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美股軟件股普遍因AI概念迎來大漲時，云視頻會議軟件廠商Zoom雖有跟進(jìn)之跡，但依然掩蓋不住市場對其幾乎蓋棺定論的看法。
美東時間2月24日美股盤后，視頻會議軟件服務(wù)商Zoom公布了2025財年第四季度及全年財務(wù)業(yè)績，低于分析師預(yù)期。
追溯2020年疫情期間，Zoom營收及客戶增速曾一路走高，但短短一兩年，其增速已基本跌落至個位數(shù)，翻數(shù)倍的高增長早已成過去時。而且最近一段時間，美國頭部科技公司頻繁強(qiáng)調(diào)員工線下辦公模式的重要性，視頻會議需求的可持續(xù)性正備受質(zhì)疑。
Zoom首席執(zhí)行官袁征（Eric Yuan）在本次財報電話會議中表示，他并不擔(dān)心公司讓員工重返辦公室。
2023年，Zoom就推出了生成式AI助手“AI Companion”，并計劃在今年4月推出升級后的功能插件，企業(yè)可定制代理實(shí)現(xiàn)工作場景任務(wù)的自動化。袁征指出該AI產(chǎn)品正為客戶帶來價值，“AI Companion的月活躍用戶比上一季度增長了68%。”
但這在場研究公司Emarketer分析師看來，Zoom增長依然緩慢，不具有令人信服的未來愿景。該分析師還認(rèn)為，將AI融入其工具本應(yīng)是Zoom的生命線，但到目前為止，該舉措還不足改變游戲規(guī)則。
與此同時，Zoom還面臨其他視頻會議產(chǎn)品的激烈競爭。尤其是微軟旗下協(xié)作產(chǎn)品Teams，被視為Zoom在視頻會議賽道最有力的競爭對手。根據(jù)Statista數(shù)據(jù)，2022年Zoom在全球視頻會議軟件市占率為55.4%，而Microsoft Teams市占率達(dá)到20.9%。同樣在2023年，微軟也推出了由ChatGPT提供支持的高級版Teams，包括自動生成會議紀(jì)要，自動生成任務(wù)列表，會議實(shí)時翻譯字幕等服務(wù)。微軟有自身的B端軟件生態(tài)，且擁有大量付費(fèi)客戶，在價格及用戶體驗(yàn)方面同樣有較強(qiáng)的競爭力。
顯然，Zoom雖無需面對商業(yè)化難得中國特色軟件行情，但依然面臨競爭與AI應(yīng)用動力不足的壓力。
Zoom財報顯示，截至2025年1月31日，第四季度營收11.841億美元，同比增長3.3%；凈利潤為3.679億美元，上年同期為2.988億美元；第四季度經(jīng)營現(xiàn)金流4.246億美元，同比增長20.9%；GAAP營業(yè)利潤率為19.0%；非GAAP營業(yè)利潤率為39.5%。
2025財年全年營收46.654億美元，同比增長3.1%；全年企業(yè)營收27.542億美元同比增長5.2%；凈利潤10.102億美元，上年同期為6.375億美元；全財年經(jīng)營現(xiàn)金流利潤率41.7%。Zoom預(yù)計，2026財年第一季度營收在11.62億美元至11.67億美元之間，全年營收在47.85億美元至47.95億美元之間。
圖： Zoom財年營收（單位，十億美金），鈦媒體制作
據(jù)財報顯示，截至本財季，Zoom擁有約192600家企業(yè)客戶，有4088名客戶過去12個月收入貢獻(xiàn)超過10萬美元，較上年同期增長約7.3%。
Zoom主要有企業(yè)部門和線上部門兩大客戶營收，其營收貢獻(xiàn)主要得益于企業(yè)營收。四季度，Zoom企業(yè)營收7.068億美元，同比增長5.9%，占比超六成，線上營收4.773億美元，同比下降0.4%。
Zoom首席財務(wù)官指出，目前隨著Zoom進(jìn)一步發(fā)展，企業(yè)與線上客戶類別的重疊度偏高，且Zoom開始優(yōu)化銷售策略，預(yù)期會導(dǎo)致MRR（月經(jīng)常性收入）較低的客戶將由企業(yè)轉(zhuǎn)為線上客戶類別。這意味著將該兩組客戶類別的數(shù)量作為統(tǒng)計指標(biāo)不再具有太大參考價值。因此，從2026財年第一季度開始，Zoom不再將企業(yè)客戶數(shù)量作為客戶指標(biāo)進(jìn)行報告。
結(jié)合歷年營收增長情況，能夠發(fā)現(xiàn)Zoom自2022財年（2021自然年）起，歷年營收基本處于持平狀態(tài)，這意味著營收增速已是不爭事實(shí)。不僅如此，影響營收的關(guān)鍵客戶指標(biāo)——過去12個月收入貢獻(xiàn)10萬美元的客戶數(shù)量，其增速也同樣處于下行趨勢，Zoom需要尋找新的機(jī)會。
作為一家成立近15年的商業(yè)軟件公司，Zoom仍在通過業(yè)務(wù)多元化和集成產(chǎn)品來維持營收和用戶增長。包括集成了不少視頻會議解決方案組合，例如電話、團(tuán)隊聊天、活動與文檔、白板、會議室等。除了除了繼續(xù)豐富視頻會議和協(xié)作辦公場景下的產(chǎn)品組合，Zoom還將資源投入到聯(lián)絡(luò)中心（Contact Center）產(chǎn)品，以覆蓋大型企業(yè)客戶市場。
目前視頻會議產(chǎn)品也在探索與AI結(jié)合點(diǎn)，通過AI技術(shù)提升視頻會議的功能性和用戶體驗(yàn)。如應(yīng)用于會議管理中的日程管理，自動記錄會議紀(jì)要，白板交互協(xié)作等。
發(fā)展到如今，Zoom同樣將眼光放到了AI驅(qū)動產(chǎn)品層面，并計劃大力投資AI，以保持其市場競爭力。
袁征強(qiáng)調(diào)，Zoom致力于發(fā)展成為“AI優(yōu)先”公司，將其功能擴(kuò)展至標(biāo)準(zhǔn)視頻會議服務(wù)之外，“2025財年，AI Companion成為Zoom向AI優(yōu)先公司轉(zhuǎn)型的驅(qū)動力，為客戶提高生產(chǎn)力。我們期待隨著AI Companion代理能力的提高，為客戶進(jìn)一步挖掘AI潛力。”
而在最新升級的AI Companion版本中，Zoom還將與微軟、谷歌服務(wù)進(jìn)行集成，并增強(qiáng)Workplace for Clinicians功能，如為醫(yī)療保健提供者提供臨床筆記服務(wù)。此外，Zoom計劃將代理能力引入更多場景，并且“很快將擴(kuò)展推理能力以處理復(fù)雜任務(wù)，同時保持對話上下文以獲得更自然和更有幫助的結(jié)果。”
在收費(fèi)問題上，據(jù)Zoom此前公布的信息是，AI Companion每用戶每月收費(fèi)12美元。
近段時間，袁征同樣表達(dá)了對DeepSeek的樂觀態(tài)度，尤其是作為應(yīng)用層公司最關(guān)心的其實(shí)是利用DeepSeek降低模型訓(xùn)練成本并提高數(shù)據(jù)利用率，同時也會讓依賴于大模型API的企業(yè)客戶在AI成本方面有所降低，從而提高競爭優(yōu)勢。
同樣放在中國協(xié)同辦公或視頻會議軟件普遍在基于大模型調(diào)用嘗試的環(huán)境中，這無疑給了比較直白的回答：無論是AI助理還是代理產(chǎn)品，大模型推理背后都需要考慮成本，一旦該問題被解決，將成為推動行業(yè)的新拐點(diǎn)。（本文首發(fā)于鈦媒體APP 作者 | 楊麗，編輯 | 蓋虹達(dá)）
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Zoom之前疫情時大火，現(xiàn)在業(yè)績不行，是被線下辦公給“打敗”了？
推AI助手卻沒效果，是不是方向錯了，得重新找破局點(diǎn)啊。
客戶重疊度高，就不能開拓新客戶群體嗎，Zoom太保守了。
增速都跌到個位數(shù)了，Zoom這是要從云端跌落，得趕緊想辦法啊！
不把企業(yè)客戶數(shù)量當(dāng)指標(biāo)，這新策略能拯救Zoom的業(yè)績嗎？
以前增長那么快，現(xiàn)在卻停滯不前，Zoom內(nèi)部管理是不是有問題？
競爭激烈不怕，就怕Zoom沒決心、沒能力去應(yīng)對，那就完了。
都說要大力投資AI，錢從哪來，不會又要割股民韭菜吧？
營收增長這么慢，Zoom管理層是不是該好好反思，做出改變了？
業(yè)績差，股價估計也得跌，Zoom高管們這下壓力山大了。