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歷時(shí)兩年，妙可藍(lán)多（600882.SH）與現(xiàn)代牧業(yè)（01117.HK）的合作終于告吹。
12月17日晚間，妙可藍(lán)多發(fā)布公告稱，公司收到現(xiàn)代牧業(yè)出具的告知函，經(jīng)現(xiàn)代牧業(yè)審慎評(píng)估與多番內(nèi)部研討，綜合考慮當(dāng)下市場(chǎng)動(dòng)態(tài)、現(xiàn)代牧業(yè)戰(zhàn)略布局調(diào)整以及資源配置等多方面因素，現(xiàn)代牧業(yè)決定不再推進(jìn)與公司共同投資設(shè)立合資公司的計(jì)劃。
兩家合作終止并不讓人感到意外，時(shí)隔近兩年，雙方對(duì)合作都未有具體的推進(jìn)動(dòng)作，而伴隨著妙可藍(lán)多營(yíng)收下滑，領(lǐng)導(dǎo)班子換帥，對(duì)公司來說，眼下還有更重要的事情要做。
鈦媒體APP了解到，上述兩家公司的合作計(jì)劃最早披露于2022年12月12日。
當(dāng)時(shí)，妙可藍(lán)多表示，考慮到生產(chǎn)奶酪產(chǎn)品所需原材料絕大部分來自國(guó)際采購，需進(jìn)一步保障奶源需求、提升原材料供給穩(wěn)定性。而現(xiàn)代牧業(yè)是中國(guó)乳業(yè)上游市場(chǎng)的領(lǐng)導(dǎo)者，公司通過與現(xiàn)代牧業(yè)設(shè)立合資公司，可借力行業(yè)領(lǐng)先公司的管理經(jīng)驗(yàn)及創(chuàng)新與研發(fā)優(yōu)勢(shì)，提升自身技術(shù)創(chuàng)新能力及核心競(jìng)爭(zhēng)力。
合資公司名稱為“好多牛牧業(yè)科技發(fā)展有限公司”，注冊(cè)資本5.10億元人民幣，各方均以現(xiàn)金出資。妙可藍(lán)多認(rèn)繳出資2.04億元，持有合資公司40%股權(quán)。當(dāng)時(shí)，妙可藍(lán)多方面還表示合資公司成立后，將進(jìn)行低碳環(huán)保生態(tài)牧場(chǎng)的建設(shè)或收購，并且合資公司在市場(chǎng)同等條件下將優(yōu)先保障公司奶源需求。
但歷經(jīng)兩年時(shí)間，這次合作基本沒有推進(jìn)。妙可藍(lán)多與現(xiàn)代牧場(chǎng)共同投資設(shè)立合資公司事項(xiàng)的相關(guān)協(xié)議尚未簽署，合資公司尚未設(shè)立，“好多牛牧業(yè)科技發(fā)展有限公司”的相關(guān)信息更是無處查詢。
值得一提的是，當(dāng)時(shí)的合作事項(xiàng)由妙可藍(lán)多董事長(zhǎng)盧敏放牽頭，其當(dāng)時(shí)還擔(dān)任現(xiàn)代牧業(yè)間接控股股東中國(guó)現(xiàn)代牧業(yè)控股有限公司的董事。今年4月，盧敏放辭去了公司董事、董事長(zhǎng)職務(wù)，同時(shí)一并辭去董事會(huì)提名委員會(huì)委員及董事會(huì)戰(zhàn)略委員會(huì)委員職務(wù)。2024年11月妙可藍(lán)多完成董事會(huì)換屆，公司管理層發(fā)生較大變動(dòng)。
如今，現(xiàn)任中國(guó)蒙牛乳業(yè)有限公司副總裁、戰(zhàn)略管理負(fù)責(zé)人陳易一擔(dān)任妙可藍(lán)多的董事長(zhǎng)，領(lǐng)導(dǎo)班子更換后，自然會(huì)對(duì)之前的戰(zhàn)略方向進(jìn)行調(diào)整。
但從根本原因看，對(duì)于妙可藍(lán)多來說，當(dāng)務(wù)之急是能夠保住業(yè)績(jī)?cè)鰟?shì)，而非打通上下游。
數(shù)據(jù)顯示，2018年—2021年，妙可藍(lán)多的營(yíng)收飛速增長(zhǎng)，同比增速分別為24.82%、42.32%、63.20%和57.32%。到了2022年，其營(yíng)收增速卻大幅下跌至7.84%。
如今，受到奶酪原料成本高漲及嬰幼兒出生率下降等不利因素的進(jìn)一步影響，妙可藍(lán)多在2023年的營(yíng)收更是慘遭“滑鐵盧”，去年，其營(yíng)業(yè)收入40.49億元，同比下降16.16%，凈利潤(rùn)收入6343萬元，同比下降53.9%。
到了2024年，其營(yíng)收下滑的現(xiàn)象仍在持續(xù)。今年前三季度，公司營(yíng)收約35.94億元，同比減少9.4%，但與此同時(shí)，公司歸屬凈利潤(rùn)約8504萬元，同比增加571.67%。
實(shí)際上，其“增利不增收”的業(yè)績(jī)特點(diǎn)，其實(shí)早在今年半年報(bào)中有所顯現(xiàn)，當(dāng)時(shí)妙可藍(lán)多回應(yīng)稱，“報(bào)告期內(nèi)，公司原材料采購成本下降等因素導(dǎo)致毛利率較去年同期上升。同時(shí)公司積極推進(jìn)各項(xiàng)降本增效措施，銷售費(fèi)用率和管理費(fèi)用率同比均有所下降，加上去年同期存在少數(shù)股東權(quán)益等因素，公司歸屬于母公司股東的凈利潤(rùn)同比大幅上升”。
也就是說，公司利潤(rùn)的提升更多是來自成本端的下降，而非營(yíng)收大增帶來的利潤(rùn)。
值得注意的是，就在12月14日，妙可藍(lán)多剛剛宣布對(duì)2021年定增募投項(xiàng)目進(jìn)行延期，這已經(jīng)是公司第三次宣布延期，也使得原計(jì)劃2023年投產(chǎn)的項(xiàng)目延期到了2026年底。一再拖延投產(chǎn)的原因主要在于，妙可藍(lán)多銷量增長(zhǎng)停滯，難以消化新增產(chǎn)能。
足以見得，在當(dāng)前的市場(chǎng)情況下，妙可藍(lán)多選擇鞏固市場(chǎng)才是重中之重。因此，今年6月28日，妙可藍(lán)多擬4.48億元收購蒙牛奶酪，公司稱，以實(shí)現(xiàn)蒙牛方面入股時(shí)作出的將奶酪及相關(guān)原料業(yè)務(wù)注入妙可藍(lán)多的承諾，同時(shí)解決同業(yè)競(jìng)爭(zhēng)問題，并進(jìn)一步增強(qiáng)公司盈利能力及核心競(jìng)爭(zhēng)力，鞏固公司奶酪品類領(lǐng)導(dǎo)者地位。
公司的戰(zhàn)略調(diào)整雖然有跡可循，但對(duì)于投資者來說，卻要承擔(dān)股價(jià)波動(dòng)的風(fēng)險(xiǎn)。在二級(jí)市場(chǎng)上，妙可藍(lán)多自2022年12月22日披露合作之后，股價(jià)從32元開始一路走高，直至2023年2月沖到38.5元左右，此后便整體走向下坡路，截至12月18日收盤，其股價(jià)為20元/股。（本文首發(fā)鈦媒體APP，作者|于瑩）
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