進(jìn)入10月，伴隨智譜AI概念股漸次爆發(fā)，人工智能板塊不斷走高，昔日算力妖股鴻博股份（002229.SZ）近期乘勢(shì)斬獲5個(gè)漲停板，人氣漸有回春勢(shì)頭。

 這種看似重新煥發(fā)的“第二春”，依然難消外界對(duì)其妖股殘局所產(chǎn)生的心有余悸：自2019年起，鴻博股份密集嘗試一系列轉(zhuǎn)型，在第二代實(shí)控人入主后公司搭上AI算力概念，先是走出7個(gè)月漲近6倍的妖氣沖天走勢(shì)，但很快又在一年時(shí)間里被打回原形。

眼下，市場(chǎng)最關(guān)注的依然是其算力業(yè)務(wù)進(jìn)展。在投資者互動(dòng)平臺(tái)上，10月以來(lái)，投資者提問(wèn)數(shù)量從此前的一個(gè)月1條陡然過(guò)渡至一天超20條的頻次，而關(guān)注焦點(diǎn)幾乎都指向算力業(yè)務(wù)。

鴻博股份也借這種問(wèn)答放風(fēng)說(shuō)“公司算力相關(guān)業(yè)務(wù)正常開展中”，算是打消了外界對(duì)其轉(zhuǎn)型算力一度產(chǎn)生的擱淺疑慮。

但顯而易見(jiàn)的事實(shí)是，公司的算力項(xiàng)目已是龜速前進(jìn)。與此同時(shí)，去年公司第二代實(shí)控人一系列匪夷所思的操作之后，其身后曾經(jīng)隱秘但影響重大的“借貸網(wǎng)”已經(jīng)浮出水面。

這背后帶來(lái)了關(guān)于公司運(yùn)營(yíng)狀況的更多疑問(wèn)，例如：緊隨鴻博股份轉(zhuǎn)型，第二代實(shí)控人同步布下的隱秘“借貸網(wǎng)”到底為何而起？鴻博股份在其借貸網(wǎng)絡(luò)中充當(dāng)著什么角色？其被監(jiān)管直指“狡猾”的“無(wú)股實(shí)控”，以及公司持續(xù)近9個(gè)月的“無(wú)主”狀態(tài)，是第二代實(shí)控人擔(dān)保密集逾期前的無(wú)奈之舉，還是另有隱情？

跨界AI，催生妖股

鴻博股份1999年成立，從一家老牌的彩票印刷企業(yè)轉(zhuǎn)換為紅極一時(shí)的算力牛股，僅用了不到3年的時(shí)間，關(guān)鍵變化發(fā)生在公司易主河南開封安防商人毛偉之后。

2019年5月-2020年11月，通過(guò)股權(quán)受讓，毛偉逐步實(shí)控鴻博股份，原實(shí)控人尤氏家族退居股東。

在此之前，毛偉與升達(dá)林業(yè)（002259.SZ）有過(guò)交集。2018年，毛偉試圖向其出售旗下安防業(yè)務(wù)核心資產(chǎn)，未能成行。對(duì)于后來(lái)入主鴻博股份，毛偉曾公開提到，看重的原因之一是“整個(gè)質(zhì)地非常的干凈”。

自2019年5月毛偉首次收購(gòu)股權(quán)，鴻博股份隨即展開一系列轉(zhuǎn)型嘗試，涉及區(qū)塊鏈彩票、5G產(chǎn)業(yè)鏈、掃地機(jī)器人等熱門領(lǐng)域，其中多數(shù)止步于意向階段。

這種追熱點(diǎn)式轉(zhuǎn)型雖然給外界的印象是蹭熱點(diǎn)、炒股價(jià)，但據(jù)曾深度參與鴻博股份轉(zhuǎn)型的一位前高管透露，“客觀來(lái)看，毛偉多次推動(dòng)轉(zhuǎn)型的初衷是為了激活鴻博股份賬面上近5億元的閑置募集資金，只要項(xiàng)目未被批準(zhǔn)或受阻礙，公司便會(huì)立馬停掉項(xiàng)目，更換賽道。而與英偉達(dá)的合作是一種巧合，當(dāng)時(shí)英偉達(dá)還在谷底。”

顯然，在這一系列轉(zhuǎn)型嘗試中，鴻博股份最受矚目的動(dòng)作是跨界AI算力。2022年8月15日，鴻博股份宣布其與全資子公司北京英博數(shù)科科技有限公司（以下簡(jiǎn)稱“英博數(shù)科”）、英偉達(dá)、中關(guān)村中恒文化科技創(chuàng)新服務(wù)聯(lián)盟就成立北京AI創(chuàng)新賦能中心簽署《合作協(xié)議》。鴻博股份在資本市場(chǎng)改頭換面式變化，肇始于此。

借由這份協(xié)議，鴻博股份宣布進(jìn)軍人工智能產(chǎn)業(yè)，當(dāng)月即終止原募投項(xiàng)目“電子彩票研發(fā)中心項(xiàng)目”，將1億元募集資金用于“北京AI創(chuàng)新賦能中心項(xiàng)目”。

外部環(huán)境的演變讓這次合作變得意義非凡。2022年11月，OpenAI發(fā)布AI聊天機(jī)器人ChatGPT，在全球掀起一場(chǎng)圍繞AI大模型的熱潮，英偉達(dá)作為AI底層算力“霸主”，成為全球股市炙手可熱的明星公司。

能與這種量級(jí)的公司合作，鴻博股份在資本市場(chǎng)身價(jià)驟升。在一年的時(shí)間里，公司股價(jià)從8.06元的低位暴增461%至45.29元，年內(nèi)實(shí)現(xiàn)33次漲停，成為當(dāng)之無(wú)愧的算力妖股。

算力轉(zhuǎn)型“過(guò)山車”

但這種與英偉達(dá)在股市同享高光的狀態(tài)并未能持續(xù)多久?；仡欨櫜┕煞輳牟势庇∷⑵髽I(yè)變身算力妖股再到妖股墜落始末，大致可分為三個(gè)階段。

第一個(gè)階段：2022年8月以來(lái)，頭頂英偉達(dá)合作伙伴光環(huán)，鴻博股份對(duì)其算力業(yè)務(wù)高舉高打，彼時(shí)公司的雄心是：預(yù)計(jì)在未來(lái)三年內(nèi)將在北京、深圳、上海等五地落地創(chuàng)新賦能中心。在英博數(shù)科迅速鋪開算力出租業(yè)務(wù)之余，2023年以來(lái)公司還緊跟熱點(diǎn)布局自研產(chǎn)品——AI聊天機(jī)器人“小E”、AI算力服務(wù)平臺(tái)“博搏云”，當(dāng)年12月，公司高調(diào)宣布從“大模型算力服務(wù)商”戰(zhàn)略升級(jí)至“AGI全棧生態(tài)服務(wù)平臺(tái)”。

與之并行的是，英博數(shù)科在全國(guó)多地開啟簽約模式。根據(jù)公開信息，除備受關(guān)注的北京京能國(guó)際控股有限公司（以下簡(jiǎn)稱“北京京能”）、北京百川智能科技有限公司（以下簡(jiǎn)稱“百川智能”）這兩筆合計(jì)超23億元的超級(jí)大單外，英博數(shù)科的簽約名單還包括宣亞國(guó)際、國(guó)信中數(shù)、上海數(shù)產(chǎn)集團(tuán)、新加坡6Estates、360集團(tuán)、重慶市長(zhǎng)壽區(qū)人民政府、貴州中云文化大數(shù)據(jù)……

雖然這些項(xiàng)目至今創(chuàng)收甚少，但密集的簽約輔以英博數(shù)科在公司簡(jiǎn)報(bào)和各類行業(yè)會(huì)議上的輪番曝光，鴻博股份股價(jià)一路狂奔。2023年4月24-6月7日，鴻博股份30個(gè)交易日累計(jì)漲幅達(dá)到200%，并在隨后的8月創(chuàng)下45.29元的歷史新高，股價(jià)較年初上漲近6倍。直到2023年末，公司股價(jià)依舊維持高位。

第二個(gè)階段：項(xiàng)目密集落地之際，2023年4月-2024年4月，公司接連遭遇性質(zhì)各異的“黑天鵝”。從內(nèi)部看，2023年4月，鴻博股份經(jīng)歷了一連串震蕩：實(shí)控人毛偉清倉(cāng)股權(quán)，實(shí)控人變更、董事長(zhǎng)辭職，毛偉原計(jì)劃包攬的全部用于補(bǔ)流的3億定增終止。

此外，2024年4月，在爆發(fā)搶章奪權(quán)、辦公地被占、英博數(shù)科總經(jīng)理周韡韡被指違規(guī)等鬧劇后，鴻博股份宣布解聘牽線英偉達(dá)的核心人物周韡韡。

從外部環(huán)境看，2023年10月23日，美國(guó)對(duì)英偉達(dá)高端芯片的出口限制進(jìn)一步收緊，要求對(duì)英偉達(dá)的出口限制措施改為立即生效，繼A100、H100后，限售產(chǎn)品波及英偉達(dá)提供的中國(guó)特供版A800、H800等高性能產(chǎn)品。

這讓鴻博股份與英偉達(dá)簽訂的合作協(xié)議黯然失色。一位英博數(shù)科前員工向鈦媒體APP表示，“在美國(guó)限售政策下，有沒(méi)有鴻博股份與英偉達(dá)等四方簽訂的建設(shè)‘北京AI創(chuàng)新賦能中心項(xiàng)目’這份合作協(xié)議，英博數(shù)科都與大家一樣，貨源已經(jīng)斷了。”

第三個(gè)階段：這一系列重要事項(xiàng)生變的結(jié)果，表現(xiàn)在業(yè)務(wù)上是算力大單執(zhí)行明顯降速。

在今年6月披露的年報(bào)問(wèn)詢函中，鴻博股份坦承，與北京京能的合作“因國(guó)際貿(mào)易環(huán)境變化導(dǎo)致本合同實(shí)際情況預(yù)計(jì)進(jìn)展存在延后”。按照合同約定，該項(xiàng)目本應(yīng)在2023年末完成交付，當(dāng)年末僅交付了一半的設(shè)備。

此外，英博數(shù)科與百川智能簽訂的彼時(shí)號(hào)稱“中國(guó)最大公開AI算力云服務(wù)協(xié)議”，也因GPU服務(wù)器到貨問(wèn)題出現(xiàn)延后。

值得注意的是，不僅英偉達(dá)貨源難覓，對(duì)英博數(shù)科而言，向其他供應(yīng)商采購(gòu)算力設(shè)備也并非易事。今年10月，鴻博股份宣布解除與英偉達(dá)代理紫光曉通簽署的GPU服務(wù)器《購(gòu)銷合同》，這筆近五億的合同已簽訂超過(guò)一年，解除合同前的履行進(jìn)度仍為0。

如此窘境表現(xiàn)在股價(jià)上，則是妖股祛魅。2024年4月以來(lái)，已經(jīng)連續(xù)三年虧損的鴻博股份，股價(jià)一路走低，截至11月21日，公司市值73億元，較高位已跌去近7成。

“無(wú)主”掩護(hù)減持？

回溯妖股崩塌始末，市場(chǎng)對(duì)其最大的疑問(wèn)關(guān)乎兩次突如其來(lái)的減持，即毛偉為何在英博數(shù)科算力業(yè)務(wù)起步時(shí)突然清倉(cāng)式減持，以及在鴻博股份股價(jià)巔峰期為何密集出現(xiàn)被動(dòng)減持情況。且此種減持若換作一般情況，大概率被視作違規(guī)，但相關(guān)人卻能涉險(xiǎn)過(guò)關(guān)。

2023年4月，英博數(shù)科正與各方熱絡(luò)簽約之際，毛偉作出兩項(xiàng)匪夷所思的決定：先是將其間接持有的鴻博股份股權(quán)全部轉(zhuǎn)讓給黎小林、楊凱，后又辭去鴻博股份董事長(zhǎng)職務(wù)，不再擔(dān)任任何職務(wù)。

由此造成一種充滿爭(zhēng)議的局面：毛偉在不持股的情況下，通過(guò)黎小林、楊凱委托的全部表決權(quán)（22.33%），依然同為鴻博股份實(shí)際控制人，與此同時(shí)，黎小林、楊凱、毛偉均不在董事會(huì)任職。

這筆交易的反常之處是，在鴻博股份公告中，不僅未介紹新增實(shí)控人黎小林、楊凱的背景，甚至連這筆交易的金額都只字未提。

這樣奇特的控制權(quán)安排隨即招致監(jiān)管問(wèn)詢，鴻博股份前內(nèi)部人士向鈦媒體APP回憶稱，在深交所當(dāng)面問(wèn)詢公司內(nèi)部員工時(shí)，曾直言毛偉通過(guò)委托表決權(quán)作為實(shí)控人同時(shí)三位實(shí)控人又均不在董事會(huì)任職的設(shè)計(jì)“相當(dāng)狡猾”。

在這番復(fù)雜操作背后，疑團(tuán)不止于此。鈦媒體APP觀察發(fā)現(xiàn)，緊隨鴻博股份業(yè)務(wù)轉(zhuǎn)型，涉及毛偉的數(shù)十起擔(dān)保也同步在河南、四川、山東等地悄然落地，擔(dān)保金額也水漲船高。這些擔(dān)保從何而來(lái)，又用于何處，令人費(fèi)解。不過(guò)，鴻博股份從算力妖股走向“無(wú)主”妖股，與這些“從天而降”的債務(wù)連環(huán)雷緊密相關(guān)。

明面上的連環(huán)雷爆發(fā)于2023年5月10日四川省巴中市中級(jí)人民法院的一則追債公告。

 率先追討資金的巴中國(guó)資與鴻博股份控股股東的合同糾紛之一

公告顯示，鴻博股份控股股東河南輝熠貿(mào)易有限公司（以下簡(jiǎn)稱“河南輝熠”）及其一致行動(dòng)人河南寓泰控股有限公司（以下簡(jiǎn)稱“寓泰控股”）所持上市公司合計(jì)16.24%的股份被司法凍結(jié)，債主是巴中市國(guó)有資本運(yùn)營(yíng)集團(tuán)有限公司（以下簡(jiǎn)稱“巴中國(guó)資”）。

2023年5月23日，鴻博股份再公告，寓泰控股和河南輝熠收到財(cái)通證券《關(guān)于信用賬戶合約提前到期的通知》，總負(fù)債6276.46萬(wàn)元，稱寓泰控股信用賬戶存在被強(qiáng)制平倉(cāng)導(dǎo)致被動(dòng)減持的風(fēng)險(xiǎn)。

此后不到一年的時(shí)間，因巴中國(guó)資、財(cái)通證券、濟(jì)寧運(yùn)河發(fā)展創(chuàng)業(yè)投資有限公司（以下簡(jiǎn)稱“濟(jì)寧運(yùn)河”）、蘭考縣城市建設(shè)投資發(fā)展有限公司（以下簡(jiǎn)稱“蘭考城投”）先后上門追債，寓泰控股和河南輝熠所持有的股份因司法扣劃和強(qiáng)制平倉(cāng)幾乎被“瓜分”殆盡，前述各路債主合計(jì)高位減持套現(xiàn)超15億元。

造成的結(jié)果便是，因這一系列被動(dòng)減持，2024年2月29日，鴻博股份宣告無(wú)控股股東、無(wú)實(shí)控人。

公開信息顯示，巴中國(guó)資與蘭考城投的以上債務(wù)均發(fā)生在毛偉單人實(shí)控鴻博股份期間，而寓泰控股和河南輝熠并非借款方，只是擔(dān)保人，那么顯然鴻博股份股權(quán)在其中承擔(dān)著質(zhì)押物角色。換一個(gè)角度來(lái)看，這種在股價(jià)高位通過(guò)司法扣劃造成的被動(dòng)減持，已經(jīng)變相為鴻博股份原控股股東清償了15億元的債務(wù)。

浮出水面的“借貸網(wǎng)”

鈦媒體APP觀察發(fā)現(xiàn)，以上鴻博股份控股股東與地方國(guó)資的三起債務(wù)糾紛還有一個(gè)共同特點(diǎn)，即向這三家地方國(guó)資以委托理財(cái)、借款名義合計(jì)獲取資金超13億元的是一家名為上海理邦股權(quán)投資中心（有限合伙）（以下簡(jiǎn)稱“上海理邦”）的公司，而上海理邦的董事長(zhǎng)及實(shí)控人是李博。

公開信息顯示，毛偉與李博關(guān)系匪淺，毛偉是河南寓泰興業(yè)智能安防集團(tuán)有限公司（以下簡(jiǎn)稱“寓泰集團(tuán)”）、前新三板掛牌公司新偉科技的創(chuàng)始人，李博為這兩家公司的聯(lián)合創(chuàng)始人，上海理邦成立之初便是毛偉旗下“寓泰系”成員。

值得關(guān)注的是，在這些大額債務(wù)誕生前后，毛偉和李博已用相似手法鋪開一張更隱秘的“借貸網(wǎng)”，眼下追債案例仍在不斷浮出。

中國(guó)裁判文書網(wǎng)顯示，2021年2月-2023年4月，在毛偉的起家地，有至少11家疑似空殼公司以不同名義與多家河南中小村鎮(zhèn)銀行簽訂借款協(xié)議，擔(dān)保人中均有毛偉和李博，主要質(zhì)押物是河南地方銀行股權(quán)和新偉科技股權(quán)，借款數(shù)額從590萬(wàn)元到4000萬(wàn)元不等，合計(jì)借款超過(guò)3億元。

對(duì)于這11起案件，2024年2月2日，河南省商丘市中級(jí)人民法院在審理其中一例案件時(shí)曾作出一項(xiàng)總結(jié)：“本案與其他10起案件是系列案，該11起案件的借款人是11個(gè)相互無(wú)任何關(guān)聯(lián)性的公司，但該11個(gè)公司在向原告借款時(shí)，擔(dān)保人中均有毛某、李某二人，且該11個(gè)公司借款合同的違約時(shí)間也完全相同。案件進(jìn)入訴訟程序后，該11個(gè)公司均系通過(guò)案外人何世建辦理的委托訴訟代理手續(xù)。根據(jù)日常生活經(jīng)驗(yàn)法則判斷，存在有人幕后操作，利用該11個(gè)公司的名義，騙取銀行貸款的可能性”。

河南省商丘市中級(jí)人民法院還指出，這11起案件存在貸款到期后未能還清本息，僅支付部分利息，然后采取續(xù)簽借款合同“借新還舊”的方式掩蓋不能償還借款的真相。并認(rèn)為案件存在經(jīng)濟(jì)犯罪嫌疑。

鈦媒體APP注意到，在這11起案件中，不乏借款擔(dān)保人員向法院辯稱，是代李博和毛偉承擔(dān)股權(quán)，并非實(shí)控人，甚至有人表示，是在毛偉控制的寓泰集團(tuán)的要求下被迫簽字。

 來(lái)源：中國(guó)裁判文書網(wǎng)案件信息

上海理邦與其他地方國(guó)資的委托理財(cái)合同糾紛浮出

綜合以上信息不難看出，這11起案件和導(dǎo)致鴻博股份淪落至“無(wú)主”境地的幾起地方國(guó)資追債案，并非尋常意義上的借款糾紛。由此，一個(gè)清晰的時(shí)間線漸漸浮出：2023年4月，在清倉(cāng)股權(quán)、辭去職務(wù)時(shí) ，毛偉身后的一系列擔(dān)保恰好密集逾期。

而疑問(wèn)也隨之而來(lái)：鴻博股份在毛偉的借貸網(wǎng)絡(luò)中充當(dāng)著什么角色？從算力妖股演變?yōu)?ldquo;無(wú)主”妖股究竟是主動(dòng)引爆還是無(wú)奈之舉？（本文首發(fā)于鈦媒體APP，作者｜張孫明爍，編輯｜劉敏）

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