圖源：沃爾瑪中國
對于沃爾瑪這樣的龍頭企業(yè)來說，光有增長是遠(yuǎn)遠(yuǎn)不夠的，分析師和投資人需要的是逐年相比“增長幅度”的增長，也就是2025財年的增幅要高于上一財年的增幅。
但這對于一家老牌企業(yè)難度巨大，一方面在于同比的基數(shù)越來越大，另一方面在于宏觀環(huán)境的巨大變化，政策因素的不確定性以及新興消費人群習(xí)慣和需求的巨大差異化。
即便山姆在中國熱度居高不下，且處在擴(kuò)張期，能有效分擔(dān)沃爾瑪?shù)脑鲩L壓力，從區(qū)域分布來看，山姆在中國市場的增長高度集中于一線城市及新一線城市，在下沉市場的擴(kuò)張明顯遭遇瓶頸。
再來看沃爾瑪大賣場業(yè)務(wù)，過去幾年一直處于調(diào)整狀態(tài)。數(shù)據(jù)顯示，2020財年至2024財年，沃爾瑪在中國門店數(shù)量分別為412家、403家、361家、322家、296家，關(guān)店數(shù)量分別為9家、42家、39家、26家。
持續(xù)的關(guān)店的背后是沃爾瑪大賣場業(yè)績表現(xiàn)持續(xù)下滑甚至于虧損。沃爾瑪中國首席執(zhí)行官朱曉靜曾表示，沃爾瑪在中國的發(fā)展必須有舍有得，只有學(xué)會放棄，才能做到極致。言下之意表現(xiàn)著沃爾瑪大賣場與山姆會員店彼此之間此消彼長的關(guān)系。
展望未來，沃爾瑪全球?qū)?026財年的增長預(yù)期僅為3%-4%，反映出管理層對宏觀環(huán)境的審慎態(tài)度。恰如沃爾瑪首席財務(wù)官約翰·雷尼所言，新業(yè)績預(yù)期未加入美國最新關(guān)稅政策的影響，與以往年份情況類似，宏觀層面依舊存在較多不確定性。
至于中國市場的持續(xù)高增長能否抵消其他區(qū)域的疲軟，仍需觀察。但可以預(yù)見的是，關(guān)稅帶來的成本和通脹壓力，疊加包括中國在內(nèi)的業(yè)務(wù)調(diào)整，沃爾瑪在全球的經(jīng)營必將經(jīng)歷一段艱難時期。
在這場全球零售業(yè)百年未有之大變局中，沃爾瑪?shù)拿\(yùn)不僅關(guān)乎一家企業(yè)的興衰，更將成為檢驗零售行業(yè)生態(tài)韌性的試金石。其能否在供應(yīng)鏈博弈、場景革命與數(shù)字化浪潮中完成“驚險一躍”，將決定跨國零售巨頭在新產(chǎn)業(yè)周期中的歷史方位。
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