在當(dāng)前時(shí)間點(diǎn)下，市場(chǎng)的供需環(huán)境并未得到進(jìn)一步的變化，因此航運(yùn)漲價(jià)更多是外界因素帶來(lái)的擾動(dòng)所致。聚焦2025年1月—2月，需要注意的事件大致有兩項(xiàng)，其一是特朗普就任美國(guó)總統(tǒng)的時(shí)間，其二則是海運(yùn)聯(lián)盟的重組。
有關(guān)特朗普就職帶來(lái)的影響其實(shí)已經(jīng)被討論過(guò)很多次了，具有強(qiáng)烈保守主義色彩的特朗普在政策綱領(lǐng)上有許多對(duì)海外加征關(guān)稅的部分，而這些都需要特朗普就職后才能落實(shí)。而在其就職前的空窗期中，出口行業(yè)的搶運(yùn)、搶出港，就有可能成為規(guī)避關(guān)稅提升、成本擴(kuò)張的手段。在集裝箱海運(yùn)需求增長(zhǎng)的背景下，航運(yùn)公司便有了更多的漲價(jià)底氣。
而有關(guān)海運(yùn)聯(lián)盟的重組，則是發(fā)生在2024年中下旬時(shí)期的新聞。原THE聯(lián)盟成員ONE（海洋網(wǎng)聯(lián)）、HMM（韓新海運(yùn)）以及陽(yáng)明海運(yùn)宣布組成為期5年的聯(lián)盟關(guān)系，在亞歐航線上展開(kāi)換倉(cāng)等合作，將于2025年2月起正式生效。同時(shí)，MSC(地中海航運(yùn)）和馬士基的2M聯(lián)盟宣布將于2025年2月分手，MSC將發(fā)布全新獨(dú)立的運(yùn)營(yíng)航線網(wǎng)絡(luò)。
行業(yè)巨震之下，市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)的加劇使得各家行業(yè)政積極拉攏貨源和客戶資源，為即將到來(lái)的行業(yè)洗牌做好準(zhǔn)備。本輪的漲價(jià)，亦是各大航船公司為明年聯(lián)盟充足后盾市場(chǎng)占有率競(jìng)爭(zhēng)做準(zhǔn)備。
當(dāng)然，根據(jù)從業(yè)人員的表態(tài)來(lái)看，最終的漲價(jià)幅度還是取決于市場(chǎng)供需關(guān)系的變動(dòng)，畢竟從運(yùn)力角度來(lái)說(shuō)，近兩年的運(yùn)力實(shí)際上是比較充足的，需求端也并非一帆風(fēng)順。盡管已經(jīng)有許多公司宣布了1月份的漲價(jià)，但對(duì)應(yīng)的也有不少產(chǎn)業(yè)鏈上的企業(yè)計(jì)劃通過(guò)擴(kuò)張運(yùn)力來(lái)?yè)屬嵏哌\(yùn)價(jià)。若對(duì)行業(yè)前景缺乏認(rèn)知，即使在短期的漲價(jià)后，市場(chǎng)或許也會(huì)面臨更多的變化。
從需求上來(lái)看，2024年的全球貿(mào)易需求其實(shí)是整體向好的，這點(diǎn)略微有些反直覺(jué)。隨著地緣政治沖突的加劇，逆全球化的擔(dān)憂在2022年—2023年期間持續(xù)發(fā)酵，但從2024年的實(shí)際交易額來(lái)看，其實(shí)主要是電子產(chǎn)業(yè)的上游芯片制造上存在制約，全球貿(mào)易額整體上并未有逆全球化的表現(xiàn)。
就中國(guó)市場(chǎng)而言，2024年前11個(gè)月，中國(guó)進(jìn)出口金額累計(jì)達(dá)到5.6萬(wàn)億美元，同比增長(zhǎng)3.6%，中國(guó)出口金額達(dá) 3.2 萬(wàn)億美元，同比增長(zhǎng)5.4%。中國(guó)對(duì)美國(guó)、歐盟、拉丁美洲累計(jì)出口金額增速分別為3.9%/2.4%/12.6%。
展望2025年，很多內(nèi)容會(huì)是2024年的延續(xù)，例如尚未解決的紅海危機(jī)，以及日益加重的地緣政治沖突，這些都會(huì)使航運(yùn)業(yè)的前景變得難以捉摸。而其中最為顯著的，依舊還是特朗普行政帶來(lái)的影響。關(guān)稅政策的力度與實(shí)施時(shí)間存在不確定性，導(dǎo)致具體的波動(dòng)方向和規(guī)模也存在變數(shù)。但可以預(yù)期的是，整體航運(yùn)市場(chǎng)或呈現(xiàn)出前高后低的趨勢(shì)，即前期“搶跑”帶動(dòng)價(jià)量齊升，后期受政策影響而步入下行。
其中，油運(yùn)行業(yè)在石油供給方面有望擴(kuò)張，但需求方面或受到抑制。根據(jù)市場(chǎng)預(yù)測(cè)，OPEC+可能將于2025年4月起逐步解除約220萬(wàn)桶/天的額外自愿減產(chǎn)，而俄羅斯、伊朗區(qū)域的石油產(chǎn)能保持穩(wěn)定。但在能源需求視角下，新能源轉(zhuǎn)型的大方向會(huì)一直傳統(tǒng)化石能源的需求增速放緩，而2023年底以來(lái)，閑置VLCC運(yùn)力比例上升，使油運(yùn)價(jià)格的上漲持續(xù)受到抑制，預(yù)計(jì)在2025年，油運(yùn)行業(yè)依舊難有價(jià)格端的起色。
而干散貨運(yùn)輸方面，2024年的超預(yù)期貿(mào)易數(shù)據(jù)使得年內(nèi)的庫(kù)存數(shù)據(jù)偏高，對(duì)2025年的航運(yùn)需求而言可能會(huì)造成一定的壓力。而在供給方面，由于大靈便型船和靈便型船運(yùn)力增幅預(yù)計(jì)將進(jìn)一步擴(kuò)大，全球干散貨運(yùn)輸運(yùn)力增長(zhǎng)仍大于需求增長(zhǎng)。盡管不同船型、不同地區(qū)的運(yùn)力和發(fā)運(yùn)量增速不同，對(duì)運(yùn)價(jià)的影響不能一概而論，但整體行情預(yù)期還是會(huì)傾向于低增速－承壓的環(huán)境。
就國(guó)內(nèi)市場(chǎng)而言，港口賽道或許會(huì)是2025航運(yùn)細(xì)分領(lǐng)域中值得關(guān)注的部分。一方面是政策端，國(guó)家和地方政府出臺(tái)鼓勵(lì)港口資源整合的政策，減少同區(qū)域內(nèi)的港口重復(fù)建設(shè)和同質(zhì)化競(jìng)爭(zhēng)，截至目前，各省港口的整合均在持續(xù)推進(jìn)中，有望為行業(yè)發(fā)展帶來(lái)增量。其二則是中國(guó)目前以出口為主導(dǎo)的經(jīng)濟(jì)方向，港口作為承載貨物、集裝箱吞吐的終端，其規(guī)模有望進(jìn)一步提升。
回顧2024年的航運(yùn)市場(chǎng)，起初大多數(shù)觀點(diǎn)都認(rèn)為航運(yùn)在今年會(huì)是業(yè)績(jī)?cè)愀獾囊荒辏欢诶@行持續(xù)，運(yùn)價(jià)和箱船價(jià)格螺旋上行的背景下，今年大多數(shù)航運(yùn)公司均獲得了超預(yù)期的業(yè)績(jī)?cè)鲩L(zhǎng)。展望2025年，地緣政治依舊是行業(yè)最大的變量，在動(dòng)蕩復(fù)雜的局勢(shì)中，保持對(duì)市場(chǎng)資訊的持續(xù)關(guān)注，將是航運(yùn)賽道的關(guān)鍵。
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