來源：公告
Teltronic S.A.U為賽普樂重要子公司，后者是全球Tetra產(chǎn)品主要生產(chǎn)商之一，在歐洲市場排名第二。2017年5月，海能達(dá)以現(xiàn)金6.49億人民幣收購賽普樂，完成出海計(jì)劃的關(guān)鍵一戰(zhàn)。
通過收購整合賽普樂業(yè)務(wù)，海能達(dá)直接殺入摩托羅拉的腹地，提升了公司在歐美發(fā)達(dá)國家公共安全高端專網(wǎng)通信領(lǐng)域的市場占有率，補(bǔ)齊了全球商業(yè)戰(zhàn)略地圖，改變了專網(wǎng)行業(yè)競爭格局，成為全球?qū)＞W(wǎng)通信行業(yè)Top2企業(yè)。
不過僅僅5年后，這一全球?qū)＞W(wǎng)行業(yè)兩大知名品牌便分道揚(yáng)鑣。2022年7月14日，海能達(dá)宣布以1.595億歐元（約合人民幣10.76億元）的價(jià)格，將其全資子公司Sepura Limited（賽普樂）100%股權(quán)轉(zhuǎn)讓給英國私募股權(quán)公司Epiris LLP的子公司Sword Bidco Limited。出售賽普樂的原因，彼時(shí)海能達(dá)稱“為降低資產(chǎn)負(fù)債率，改善公司流動(dòng)性，提升抗風(fēng)險(xiǎn)能力，同時(shí)聚焦成長型業(yè)務(wù)投入和推廣”。
值得注意的是，此次轉(zhuǎn)讓的標(biāo)的是重組后的賽普樂100%股權(quán)，不包含Teltronic, S.A.U.100%股權(quán)。在此之前，海能達(dá)已將賽普樂旗下全資子公司Hytera AustriaGmbH和Sepura Spain Holdings SL（持有Teltronic S.A.U 100%股權(quán)）的100%股權(quán)轉(zhuǎn)讓給集團(tuán)內(nèi)其他全資子公司。
算上近日對(duì)Teltronic, S.A.U.100%股權(quán)的出售，標(biāo)志著昔年作為國際化重要落子而并購的賽普樂核心資產(chǎn)已被海能達(dá)放棄。
海能達(dá)成立于1993年，是我國專用通信領(lǐng)域的領(lǐng)軍企業(yè)和全球?qū)Ｓ猛ㄐ蓬I(lǐng)域的技術(shù)領(lǐng)先企業(yè)，有著專網(wǎng)通信“小華為”的稱號(hào)。咨詢機(jī)構(gòu)QYResearch去年曾列出全球?qū)χv機(jī)市場前19強(qiáng)生產(chǎn)商名單，海能達(dá)位列第三，摩托羅拉排名第一。
去年9月，因黎巴嫩大規(guī)模尋呼機(jī)爆炸事件，市場炒作海能達(dá)接到了來自中東的對(duì)講機(jī)大筆訂單，游資、北向資金、牛散等全部一擁而上，海能達(dá)股價(jià)開啟狂飆模式，錄得22天18板，累計(jì)漲幅超200%。
然而上漲行情猶如曇花一現(xiàn)。此后兩個(gè)月內(nèi)，海能達(dá)股價(jià)持續(xù)下跌至腰斬。翻看2024年報(bào)發(fā)現(xiàn)，盡管海能達(dá)一再強(qiáng)調(diào)持續(xù)加強(qiáng)中東地區(qū)的市場布局，但傳聞中的“中東大單”卻并無蹤影。
來源：Wind
這場“中東大單”的炒作鬧劇，恰恰撕開了市場對(duì)海能達(dá)國際化困局的焦慮口子。
早在2003年，海能達(dá)開啟出海計(jì)劃，過去幾年陸續(xù)收購了海外公司，在中國以外的市場對(duì)摩托羅拉系統(tǒng)的傳統(tǒng)地位提出了挑戰(zhàn)。在2017年完成對(duì)Tetra解決方案提供商賽普樂的收購后，摩托羅拉徹底坐不住了。
2017年，摩托羅拉向美國伊利諾伊州法院提起訴訟，稱海能達(dá)以非法手段“挖角”摩托羅拉的三位工程師，并竊取了其數(shù)字雙向無線對(duì)講技術(shù)，涉嫌商業(yè)秘密侵權(quán)。此后多年，摩托羅拉與海能達(dá)在德國、美國、澳大利亞、英國等國家對(duì)簿公堂，打得難解難分。
去年4月，雙方對(duì)決進(jìn)入白熱化。2024年4月8日海能達(dá)公告稱，公司收到美法院的判令，臨時(shí)禁止該公司在全球范圍內(nèi)銷售雙向無線電技術(shù)的產(chǎn)品，并處以每天100萬美元的罰款，直至公司完全遵守禁訴令。
這場曠日持久的專利戰(zhàn)無疑削弱了海外客戶對(duì)海能達(dá)技術(shù)合規(guī)性的信任。盡管國內(nèi)市場表現(xiàn)強(qiáng)勁，但歐美市場營收增速放緩，部分項(xiàng)目招標(biāo)因訴訟風(fēng)險(xiǎn)被暫緩。財(cái)報(bào)顯示，2017海能達(dá)公司海外銷售收入為31.88億元，占主營業(yè)務(wù)收入總額的60.61%；到2024年，公司海外銷售收入28.83億元，占比滑落至46.93%。
因美國法院對(duì)商業(yè)秘密及版權(quán)侵權(quán)訴訟的二審判決，海能達(dá)需向摩托羅拉及美國司法部（DOJ）支付賠償金，公司對(duì)尚未終審的案件全額計(jì)提預(yù)計(jì)負(fù)債37.57億元，直接導(dǎo)致公司2024年歸母凈利潤虧損34.85億元。
值得注意的是，該筆賠償若執(zhí)行，將導(dǎo)致海能達(dá)辛苦經(jīng)營幾十年的家底被虧光。Wind數(shù)據(jù)顯示，海能達(dá)未分配利潤從2023年的9.26億元斷崖式跌至-25.59億元。海能達(dá)坦言，若公司被判決需要一次性支付全額賠償，可能對(duì)公司流動(dòng)性造成重大影響，導(dǎo)致對(duì)公司持續(xù)經(jīng)營能力產(chǎn)生重大疑慮。
7月14日晚，海能達(dá)披露2025年半年度業(yè)績預(yù)告，公司預(yù)計(jì)上半年實(shí)現(xiàn)盈利8000萬元-1億元，較上年同期下降38%-50%。公司解釋稱，業(yè)績變動(dòng)的主要原因是海外部分項(xiàng)目交付延遲及EMS業(yè)務(wù)收縮，導(dǎo)致公司整體營收減少。
截至今年一季度末，海能達(dá)資產(chǎn)負(fù)債率飆升至77.54%，創(chuàng)上市以來新高，流動(dòng)性危機(jī)仍在加劇。（本文首發(fā)鈦媒體App，作者 | 馬瓊，編輯 | 曹晟源）
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