此后邵雨田展現(xiàn)出了在資本運作上的天賦，參與多家公司并成功上市。粗略統(tǒng)計，截至目前，其家族直接或間接持有包括綠田機械、泰福泵業(yè)、新筑股份、福石控股、泰鴻萬立、銘利達等多家上市公司的股份，并在其中收獲頗豐，“牛散”的稱呼也由此得來。2016年南洋股份籌劃的重大資產(chǎn)重組，更是其“得意之作”之一。
時間快進到2021年，當年7月23日，已經(jīng)完成重組并把南洋科技更名為航天彩虹的董事會收到了一封特殊的函件——當時持股合計3.15%的馮江平等4位股東聯(lián)名提交了一份《關(guān)于提議航天彩虹無人機股份有限公司整合剝離電容膜業(yè)務(wù)相關(guān)事項的函》，4位股東希望上市公司“盡快實施剝離電容膜低效業(yè)務(wù)”。
在這封函件中，尚在航天彩虹體內(nèi)、南洋科技留存的電容膜業(yè)務(wù)被描繪成當下業(yè)績增長的拖油瓶——“毛利率持續(xù)在低位徘徊”，“公司電容膜業(yè)務(wù)成長空間已到瓶頸，如繼續(xù)參與其中勢必要進一步加大投入，且后續(xù)盈利狀況仍難以預(yù)料，經(jīng)營風(fēng)險較大，也影響公司整體估值水平。”
彼時的航天彩虹正處在重組南洋科技后的深度整合期。上市公司也在對重組之后“無人機+新材料”雙主業(yè)格局進行優(yōu)化，而在新材料板塊中，電容膜的毛利率最低。
所以，馮江平等人在提議中特意強調(diào)電容膜業(yè)務(wù) "影響公司整體估值水平"，這一說法也精準戳中了上市公司管理層的痛點——當時航天彩虹的無人機業(yè)務(wù)正處于突破期，重組后的公司亟需資本市場給予高估值。將電容膜業(yè)務(wù)定義為"低效資產(chǎn)"剝離，無疑能為無人機業(yè)務(wù)接下來的估值"減負"。
此時有股東遞上優(yōu)化業(yè)務(wù)“枕頭”，航天彩虹自然也就“借坡下驢”。
這里有個插曲，航天彩虹在剝離前已經(jīng)考慮外包“運營情況一般”的電容膜業(yè)務(wù)，并通過相關(guān)議案，計劃從2021年6月1日~2022年12月31日承包給后來成為南洋華誠子公司的浙江華誠科技有限公司（以下簡稱“華誠科技”），承包價格為4098.06萬元，不過這一承包業(yè)務(wù)隨著電容膜資產(chǎn)的剝離而終止。
回頭來看，雖然邵雨田已經(jīng)退出上市公司，但“老膜人”對其一手締造的電容膜業(yè)務(wù)依然有著深厚感情；而同樣在電容膜行業(yè)中打拼多年的馮江平，其當時的提議也深意頗多。
把時間線拉長，如今看來股東們的提議看似站在為上市公司 "優(yōu)化資源配置" 的角度，卻巧妙避開了一個關(guān)鍵背景：2021年的國內(nèi)電容膜業(yè)務(wù)正處在重要拐點，隨著國內(nèi)新能源汽車、光伏儲能產(chǎn)業(yè)的爆發(fā)，行業(yè)需求將在隨后幾年快速增長。
公開資料顯示，薄膜電容器被廣泛應(yīng)用于多個領(lǐng)域，包括新能源汽車、新能源電力系統(tǒng)、工業(yè)設(shè)備及家用電器。作為薄膜電容器的核心材料，電容膜在決定電容器的性能和耐用性方面發(fā)揮至關(guān)重要的作用。在薄膜電容器的成本構(gòu)成中，電容膜是最大的一項支出，占總生產(chǎn)成本的39%，約占原材料成本的60%。
由于電容膜所處產(chǎn)業(yè)鏈中下游市場的快速增長，多家券商當時也紛紛預(yù)測電容膜未來的發(fā)展趨勢。
其中，華鑫證券在其2021年12月份的一份研報中指出，“自2019年新能源行業(yè)快速發(fā)展，特別是新能源車的高速發(fā)展，對薄膜電容器需求大幅度增加，2020年底實現(xiàn)產(chǎn)品供需平衡，2021年世界需求量約為12萬噸（7微米當量21萬噸），產(chǎn)能缺口約為23%。”
由于電容膜投產(chǎn)的周期較長，華鑫證券更是在這份研報中直言，“（2022年）供需缺口將持續(xù)擴大”。正是看到未來的供需缺口，近幾年間不少企業(yè)都在紛紛購入生產(chǎn)線，擴大產(chǎn)量。
卓創(chuàng)資訊分析師馮圓圓向筆者表示：“2021年前電容膜行業(yè)的生產(chǎn)線尚不足40條，但隨著國內(nèi)新能源汽車產(chǎn)業(yè)的帶動，國內(nèi)電容膜市場快速增長，如今國內(nèi)行業(yè)的產(chǎn)線也已接近60條，未來的3年內(nèi)還有預(yù)計20余條產(chǎn)線將陸續(xù)投產(chǎn)。”
灼識咨詢提供的數(shù)據(jù)，則進一步給電容膜行業(yè)近十年的發(fā)展進行了量化：2018年~2023年，中國電容器基膜市場的規(guī)模由12億元增長到29億元，年復(fù)合增長率為20.1%，預(yù)計到2029年將達到79億元，年復(fù)合增長率為17.8%；從產(chǎn)量方面來看，由2018年的4.5萬噸增至2023年的9.56萬噸，年復(fù)合增長率為16.3%，預(yù)計到2029年將達到23.28萬噸，年復(fù)合增長率為16.0%。
行業(yè)的快速發(fā)展，讓未能上市的電容膜公司們也嗅到了融資快速擴張的好機會：2025年2月，經(jīng)歷了近2年的輔導(dǎo)后，海偉電子在港交所提交了招股書；6月30日，此前IPO折戟的龍辰科技再次向北交所提交招股書。
和電容膜業(yè)務(wù)快速發(fā)展形成鮮明對比的是——2024年航天彩虹留在上市公司新材料板塊中的背材膜及絕緣材料業(yè)務(wù)毛利率僅為-10.12%，而光學(xué)膜業(yè)務(wù)的毛利率相比2021年也有所下滑。
再回到4年前的資產(chǎn)剝離。
繼上文中提到航天彩虹7月份收到提議函，兩個月后，公司就通過股東大會火速通過剝離議案；10月21日，浙江南洋科技有限公司聚丙烯電容器薄膜業(yè)務(wù)板塊凈資產(chǎn)、臺州富洋投資有限公司100%股權(quán)、鶴山市廣大電子有限公司100%股權(quán)在北京產(chǎn)權(quán)交易所掛牌，掛牌價格為3.18億元；11月23日，南洋華誠和航天彩虹雙方正式簽訂交易合同。
其中的交易細節(jié)暴露了更多刻意設(shè)計的痕跡。
根據(jù)北京產(chǎn)權(quán)交易所當時的反饋，航天彩虹此次資產(chǎn)轉(zhuǎn)讓截至掛牌期滿，僅有一家意向受讓方——南洋華誠，而這家公司的法定代表人正是邵雨田，南洋華誠股東名單中幾個月前才“鼓動”上市公司剝離“低效業(yè)務(wù)”的馮江平也赫然在列。
值得注意的是，南洋華誠成立于2021年11月8日，也就是說在相關(guān)資產(chǎn)掛牌后沒幾天邵雨田家族便火速成立接盤公司，意味著這家公司幾乎是為接盤該資產(chǎn) "量身定做"。最終，邵雨田家族公司以掛牌底價拿下資產(chǎn)。
從時間線看，整個資產(chǎn)剝離前后僅用4個月時間完成：先有股東提議，再有股東大會快速通過，接著資產(chǎn)掛牌，然后 “接盤公司” 卡點成立，最后以掛牌底價成交。每一步都精準銜接，仿佛提前排好的一串多米諾骨牌。
而這場資產(chǎn)剝離，表面是上市公司 “優(yōu)化資源” 的常規(guī)操作，實則處處透著資本運作的精巧算計。邵雨田家族一方，既以 “提議者” 身份推動剝離流程，又以“接盤者”的身份底價拿下資產(chǎn)，完成了一場近乎 “閉環(huán)” 的資本騰挪。
彼時的電容膜市場正站在爆發(fā)前夜，新能源汽車的浪潮已經(jīng)可以感知。而馮江平和3位股東在剝離提議中那句 “繼續(xù)參與其中勢必要進一步加大投入” 的判斷，成為當時南洋華誠成立之后的行動綱領(lǐng)。
攬入電容膜業(yè)務(wù)后，邵雨田便帶領(lǐng)南洋華誠駛?cè)氚l(fā)展的快車道。2022年新春剛過，一場似乎早已籌備好的 “價值修復(fù)手術(shù)” 不動聲色地拉開序幕。
這場 “修復(fù)” 的第一步，便是砸下重金：買地、擴產(chǎn)。
筆者從臺州市自然資源和規(guī)劃局曾經(jīng)公布的信息中查詢到，2022年南洋華誠接連在2月份和6月份購入兩塊工業(yè)用地，分別斥資2716萬元，拿下聚海大道以西、海環(huán)路北側(cè)80001平方米的工業(yè)用地和花費1308萬元，將聚英路東側(cè)、海循路以南27762平方米的工業(yè)用地收入囊中。
原有的產(chǎn)能肯定不能跟上電容膜快速增長的市場需求，于是"年產(chǎn)3萬噸新能源用電子薄膜材料建設(shè)項目" 獲批，并在2023年破土動工，該項目也被浙江省納入到省級重大項目。
與此同時，公司員工也在不斷增加。從公司工商年報中披露的數(shù)據(jù)來看，公司已經(jīng)從2021年的260人增加至2024年的353人。同時，南洋華誠也并未放松在技術(shù)研發(fā)上的投入，從2022年開始公司有多達32條有效的專利信息。
進入2025年，邵雨田家族繼續(xù)“加注”電容膜業(yè)務(wù)：4月份南洋華誠一口氣與德國布魯克納機械有限公司簽署了包含投資10條BOPP電容薄膜生產(chǎn)線的諒解備忘錄，欲借此“鞏固其在電動汽車應(yīng)用科技薄膜領(lǐng)域的領(lǐng)先地位”。
3個月后（2025年7月），當泰福泵業(yè)宣布擬收購南洋華誠時，這個電容膜資產(chǎn)已經(jīng)兜兜轉(zhuǎn)轉(zhuǎn)經(jīng)歷了近24年的時光，并且在近4年快速擴張成長，如今邵雨田家族希望通過泰福泵業(yè)這個平臺再現(xiàn)高光時刻。(本文首發(fā)鈦媒體App,作者 | 曹晟源，編輯 | 劉敏)
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員工從 11 人漲到 180 多，這業(yè)務(wù)是真做起來了。
11
泰福泵業(yè)找第二增長曲線，這步棋走對了嗎？
邵雨田家族精準踩點，這資本嗅覺太靈了。
泰福泵業(yè)這收購，又是關(guān)聯(lián)交易，邵雨田家族算盤打得精。
年產(chǎn) 3 萬噸項目，南洋華誠這是要當行業(yè)老大？
資產(chǎn)騰挪得這么順，時間點掐得也太準了。
從上市到剝離再裝回，資本運作玩得真花。
泰福泵業(yè)股價會不會因為這收購漲一波？
邵雨田從 2001 年做到現(xiàn)在，電容膜玩得真溜。