（圖 / 希迪智駕官網）
根據灼識咨詢披露數據，2024上半年，希迪智駕總營收2.58億元，在商用車自動駕駛市場排名第一，市占率12.9%。其中，自動駕駛礦卡市場營收約1.5億元，在自動駕駛礦卡市占率約36.5%。
相比于傳統(tǒng)乘用車領域自動駕駛技術的進階式發(fā)展，礦場等末端領域反而是最早實現(xiàn)自動駕駛技術商業(yè)化落地的場景。
（圖 / 希迪智駕官網）
招股書信息顯示，截至2024年9月30日，希迪智駕共交付123輛自動駕駛礦卡，并收到320輛自動駕駛礦卡及206套獨立自動駕駛卡車系統(tǒng)的指示性訂單。
此間，公司已為中國某礦區(qū)交付了56輛自動駕駛礦卡，與約500輛有人駕駛卡車混合行駛，組成全球最大的混編作業(yè)采礦車隊，且交付了中國首個完全無人駕駛純電采礦車隊。
根據灼識咨詢披露，希迪智駕已于2022年獲得中國計量科學研究院認證，自動駕駛礦卡已將采礦效率大幅提升至人工駕駛礦卡作業(yè)效率的104%，成為中國首家也是唯一一家達到此效率的自動駕駛公司。
一定程度上，技術的領先，讓希迪智駕有了營收規(guī)?？焖贁U張的土壤。
2021年至2024年上半年，公司總收入分別為0.77億、0.31億、1.33億和2.58億元，2022年至2024年上半年同比增速分別為-59.7%、329%和470%。
但在報告期內，公司實現(xiàn)虧損分別為1.8億元、2.63億元、2.55億元及1.23億元；期內經調整虧損分別為1.14億元、1.59億元、1.38億元、5944.8萬元。
高增速下的虧損背后，是希迪智駕與整個行業(yè)相悖的低毛利率。
數據顯示，報告期內，希迪智駕的毛利率水平分別為33.1%、-19.3%、20.2%以及17.2%。
在兩大主營業(yè)務單元自動駕駛和V2X業(yè)務中，V2X業(yè)務的低毛利逐年走低也拉低了整體的毛利率水平。報告期內，V2X業(yè)務毛利率分別為34.1%、33.5%、17.7%和7.7%。
更重要的是，增收不增利的情況，也拖累著這家企業(yè)的研發(fā)投入。報告期內，公司研發(fā)支出分別為1.11億元、1.11億元、0.90億元、0.35億元。研發(fā)投入呈現(xiàn)出下滑趨勢，這對于一家技術型企業(yè)來說，未來或將影響頗大。
自2017年成立以來，在創(chuàng)始人的光環(huán)籠罩與成長型的賽道下，希迪智駕一路融資歷程頗為順暢，背后不乏紅杉中國、百度風投、聯(lián)想控股、新鼎資本、湘江國投等知名投資機構和地方政府的支持。
可以說，希迪智駕并不缺錢。
在2018年3月首次達成由紅杉中國領投的3000萬元A輪融資之后，截至遞表前，希迪智駕總計完成8輪融資，融資總額超過15億元人民幣。
在這次赴港IPO的過程中，紅杉中國、新鼎資本、聯(lián)想控股是其領航資深獨立投資者。截至公司首次提交日期，紅杉中國持股10.61%，新鼎資本持股9.67%，聯(lián)想控股持股3.49%。
除了不錯的募資金額外，在數輪的融資之下，更是托舉起希迪智駕90億的估值，將其送到港交所的大門前。
此次希迪智駕港交所上市，與同為自動駕駛賽道的黑芝麻智能類似，均借助了港交所修正后的“18C章程”。
2022年10月，港交所為迎接新一代信息技術、先進硬件、先進材料等五大行業(yè)，首次發(fā)布“18C章程”，并針對已商業(yè)化公司和未商業(yè)化公司分別設立不同的上市門檻，包括市值、收入、研發(fā)開支等。
2023年3月，香港證監(jiān)會與香港聯(lián)交所宣布對《主板上市規(guī)則》第18C章特專科技公司上市規(guī)則及相關指引文件進行修改，將商業(yè)化企業(yè)的最低市值從80億港元下調至60億港元，未商業(yè)化企業(yè)從150億港元下調至100億港元，以吸引更多有高增長潛力的新興科技公司進入香港資本市場。
這一修訂，給予了更多徘徊在上市門前的企業(yè)以機會，包括希迪智駕。
2022年初，希迪智駕完成C輪融資后，其公司估值一直停留在80億元的關口。但在2024年初進行的C+輪融資，卻恰逢其時地為其爭取到了機會。
盡管融資金額僅為2400萬元，遠低于此前的融資金額，但這筆融資成功將公司每股單價從C輪融資時的216.05元/股提升至235.11元/股。這意味著，希迪智駕的估值也從80億人民幣提升至90億人民幣。
至此，在2024年2月完成C+輪融資后，希迪智駕的投后估值為90.24億元，為首輪投前估值的161倍。
對應彼時人民幣與港股的匯率，希迪智駕在遞表前，迅速達成了“未商業(yè)化企業(yè)最低市值100億港元”的IPO條件。
在整體自動駕駛投資熱潮褪去的情況下，希迪智駕被托舉著進入資本市場，很難理清到底是為企業(yè)“續(xù)命”，還是堅持投資長期主義。
招股書上醒目的虧損數字和毛利率，始終刺痛著外界的神經。企業(yè)未來的商業(yè)化能力和研發(fā)水平，才是希迪智駕在產業(yè)立足的關鍵。
身為創(chuàng)始人的李澤湘，用自己的個人品牌價值，為希迪智駕爭取到了足夠的融資優(yōu)勢，但企業(yè)的發(fā)展最終還是要回歸到企業(yè)本身。光環(huán)褪去，希迪智駕仍要接受市場上的嚴峻考驗。
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