5G移動電話用戶情況，圖表來源：東莞證券
5G-A作為5G技術的增強版，除了提升手機用戶的使用體驗，還能幫助解決5G在工業(yè)自動化、車聯(lián)網(wǎng)等場景的性能瓶頸，并能夠為6G的太赫茲通信、量子加密等前沿技術進行提前驗證。此外，隨著國家對低空經濟支持力度的不斷增強，5G-A作為低空等應用場景的網(wǎng)絡基礎設施亦備受關注。民生證券指出，5G-A應用深度滲透工業(yè)制造、車路協(xié)同、遠程醫(yī)療及亞運智慧場館等場景，未來將向AI深度耦合、通感算一體化和6G銜接演進。
在4月18日在國新辦舉行的經濟數(shù)據(jù)例行新聞發(fā)布會上，工信部表示將在拓展網(wǎng)絡建設和應用的廣度上下功夫，持續(xù)提升5G和千兆光網(wǎng)“雙千兆”網(wǎng)絡覆蓋廣度，體系化推進算力網(wǎng)絡發(fā)展。會加快推進6G技術研發(fā)、標準制定、中試驗證和產業(yè)落實，加強通信、感知、智能、計算等融合技術突破，前瞻布局和培育面向6G的應用產業(yè)生態(tài)。
2024年國內三大運營商均公布了5G-A商用計劃和實施進展，推動三載波聚合、RedCap等5G-A技術的規(guī)模商用部署。中國移動2024年5G-A投資超過30億元，2025年提出將繼續(xù)加大5G-A投資力度，預期將要達到98億元;中國電信在一季報提出加快移動網(wǎng)絡向5G-A升級;中國聯(lián)通也于2025年2月正式發(fā)布5G-A行動計劃。
三大運營商積極布局5G-A，高頻段(如 3.5GHz+)基站占比將提升，東北證券指出，5G-A是5G網(wǎng)絡的重要升級，通信網(wǎng)絡向更高頻段(毫米波)、更大帶寬、更低時延的方向演進，對射頻濾波器的性能要求顯著提升。傳統(tǒng)金屬腔體濾波器在高頻場景下面臨體積大、損耗高等瓶頸，而介質波導濾波器憑借其低插損、高Q值、小型化等優(yōu)勢，成為5G-A基站射頻前端的關鍵器件，需求激增，單站用量較5G提升超30%。
憑借技術積累，中國廠商5G出海也存在新機會，據(jù)報道，近期德國刪除“可信國家”制條款，允許華為參與5G建設，長江證券指出，這一政策轉向可能帶動其他國家或地區(qū)跟進，利好通信設備商及配套產業(yè)鏈。在亞太、拉美、非洲等區(qū)域，5G建設正處于或即將邁入高速增長階段，中國通信設備商及其他相關配套產業(yè)鏈在經歷2020-2021年國內5G建設高峰期后，在技術、成本等方面均有明顯優(yōu)勢，有望受益于海外5G建設。
風險提示：技術研發(fā)不及預期；運營商資本投入進度不及預期；宏觀經濟波動。
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