資金面的視角看，4月7日大跌后，以中央?yún)R金為代表的“國家隊(duì)”紛紛下場，長線資金加速入市，以央國企為代表的上市公司也密集出手回購增持，為市場創(chuàng)造了較好的微觀流動(dòng)性環(huán)境——賣壓可控，易漲難跌。

消息面上，進(jìn)入4月中下旬，即將披露的一季度經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)和4月政治局會(huì)議的政策預(yù)期，讓市場對(duì)穩(wěn)增長政策充滿期待。此時(shí)，中美經(jīng)濟(jì)周期的錯(cuò)位也成為加分項(xiàng)：美國面臨滯脹向衰退切換的風(fēng)險(xiǎn)，而中國市場則具備充裕的政策工具箱和低估值優(yōu)勢，在“耐力比拼”中更占優(yōu)勢。

基于上述邏輯，大跌之后的A股易漲難跌，走出了6連漲。接下來還能不能漲呢？在對(duì)沖性政策出臺(tái)（階段性的利好出盡）之前，資金仍有博弈空間，純內(nèi)需板塊易漲難跌，相應(yīng)地，大盤指數(shù)也仍有支撐。

短期來看，4月下旬的政治局會(huì)議將是一個(gè)重要觀察點(diǎn)。無論政策是否超預(yù)期，可能對(duì)對(duì)應(yīng)著純內(nèi)需板塊的階段性高點(diǎn)，演繹利好出盡邏輯。在此之前，仍可繼續(xù)把握三大結(jié)構(gòu)性機(jī)會(huì)：

一是受益于對(duì)沖政策的純內(nèi)需板塊。關(guān)稅博弈加速了內(nèi)循環(huán)必要性，消費(fèi)板塊的修復(fù)動(dòng)能來自政策端持續(xù)發(fā)力預(yù)期。后續(xù)，以舊換新補(bǔ)貼加碼、育兒補(bǔ)貼、服務(wù)消費(fèi)等增量措施有望陸續(xù)落地，以更好激活大眾消費(fèi)潛力。具體看，智能家居、母嬰消費(fèi)、旅游酒店、餐飲服務(wù)等細(xì)分領(lǐng)域，值得重點(diǎn)關(guān)注。

此外，外需波動(dòng)之下，穩(wěn)地產(chǎn)的重要性也有所提升。尤其是近期中國地產(chǎn)報(bào)的一篇文章，首次提及“樓市企穩(wěn)回升”，從止跌回穩(wěn)到企穩(wěn)回升，給了市場較多的想象空間。若穩(wěn)地產(chǎn)政策升級(jí)，地產(chǎn)鏈、工程機(jī)械等板塊行情也值得關(guān)注。

需要注意的是，僅靠政策催化，純內(nèi)需板塊彈性有限。一旦漲上去，空間就不夠了，要避免追高。

二是自主可控邏輯繼續(xù)強(qiáng)化。近期，AI算力、半導(dǎo)體設(shè)備、機(jī)器人、計(jì)算機(jī)等科技自主可控；種業(yè)、畜牧業(yè)等糧食自主可控，以及國防軍工、能源、資源等安全自主可控等，均得到不同程度的催化。

接下來，考慮到1季報(bào)密集披露，要謹(jǐn)慎參與純主題炒作。綜合評(píng)估，國產(chǎn)算力、國防軍工、半導(dǎo)體設(shè)備和材料、畜牧業(yè)等板塊業(yè)績相對(duì)穩(wěn)健或有觸底預(yù)期，值得重點(diǎn)關(guān)注。

三是高股息策略凸顯防御價(jià)值。當(dāng)前環(huán)境下，銀行、公用事業(yè)等板塊不僅提供穩(wěn)定現(xiàn)金流，更受益于國企分紅率提升的確定性，也有望階段性跑贏。不過，紅利板塊同樣彈性有限，適合逢低布局，切忌追高。

就短期行情來看，仍需關(guān)注兩大不確定性，一是4月財(cái)報(bào)季的業(yè)績驗(yàn)證壓力，需警惕部分題材股預(yù)期透支風(fēng)險(xiǎn)；二是美國政策反復(fù)可能引發(fā)的波動(dòng)。不過，市場短期波動(dòng)不改中長期向好的底層邏輯，利用震蕩布局具備真正競爭優(yōu)勢的優(yōu)質(zhì)資產(chǎn)才是理性選擇。具體操作上，可重點(diǎn)關(guān)注內(nèi)需政策落地效果與全球供應(yīng)鏈重構(gòu)中的結(jié)構(gòu)性機(jī)會(huì)，但要避免追高。

【注：市場有風(fēng)險(xiǎn)，投資需謹(jǐn)慎。在任何情況下，本文所載信息或所表述意見僅為觀點(diǎn)交流，并不構(gòu)成對(duì)任何人的投資建議?！?/p>

【本文由公眾號(hào)“薛洪言微語”原創(chuàng)，作者為星圖金融研究院副院長薛洪言】

763人已贊賞 >

敬原創(chuàng)，有鈦度，得贊賞

贊賞支持

0

5

0

掃描下載App