5月27日晚，小米發(fā)布了2025年第一季度業(yè)績報告。
財報顯示，小米營收同比增長47.4%至1113億元，繼2024年Q4后再破千億；經(jīng)調(diào)整凈利潤首次突破百億，達(dá)到107億元，同比增幅高達(dá)64.5%。
從各個細(xì)分業(yè)務(wù)來看，小米包括手機、IoT與生活消費產(chǎn)品（含大家電）業(yè)務(wù)以及汽車三個核心業(yè)務(wù)均實現(xiàn)了可觀的增長：
雖然雷軍此前稱，過去一個多月，是他創(chuàng)辦小米以來最艱難的一段時間。但從一季度的各項關(guān)鍵指標(biāo)來看，小米正在進(jìn)入創(chuàng)立以來的最好時期。手機、家電、汽車，已經(jīng)成為了小米的“三駕馬車”，并且每匹馬都跑得很快。
此次財報發(fā)布前，第三方統(tǒng)計機構(gòu)的數(shù)據(jù)已經(jīng)顯示，小米一季度的手機業(yè)務(wù)正在快速擴(kuò)張。
Canalys發(fā)布的數(shù)據(jù)顯示，2025年第一季度，中國智能手機市場出貨量為7090萬部，同比增長5%。其中，前五大廠商小米、華為、OPPO、vivo和蘋果出貨量分別為1330萬臺、1300萬臺、1060萬臺、1040萬臺和920萬臺，市場份額分別19%、18%、15%、15%和13%。
這是小米在時隔十年后，重回中國手機市場出貨量的第一位置。此前，這一位置是由榮耀和華為多次占據(jù)。
而小米重回中國手機市場榜首位置的原因，市場分析認(rèn)為主要系國家補貼政策。
根據(jù)商務(wù)部的規(guī)定，1月20日起，國內(nèi)個人消費者購買單件價格不超過6000元的手機等三類數(shù)碼產(chǎn)品可享受購新補貼，每件補貼比例為15%，每件最高不超過500元。政策發(fā)布之后的第一季度，小米手機出貨量同比增長了約40%，成為了國補政策之下的最大受益者。
有小米內(nèi)部人士曾向作者表示，小米幾乎是國內(nèi)手機廠商中，對國補政策響應(yīng)最快、行動最快的廠商。以直營為主的銷售模式，讓小米的鋪貨和價格調(diào)控節(jié)奏能夠更快搶占國補的窗口期。
此外，研究機構(gòu)Counterpoint Research發(fā)布報告稱，國補政策之下，預(yù)計3000元-5000元價位段機型受益最大，在補貼刺激下，一部分原計劃在2025年晚些時候購機的用戶可能會選擇提前換機。而小米在中國大陸地區(qū)4000元–5000元價位段的手機市場，市占率排名第一，能夠享受補貼的產(chǎn)品范圍最大。
從一季度財報也可以看到，得益于3000元-5000元價位段的中高端機型的出貨量增長，小米智能手機的ASP（平均售價），也從2024年第一季度的每部1144.7元增加5.8%，至2025年第一季度的每部1210.6元。
小米在財報中稱，主要是由于ASP較高的中國大陸智能手機出貨量占比增加所致。換言之，小米過去的一個季度，售價更高的手機賣得更好了。
數(shù)據(jù)顯示，小米中國大陸地區(qū)高端智能手機出貨量占比已經(jīng)達(dá)到25%，同比提升3.3個百分點，4000元及以上價位段市占率達(dá)到9.6%，同比提升2.9個百分點；今年2月底推出的高端旗艦小米15 Ultra，在中國大陸與上一代相比，首銷月銷量同比增長超90%。
同樣受益于國補以及小米IoT生態(tài)模式的成熟，小米的大家電業(yè)務(wù)也實現(xiàn)了大幅增長。
過去的一季度，小米空調(diào)出貨量超110萬臺，同比增超65%；冰箱出貨量超88萬臺、同比提升超65%；洗衣機出貨量超74萬臺、同比增長超100%；其中，洗衣機、冰箱出貨量均創(chuàng)歷史新高。
“小米的產(chǎn)品已經(jīng)不再是按照單品來去買，而是按照成套的產(chǎn)品去買，按照生態(tài)的角度去買，這是小米和其他的品牌不一樣的地方。”小米集團(tuán)合伙人兼總裁盧偉冰稱，小米手機重回中國銷量第一后，會站得非常穩(wěn)。小米這一輪的增長，只是（新一輪）高速增長的開始。
手機和家電業(yè)務(wù)之外，小米的汽車業(yè)務(wù)可以說已經(jīng)來到盈利的邊緣。
小米SU7剛發(fā)布時，市場一度質(zhì)疑小米汽車是在“賠本轉(zhuǎn)吆喝”、“擾亂市場秩序”。彼時，小米的季度財報顯示，小米單個季度智能電動汽車等創(chuàng)新業(yè)務(wù)凈虧損達(dá)到18億元，如果27307輛的季度汽車交付量來算，大概每輛車虧損超過6萬元。
當(dāng)時，雷軍解釋稱，小米汽車作為一家新造車企業(yè)，處于高投入階段，前期研發(fā)投入大，需要通過銷量來攤薄成本。
一年之后，小米最新的財報數(shù)據(jù)顯示，小米集團(tuán)智能電動汽車及AI等創(chuàng)新業(yè)務(wù)分部收入為185.8億元，其中智能電動汽車收入為181億元，環(huán)比增長10.7%；同期，經(jīng)營虧損為5億元，環(huán)比收窄大約28.57%。
毛利率方面，小米汽車一季度毛利率為23.2%，環(huán)比提升2.8個百分點。作為對比，比亞迪同期的毛利率為20.07%。這意味著，隨著銷量持續(xù)走高，小米汽車的賺錢能力正在大幅改善，實現(xiàn)盈利幾乎是遲早的事情。
“小米SU7發(fā)布這么久，目前一個能打的競品都沒有。產(chǎn)品力強才沒有對手，沒有對手就能夠保證利潤率。”盧偉冰稱，小米SU7上市以來，累計交付了25.8萬輛。4月份，SU7單月已經(jīng)突破了2.8萬輛交付，這個數(shù)字是20萬元以上所有車型的銷量第一名。
同時，盧偉冰還透露，小米YU7正式亮相后，留資用戶（留下聯(lián)系信息的潛在用戶）是SU7技術(shù)發(fā)布會同期的3倍，并且第一次留資的用戶超過了60%。“YU7比SU7有更大的受眾面，對YU7非常有信心。”
盧偉冰表示，目前完全不擔(dān)心小米YU7會影響小米SU7的銷量，SU7目前也沒有降價的計劃，因為小米汽車目前的銷量主要還是受制于產(chǎn)能嚴(yán)重不足。
按照規(guī)劃，小米汽車2025年的年度交付目標(biāo)為35萬輛。
目前，小米汽車一期工廠設(shè)計年產(chǎn)能為15萬輛，額定月產(chǎn)能1.25萬輛。通過雙班生產(chǎn)模式（2024年6月起）和產(chǎn)線優(yōu)化，月產(chǎn)能提升至約2.8萬輛，年產(chǎn)能接近24萬輛（產(chǎn)線利用率達(dá)200%）。
此外，小米汽車二期工廠計劃2025年6月中旬竣工，7-8月投產(chǎn)。新增年產(chǎn)能15萬輛，與一期合計額定年產(chǎn)能達(dá)30萬輛，滿負(fù)荷運轉(zhuǎn)后年產(chǎn)能可突破45-50萬輛。（本文首發(fā)于鈦媒體APP，作者 | 饒翔宇 編輯 | 鐘毅）
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