7月23日，緊急停牌兩日后的金智科技（002090.SZ）復(fù)牌遭遇重挫，截至收盤，仍急跌7.86%。
公司昨晚公布易主細(xì)節(jié)：控股股東擬合計(jì)轉(zhuǎn)讓16.01%的股權(quán)，交易完成后金智科技實(shí)控人將變?yōu)橼w丹、肖明。
拆解兩大接盤方背景，可見(jiàn)背后是浙江縣域國(guó)資武義金投、百億私募機(jī)構(gòu)、神秘投資人的組合，地方國(guó)資“精準(zhǔn)招商”邏輯隱現(xiàn)。但顯然，這未能打消投資者對(duì)金智科技未來(lái)發(fā)展的疑慮。
回溯來(lái)看，這場(chǎng)易主早有跡可循。五年前賣身山東國(guó)資的交易意外終止后，金智科技控股股東和實(shí)控人便加速減持套現(xiàn)，算上此次易主的交易金額，近十年累計(jì)套現(xiàn)約18億元。
2025年5月，證監(jiān)會(huì)對(duì)《上市公司重大資產(chǎn)重組管理辦法》作出修改，再度著重強(qiáng)調(diào)鼓勵(lì)私募基金參與上市公司并購(gòu)重組。金智科技此次控制權(quán)變更，正是這一政策導(dǎo)向下私募基金參與的又一典型案例。
在此次易主方案中，金智科技控股股東江蘇金智集團(tuán)有限公司（以下簡(jiǎn)稱“金智集團(tuán)”）按每股11元的價(jià)格（與停牌前股價(jià)持平）分別向南京智迪匯盈科技合伙企業(yè)（有限合伙）（下稱“南京智迪”）、浙江智勇股權(quán)投資合伙企業(yè)（有限合伙）（下稱“浙江智勇”）轉(zhuǎn)讓9.08%、6.93%的股權(quán)，轉(zhuǎn)讓總價(jià)款7.05億元。
其中，浙江智勇的實(shí)控人為知名私募基金投資管理機(jī)構(gòu)浙商創(chuàng)投（834089.NQ）董事長(zhǎng)、實(shí)控人陳越孟。他早年有政府機(jī)關(guān)工作經(jīng)歷，還曾受聘為浙江省政府特約研究員。
公開(kāi)信息顯示，浙商創(chuàng)投是全國(guó)首家實(shí)現(xiàn)反向混改、首家擁有自建園區(qū)的民營(yíng)創(chuàng)投企業(yè)。過(guò)去十余年，其核心商業(yè)模式是股權(quán)投資：通過(guò)被投企業(yè)后續(xù)的上市、掛牌、并購(gòu)、回購(gòu)等方式退出，進(jìn)而推動(dòng)基金資產(chǎn)增值。投資版圖涵蓋半導(dǎo)體、新能源、生物醫(yī)藥、消費(fèi)等多個(gè)領(lǐng)域。年報(bào)顯示，截至2024年末，浙商創(chuàng)投私募股權(quán)、創(chuàng)業(yè)投資基金規(guī)模約570億元。
在本次易主交易中，浙江智勇扮演“配角”角色，最終，南京智迪通過(guò)與浙江智勇形成一致行動(dòng)人關(guān)系，成為金智科技新控股股東，公司實(shí)控人變更為趙丹、肖明。
南京智迪股權(quán)結(jié)構(gòu)
需要注意的是，參與此次交易的兩大接盤方均為新成立的有限合伙企業(yè)，盡管金智科技的實(shí)控人已確定為趙丹、肖明，但二人的具體身份與背景目前仍不明確，這也使得此次控制權(quán)變更背后邏輯顯得撲朔迷離。
不過(guò)，浙江智勇背后的資本脈絡(luò)，或許能夠成為理解該筆交易的關(guān)鍵線索。
筆者注意到，浙江智勇（正在進(jìn)行私募基金備案）的LP（有限合伙人）是武義縣金投產(chǎn)發(fā)控股集團(tuán)有限公司（下稱“武義金投”持股比例99%，認(rèn)繳出資額3.3億元），實(shí)控人是武義縣財(cái)政局。
來(lái)源：武義金投公眾號(hào)
去年末，金投產(chǎn)發(fā)剛通過(guò)類似模式與中金資本共同組建“中金產(chǎn)融（武義）股權(quán)投資基金合伙企業(yè)（有限合伙）”，該基金規(guī)模約10億元。根據(jù)武義金投公開(kāi)信息，該基金重點(diǎn)布局汽車及零部件、電子信息、先進(jìn)制造及新材料產(chǎn)業(yè)領(lǐng)域，服務(wù)武義縣六大產(chǎn)業(yè)鏈發(fā)展。對(duì)于后續(xù)同類合作，武義金投曾提及，將繼續(xù)發(fā)揮“國(guó)有資本+投資機(jī)構(gòu)+產(chǎn)業(yè)項(xiàng)目”精準(zhǔn)招商作用。
武義縣六大產(chǎn)業(yè)鏈
從這一合作定位來(lái)看，武義金投此次投資浙江智勇，其邏輯或與上述基金類似，偏向于產(chǎn)業(yè)協(xié)同層面的布局，并非單純財(cái)務(wù)性投資。而趙丹、肖明的產(chǎn)業(yè)背景則可能與武義縣重點(diǎn)發(fā)展的六大產(chǎn)業(yè)鏈存在一定契合度。
金智科技主營(yíng)智慧能源和智慧城市兩大業(yè)務(wù)，核心產(chǎn)品包括發(fā)電廠電氣自動(dòng)化裝置及系統(tǒng)、變電站綜合自動(dòng)化裝置及系統(tǒng)、智能化產(chǎn)品及服務(wù)等。
金智科技近十年業(yè)績(jī)情況，來(lái)源：Wind
對(duì)于此次易主，投資者心態(tài)明顯分歧：一派覺(jué)得公司業(yè)績(jī)穩(wěn)定、利潤(rùn)尚可，易主出乎意料；另一派則認(rèn)為，控股股東金智集團(tuán)早已無(wú)心經(jīng)營(yíng)。
回顧金智集團(tuán)近十年來(lái)套現(xiàn)操作，或許更能說(shuō)清分歧緣由——此次易主早有伏筆。
2014年末，金智集團(tuán)的持股比例一度達(dá)到46.63%，金智科技實(shí)控人彼時(shí)為公司多位管理層成員。
2015年起，金智集團(tuán)和金智科技高層開(kāi)始陸續(xù)通過(guò)大宗交易、二級(jí)市場(chǎng)買賣、競(jìng)價(jià)交易等方式密集減持，但更明顯的退意，出現(xiàn)在賣身山東國(guó)資的嘗試失敗后。
2020年6月，金智集團(tuán)曾計(jì)劃通過(guò)“股權(quán)轉(zhuǎn)讓+定增”方式，將控股權(quán)轉(zhuǎn)讓給齊魯交通發(fā)展集團(tuán)有限公司（后合并為山東高速集團(tuán)旗下資產(chǎn)），實(shí)控人擬變更為山東省國(guó)資委。但這筆交易在當(dāng)年底終止。
隨后的2021年9月，金智科技五位實(shí)控人宣布一致行動(dòng)關(guān)系到期不續(xù)簽，金智科技自此進(jìn)入無(wú)實(shí)控人狀態(tài)，金智集團(tuán)的退意愈發(fā)明顯。
2022年，金智集團(tuán)通過(guò)協(xié)議轉(zhuǎn)讓，分別向北京新火企業(yè)管理中心（有限合伙）、寧波滬通私募基金管理合伙企業(yè)（有限合伙）轉(zhuǎn)讓8%、5.2%的股權(quán)，合計(jì)套現(xiàn)5億元。
截至2024年底，金智集團(tuán)的持股比例已降至20.03%。經(jīng)粗略統(tǒng)計(jì)（部分按照減持當(dāng)日收盤價(jià)計(jì)算），金智集團(tuán)及金智科技高管通過(guò)減持合計(jì)套現(xiàn)約11億元，而期間公司歸母凈利潤(rùn)合計(jì)約9.5億元，若疊加此次易主的金額，累計(jì)套現(xiàn)規(guī)模將達(dá)18億元左右。
值得注意的是，此次易主交易完成后，金智集團(tuán)及其一致行動(dòng)人仍將持有5.84%的股權(quán)，并未完全退出公司。（本文首發(fā)于鈦媒體APP，作者｜張孫明爍）
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縣域國(guó)資 + 私募，這組合挺新鮮的。
接盤方剛成立就敢接，膽子可真不小。
近十年套現(xiàn) 18 億，老股東怕是早不想好好干了。
十年套現(xiàn) 18 億，這撈錢速度夠可以的。
金智科技復(fù)牌就跌了近 8%，這走勢(shì)看著有點(diǎn)慌啊。
實(shí)控人身份不明，這交易背后是不是有啥貓膩？
縣域國(guó)資也下場(chǎng)，這是想借上市公司搞產(chǎn)業(yè)？
武義金投想搞產(chǎn)業(yè)協(xié)同，能幫上金智科技不？
浙商創(chuàng)投摻和進(jìn)來(lái)，是政策鼓勵(lì)的那種操作吧。
就看新老板能不能給公司帶來(lái)新活氣了