隨著美國(guó)大選的塵埃落定，特朗普也開始了緊鑼密鼓地組閣，這不僅僅使“特朗普交易”有了熄火的跡象，全球資本市場(chǎng)也迎來了連日的調(diào)整。
特朗普政府的新成員對(duì)美國(guó)經(jīng)濟(jì)將產(chǎn)生哪些影響，二次通脹是否會(huì)卷土重來，中美貿(mào)易、科技將走向何方，全球資本市場(chǎng)又將如何演繹，港、A股的科技牛會(huì)繼續(xù)嗎？
第十一期《鈦媒體財(cái)經(jīng)風(fēng)云對(duì)話》，主持人鈦媒體副總編輯胡潤(rùn)峰，特邀北京外國(guó)語大學(xué)區(qū)域與全球治理高等研究院講師、太和智庫研究員陳征，民生證券宏觀資深分析師邵翔就特朗普2.0時(shí)代的機(jī)遇與挑戰(zhàn)展開對(duì)話。
重點(diǎn)觀點(diǎn)：
l 對(duì)于特朗普的核心政策和影響，陳征表示，移民、結(jié)束通脹、停止外包、減稅、貿(mào)易保護(hù)等是目前特朗普的主要政策，主要目的都是為了讓美國(guó)的中低階層民眾過得更好。邵翔表示，美國(guó)工業(yè)化是一個(gè)戰(zhàn)略問題，但是可能是分為重點(diǎn)和非重點(diǎn)產(chǎn)業(yè)，特朗普主要想拿回能在美國(guó)帶動(dòng)大量就業(yè)的產(chǎn)業(yè)，比如汽車產(chǎn)業(yè)。
l 對(duì)于特朗普當(dāng)選后通脹的走勢(shì)，陳征表示，在中美沒有進(jìn)行惡性貿(mào)易戰(zhàn)的情況下，通脹可以通過能源相關(guān)產(chǎn)品的價(jià)格進(jìn)行調(diào)控，特朗普政府目前更需要關(guān)注的是房租價(jià)格。邵翔表示，二次通脹的概率是非常大的，驅(qū)逐移民可能會(huì)導(dǎo)致本就供小于求美國(guó)勞動(dòng)力市場(chǎng)更加緊缺，從而導(dǎo)致員工工資上漲，相關(guān)的行業(yè)價(jià)格上漲。
l 對(duì)于特朗普當(dāng)選后對(duì)行業(yè)的影響，陳征表示，首先獲利是美國(guó)先進(jìn)制造業(yè)，第二是傳統(tǒng)能源行業(yè)。邵翔表示，金融銀行板塊、大科技、加密貨幣甚至服務(wù)于當(dāng)?shù)氐男∑髽I(yè)都可能受益于特朗普的政策，但是對(duì)于代工廠在海外的消費(fèi)品牌、新能源等行業(yè)可能會(huì)產(chǎn)生消極影響。
l 關(guān)于特朗普政策對(duì)中國(guó)的影響，陳征表示，加征關(guān)稅必然會(huì)影響到中國(guó)很多的外貿(mào)出口型企業(yè)，但同時(shí)也是在倒逼企業(yè)發(fā)展新質(zhì)生產(chǎn)力。此外，未來AI將是中美博弈的重點(diǎn)領(lǐng)域，預(yù)計(jì)會(huì)利好AI產(chǎn)業(yè)。
l 關(guān)于特朗普勝選對(duì)資本市場(chǎng)的影響，邵翔表示，四年的任期可以做一些監(jiān)管、框架的改變，可能會(huì)打開新一輪的技術(shù)周期，特朗普上臺(tái)可能會(huì)加速中國(guó)走出結(jié)構(gòu)性調(diào)整，對(duì)于 a 股同樣是利好。
胡潤(rùn)峰：特朗普當(dāng)選是否出乎意料？怎么看待這一結(jié)果？
陳征：在業(yè)內(nèi)早就判斷特朗普會(huì)當(dāng)選，理智上我也認(rèn)為特朗普當(dāng)選的可能性更大，但情感上我更希望民主黨當(dāng)選。哈里斯是倉促上馬，并且美國(guó)是個(gè)保守的國(guó)家，我們?cè)趦?nèi)部研討就問了一個(gè)問題：作為一個(gè)美國(guó)人，能夠接受女性總統(tǒng)嗎？目前女性在歷史上還沒有擔(dān)任過美國(guó)總統(tǒng)，即使希拉里也沒有打破“玻璃天花板”。哈里斯作為非洲裔疊加印度裔的少數(shù)族裔，在這種情況下，大量的保守美國(guó)人是不能夠接受的，所以當(dāng)時(shí)民主黨推出了哈里斯作為候選人時(shí)，我們就認(rèn)為這次選戰(zhàn)很難打。
邵翔：經(jīng)過幾個(gè)月的持續(xù)觀察，我們也認(rèn)為特朗普會(huì)獲勝，只是沒想到會(huì)勝得如此徹底，將7 個(gè)搖擺州直接全部拿下。
其實(shí)哈里斯其中一個(gè)策略是非常聰明，集中美國(guó)女性的選票，從 1980 年以來，在美國(guó)投票人數(shù)中女性占絕對(duì)優(yōu)勢(shì)，將近60%，所以她深耕女性的這一招，我們覺得可能會(huì)讓她在普選上占到一定優(yōu)勢(shì)，所以當(dāng)時(shí)我們一度認(rèn)為在普選上哈里斯會(huì)勝過特朗普，但在具體的州上特朗普會(huì)贏，類似于 2016 年希拉里的情況。然而情況卻是民主黨徹底失敗了，自從 21 世紀(jì)以來，共和黨競(jìng)選總統(tǒng)還從來沒有出現(xiàn)過這么徹底的勝利。我覺得這也說明現(xiàn)在美國(guó)底層存在很多問題，美國(guó)老百姓可能對(duì)現(xiàn)在民主黨治下的現(xiàn)狀非常不滿，并且這些美國(guó)老百姓其實(shí)是不太愿意向外透露自己政治傾向的。
對(duì)于美國(guó)的平民來說，政策傾向是一個(gè)非常私人的領(lǐng)域，一般不會(huì)特別愿意和別人交流這類問題，所以這也是民調(diào)出現(xiàn)非常大偏差的情況。從情感上說，我覺得特朗普的上臺(tái)對(duì)于全球來講可能不是壞事，在大的周期里面，中國(guó)、美國(guó)、歐洲正在走向僵局，需要一個(gè)外部力量去打破這樣的僵局，才可能迎來未來幾十年的重新開始。
胡潤(rùn)峰：請(qǐng)概括一下特朗普的核心的政策主張？這些主張對(duì)美國(guó)的經(jīng)濟(jì)會(huì)產(chǎn)生哪些影響？
陳征：特朗普此人有巨大的不確定性，他的特點(diǎn)是有時(shí)候說出來的話不一定會(huì)兌現(xiàn)，所以要看特朗普最官方的議程Agenda 47，這是他公開向全美推出的競(jìng)選的承諾，這是一定會(huì)兌現(xiàn)的。
特朗普政策的第一點(diǎn)和第二點(diǎn)很有意思，針對(duì)的是移民的問題，關(guān)于封鎖邊境，阻止移民入侵，執(zhí)行美國(guó)史上最大的驅(qū)逐行動(dòng)。這個(gè)政策看上去好像與經(jīng)濟(jì)的關(guān)系并不大，但我覺得這是特朗普最重要的政治議程，上任后會(huì)花非常大的精力去推動(dòng)該議程。
關(guān)于驅(qū)逐移民問題，我們做測(cè)算：美國(guó)可能有1, 500 萬非法移民，將這些移民驅(qū)逐出境需要花費(fèi)大量的人力物力。據(jù)測(cè)算，驅(qū)逐一個(gè)非法移民可能花費(fèi)3, 000 美金，因此政府也在考慮問題的可行性，最近先展開的可能首先是驅(qū)逐那些有犯罪記錄的移民，大概有 100 多萬人，這是特朗普上臺(tái)一定會(huì)做的。
這件事情我覺得對(duì)于美國(guó)的底層人民來說是個(gè)利好，可能會(huì)導(dǎo)致藍(lán)領(lǐng)工人還有低收入群體的收入上漲，根據(jù)市場(chǎng)供需角度看，把這些人驅(qū)趕走，勞動(dòng)力市場(chǎng)剩下的人少了，工資也會(huì)隨之上漲，可能會(huì)對(duì)這些底層人民的一些基本消費(fèi)產(chǎn)生驅(qū)動(dòng)，這條政策對(duì)于小微企業(yè)來說同樣是個(gè)利好。
第三點(diǎn)推行的政策是關(guān)于經(jīng)濟(jì)的，第一個(gè)是要結(jié)束通貨膨脹，讓美國(guó)民眾能再一次負(fù)擔(dān)得起生活費(fèi)用，這是他所有經(jīng)濟(jì)政策里最重要的一點(diǎn)；第二是要讓美國(guó)成為世界上占主導(dǎo)地位的能源生產(chǎn)大國(guó)。這兩點(diǎn)結(jié)合起來看可以推斷特朗普降低通貨膨脹最重要的手段應(yīng)該是打壓能源的價(jià)格。
美國(guó)民眾對(duì)價(jià)格的體感來自于以下三個(gè)基本的費(fèi)用：第一是食物，第二是租金；第三是油氣。如果能夠推動(dòng)化石能源的開采，首先可以回饋利益集團(tuán)；第二是把原油價(jià)格降下來以后，在美國(guó)能立刻感受到汽油價(jià)格的下降，這說明特朗普政策生效了。
在降通脹方面可能還有一個(gè)比較長(zhǎng)期的宏觀政策，在國(guó)內(nèi)減稅，放松監(jiān)管，特朗普的邏輯是，只有減少監(jiān)管和減稅，企業(yè)家才愿意去投資，推動(dòng)經(jīng)濟(jì)往上漲，這是典型的傳統(tǒng)共和黨主張。
第四點(diǎn)是停止外包，讓美國(guó)變成超級(jí)制造業(yè)大國(guó)，停止外包對(duì)于中國(guó)的影響會(huì)特別的大，當(dāng)然除了中國(guó)以外，其他的一些第三方國(guó)家，甚至是管道型國(guó)家都有很大影響?，F(xiàn)在推行的政策有一點(diǎn)是要控制從墨西哥過境的產(chǎn)品，對(duì)于簽定了自由貿(mào)易協(xié)定的國(guó)家，要對(duì)管道進(jìn)行管控，對(duì)于第三方的國(guó)家，只要能不外包就盡量減少外包，扶植美國(guó)本土的制造業(yè)企業(yè)。所以特朗普對(duì)內(nèi)減稅，對(duì)外加征關(guān)稅，他要用這樣可以建立一堵新的貿(mào)易保護(hù)主義的墻。
最后是為工人大幅減稅，不征稅，是對(duì)底層勞動(dòng)人的回饋。
邵彬：我覺得最核心的一點(diǎn)是特朗普要復(fù)興美國(guó)的制造業(yè)，把就業(yè)帶回美國(guó)，對(duì)應(yīng)的五個(gè)要素是：第一給企業(yè)減稅，第二在貿(mào)易上制造一些摩擦和使用關(guān)稅工具，第三移民，第四放松監(jiān)管，最后一個(gè)是孤立主義。
我覺得特朗普的政策和 80 年代的里根存在很多相似點(diǎn)，使用了類似供給側(cè)改革的方法，來提高整個(gè)經(jīng)濟(jì)的福利和效率。供給經(jīng)濟(jì)學(xué)核心的概念是通過減稅和放松監(jiān)管，使得供給端的效率和生產(chǎn)提高，從而有利整個(gè)經(jīng)濟(jì)的發(fā)展。
胡潤(rùn)峰：特朗普新一輪促進(jìn)制造業(yè)回流的想法能否成功？例如墨西哥與美國(guó)的自由貿(mào)易是特朗普1.0時(shí)期推動(dòng)建立的，他現(xiàn)在會(huì)推翻這個(gè)自由貿(mào)易協(xié)定嗎？
陳征：特朗普一定會(huì)推翻這一協(xié)定，但是也一定會(huì)碰墻，這是一個(gè)試錯(cuò)的過程，周期大概一年到一年半，否則特朗普?qǐng)F(tuán)隊(duì)是不會(huì)死心的。此外，特朗普今年還會(huì)繼續(xù)重用萊特希澤，雖然他的年紀(jì)比較大，并且擔(dān)任部長(zhǎng)級(jí)需要進(jìn)行很多工作，不確定萊特希澤的身體能否吃得消，但是萊特希澤現(xiàn)在是特朗普過渡的經(jīng)濟(jì)團(tuán)隊(duì)負(fù)責(zé)人，負(fù)責(zé)挑選和面試經(jīng)濟(jì)團(tuán)隊(duì)的所有人，這就意味著必須得和萊特希澤的理念相合才有可能拿到這個(gè)職位。萊特希澤寫了一本書 《no trade is free》，就是在推行貿(mào)易保護(hù)主義，如果說特朗普 1.0 時(shí)期，加增關(guān)稅是作為和中國(guó)討價(jià)還價(jià)的籌碼，希望能夠扭轉(zhuǎn)貿(mào)易逆差的局面，但是后面情況慢慢發(fā)生了變化。
到了拜登政府時(shí)期，拜登政府開始要做產(chǎn)業(yè)政策，要扶植美國(guó)的產(chǎn)業(yè)，他們提了一個(gè)口號(hào)，對(duì)美國(guó)的投資不夠就是在威脅美國(guó)的國(guó)家安全?，F(xiàn)在已經(jīng)將政治議題經(jīng)濟(jì)化，經(jīng)濟(jì)議題政治化，現(xiàn)在他們認(rèn)為在中美博弈中，美國(guó)要占據(jù)對(duì)中國(guó)的競(jìng)爭(zhēng)優(yōu)勢(shì)就一定要把產(chǎn)業(yè)政策做好。
如果從扶植產(chǎn)業(yè)的角度看，這是戰(zhàn)略性的目標(biāo)，哪怕碰到再多的問題，特朗普政府都要去推行。從這個(gè)角度上看，就可以理解這一屆政府會(huì)堅(jiān)定得推行貿(mào)易保護(hù)主義政策。
胡潤(rùn)峰：美國(guó)要復(fù)興美國(guó)制造業(yè)，這種復(fù)興的成效如何？接下來特朗普可能會(huì)采取哪些進(jìn)一步的措施？
邵翔：首先萊特希澤還是非常重要的經(jīng)濟(jì)大腦方面的人物，他認(rèn)為未來全球貿(mào)易一定是以各種摩擦和各種壁壘為非常常見的一個(gè)特征。我覺得美國(guó)工業(yè)化問題確實(shí)是一個(gè)戰(zhàn)略，但是可能是分為重點(diǎn)和非重點(diǎn)產(chǎn)業(yè)，在美國(guó)能帶動(dòng)大量就業(yè)的產(chǎn)業(yè)并不多，一個(gè)很重要的產(chǎn)業(yè)是汽車。這種政策更像是進(jìn)行一個(gè)全面恐嚇，對(duì)于存在順差的國(guó)家都要進(jìn)行加關(guān)稅，把順差拿回來，但特朗普政府真正想拿回來的可能還是以汽車為代表的能帶動(dòng)大量中底層就業(yè)的產(chǎn)業(yè)。而例如新能源、造船等一些差距比較大的產(chǎn)業(yè)，需要支付昂貴的成本，美國(guó)根本做不了。所以復(fù)興美國(guó)制造業(yè)存在理念和現(xiàn)實(shí)的差別，更像是一種全球性的恐嚇，但是真正落到實(shí)地上的只是某些行業(yè)層面。
胡潤(rùn)峰：特朗普當(dāng)選后，美國(guó)的通脹會(huì)保持什么形勢(shì)？又會(huì)做哪些反通脹措施？
陳征：通脹和能源相關(guān)的產(chǎn)品價(jià)格是可以控制的，能源是工業(yè)的血液，只要將能源的價(jià)格壓下來，制造業(yè)的產(chǎn)品價(jià)格都可以往下壓。還有一個(gè)通脹的問題是美國(guó)基本的食物，美國(guó)本來就是一個(gè)農(nóng)業(yè)大國(guó)，農(nóng)產(chǎn)品都是過剩的，是要出口的，所以我覺得這方面問題也不大。對(duì)于美國(guó)低收入家庭來說，房租可能是特朗普政府所需要關(guān)注的，其他的對(duì)于普通民眾來說都是比較可接受的。可能存在通脹數(shù)據(jù)在往上走，但是居民日常消費(fèi)和開銷體感是在往下的現(xiàn)象。
另外一個(gè)經(jīng)濟(jì)學(xué)家分析，如果美國(guó)真的和中國(guó)打貿(mào)易戰(zhàn)，美國(guó)一些進(jìn)口商品的價(jià)格漲了，或者企業(yè)的成本也漲價(jià)，最后可能會(huì)造成的結(jié)果是，從長(zhǎng)期來看，產(chǎn)品價(jià)格反而會(huì)下降，因?yàn)榇蠹野l(fā)現(xiàn)消費(fèi)不起了以后，整個(gè)經(jīng)濟(jì)可能陷入一個(gè)比較惡性循環(huán)狀態(tài)，所以有一種推理說法是如果真的打惡性貿(mào)易戰(zhàn)，可能會(huì)導(dǎo)致美國(guó)國(guó)內(nèi)的產(chǎn)品價(jià)格下降。
胡潤(rùn)峰：特朗普上臺(tái)之后，美聯(lián)儲(chǔ)的原定的降息節(jié)奏會(huì)不會(huì)有所改變？
邵翔：從整體指標(biāo)上看，我覺得二次通脹的概率是非常大的，這要分成兩部分講，一是增加能源供給，打壓能源價(jià)格，從而實(shí)現(xiàn)降低商品通脹；二是移民問題，現(xiàn)在美國(guó)勞動(dòng)力市場(chǎng)整體還是處于供小于求的狀態(tài)，在這種情況下還驅(qū)逐移民，可能會(huì)導(dǎo)致勞動(dòng)力在某個(gè)階段上更加的緊缺，導(dǎo)致的就是工資上漲，消費(fèi)也可能會(huì)增多，更具韌性，從而導(dǎo)致這些商品的價(jià)格上漲。尤其是勞動(dòng)密集型行業(yè)，比如服務(wù)業(yè)，服務(wù)業(yè)中很多端盤子、洗碗的工作本來是很多非法移民在做的，現(xiàn)在這些人被趕走了以后，只能去招比較正式的員工，工資價(jià)格是很貴的。這方面的通脹是沒辦法避免的，所以整個(gè)通脹的形勢(shì)或許沒有之前美聯(lián)儲(chǔ)想的那么理想。
特朗普目前正在做幾方面的努力，第一增加能源供給，把這方面的價(jià)格往下打。第二是希望通過削減政府的支出、減稅，但是這一塊的政策的細(xì)節(jié)很少。整體來講的話，我們認(rèn)為因?yàn)楣べY服務(wù)這一塊的通脹下不來導(dǎo)致美國(guó)整個(gè)的通脹到明年甚至今年第四季度可能出現(xiàn)反彈，是會(huì)影響美聯(lián)儲(chǔ)的降息節(jié)奏。
特朗普有一些自己的想法，他是非常想讓美聯(lián)儲(chǔ)更加寬松的，因?yàn)樗l(fā)展自己的工業(yè)化和制造業(yè)，需要便宜的融資成本，所以他非常希望貨幣政策能更加寬松。
所以美聯(lián)儲(chǔ)和特朗普之間會(huì)有一個(gè)博弈，可能今年底，美聯(lián)儲(chǔ)公布明年降息節(jié)奏的時(shí)候可能會(huì)考慮通脹的問題，傾向于邊走邊看，但是特朗普會(huì)在某些方面干擾美聯(lián)儲(chǔ)，希望降息更快一些。
胡潤(rùn)峰：能不能夠預(yù)測(cè)一下美聯(lián)儲(chǔ)接下來的降息節(jié)奏？
陳征：馬斯克點(diǎn)贊了邁克·李的推特發(fā)言，邁克·李很有可能會(huì)是下一屆特朗普政府司法部長(zhǎng)的人選，他說：“任何一個(gè)行政機(jī)構(gòu)都應(yīng)該聽總統(tǒng)的。”這句話直接指向美聯(lián)儲(chǔ)，意思是美聯(lián)儲(chǔ)應(yīng)該聽總統(tǒng)的，然后馬斯克點(diǎn)了贊，還評(píng)價(jià)100 分，考慮到邁克·李和馬斯克是特朗普最親密的隊(duì)友，特朗普已經(jīng)釋放非常強(qiáng)的信號(hào)了，預(yù)期降息力度會(huì)很大。
邵翔：美聯(lián)儲(chǔ)每季度降息，一共100 BP的降息幅度感覺還算是相對(duì)合理的，特朗普如果真的想干預(yù)的話，在2026年之前他可能也沒實(shí)質(zhì)性的辦法。2026年之后，特朗普對(duì)于美聯(lián)儲(chǔ)的掌控力會(huì)非常明顯的增強(qiáng)，但在 2026 年之前可能更多是通過一些口頭上的干預(yù)和威脅。鮑威爾從2018 年以來的特點(diǎn)就是非常直，他知道自己2026 年是無法續(xù)任了，所以不愿意背缺乏獨(dú)立性美聯(lián)儲(chǔ)主席的罵名，所以在2025 年他有可能能頂住壓力。
胡潤(rùn)峰：特朗普當(dāng)選對(duì)美國(guó)哪些行業(yè)會(huì)產(chǎn)生正面影響？對(duì)哪一些行業(yè)可能會(huì)產(chǎn)生不利的消極影響？
陳征：首先獲利是美國(guó)的先進(jìn)制造業(yè)，第一，特朗普肯定是要回饋軍工復(fù)合體，這是特朗普非常重要的金主；第二是對(duì)傳統(tǒng)能源行業(yè)也是提振利好的；第三是科技產(chǎn)業(yè)，因?yàn)檫@是中美競(jìng)爭(zhēng)的關(guān)鍵，美國(guó)人在拜登時(shí)期就已經(jīng)開始在各個(gè)部委設(shè)立新興科技辦公室?？萍紝⑹且粋€(gè)很強(qiáng)的競(jìng)爭(zhēng)點(diǎn)，科技下方是人工智能、芯片制造、互聯(lián)網(wǎng)等行業(yè)，肯定都是受益的。
特朗普要提振消費(fèi)，消費(fèi)類的行業(yè)也會(huì)收益，類似于汽車，馬斯克手上有的產(chǎn)業(yè)都肯定會(huì)受益的。在特朗普競(jìng)選的時(shí)候硅谷有一批做新興投資，包括加密幣、區(qū)塊鏈的人支持了特朗普，在特朗普最危難被罰 40 多億美元的時(shí)候，硅谷這些新興的風(fēng)險(xiǎn)投資人給予他非常堅(jiān)定的支持，所以我認(rèn)為這些曾經(jīng)給予特朗普支持的新興產(chǎn)業(yè)投資人也會(huì)受益。
邵翔：第一金融銀行是受益的，現(xiàn)在利率降下來，去監(jiān)管對(duì)于銀行這些機(jī)構(gòu)是非常好的，而且在特朗普的治下，短期內(nèi)，只要他不亂加關(guān)稅，整個(gè)經(jīng)濟(jì)的彈性會(huì)好一些。
第二是科技、數(shù)字貨幣，特別像特斯拉。其實(shí)馬斯克想去特朗普政府里面任職，非常重要的一個(gè)想法是要去改變這些監(jiān)管部門和機(jī)構(gòu)，這對(duì)于大型的科技公司來說是好事。特朗普直接支持?jǐn)?shù)字貨幣，要把數(shù)字貨幣的儲(chǔ)備作為國(guó)家戰(zhàn)略儲(chǔ)備，直接增加了數(shù)字貨幣的購買。此外美國(guó)對(duì)外貿(mào)易和外交政策，肯定會(huì)造成全球市場(chǎng)經(jīng)濟(jì)、金融市場(chǎng)的碎片化，在碎片化的情況下，其實(shí)美元會(huì)出現(xiàn)很多真空的領(lǐng)域，這些領(lǐng)域可能由數(shù)字貨幣來填補(bǔ)。
第三是美國(guó)的小企業(yè)，小企業(yè)受益于減稅、關(guān)稅，小企業(yè)對(duì)外依賴度一般是很小的，基本上服務(wù)于本地市場(chǎng)，通過關(guān)稅的限制，很多需求可能會(huì)短期內(nèi)轉(zhuǎn)到國(guó)內(nèi)。
消極的板塊，最直接的是關(guān)稅影響，那些供應(yīng)鏈特別依賴于海外市場(chǎng)的產(chǎn)業(yè)，比如耐克。另外一個(gè)是新能源，特朗普上臺(tái)后會(huì)把之前拜登政府對(duì)新能源的補(bǔ)貼全部去掉。
胡潤(rùn)峰：特朗普的哪些經(jīng)濟(jì)政策對(duì)中國(guó)的影響會(huì)比較直接一點(diǎn)？對(duì)中國(guó)的經(jīng)濟(jì)和產(chǎn)業(yè)具體會(huì)產(chǎn)生哪些影響？
陳征：影響大的還是加征關(guān)稅，因?yàn)橹袊?guó)有很多外貿(mào)出口型的企業(yè)，但是現(xiàn)在很多中國(guó)企業(yè)也在考慮多元化經(jīng)營(yíng)、轉(zhuǎn)型，但利好自主知識(shí)產(chǎn)權(quán)，大科技，在美方主導(dǎo)推動(dòng)脫鉤的情況下，倒逼中國(guó)企業(yè)升級(jí)、提高效率、做科技創(chuàng)新，發(fā)展新質(zhì)生產(chǎn)力。
第三是 AI 領(lǐng)域，美國(guó)人現(xiàn)在簡(jiǎn)直是 all in AI，從模型開發(fā)來看的話，肯定是美方占優(yōu)勢(shì)的，但是從算力來看的，其實(shí)中美差不多，數(shù)據(jù)這一塊，中國(guó)并不輸美國(guó)，甚至中國(guó)在數(shù)據(jù)這方面是占優(yōu)勢(shì)的?，F(xiàn)在美方掌握的是大模型開發(fā)，而中國(guó)厲害的是應(yīng)用層面。
我個(gè)人覺得如果未來中國(guó)的企業(yè)家能夠把更多的精力放在如何與 AI技術(shù)結(jié)合，然后放到應(yīng)用場(chǎng)景層面，然后催生出一些新企業(yè)。比如我們團(tuán)隊(duì)用AI做國(guó)際關(guān)系研究，用AI 去預(yù)測(cè)美國(guó)大選，當(dāng)然不幸的是，在摸索的過程中發(fā)現(xiàn) AI 是有價(jià)值觀念的， AI 的價(jià)值觀念全部偏民主的，所以當(dāng)測(cè)算結(jié)果一出來，我們就知道這個(gè)結(jié)果是有問題的，但是這同時(shí)也告訴我們 AI 是可以用在任何一個(gè)場(chǎng)景的。
我認(rèn)為 AI行業(yè)現(xiàn)在屬于朝陽行業(yè)，希望未來能夠在中國(guó)孵化起來，因?yàn)槲覀兊膬?yōu)勢(shì)是人口優(yōu)勢(shì)，只要在中國(guó)這樣一個(gè)巨大的人口市場(chǎng)快速迭代產(chǎn)生出來的產(chǎn)品，就一定具有在世界上領(lǐng)先的能力。
胡潤(rùn)峰：特朗普當(dāng)選對(duì)于資本市場(chǎng)的影響，包括中長(zhǎng)期趨勢(shì)性的走向，對(duì)于 a 股和美股大概會(huì)有什么影響？
邵翔：特朗普上臺(tái)是具備倒逼力量的，迫使中美之間建立新的交流和聯(lián)系的模式，包括特朗普對(duì)馬斯克如此重視，是會(huì)在未來產(chǎn)業(yè)上有大力支持的。四年的任期可以說先做一些基礎(chǔ)性的工作，比如監(jiān)管、框架等都有可能會(huì)打開新一輪的技術(shù)周期。
那對(duì)于 a 股來講，我覺得是好事，因?yàn)樘乩势丈吓_(tái)某種程度上會(huì)加速中國(guó)走出現(xiàn)在的結(jié)構(gòu)性調(diào)整，特朗普來上臺(tái)可能會(huì)提供一些借鑒意義，比如中國(guó)可能需要政府、財(cái)政做更多的事來解決經(jīng)濟(jì)結(jié)構(gòu)轉(zhuǎn)型的問題，包括如何讓居民更好地消費(fèi)，以前我們可能比較注重投資，未來可能會(huì)觸發(fā)一種思考，讓中國(guó)可能在這方面的政策轉(zhuǎn)向上更快，力度也更大，所以我對(duì)特朗普上臺(tái)對(duì)中國(guó)未來中長(zhǎng)期的影響持有偏樂觀的態(tài)度。（本文首發(fā)于鈦媒體APP，作者｜李婧瀅，編輯｜劉洋雪）
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特朗普當(dāng)選利好大科技、加密貨幣、金融、傳統(tǒng)能源，利空新能源
特朗普希望加大降息力度，新移民政策可能會(huì)導(dǎo)致二次通脹
特朗普此人有巨大的不確定性，說話不算是是一大特點(diǎn)
特朗普上臺(tái)或倒逼中國(guó)企業(yè)升級(jí)轉(zhuǎn)型，AI將是中美博弈的新著力點(diǎn)