（股東大會(huì)現(xiàn)場(chǎng)，來源：新希望供圖）
盡管生豬價(jià)格在去年短暫的回升后又處于低迷狀態(tài)，但頭部企業(yè)仍不乏關(guān)注，疊加新希望（000876.SZ）戰(zhàn)略調(diào)整成效顯著，今年Q1盈利大增，其6月18日召開的2024年年度股東大會(huì)依然吸引諸多投資者、機(jī)構(gòu)和媒體參加。股東大會(huì)現(xiàn)場(chǎng)，交流氣氛活躍，提問多聚焦公司戰(zhàn)略、目標(biāo)、成本和出海。
“過去一年，在全員努力下，我們基本算走出了低谷期，總體情況向好。”新希望董事、總裁陶玉嶺表示，就目前的產(chǎn)業(yè)布局看，未來三五年里，還是會(huì)以生豬和飼料雙輪驅(qū)動(dòng)，依托旗下飼料產(chǎn)業(yè)BU、海外BU、豬產(chǎn)業(yè)事業(yè)群三大業(yè)務(wù)單元，共同驅(qū)動(dòng)業(yè)務(wù)增長(zhǎng)。
至于逢會(huì)必被問的豬價(jià)問題，陶玉嶺的回復(fù)則頗為謹(jǐn)慎，“預(yù)測(cè)豬價(jià)走勢(shì)就如預(yù)測(cè)股市漲跌一樣難，我只能說，今年豬價(jià)的規(guī)律與以前不一樣，豬價(jià)的走勢(shì)會(huì)越來越平穩(wěn)。”
回溯來看，生豬價(jià)格在經(jīng)歷上一輪暴漲后于2021年開始迎來漫長(zhǎng)的下跌周期，此前快速擴(kuò)張的新希望也未能獨(dú)善其身，隨行業(yè)步入罕見的虧損寒冬。在此背景下，2023年底，新希望做出重大戰(zhàn)略調(diào)整，對(duì)原有的白羽肉禽產(chǎn)業(yè)和食品深加工板塊引入戰(zhàn)略投資者并轉(zhuǎn)讓了控股權(quán)，全面聚焦飼料、生豬養(yǎng)殖與屠宰兩大行業(yè)。去年，隨著豬價(jià)回暖，公司業(yè)績(jī)也得到改善。
年報(bào)顯示，2024年，新希望實(shí)現(xiàn)營(yíng)收1030.63億元，同比減少27.27%；歸母凈利潤(rùn)4.74億元，同比增加90.05%；扣非凈利潤(rùn)也扭虧為盈，錄得6.14億元。2025Q1，實(shí)現(xiàn)營(yíng)收、歸母凈利潤(rùn)、扣非凈利潤(rùn)244.17億元、4.45億元、4.35億元，同比增長(zhǎng)2.13%、122.99%和122.47%。
談到后續(xù)的發(fā)展，陶玉嶺表示，豬產(chǎn)業(yè)的戰(zhàn)略目標(biāo)是“修復(fù)增長(zhǎng)”，使其成為盈利提升的重要支柱，指導(dǎo)思想是從“養(yǎng)好”豬向養(yǎng)“好豬”逐步升級(jí)，重點(diǎn)關(guān)注“靈活經(jīng)營(yíng)、持續(xù)降本、提升人效”三方面戰(zhàn)略路徑。
飼料業(yè)務(wù)方面，國(guó)內(nèi)飼料恢復(fù)競(jìng)爭(zhēng)力，穩(wěn)健增長(zhǎng)，持續(xù)提升規(guī)?；A(chǔ)上的專業(yè)化經(jīng)營(yíng)，重點(diǎn)關(guān)注“提升規(guī)模、強(qiáng)化專業(yè)、激活團(tuán)隊(duì)”三方面戰(zhàn)略路徑；海外的目標(biāo)則是“突破增長(zhǎng)”，形成規(guī)模與利潤(rùn)增長(zhǎng)的第三極，指導(dǎo)思想是快速打強(qiáng)專業(yè)能力，促進(jìn)做大做強(qiáng)，重點(diǎn)關(guān)注“聚焦核心、能力突破、拓展產(chǎn)能 ”三方面戰(zhàn)略路徑。
如是所言，隨著豬周期的弱化，國(guó)內(nèi)生豬養(yǎng)殖行業(yè)不可避免地要進(jìn)入到長(zhǎng)期微利狀態(tài)，在此趨勢(shì)下，成本控制能力就成為豬企之間的“勝負(fù)手”，降本增效的比拼已然白熱化。
梳理來看，牧原股份（002714.SZ）5月生豬養(yǎng)殖成本降至12.2元/KG左右，并稱努力實(shí)現(xiàn)今年制定的12元/KG的成本目標(biāo)；溫氏股份（300498.SZ）5月肉豬養(yǎng)殖綜合成本6-6.1元/斤；神農(nóng)集團(tuán)（605296.SH）4月的生豬養(yǎng)殖完全成本為12.3元/KG；大北農(nóng)（002385.SZ）3月育肥豬完全成本12.9元/KG，參股公司（如東北平臺(tái)）育肥豬完全成本為12.1元/KG，自稱仍有進(jìn)步空間；天康生物（002100.SZ）4月的生豬養(yǎng)殖成本為13元/kg；新希望今年在疫情控制和效率提升后，生豬養(yǎng)殖完全成本也跑進(jìn)了13元/KG以內(nèi)。
公司財(cái)務(wù)總監(jiān)史涵進(jìn)一步表示，公司成本每個(gè)月都在優(yōu)化：2024年，公司前25%優(yōu)秀產(chǎn)線的成本為13.6元/KG，2025Q1達(dá)到12.5/KG。其中，西部縱隊(duì)異軍突起，做到12.6元/KG，陜西12.1元/KG；有信心到今年年底，優(yōu)秀產(chǎn)線達(dá)到12元/KG，總體成本做到13元/KG以內(nèi)。
陶玉嶺坦言，“與第一梯隊(duì)豬企比較，我們還有差距，降本始終在路上，我們會(huì)繼續(xù)努力，爭(zhēng)取早日打入第一梯隊(duì)。”
在新希望看來，精益求精、降低成本的突破空間主要是兩個(gè)，一個(gè)是育種，一個(gè)是智能化。當(dāng)成本能夠真正做到行業(yè)最優(yōu)了，可以讓我們對(duì)外輸出管理，整合行業(yè)里其他存量資源，這樣也就帶來了規(guī)模的擴(kuò)張?？傊当臼堑谝晃?，規(guī)模擴(kuò)張是其次。
值得一提的是，現(xiàn)階段，公司仍以 “公司+農(nóng)戶”合作養(yǎng)殖為主，一體化自養(yǎng)為輔，2024 年末公司一體化自養(yǎng)與合作放養(yǎng)的存欄量比例約為35:65，自養(yǎng)占比相比2023年末有所提高。新希望董事會(huì)秘書趙亮透露，“未來公司會(huì)根據(jù)情況，適當(dāng)提高自育比例至40%-45%，甚至50%。”
與養(yǎng)豬相反，飼料行業(yè)則是規(guī)模優(yōu)先，有了足夠的規(guī)模才能幫助降本增效。在國(guó)內(nèi)飼料行業(yè)內(nèi)卷加劇、長(zhǎng)期處于微利的背景下，飼料廠商紛紛緊盯成本，龍頭企業(yè)還加速出海，錨定更廣闊的市場(chǎng)，新希望也不例外。
針對(duì)飼料業(yè)務(wù)，史涵表示，“在相對(duì)成熟的國(guó)內(nèi)市場(chǎng)，更多是去找一些細(xì)分小料種的機(jī)會(huì)，以及下游規(guī)?；B(yǎng)殖帶來的面向規(guī)模戶、大企業(yè)的代工料與綜合服務(wù)的機(jī)會(huì)；更大的機(jī)會(huì)，則還是在海外市場(chǎng)。”
根據(jù)新希望此前的調(diào)研記錄，國(guó)內(nèi)飼料，外銷量挑戰(zhàn)1800萬噸，挑戰(zhàn)噸完全費(fèi)用下降15元/噸；海外飼料，外銷量挑戰(zhàn)600萬噸，噸完全費(fèi)用方面下降20元/噸。
事實(shí)上，早在1999年，新希望就在越南成立了海外的第一家飼料廠。經(jīng)過20多年的布局與優(yōu)化，公司在海外已經(jīng)形成了清晰的梯次市場(chǎng)，以印尼、越南、埃及為核心國(guó)家，以孟加拉、菲律賓、緬甸為重點(diǎn)國(guó)家，在15個(gè)國(guó)家和地區(qū)經(jīng)營(yíng)著60多家分子公司。年報(bào)披露，2024年，公司海外收入200.34億元，占營(yíng)收比重提升至19.44%；海外毛利率9.52%，顯著高于國(guó)內(nèi)的6.03%。
談到海外業(yè)務(wù)的增長(zhǎng)，史涵解釋，主要從全力滿產(chǎn)-擴(kuò)產(chǎn)-再滿產(chǎn)，實(shí)現(xiàn)銷量突破。在印尼、埃及等重點(diǎn)缺產(chǎn)能的地方，通過改擴(kuò)建提升產(chǎn)能，持續(xù)地提升銷量；同時(shí)在緬甸、菲律賓以及還有一些單廠產(chǎn)能利用率較低的地方，全力去抓滿產(chǎn)。
根據(jù)公司規(guī)劃，在出海先發(fā)優(yōu)勢(shì)基礎(chǔ)上，未來3-5年海外還將再增加300-400萬噸產(chǎn)能。
值得一提的是，為加強(qiáng)海外業(yè)務(wù)，新希望還在2024年底實(shí)施了新一輪的員工持股計(jì)劃，該持股計(jì)劃以海外經(jīng)營(yíng)團(tuán)隊(duì)為主，向180位核心成員授予880多萬股票，業(yè)績(jī)考核目標(biāo)直接掛鉤公司的海外營(yíng)收。
隨著國(guó)內(nèi)諸多行業(yè)掀起出海潮，不少A股上市公司也已經(jīng)或計(jì)劃赴港股或海外再上市，正加碼海外的新希望是否也有相關(guān)打算？對(duì)此，趙亮回復(fù)稱，“公司持續(xù)關(guān)注海外的資本市場(chǎng)，現(xiàn)在在關(guān)注和研判，若有實(shí)質(zhì)進(jìn)展，屆時(shí)會(huì)有公告。”
另外，針對(duì)投資者十分關(guān)心的非公開發(fā)行事項(xiàng)，趙亮表示，公司已經(jīng)按監(jiān)管規(guī)定進(jìn)行數(shù)據(jù)更新，目前所有的數(shù)據(jù)更新和補(bǔ)充材料已經(jīng)完成并交到交易所，目前沒有收到實(shí)質(zhì)性的問題反饋，項(xiàng)目總體推進(jìn)積極有序，希望盡快完成，但最終還是要以監(jiān)管的通知為準(zhǔn)。（本文首發(fā)于鈦媒體APP，作者｜蘇啟桃）
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