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曾經(jīng)的“共享單車第一股”永安行（603776.SH），如今正在計劃進軍智慧農(nóng)業(yè)領(lǐng)域。
11月20日晚，永安行公告稱，公司正在籌劃通過發(fā)行股份及支付現(xiàn)金的方式，購買上海聯(lián)適導(dǎo)航技術(shù)股份有限公司（以下簡稱“聯(lián)適技術(shù)”）65%的股權(quán)。本次交易構(gòu)成重大資產(chǎn)重組及關(guān)聯(lián)交易，公司股票自11月21日開市起停牌。截至11月20日收盤，永安行股價為15.72元，總市值為36.07億元。
據(jù)悉，收購標的聯(lián)適技術(shù)主業(yè)為農(nóng)機自動駕駛，該公司原計劃在科創(chuàng)板上市，但經(jīng)歷一輪問詢后，今年7月，聯(lián)適技術(shù)及其保薦人撤回發(fā)行上市申請。在重組公告中，永安行表示，公司主營業(yè)務(wù)與其存在一定協(xié)同性。
鈦媒體APP發(fā)現(xiàn)，尋求重組的背后，是永安行不斷下滑的凈利潤，盡管公司于去年還收購了氫能領(lǐng)域的相關(guān)標的，但對業(yè)績的貢獻，尚不足以支撐其成為第二增長極。在虧損壓力下，永安行還得不斷“向外索求”。
據(jù)了解，聯(lián)適技術(shù)曾于去年6月30日提交科創(chuàng)板IPO申請，擬融資5.16億元投向高端智能裝備基地建設(shè)項目、研發(fā)中心建設(shè)項目、營銷網(wǎng)絡(luò)及品牌建設(shè)項目以及補充流動資金。
從招股書介紹來看，聯(lián)適技術(shù)主營業(yè)務(wù)為農(nóng)機裝備智能化產(chǎn)品和智慧農(nóng)場解決方案，主要產(chǎn)品以農(nóng)機自動駕駛系統(tǒng)為主，在聯(lián)適技術(shù)2020年-2022年總收入中占比81.49%、74.45%、71.23%，該產(chǎn)品依據(jù)GNSS模組獲取精確定位，通過研發(fā)的控制算法驅(qū)動電動方向盤，實現(xiàn)基于衛(wèi)星定位的自動駕駛功能。
值得注意的是，IPO前聯(lián)適技術(shù)曾引入多個外部機構(gòu)股東，其中不乏國投創(chuàng)業(yè)基金、深創(chuàng)投以及復(fù)星創(chuàng)富等知名投資平臺。其中，國投創(chuàng)業(yè)基金持有公司超過5.56%的股權(quán)，是聯(lián)適技術(shù)的第一大外部機構(gòu)股東。
從2021年6月的增資價格來看，國投創(chuàng)業(yè)基金曾以8000萬元認購384萬股，常州紅土以4000萬元認購192萬股，復(fù)星重慶基金以3000萬元認購144萬股，復(fù)鼎二期基金以2000萬元認購96萬股，新股東深創(chuàng)投以1000萬元認購48萬股，嘉興華御以750萬元認購36萬股，增資價格為20.83元/股，上述外部機構(gòu)股東持股總價值超過1.8億元。
若按照2021年的估值，公司65%的股權(quán)至少價值9.33億元。
此外，招股書還披露了聯(lián)適技術(shù)與上述機構(gòu)股東簽訂的對賭協(xié)議，若聯(lián)適技術(shù)未能在2025年12月31日前完成合格上市或公司委任的注冊會計師無法出具無保留意見的審計報告，公司或?qū)嵖厝藢⒏鶕?jù)投資方選擇無條件回購。
從業(yè)績上看，2020年-2022年，聯(lián)適技術(shù)分別實現(xiàn)營收1.72億元、2.2億元、3.15億元；扣非歸母凈利為3905.74萬元、1469.54萬元、3834.25萬元，累計扣非凈利潤不足1億元。
不過，在此期間，聯(lián)適技術(shù)2020年-2022年合計分紅2880萬元，且在2023年4月IPO申報前分紅2760萬元，合計5640萬元，占凈利潤比例較高。
已摘下“共享單車第一股”光環(huán)的永安行，已經(jīng)不是第一次嘗試通過資本運作轉(zhuǎn)型了。
過去，永安行的主要產(chǎn)品為有樁自行車，其通過地方政府進行采購，公司提供后期的運維服務(wù)。2021年-2023年，公司系統(tǒng)運營服務(wù)業(yè)務(wù)收入分別為5.75億元、4.23億元和3.01億元，營收占比均在55%以上，但絕對值正在銳減。
從整體業(yè)績上看，2021年-2023年，公司營收分別為8.73億元、6.78億元、5.45億元。歸母凈利潤分別為0.4億元、-0.68億元、-1.27億元，最近3年平均歸母凈利潤為負。
在業(yè)績壓力下，去年10月，公司曾以1.67億元的價格，溢價收購浙江凱博88%股權(quán)。公開資料顯示，浙江凱博以制造復(fù)合材料纏繞氣瓶為主營業(yè)務(wù)，對永安行氫能業(yè)務(wù)有一定的協(xié)同效應(yīng)。永安行介紹稱，此次收購填補了公司在高壓儲氫氣瓶的技術(shù)空缺。
目前，永安行的主要業(yè)務(wù)變?yōu)榛谖锫?lián)網(wǎng)和數(shù)據(jù)云技術(shù)的共享出行系統(tǒng)的研發(fā)、銷售、建設(shè)、運營服務(wù)，通過永安行App向消費者提供共享出行服務(wù)、智慧生活服務(wù)以及分布式氫能數(shù)據(jù)平臺業(yè)務(wù)。公司的主要產(chǎn)品包括公共自行車系統(tǒng)、共享電動車系統(tǒng)、共享氫能自行車系統(tǒng)等共享出行平臺服務(wù)，制充氫一體機、氫能自行車、燃料電池等氫能產(chǎn)品以及酒店智能門鎖系統(tǒng)等產(chǎn)品的銷售和服務(wù)。
鈦媒體APP注意到，盡管永安行氫能業(yè)務(wù)規(guī)模增長較快，但其基數(shù)相對較小，短期內(nèi)對收入及利潤補充有限。財報顯示，2023年，公司氫能產(chǎn)品銷售及服務(wù)收入為2144.62萬元，占總營收的比例為3.93%。
而到了今年前三季度，永安行的營業(yè)收入約3.74億元，同比下降8.74%；歸母凈利潤仍然虧損2993萬元。可見，凈利潤增長的壓力讓永安行持續(xù)向外尋求業(yè)務(wù)拓展。
而從潛在的協(xié)同效應(yīng)來看，永安行的物聯(lián)網(wǎng)和數(shù)據(jù)云技術(shù)若能與聯(lián)適技術(shù)在智慧農(nóng)業(yè)領(lǐng)域的技術(shù)積累相結(jié)合，可能會推動農(nóng)業(yè)裝備的智能化和精細化發(fā)展。聯(lián)適技術(shù)穩(wěn)定的營收和市場地位還可為永安行注入新的業(yè)績增長點，有助于分散其業(yè)務(wù)風險。
不過，在整個募資環(huán)境收緊的大環(huán)境下，公司的重組計劃仍然具有不確定性。（本文首發(fā)于鈦媒體APP，作者 | 于瑩）
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