招商信諾近十年凈利潤(rùn)表現(xiàn)
其中，中郵人壽實(shí)現(xiàn)1180.72億元的保險(xiǎn)業(yè)務(wù)收入，比第二名的建信人壽高出842.69億元，在十大險(xiǎn)企中一騎絕塵。10家銀行系險(xiǎn)企的收入排名座次發(fā)生了一些變化。今年上半年，工銀安盛保險(xiǎn)業(yè)務(wù)收入被建信人壽反超，招商信諾收入也被農(nóng)銀人壽超越，擠到第五位。
值得注意的是，在保險(xiǎn)業(yè)務(wù)收入平均大增的背景下，招商信諾是10家銀行系險(xiǎn)企中唯一一家收入同比下跌的險(xiǎn)企。
今年上半年，招商信諾實(shí)現(xiàn)保險(xiǎn)業(yè)務(wù)收入256.5億元，同比下降3.87%。不過(guò)，招商信諾的凈利潤(rùn)呈現(xiàn)了上漲的趨勢(shì)，實(shí)現(xiàn)凈利潤(rùn)2.86億元，同比上漲32.41%。
在低利率的環(huán)境下，壽險(xiǎn)公司過(guò)往粗放型增長(zhǎng)的打法已經(jīng)不再盛行，紛紛開(kāi)啟了轉(zhuǎn)型之路。招商信諾保險(xiǎn)業(yè)務(wù)增長(zhǎng)乏力的態(tài)勢(shì)早有征兆，轉(zhuǎn)型期內(nèi)，傳統(tǒng)增長(zhǎng)動(dòng)能衰減、新“大健康”盈利模式尚未跑通等壓力徒增，使招商信諾不得不在轉(zhuǎn)型陣痛中面對(duì)業(yè)績(jī)上的短暫失利。
招商信諾2003年在深圳成立，是中國(guó)加入WTO后成立的首家中外合資壽險(xiǎn)公司。招商信諾成立初期，以電話(huà)營(yíng)銷(xiāo)和銀行保險(xiǎn)為主要渠道，開(kāi)創(chuàng)了國(guó)內(nèi)保險(xiǎn)業(yè)的直銷(xiāo)模式。目前，招商銀行和信諾健康人壽各持有招商信諾50%股份。
雖然招商銀行和信諾健康對(duì)招商信諾持股相等，但招商銀行承擔(dān)了更多經(jīng)營(yíng)者的角色。自招商信諾成立以來(lái)，公司董事長(zhǎng)皆來(lái)自招商銀行體系，目前招商信諾的董事長(zhǎng)為剛剛從招商銀行辭任的王小青。
8月4日，招商銀行發(fā)布公告稱(chēng)，王小青因工作原因申請(qǐng)辭去副行長(zhǎng)職務(wù)。多家媒體報(bào)道稱(chēng)，王小青下一站將奔赴招商金控?fù)?dān)任黨委書(shū)記，按照慣例，其招商信諾董事長(zhǎng)、招商基金董事長(zhǎng)職務(wù)也會(huì)在后續(xù)卸任。
王小青自2021年9月開(kāi)始擔(dān)任招商信諾董事長(zhǎng)，至今已近4年時(shí)間。自2021年起，招商信諾保費(fèi)收入已經(jīng)連續(xù)4年保持了兩位數(shù)增長(zhǎng)，增速分別為10.97%、21.55%、30.65%、19.73%。增速波動(dòng)雖然較大，但從行業(yè)來(lái)看增長(zhǎng)勢(shì)頭還稱(chēng)得上強(qiáng)勁。
今年一季度，招商信諾保費(fèi)收入罕見(jiàn)出現(xiàn)下滑，實(shí)現(xiàn)保險(xiǎn)業(yè)務(wù)收入155.43億元，同比下跌15%，增速在10家銀行系險(xiǎn)企中墊底。因此，對(duì)于上半年整體下滑，市場(chǎng)并不意外。
招商信諾近十年凈利潤(rùn)表現(xiàn)
招商信諾的凈利潤(rùn)表現(xiàn)近幾年卻不太理想。招商信諾自2020年創(chuàng)下16.3億元凈利潤(rùn)的峰值后，從2021年開(kāi)始逐年衰退。去年，其凈利潤(rùn)有所回升，但仍不及2017年的水平。
招商信諾以往依靠增額終身壽等高預(yù)定利率產(chǎn)品，在規(guī)模上得到了跑馬圈地的增長(zhǎng)。
但是隨著利率的不斷下行，利差損風(fēng)險(xiǎn)不斷聚積，招商信諾的凈利潤(rùn)也得到反噬。招商信諾需為存量保單，尤其是保證收益型產(chǎn)品計(jì)提更多準(zhǔn)備金，以覆蓋未來(lái)兌付責(zé)任。2021年，其凈利潤(rùn)下滑至11.82億元，公司明確將主因歸于“利率下行導(dǎo)致準(zhǔn)備金計(jì)提增加”。
2024年，招商信諾計(jì)提準(zhǔn)備金較2020年同比增長(zhǎng)168.49%達(dá)381.58億元。此外，公司退保金、賠付支出分別較2020年同比增長(zhǎng)29.15%和139.23%，依次達(dá)16.97億元和40.86億元。這直接導(dǎo)致?tīng)I(yíng)業(yè)支出的增速明顯高于營(yíng)收增速，很大程度擠壓了利潤(rùn)空間。
計(jì)提準(zhǔn)備金持續(xù)消耗、投資收益下滑的情況下，招商信諾也采取降本增效等手段來(lái)增厚利潤(rùn)。2024年，招商信諾在手續(xù)費(fèi)及傭金支出和業(yè)務(wù)及管理費(fèi)支出方面，分別同比縮減48.53%和7.19%。
過(guò)去很長(zhǎng)一段時(shí)間，在利率高企、資本市場(chǎng)繁榮、需求旺盛的背景下，壽險(xiǎn)行業(yè)普遍追求規(guī)?？焖贁U(kuò)張。粗放增長(zhǎng)模式大行其道，激烈的價(jià)格與傭金競(jìng)爭(zhēng)不斷推高負(fù)債成本。
如今，低利率環(huán)境導(dǎo)致投資收益持續(xù)下滑，迫使行業(yè)必須降低負(fù)債成本。疊加“報(bào)行合一”“利率下調(diào)”等監(jiān)管政策的全面落地，促使行業(yè)不得不規(guī)劃出一條新的高質(zhì)量發(fā)展轉(zhuǎn)型路徑。
招商信諾的轉(zhuǎn)型實(shí)際上自三年前就已開(kāi)始，轉(zhuǎn)為聚焦價(jià)值型業(yè)務(wù)，主動(dòng)推進(jìn)結(jié)構(gòu)性產(chǎn)品轉(zhuǎn)型。近幾年，招商信諾已經(jīng)逐漸停售固收型儲(chǔ)蓄險(xiǎn)，重心開(kāi)始轉(zhuǎn)向分紅險(xiǎn)與健康險(xiǎn)。
招商信諾分紅險(xiǎn)在銀保新單業(yè)務(wù)中的占比增勢(shì)明顯，從2021年的6%提升至2024年的70%。今年，招商信諾更是全面停售固定收益類(lèi)產(chǎn)品，讓分紅險(xiǎn)成為基盤(pán)。
2025年，招商信諾發(fā)布新三年戰(zhàn)略規(guī)劃，圍繞大健康轉(zhuǎn)型，業(yè)務(wù)目標(biāo)和資源支持將全面傾向健康類(lèi)業(yè)務(wù)，健康管理服務(wù)體系的打造成為重中之重。
從戰(zhàn)略上看，公司主推件均較低、銷(xiāo)售難度高、產(chǎn)品形態(tài)復(fù)雜的健康險(xiǎn)，錨定中高端醫(yī)療與健康管理雙主線(xiàn)，大幅提升健康保障型業(yè)務(wù)占比。
招商信諾持續(xù)增加在健康險(xiǎn)產(chǎn)品的開(kāi)發(fā)投入亦有成效，不到半年就已經(jīng)完成22款健康險(xiǎn)產(chǎn)品開(kāi)發(fā)，超過(guò)去年全年健康險(xiǎn)產(chǎn)品總數(shù)。當(dāng)前公司健康險(xiǎn)占在售產(chǎn)品61%，保費(fèi)占比持續(xù)提升。2025年一季度，招商信諾高端醫(yī)療險(xiǎn)表現(xiàn)亮眼，市場(chǎng)份額達(dá)31%，排在行業(yè)第二。
不過(guò)，對(duì)固收型儲(chǔ)蓄險(xiǎn)的主動(dòng)停售，盡管長(zhǎng)期利好風(fēng)險(xiǎn)控制，但短期導(dǎo)致主力產(chǎn)品斷層，新業(yè)務(wù)增長(zhǎng)承壓。而且，大健康戰(zhàn)略需長(zhǎng)期投入醫(yī)療網(wǎng)絡(luò)、服務(wù)體系，短期內(nèi)難以替代儲(chǔ)蓄險(xiǎn)的保費(fèi)貢獻(xiàn)。招商信諾保費(fèi)規(guī)模的下滑就成了其轉(zhuǎn)型期必然導(dǎo)致的結(jié)果。
招商信諾此前對(duì)電銷(xiāo)模式和銀保渠道較為依賴(lài)，2021年時(shí)，其81%的業(yè)務(wù)都來(lái)自銀行電銷(xiāo)。面對(duì)市場(chǎng)衰退的環(huán)境，招商信諾亦開(kāi)始進(jìn)行渠道轉(zhuǎn)型。
在互聯(lián)網(wǎng)保險(xiǎn)業(yè)務(wù)方面，招商信諾借助與螞蟻保等平臺(tái)的合作，聚焦于高度定制化的健康險(xiǎn)產(chǎn)品開(kāi)發(fā)，試圖走出一條創(chuàng)新之路。按照招商信諾計(jì)劃，未來(lái)其渠道將轉(zhuǎn)變?yōu)橐?ldquo;自建+互聯(lián)網(wǎng)+經(jīng)代”為核心的多元化模式，2025年的目標(biāo)是實(shí)現(xiàn)新模式100%覆蓋。
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