在新一輪的市場刺激以及技術(shù)迭代下，消費(fèi)電子市場在今年迎來了回暖。最新發(fā)布的中國手機(jī)以及電視銷量數(shù)據(jù)，都呈現(xiàn)出正增長的勢頭。而在終端的帶動(dòng)下，加上企業(yè)自身在經(jīng)營側(cè)的調(diào)整，上游顯示面板產(chǎn)業(yè)也迎來了新的發(fā)展際遇。
日前，TCL科技集團(tuán)股份有限公司露2024年第三季度報(bào)告，數(shù)據(jù)顯示，2024年前三季度，TCL科技實(shí)現(xiàn)營業(yè)收入1230.28億元，實(shí)現(xiàn)歸屬于上市公司股東凈利潤15.25億元。
其中，TCL中環(huán)所在的新能源光伏行業(yè)處在周期底部，前三季度實(shí)現(xiàn)營業(yè)收入225.82億元，影響TCL科技?xì)w母凈利潤-18.13億元，公司正在加速組織變革進(jìn)行經(jīng)營調(diào)整。而TCL科技半導(dǎo)體顯示業(yè)務(wù)實(shí)現(xiàn)了進(jìn)一步的增長，前三季度實(shí)現(xiàn)營收769.56億元，同比增長25.74%，實(shí)現(xiàn)凈利潤44.43億元，同比改善60.67億元。
從當(dāng)前的面板市場來看，十一過后疊加雙十一購物節(jié)，整機(jī)廠在近期追加了一定訂單。另外，隨著日韓企業(yè)的退出，LCD的定價(jià)權(quán)掌握在了國產(chǎn)面板廠手里，行業(yè)周期性影響將逐漸淡化。相關(guān)分析機(jī)構(gòu)指出，未來在大尺寸以及新技術(shù)推動(dòng)的換機(jī)潮下，TCL科技等企業(yè)也將迎來新一輪的收入和盈利能力的提升。
基于對(duì)未來市場的看好，在財(cái)報(bào)發(fā)布后的兩個(gè)交易日里，TCL科技均漲停，股價(jià)創(chuàng)下年度新高。
根據(jù)公告給出的信息顯示，TCL科技聚焦半導(dǎo)體顯示業(yè)務(wù)、新能源光伏及其他硅材料業(yè)務(wù)。其中，無論是半導(dǎo)體顯示還是新能源光伏等業(yè)務(wù)，都有很強(qiáng)的周期屬性，影響著企業(yè)的收入和利潤水平。不過，從去年開始，行業(yè)達(dá)成一致，通過經(jīng)營側(cè)調(diào)整來淡化周期波動(dòng)的影響，從而進(jìn)一步提升盈利能力。
從新能源光伏市場來看，目前正處于行業(yè)周期的底部，全球光伏裝機(jī)需求持續(xù)增長，但行業(yè)產(chǎn)能集中釋放導(dǎo)致供需比惡化，產(chǎn)品價(jià)格大幅低于去年同期，行業(yè)整體經(jīng)營業(yè)績承壓，這也是導(dǎo)致TCL中環(huán)業(yè)績受到影響的原因。目前來看，全球市場仍有較大增長空間，TCL中環(huán)根據(jù)自身的判斷也在供給側(cè)進(jìn)行調(diào)整，開工率維持在一個(gè)較高的水平。
對(duì)于這一逆勢操作，TCL中環(huán)相關(guān)負(fù)責(zé)人曾對(duì)鈦媒體APP說道，即便是現(xiàn)在行業(yè)的產(chǎn)能進(jìn)入到過剩階段，但整個(gè)行業(yè)的需求仍是在增加。如果持續(xù)保持極低開工率，對(duì)企業(yè)的壓力會(huì)指數(shù)級(jí)上升。在當(dāng)前的環(huán)境下，保持高開工率，也會(huì)進(jìn)一步提升TCL中環(huán)的成本優(yōu)勢，并進(jìn)而提高市占率。
值得注意的是，自9月份以來，新能源光伏行業(yè)利好消息不斷：國內(nèi)市場方面，國金證券的監(jiān)測月報(bào)顯示，光伏9月裝機(jī)需求已呈明顯抬頭之勢，需求反轉(zhuǎn)的信號(hào)已經(jīng)釋放；國際市場方面，最新消息顯示美國商務(wù)部已于10月21日啟動(dòng)變更情況審查，考慮部分撤銷中國光伏電池的反傾銷稅和反補(bǔ)貼稅。TCL中環(huán)管理層相信，本輪新能源光伏制造產(chǎn)業(yè)的優(yōu)勝弱汰有助于行業(yè)長期格局優(yōu)化和盈利修復(fù)，有信心在產(chǎn)業(yè)周期底部建立起公司的長期競爭優(yōu)勢。
TCL科技前三季度業(yè)績
相比較新能源光伏行業(yè)，半導(dǎo)體顯示產(chǎn)業(yè)則是已經(jīng)走出周期的下行影響。今年以來，終端市場經(jīng)歷了一波上下浮動(dòng)，面板廠為了穩(wěn)定盈利水平，則是進(jìn)行了按需生產(chǎn)的調(diào)整。洛圖科技指出，上半年，面板價(jià)格即完成了下跌、硬著陸、企穩(wěn)、反彈以及橫盤持平這樣的全套動(dòng)作。在這樣的調(diào)整下，TCL華星等面板廠商掌握了主動(dòng)權(quán)，能夠更好地保證利潤，在博弈中占得優(yōu)勢。
同時(shí)，洛圖科技的數(shù)據(jù)還顯示，10月，液晶面板電視價(jià)格全面持平，預(yù)計(jì)11月價(jià)格繼續(xù)維持，整體年內(nèi)剩余兩月溫和運(yùn)行，不排除部分主力大尺寸向上小幅拉動(dòng)的可能性。面板廠或主動(dòng)或被動(dòng)的減少促銷，從而提高實(shí)際交易價(jià)格。
前三季度的財(cái)報(bào)數(shù)據(jù)，也證明了這一輪經(jīng)營側(cè)調(diào)整的正確性，TCL科技半導(dǎo)體顯示業(yè)務(wù)收入同比增長25.74%，凈利潤同比改善60.67億元，實(shí)現(xiàn)經(jīng)營凈現(xiàn)金流198.38億元。
機(jī)構(gòu)指出，11-12月，預(yù)計(jì)整體液晶面板大廠的稼動(dòng)率將在80%-90%之間，面板廠通過按需生產(chǎn)的節(jié)奏將價(jià)格調(diào)整到供需雙方都能接受的水平，也有利于未來市場的供給平衡以及更好地保證利潤水平。
供給端的優(yōu)化和調(diào)整，使得行業(yè)回歸合理的商業(yè)回報(bào)訴求，推動(dòng)顯示產(chǎn)業(yè)的周期性影響減弱。但需要指出的一點(diǎn)是，上游產(chǎn)業(yè)的擴(kuò)張仍需要終端市場需求的刺激，從當(dāng)前國內(nèi)市場的變化來看，在“以舊換新”以及電視大尺寸化和高端化的影響下，面板產(chǎn)業(yè)將迎來新一輪的增長。
根據(jù)奧維云網(wǎng)發(fā)布的數(shù)據(jù)顯示，2024年Q3中國彩電市場零售量同比0.7%，零售額同比增長14.4%。GfK中怡康零售監(jiān)測指出，國慶促銷期間（W38-40）彩電線上零售量同比+14.8%，線下同比+41.5%。
GfK中國家電事業(yè)部分析師Zoey He對(duì)鈦媒體APP指出，相信在雙11期間，銷售熱度仍然不減，市場零售規(guī)模會(huì)好于去年同期，進(jìn)一步拉動(dòng)彩電2024年全年市場規(guī)模增長。
市調(diào)機(jī)構(gòu)DISS預(yù)計(jì)，未來幾年按面積計(jì)算的液晶顯示（LCD）面板需求將超過產(chǎn)能，未來四年左右的時(shí)間全球LCD面板可能會(huì)出現(xiàn)新一輪的供給短缺。目前，在日韓企業(yè)退出后，LCD的掌控權(quán)已經(jīng)被中國企業(yè)掌握，在定價(jià)以及產(chǎn)能上也更有話語權(quán)，面對(duì)未來的終端增長，產(chǎn)能和盈利能力都將提升。
財(cái)報(bào)披露信息顯示，報(bào)告期內(nèi)，TCL科技電視面板份額穩(wěn)居全球第二。同時(shí)，經(jīng)公司董事會(huì)審議同意，TCL華星擬收購樂金顯示（中國）有限公司80%股權(quán)和樂金顯示（廣州）有限公司100%股權(quán)。
市場相關(guān)分析人士指出，在收購LGD廣州工廠后，將進(jìn)一步豐富TCL科技半導(dǎo)體顯示產(chǎn)線技術(shù)以及提升LCD市場份額的占比。據(jù)了解，LGD廣州8.5代LCD面板廠主要產(chǎn)品為電視及商顯大尺寸液晶面板產(chǎn)品，設(shè)計(jì)月產(chǎn)能為180千片大板。
值得一提的是，市場擴(kuò)充的同時(shí)，整體結(jié)構(gòu)也發(fā)生了變化。從尺寸角度看，第三季度，75英寸已經(jīng)成為零售量第一大尺寸，銷量份額達(dá)到20.8%，較去年同期提升2.0個(gè)百分點(diǎn)。同時(shí)，75英寸及以上超大尺寸的銷量份額達(dá)到31.9%，同比提升5.9個(gè)百分點(diǎn)。其中，85英寸的銷量同比大幅增長48.4%，100英寸的銷量同比增幅更是高達(dá)182.7%。
基于市場結(jié)構(gòu)的變化，TCL華星也進(jìn)行了調(diào)整，按需生產(chǎn)，迎合電視面板大尺寸升級(jí)和高端化發(fā)展。財(cái)報(bào)顯示，報(bào)告期內(nèi)，公司65吋和75吋市場份額全球第一，65吋及以上產(chǎn)品出貨面積占比提升至55%。
在中尺寸領(lǐng)域，受益于硬件產(chǎn)品創(chuàng)新和換機(jī)需求的帶動(dòng)，中小尺寸面板銷量恢復(fù)性增長，產(chǎn)品出現(xiàn)結(jié)構(gòu)性漲價(jià)。當(dāng)下，TCL華星也在積極推動(dòng)印刷OLED產(chǎn)品的量產(chǎn)和落地。
財(cái)報(bào)顯示，目前，TCL華星顯示器市場份額全球第二，其中電競顯示器市場份額穩(wěn)居全球第一，筆電導(dǎo)入多家國際頭部客戶并實(shí)現(xiàn)量產(chǎn)出貨。在TCL華星CEO趙軍看來，電競顯示器在過去幾年都保持了較快的增長速度，預(yù)測到2028年電競顯示市場每年應(yīng)該還會(huì)有10%左右的復(fù)合增長率。
而在小尺寸領(lǐng)域，TCL科技在財(cái)報(bào)中指出，報(bào)告期內(nèi)，公司LTPS智能機(jī)面板品牌客戶出貨量保持全球第二，柔性O(shè)LED手機(jī)面板出貨穩(wěn)步增長，高端產(chǎn)品占比持續(xù)提升。日前，小米15系列正式對(duì)外發(fā)布，小米集團(tuán)公關(guān)部總經(jīng)理王化表示，小米15由TCL華星獨(dú)家供應(yīng)。
從現(xiàn)有的產(chǎn)業(yè)發(fā)展來看，包括TCL科技在內(nèi)的中國企業(yè)，在傳統(tǒng)的LCD行業(yè)已經(jīng)牢牢把握掌控權(quán)，在動(dòng)態(tài)生產(chǎn)戰(zhàn)略下，整體的周期性影響會(huì)淡化，盈利能力也會(huì)提升。
不過，面向未來，仍需要在OLED等更高端的技術(shù)上進(jìn)一步深耕，推動(dòng)成本的降低以及市占率的提升，探索新型顯示技術(shù)，這是目前國產(chǎn)面板廠需要補(bǔ)齊的短板，也是為未來謀取更高利潤的關(guān)鍵。（本文首發(fā)于鈦媒體APP，作者｜杜志強(qiáng)，編輯｜鐘毅）
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