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近年來(lái)，光伏企業(yè)普遍陷入“越賣越虧”的魔咒之中，但在內(nèi)卷之下，各家都選擇煎熬死撐，在黑暗中等待黎明的到來(lái)。不過(guò)，對(duì)于一些業(yè)績(jī)轉(zhuǎn)虧、高管密集出走的企業(yè)來(lái)說(shuō)，破釜沉舟或許是最好的選擇，在這樣的背景下，已經(jīng)有企業(yè)選擇“掉頭”。
12月24日晚間，大全能源（688303.SH）宣布將逐步啟動(dòng)高純多晶硅部分產(chǎn)線階段性減產(chǎn)檢修工作。鈦媒體APP注意到，2024年第三季度，大全能源的減產(chǎn)力度已經(jīng)比較明顯。對(duì)于此舉，業(yè)內(nèi)普遍認(rèn)為，通過(guò)減產(chǎn)實(shí)現(xiàn)提價(jià)，有助于將上游價(jià)格恢復(fù)至現(xiàn)金成本之上。而在率先發(fā)號(hào)之后，大全能源當(dāng)日大漲3.82%，報(bào)26.35元/股。
昨日晚間，大全能源在其官微發(fā)布通告稱，當(dāng)前多晶硅供求失衡的市場(chǎng)格局依然未得到根本性改善，行業(yè)整體持續(xù)面臨全面虧損的嚴(yán)峻挑戰(zhàn)。為嚴(yán)格落實(shí)中央經(jīng)濟(jì)工作會(huì)議精神，規(guī)范企業(yè)自身行為，防止“內(nèi)卷式”惡性競(jìng)爭(zhēng)，促進(jìn)光伏行業(yè)的健康可持續(xù)發(fā)展，公司將逐步啟動(dòng)對(duì)新疆及內(nèi)蒙古生產(chǎn)基地高純多晶硅產(chǎn)線的階段性檢修工作，對(duì)部分產(chǎn)線進(jìn)行有序減產(chǎn)控產(chǎn)。后續(xù)公司將視市場(chǎng)變化情況擇機(jī)復(fù)產(chǎn)，并根據(jù)后續(xù)情況及時(shí)披露相關(guān)信息。
大全能源表示，此次減產(chǎn)檢修工作將導(dǎo)致公司高純多晶硅有效產(chǎn)能有所降低，公司主線產(chǎn)品產(chǎn)銷量相應(yīng)減少，但從全局來(lái)看，本次減產(chǎn)檢修工作在提高生產(chǎn)裝置未來(lái)穩(wěn)定性及產(chǎn)品質(zhì)量的同時(shí)，有助于降低運(yùn)營(yíng)成本，減少公司經(jīng)營(yíng)虧損，因此預(yù)計(jì)本次減產(chǎn)檢修不會(huì)對(duì)公司生產(chǎn)經(jīng)營(yíng)造成重大影響。
目前，大全能源尚未披露具體的減產(chǎn)計(jì)劃。但鈦媒體APP注意到，從今年第三季度開(kāi)始，大全能源的減產(chǎn)力度就已比較明顯。今年前三季度，大全能源的產(chǎn)量為17.08萬(wàn)噸，同比增長(zhǎng)24.86%。其中Q3產(chǎn)量為4.36萬(wàn)噸，環(huán)比Q2減少超三成，Q1及Q2的產(chǎn)量約為6.23萬(wàn)噸、6.5萬(wàn)噸。預(yù)計(jì)第四季度，大全能源的多晶硅產(chǎn)量將進(jìn)一步降低，在3.1萬(wàn)噸至3.4萬(wàn)噸之間，而今年全年預(yù)期產(chǎn)量為20萬(wàn)噸至21萬(wàn)噸，對(duì)比在2023年年報(bào)中規(guī)劃的產(chǎn)能硅產(chǎn)量為28萬(wàn)噸至30萬(wàn)噸有明顯的下降。
公司選擇有序減產(chǎn)，最重要的原因還是繞不開(kāi)那個(gè)老生常談的問(wèn)題——虧損。
公開(kāi)資料顯示，大全能源成立于2011年，公司主營(yíng)業(yè)務(wù)為高純多晶硅的研發(fā)、生產(chǎn)和銷售。自2011年成立起，大全能源先后在新疆、內(nèi)蒙古生產(chǎn)基地建成了30.5萬(wàn)噸/年高純多晶硅、1000噸/年半導(dǎo)體多晶硅、15萬(wàn)噸/年高純工業(yè)硅精加工磨粉線產(chǎn)能。
上市后的兩年內(nèi)，硅料行情持續(xù)上漲，讓大全能源賺得盆滿缽滿，公司更是躋身成為硅料“四大天王”之一。尤其是在2022年。這一年，大全能源實(shí)現(xiàn)營(yíng)業(yè)收入309.40億元，同比增長(zhǎng)185.64%；歸母凈利潤(rùn)191.21億元，同比增長(zhǎng)234.06%。大全能源的主營(yíng)業(yè)務(wù)毛利率一度接近75%。
但從2023年下半年開(kāi)始，光伏全產(chǎn)業(yè)鏈走向產(chǎn)能過(guò)剩，產(chǎn)品價(jià)格持續(xù)下跌。到今年，大部分產(chǎn)品價(jià)格已經(jīng)跌破現(xiàn)金成本，大全能源亦如此。
公告顯示，今年二季度和三季度，大全能源的多晶硅產(chǎn)品銷售價(jià)格分別為37.09元/公斤、33.62元/公斤，但現(xiàn)金成本分別為40.16元/公斤、38.93元/公斤，均高于銷售價(jià)格。也就是說(shuō)，公司每生產(chǎn)1噸的多晶硅，就要虧損5310元。
因此，由于價(jià)格持續(xù)下跌，大全能源與其他光伏企業(yè)一樣，也在今年陷入虧損。今年上半年，大全能源的歸母凈利潤(rùn)虧損6.7億元。到第三季度，雖然虧損有所收窄，但仍虧了4.3億元。前三季度，大全能源實(shí)現(xiàn)營(yíng)業(yè)收入60.05億元，同比下滑53.37%；歸母凈利潤(rùn)10.99億元，同比下滑121.49%。
與此同時(shí)，反映公司盈利指標(biāo)的毛利率也大幅下滑，大全能源的毛利率從2023年末的40.35%下跌至今年三季度末的4.18%，其中Q2的毛利率甚至一度跌至-23.57%。
此外，截至今年三季度末，公司的存貨同比增長(zhǎng)55.93%至15.52億元。激增的存貨也帶來(lái)了巨額資產(chǎn)減值的煩惱。僅在第三季度，大全能源因存貨跌價(jià)擬計(jì)提的資產(chǎn)減值損失就達(dá)到了5.82億元。
更可怕的是，到了第四季度，國(guó)內(nèi)多晶硅的產(chǎn)能還在不斷增長(zhǎng)，根據(jù)預(yù)測(cè)，國(guó)內(nèi)的產(chǎn)能在2024年末將增長(zhǎng)到343.4萬(wàn)噸，全球產(chǎn)能將達(dá)到359萬(wàn)噸。而這其中，勢(shì)必有大量企業(yè)陷入虧損之中。
不僅如此，對(duì)比其他光伏企業(yè)，大全能源還要面臨昔日元老相繼離職的管理危機(jī)。鈦媒體APP注意到，在十多年的發(fā)展歷史中，大全能源的人事波動(dòng)較少。截至2022年底，大全能源的高管團(tuán)隊(duì)基本沒(méi)有發(fā)生變化。
但進(jìn)入2023年，大全能源便相繼有多位高級(jí)管理人員離職。包括副總經(jīng)理譚忠芳，董事、總經(jīng)理周強(qiáng)民，董事張龍根，技術(shù)部經(jīng)理趙云松，公司董事、總經(jīng)理王西玉以及公司副總經(jīng)理胡平。
其中，譚忠芳、趙云松，胡平、王西玉均屬于大全能源的核心技術(shù)人員，被認(rèn)為對(duì)大全能源的硅料生產(chǎn)技術(shù)進(jìn)步做出了重要貢獻(xiàn)。此外，大全能源的監(jiān)事會(huì)也在近期“換血”。該公司監(jiān)事會(huì)由監(jiān)事會(huì)主席和職工代表監(jiān)事兩人組成。而今年5月、6月，兩個(gè)職位相繼換人，原監(jiān)事會(huì)主席夏軍、原職工代表監(jiān)事管世鴻均辭職。 離職的眾人中，大部分都是在大全系任職多年。
可見(jiàn)，對(duì)于業(yè)績(jī)轉(zhuǎn)虧、高管密集出走的大全能源來(lái)說(shuō)，“懸崖勒馬”無(wú)非是當(dāng)務(wù)之急。而擺脫“死要面子”的束縛后，大全能源的減產(chǎn)行為也得到二級(jí)市場(chǎng)的認(rèn)可，宣布減產(chǎn)之后，公司大漲3.82%。
實(shí)際上，目前擺脫內(nèi)卷也是業(yè)內(nèi)的共識(shí)，據(jù)了解，12月24日，除了大全能源外，行業(yè)里還有企業(yè)也宣布了將逐步啟動(dòng)高純多晶硅部分產(chǎn)線階段性減產(chǎn)檢修工作。
業(yè)內(nèi)分析認(rèn)為，硅料價(jià)格已處于底部，進(jìn)一步下行的空間已十分有限。在目前持平狀態(tài)下，多晶硅仍然面對(duì)“越賣越虧”的情形，產(chǎn)能出清不及預(yù)期，頭部企業(yè)開(kāi)始以“自律”求“自救”，通過(guò)減產(chǎn)將上游價(jià)格恢復(fù)至現(xiàn)金成本之上，有利于減少高純晶硅業(yè)務(wù)經(jīng)營(yíng)虧損。（本文首發(fā)鈦媒體APP，作者|于瑩）
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