天士力的醫(yī)藥工業(yè)板塊2023年實(shí)現(xiàn)營(yíng)業(yè)收入74.21億元，占年度總收入86.74億元的86%，是貢獻(xiàn)營(yíng)收的主力。
天士力的醫(yī)藥工業(yè)的增幅，有逐年降低的趨勢(shì)。2023年，天士力醫(yī)藥工業(yè)收入較上年增幅為3.22%。2022年，該板塊收入增長(zhǎng)能到7.39%，而再往前一年，醫(yī)藥工業(yè)收入在蒂清產(chǎn)品執(zhí)行中標(biāo)集采新價(jià)格收入下降53%的情況下，還能增長(zhǎng)4.25%。
而在十年前，2013年，天士力的醫(yī)藥工業(yè)銷售收入49.22億元，同比增長(zhǎng)能達(dá)到25.12%。
從盈利能力看，近十年間，天士力在多數(shù)年份能保持穩(wěn)定。除了2021年凈利潤(rùn)猛增至23.59億元、2022年虧損2.57億元，其余年份，天士力凈利潤(rùn)均保持在10億元左右。
兩年特殊情況如坐過(guò)山車，這都與天士力炒股有關(guān)。
2021年，天士力處置了持有的I-MAB股權(quán)，并轉(zhuǎn)換核算方法，帶來(lái)大額的投資收益。I-MAB即生物科技公司天境生物，一家納斯達(dá)克上市公司。
到了2022年，天士力持股的天境生物、科濟(jì)藥業(yè)等，因各資本市場(chǎng)大幅調(diào)整、股票價(jià)格下降，導(dǎo)致相關(guān)金融資產(chǎn)公允價(jià)值下降了11.04億元。此后炒股手筆縮減。
至于天士力收入的攤薄，則與公司近年逐漸剝離醫(yī)藥商業(yè)板塊有關(guān)。
2020年，天士力公司營(yíng)業(yè)收入較上年同期下降 28.54%，其中，醫(yī)藥工業(yè)板塊仍維持小幅增長(zhǎng)，但由于8月天士力處置了旗下天士營(yíng)銷股權(quán)，將其出售給了重慶醫(yī)藥，導(dǎo)致公司的醫(yī)藥商業(yè)板塊縮減，該部分的收入下降了43.99%。
2023年，醫(yī)藥商業(yè)業(yè)務(wù)的收入占比已降至14.01%。
這帶來(lái)了天士力毛利率和應(yīng)收賬款的改善。2019年到2023年，天士力毛利率從31.23%提升至66.85%；期末應(yīng)收賬款凈值從84.31億元下降至6.88億元。
閆凱境在2022年曾表示，“企業(yè)需要調(diào)整資產(chǎn)結(jié)構(gòu)以適應(yīng)周期，天士力是父輩一磚一瓦建立起來(lái)的，做出‘出售資產(chǎn)’的決定是艱難的。”
截至2024年8月5日，A股72家中藥上市公司中，18家是國(guó)資實(shí)控人企業(yè)。這批中藥企業(yè)，普遍上市時(shí)間較早。最早上市的是杭州天目山藥業(yè)股份有限公司，1993年登陸資本市場(chǎng)。最晚的是隴神戎發(fā)，2016年。
截至8月2日，這些企業(yè)里有一家市值超過(guò)千億元，為片仔癀；還有九家公司市值百億元。市值較高的這一批國(guó)資實(shí)控中藥企業(yè)，突出一個(gè)“穩(wěn)”字，多數(shù)有自己穩(wěn)定的拳頭產(chǎn)品。
如片仔癀的處方和工藝，受國(guó)家秘密保護(hù)；白云山旗下集納了12家中華老字號(hào)藥企，稱為“南派中藥”；同仁堂也是中醫(yī)藥老字號(hào)企業(yè)，在海外亦能實(shí)現(xiàn)超過(guò)12億元的年收入，而且毛利率比在國(guó)內(nèi)更高。
天士力無(wú)疑抓到了好時(shí)機(jī)，趕上了這趟車。
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