9月17日，量子之歌（NASDAQ:QSG）公布截至2025年6月30日的2025財(cái)年第四季度及全年財(cái)報(bào)。財(cái)報(bào)顯示，2025財(cái)年公司全年實(shí)現(xiàn)營(yíng)收人民幣27.26億元，凈利潤(rùn)3.57億元；第四季度營(yíng)收6.18億元，凈利潤(rùn)1.08億元。

本季度首次納入披露的潮玩業(yè)務(wù)實(shí)現(xiàn)營(yíng)收6,578萬(wàn)元，占總營(yíng)收約10.6%。量子之歌稱(chēng)，公司現(xiàn)金儲(chǔ)備達(dá)10.41億元，為潮玩業(yè)務(wù)的IP開(kāi)發(fā)、渠道拓展及國(guó)際化布局提供充足資金保障。

截至本公告發(fā)布之日，公司達(dá)成全資控股深圳熠起文化有限公司（“Letsvan”）的相關(guān)安排，并完成品牌升級(jí)，中文品牌名煥新為“奇夢(mèng)島”。 與此同時(shí)，公司已啟動(dòng)對(duì)原有非潮玩業(yè)務(wù)的重組，以集中資源深耕高成長(zhǎng)賽道，戰(zhàn)略聚焦進(jìn)一步明晰。

作為L(zhǎng)etsvan旗下最受市場(chǎng)關(guān)注的盲盒產(chǎn)品，WAKUKU的市場(chǎng)表現(xiàn)頗為亮眼。

根據(jù)《2025閑魚(yú)潮玩消費(fèi)洞察報(bào)告》顯示2025年潮玩交易迎來(lái)爆發(fā)式增長(zhǎng)，二季度閑魚(yú)平臺(tái)訂單量同比提升330.2%，交易額增長(zhǎng)309.7%。當(dāng)下國(guó)內(nèi)潮玩市場(chǎng)由中國(guó)原創(chuàng)IP主導(dǎo)，近兩年，國(guó)內(nèi)設(shè)計(jì)師創(chuàng)作的新生代潮玩IP銷(xiāo)量排名大幅躍升，例如2025年星星人上升15位，WAKUKU酷酷豹上升168位，2024年Zorra上升56位。

良好的市場(chǎng)表現(xiàn)，讓開(kāi)始全力推進(jìn)潮玩業(yè)務(wù)的發(fā)展。量子之歌集團(tuán)董事長(zhǎng)李鵬表示，“第四季度標(biāo)志著公司戰(zhàn)略轉(zhuǎn)型的關(guān)鍵落地，潮玩業(yè)務(wù)首次披露即展現(xiàn)強(qiáng)勁成長(zhǎng)性，自營(yíng)模式加速推進(jìn)，公司進(jìn)入產(chǎn)品驅(qū)動(dòng)發(fā)展階段。未來(lái)我們將全面聚焦潮玩賽道，通過(guò)IP矩陣擴(kuò)容、自營(yíng)渠道深化與國(guó)際化拓展，持續(xù)構(gòu)建品牌力和用戶(hù)觸達(dá)能力，為股東創(chuàng)造長(zhǎng)期價(jià)值。”

該公司預(yù)計(jì)，2026財(cái)年收入或達(dá)7.5億至8億元。

WAKUKU四季度收入4296萬(wàn)元

從面世到爆火，WAKUKU僅用了一年的時(shí)間。

2024年，Letsvan推出WAKUKU盲盒產(chǎn)品。該IP的設(shè)定為“古老部落的叢林獵手”，嘴角壞笑，會(huì)斜眼看人，軟萌又叛逆，以“奶兇”反差感抓住年輕人眼球。

不過(guò)不同于面世10年，方才被BLACKPINK成員Lisa帶火的LABUBU，WAKUKU是在流量、資本和明星效應(yīng)的助推之下而廣為人知。

2024年12月，Letsvan與樂(lè)華娛樂(lè)成立了“北京與華同行文化傳播有限公司”，法定代表人為樂(lè)華CEO杜華的丈夫?qū)O一丁。其中，樂(lè)華娛樂(lè)控股51%，占據(jù)公司主導(dǎo)權(quán)，由此通過(guò)樂(lè)華娛樂(lè)的明星IP矩陣和營(yíng)銷(xiāo)推廣資源，以及熠起文化提供的產(chǎn)品設(shè)計(jì)、生產(chǎn)和運(yùn)營(yíng)支持，讓W(xué)AKUKU迅速的打通了潮玩市場(chǎng)。

很快WAKUKU便出現(xiàn)在熱門(mén)影視劇以及明星的日常中。

WAKUKU在去年底熱播的古偶劇《永夜星河》中實(shí)現(xiàn)了植入。隨后，該劇主演虞書(shū)欣接連分享WAKUKU開(kāi)箱視頻、賈乃亮女兒被邀請(qǐng)演唱WAKUKU同名兒歌，甚至包括奧運(yùn)冠軍全紅嬋、陳夢(mèng)也加入了曬WAKUKU的隊(duì)伍。

除了明星效應(yīng)之外，WAKUKU還與名創(chuàng)優(yōu)品、大悅城等渠道合作，并推出線下快閃打卡門(mén)店。

渠道的持續(xù)拓展，也推動(dòng)了Letsvan的整體銷(xiāo)售水平。財(cái)報(bào)數(shù)據(jù)顯示，自2025年4月整合資源啟動(dòng)線上自營(yíng)以來(lái)，8月的GMV已突破1800萬(wàn)元，是4月的9倍以上。通過(guò)分銷(xiāo)商合作伙伴，線下銷(xiāo)售網(wǎng)絡(luò)覆蓋超1萬(wàn)家終端。目前該公司正與一線城市頂級(jí)購(gòu)物中心推進(jìn)旗艦店洽談，預(yù)計(jì)至12月底至少開(kāi)設(shè)3到5家自營(yíng)門(mén)店。

在明星效應(yīng)的推動(dòng)下，WAKUKU的銷(xiāo)量實(shí)現(xiàn)了飛速增長(zhǎng)。財(cái)報(bào)數(shù)據(jù)顯示，明星IP WAKUKU自2024年底起快速破圈，2025財(cái)年4季度三個(gè)月內(nèi)實(shí)現(xiàn)營(yíng)收4,296萬(wàn)元。

并且，WAKUKU毛絨二代狐狐兔兔搗蛋日記自今年5月上市以來(lái)累計(jì)銷(xiāo)量突破100萬(wàn)盒。王一博聯(lián)名款盲盒48小時(shí)售罄，二手市場(chǎng)溢價(jià)超300%。“618”天貓盲盒熱銷(xiāo)榜單上，WAKUKU包攬前三。

財(cái)報(bào)數(shù)據(jù)顯示，WAKUKU 在本季度三個(gè)月內(nèi)實(shí)現(xiàn)營(yíng)業(yè)收入4296萬(wàn)元。此外，全新IP SIINONO自7月首發(fā)后，目前累計(jì)銷(xiāo)量破30萬(wàn)盒；原創(chuàng)長(zhǎng)青IP又梨通過(guò)高端品牌聯(lián)名與內(nèi)容煥新持續(xù)成長(zhǎng)，2025財(cái)年四季度實(shí)現(xiàn)營(yíng)業(yè)收入1751萬(wàn)元。

截至目前，Letsvan已構(gòu)建了涵蓋11個(gè)自有IP和4個(gè)授權(quán)IP的多元矩陣，運(yùn)營(yíng)超過(guò)40個(gè)盲盒產(chǎn)品線與30款毛絨吊卡產(chǎn)品。

對(duì)于后續(xù)的IP開(kāi)發(fā)策略，量子之歌在財(cái)報(bào)中表示，公司通過(guò)三大策略持續(xù)增強(qiáng)IP儲(chǔ)備與市場(chǎng)滲透：一是加大原創(chuàng)投入，于北京、杭州、深圳設(shè)立設(shè)計(jì)中心，有效加速I(mǎi)P產(chǎn)品迭代與創(chuàng)意轉(zhuǎn)化；二是推進(jìn)IP授權(quán)合作，拓展不同風(fēng)格、品類(lèi)與區(qū)域的獨(dú)家授權(quán)機(jī)會(huì)，并與藝術(shù)家共創(chuàng)首發(fā)產(chǎn)品；三是深化跨界合作，公司已與體育、娛樂(lè)和消費(fèi)品牌展開(kāi)深度聯(lián)動(dòng)：WAKUKU成為2025中國(guó)網(wǎng)球公開(kāi)賽首個(gè)且唯一官方合作潮玩，Letsvan奇夢(mèng)島同步成為賽事市場(chǎng)核心合作伙伴，實(shí)現(xiàn)行業(yè)內(nèi)潮玩與國(guó)際頂級(jí)體育賽事的首次深度融合；此外，公司與環(huán)球影城、元?dú)馍?、北京時(shí)裝周以及熱門(mén)劇集《赴山?！方⒑献?，進(jìn)一步拓寬IP價(jià)值邊界。

潮玩收入占總營(yíng)收10.6%

另一方面，WAKUKU的成功背后，也離不開(kāi)資本的力量。

2024年12月，納斯達(dá)克上市公司量子之歌逐步開(kāi)啟對(duì)Letsvan的并購(gòu)，到2025年6月，其持股比例已達(dá)約61%。7月底，量子之歌宣布通過(guò)現(xiàn)金與股票組合對(duì)價(jià)方式，收購(gòu)Letsvan剩余全部股權(quán)。

作為一家以成人學(xué)習(xí)為主業(yè)的公司，量子之歌旗下?lián)碛兄v真、千尺學(xué)堂、啟牛學(xué)堂三大學(xué)習(xí)平臺(tái)。而收購(gòu)Letsvan的舉動(dòng)，顯然是一次對(duì)潮玩賽道押注。

而事實(shí)證明，Letsvan確實(shí)為量子之歌帶來(lái)了較為客觀的收益。財(cái)報(bào)數(shù)據(jù)顯示，本季度首次納入披露的潮玩業(yè)務(wù)實(shí)現(xiàn)營(yíng)業(yè)收入6578萬(wàn)元，占總營(yíng)收約10.6%。

而如果想要擴(kuò)大潮玩業(yè)務(wù)的規(guī)模，出海是必經(jīng)之路。

在這一路徑上，Letsvan正在試圖復(fù)制泡泡瑪特的成功經(jīng)驗(yàn)。以東南亞作為出海的第一站，Letsvan也頻繁參加泰國(guó)、越南等國(guó)的線下潮玩展會(huì)，并借助名創(chuàng)優(yōu)品渠道在泰國(guó)落地首家門(mén)店，與泰國(guó)明星Faye Peraya Malisorn達(dá)成合作。并且已在雅加達(dá)完成快閃測(cè)試，分銷(xiāo)網(wǎng)絡(luò)逐步擴(kuò)展至日本、歐美等20余國(guó)。

在線上渠道方面，Letsvan已通過(guò)TikTok、Shopee等平臺(tái)進(jìn)入北美和東南亞市場(chǎng)，并上線北美獨(dú)立站。

供應(yīng)鏈方面，公司加速提升規(guī)模交付能力。2025年8月毛絨產(chǎn)品單月產(chǎn)量突破100萬(wàn)件，較年初增長(zhǎng)超20倍，有效支持爆款產(chǎn)品的快速上新與市場(chǎng)需求響應(yīng)。

在LABUBU的示范作用下，潮玩市場(chǎng)仍然在快速增長(zhǎng)。天眼查專(zhuān)業(yè)版數(shù)據(jù)顯示，截至6月初，我國(guó)現(xiàn)存處于在業(yè)、存續(xù)狀態(tài)的潮玩經(jīng)濟(jì)相關(guān)企業(yè)超5.1萬(wàn)家，其中今年上半年新增注冊(cè)相關(guān)企業(yè)便接近6000家。

量子之歌表示，伴隨戰(zhàn)略聚焦持續(xù)深化，預(yù)計(jì)2026財(cái)年第一季度潮玩業(yè)務(wù)收入1億元至1.1億元，2026財(cái)年收入7.5億元至8億元。未來(lái)，公司將持續(xù)聚焦潮玩戰(zhàn)略，專(zhuān)注產(chǎn)品力驅(qū)動(dòng)、全渠道自營(yíng)拓展與國(guó)際化布局。（本文首發(fā)于鈦媒體APP，作者 | 謝璇，編輯 | 房煜）

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