來源：公司官網(wǎng)

2022年跨界光伏的“新勢(shì)力”，又看中了機(jī)器人和半導(dǎo)體賽道。

寶馨科技（002514.SZ）昨晚公告顯示，擬向蘇州集萃智造機(jī)器人有限公司（下稱“蘇州集萃”或標(biāo)的）增資1800萬元。增資完成后，將拿下標(biāo)的81.82%的股權(quán)，并將其納入合并報(bào)表。寶馨科技也正式切入工業(yè)機(jī)器人、具身機(jī)器人、生活服務(wù)機(jī)器人等領(lǐng)域。

這是寶馨科技近半年第二次跨界，今年3月，公司還計(jì)劃3.2億控股一家半導(dǎo)體公司，目前尚未落定。頻頻跨界背后，作為2022年上市公司“追光”潮的代表之一，寶馨科技至今仍在吞噬豪賭光伏的苦果：項(xiàng)目未建成即遭遇行業(yè)逆風(fēng)，一次性計(jì)提光伏資產(chǎn)減值導(dǎo)致2024年巨虧7億，2025年上半年尚未擺脫虧損；政企綁定式光伏投資最終引發(fā)4.7億的政企糾紛，等待消化。

此種情況下仍密集籌劃跨度極大的投資，是急于掩蓋舊跨界敗局，還是為困境中的經(jīng)營(yíng)尋找破局良方？

半年內(nèi)兩度跨界熱門賽道

單論投資金額（1800萬元），這筆投資在寶馨科技近年投資史上不值一提，卻意義不凡：公司將借此跨入熱門的機(jī)器人賽道。

在公告介紹中，蘇州集萃實(shí)力不俗，寶馨科技稱標(biāo)的“憑借深厚的技術(shù)積累、完整的產(chǎn)業(yè)閉環(huán)……，已經(jīng)展現(xiàn)出在機(jī)器人領(lǐng)域的強(qiáng)大競(jìng)爭(zhēng)力”。不過，細(xì)究蘇州集萃背景，這筆出于戰(zhàn)略布局的投資，其效果能否稱得上“以小搏大”還需打個(gè)問號(hào)。

標(biāo)的近一年財(cái)務(wù)數(shù)據(jù)

公開信息顯示，增資前，蘇州集萃是江蘇集萃智能制造技術(shù)研究有限公司旗下（下稱“江蘇集萃”）子公司。江蘇集萃是江蘇省產(chǎn)業(yè)技術(shù)研究院智能制造技術(shù)研究所的注冊(cè)實(shí)體、國(guó)家級(jí)高新技術(shù)企業(yè)，有效專利數(shù)88件。工商信息顯示，2024年，江蘇集萃員工人數(shù)99人。

換言之，蘇州集萃是江蘇集萃孵化的眾多企業(yè)之一，2024年員工人數(shù)10人。蘇州集萃目前僅有的1件有效專利是由江蘇集萃轉(zhuǎn)移而來。那么，寶馨科技控股后，蘇州集萃能否擺脫對(duì)原母公司的技術(shù)依賴、形成自主研發(fā)能力？這將直接關(guān)系到寶馨科技未來在機(jī)器人賽道的競(jìng)爭(zhēng)力。

除跨界機(jī)器人賽道，今年上半年，寶馨科技在跨界半導(dǎo)體賽道上，步履不停。

2025年1月，公司先是與國(guó)資浦江縣國(guó)引業(yè)新股權(quán)投資合伙企業(yè)（有限合伙）、知名光刻膠公司徐州博康的董事長(zhǎng)傅志偉設(shè)立合資公司浙江影速集成電路設(shè)備制造有限公司（下稱“浙江影速”），公司出資1.344億，占注冊(cè)資本的42%，浙江影速成為寶馨科技并表公司。

2025年3月，寶馨科技又計(jì)劃通過浙江影速現(xiàn)金收購(gòu)江蘇影速集成電路裝備有限公司（下稱江蘇影速）40%股權(quán)，交易價(jià)格3.2億，完成后，浙江影速將成為江蘇影速控股股東。

江蘇影速是一家半導(dǎo)體公司，2020年曾籌劃科創(chuàng)板IPO，在光刻領(lǐng)域，主要從事以激光直寫光刻技術(shù)為核心的高端微電子裝備的研發(fā)、制造及銷售。

這筆交易至今已推進(jìn)超過半年，曾顯露擱淺風(fēng)險(xiǎn)，2025年6月，寶馨科技表示收到了江蘇影速單方面終止交易的告知函，但寶馨科技并未放棄，而是選擇“與交易對(duì)手方積極溝通”，目前這筆交易仍懸而未決。

光伏跨界陣痛未平

密集跨界熱門賽道背后，寶馨科技仍在承受上一輪“追光”跨界帶來的余痛。

寶馨科技起家于精密數(shù)控鈑金業(yè)務(wù)，2021年實(shí)施“新能源+智能制造”雙輪驅(qū)動(dòng)戰(zhàn)略，2022年，在上市公司跟風(fēng)跨界光伏的狂熱氛圍中，寶馨科技正式進(jìn)軍光伏行業(yè)。

當(dāng)年公司布局兩大重點(diǎn)項(xiàng)目：在安徽懷遠(yuǎn)縣規(guī)劃年產(chǎn)2GW光伏電池及2GW組件項(xiàng)目，總投資16.8億元；在內(nèi)蒙古鄂爾多斯市鄂托克旗，投資新能源高端智能制造項(xiàng)目，擬建設(shè)2GW薄片化切片生產(chǎn)線、2GW光伏異質(zhì)結(jié)電池、2GW光伏異質(zhì)結(jié)組件項(xiàng)目，總投資18.6億元。

其中，率先建設(shè)的上述懷遠(yuǎn)縣項(xiàng)目未建成即遭遇行業(yè)逆風(fēng)，在國(guó)內(nèi)光伏產(chǎn)能出清大背景下，2024年，寶馨科技對(duì)光伏在建工程項(xiàng)目一次性計(jì)提資產(chǎn)減值3.69億元，導(dǎo)致當(dāng)年巨虧7.67億，創(chuàng)上市以來虧損之最。2025年上半年，寶馨科技尚未走出虧損泥潭，期內(nèi)營(yíng)收1億元，同比下滑42%，虧損4482萬元。

隨著光伏投資環(huán)境劇烈變化，此前與地方政府綁定的合作投資模式，也讓寶馨科技開始承受其引發(fā)的負(fù)面后果。

兩起政企糾紛

2025年4月，前述懷遠(yuǎn)縣和鄂托克旗國(guó)資同時(shí)向?qū)氒翱萍技白庸咎崞鹪V訟，分別訴求回購(gòu)股權(quán)并支付違約金、返還出資款。兩案合計(jì)涉案金額4.7億元。

截至目前，涉懷遠(yuǎn)縣政府的訴訟已于7月公布一審判決，法院判令寶馨科技返還3億出資款及相應(yīng)利息；而涉鄂托克旗國(guó)資的訴訟尚處于未決狀態(tài)。

光伏跨界余波未平之際，寶馨科技近一年還接連暴露內(nèi)控與人事層面的多重問題，經(jīng)營(yíng)壓力持續(xù)攀升。

其中，2024年11月，因未按約定進(jìn)行增持，公司兩位前高管被江蘇省證監(jiān)局出具警示函；2025年4月，其2024年度財(cái)報(bào)被出具非標(biāo)意見，報(bào)告提及寶馨科技存在兩筆非經(jīng)營(yíng)性資金占用，合計(jì)2150萬元，2024年被控股股東代為償還。

此外，2025年以來，寶馨科技的兩位監(jiān)事、副總裁及董事會(huì)秘書、獨(dú)立董事、財(cái)務(wù)總監(jiān)、證券事務(wù)代表相繼辭職。（本文首發(fā)于鈦媒體APP，作者｜張孫明爍）