表格單位：十億美元（billion），圖片來(lái)源：紅杉資本
Databricks首席執(zhí)行官阿里·戈德斯（Ali Ghodsi）也對(duì)GPU火熱的需求潑了一盆冷水。他在今年2月預(yù)測(cè)明年AI芯片的價(jià)格就會(huì)大幅下跌，重新實(shí)現(xiàn)供需平衡。正如人們對(duì)互聯(lián)網(wǎng)帶寬的擔(dān)憂悄然殆盡，“同樣的事情也會(huì)發(fā)生在 GPU 上”。
新興風(fēng)投Conviction去年也開(kāi)始從云廠商商那里租賃GPU，以成本價(jià)轉(zhuǎn)供給初創(chuàng)公司。但今年該風(fēng)投已經(jīng)減少了訂單量，并將部分服務(wù)器投放到市場(chǎng)上出售。
“據(jù)我們了解，我們投資的美國(guó)創(chuàng)業(yè)公司在算力層面并沒(méi)有遇到太多問(wèn)題，美國(guó)的算力稀缺似乎不在于缺乏創(chuàng)業(yè)公司，尤其是應(yīng)用層公司所需要的少量算力。” Chris表示，“一些云廠商，包括AWS和谷歌都主動(dòng)表示可以免費(fèi)贈(zèng)送一些算力試用，用完了再花錢(qián)租。租金成本不會(huì)對(duì)公司造成顯著影響。”
但是對(duì)于Luma這樣急需算力的模型層公司來(lái)說(shuō)，Chris認(rèn)為他們的確可能正在排隊(duì)，所以才需要a16z的直接支持：“這就像餐廳里的大桌和小桌排隊(duì)一樣，模型層公司相當(dāng)于在排大桌，而應(yīng)用層公司排小桌，兩者的排隊(duì)速度不同。與大公司合作的流程也比較長(zhǎng)，而a16z能直接提供卡，這就比等待投資款項(xiàng)到賬后再租用大公司的云要快得多。”
這也印證了a16z囤積GPU的相對(duì)合理性：“a16z作為大體量的基金，投資標(biāo)的也都是比較大的模型層公司，確實(shí)很容易觸及GPU短缺的臨界點(diǎn)。”
大多數(shù)VC不會(huì)像a16z這樣，直接購(gòu)買(mǎi)大量終將過(guò)時(shí)的H100，并靜靜等待它爛在自己手里。比如上述Index Ventures不會(huì)直接購(gòu)買(mǎi)任何芯片，與Oracle的合作只意味著它代表被投公司作出承諾并支付云的費(fèi)用，確保創(chuàng)業(yè)者“在正確的時(shí)間與正確的人建立聯(lián)系，以便他們獲得所需的資源。”
Fiona也表示，她沒(méi)有聽(tīng)說(shuō)國(guó)內(nèi)哪家基金會(huì)主動(dòng)買(mǎi)卡，更多地扮演“算力中介”的角色。“a16z獲得GPU肯定要比國(guó)內(nèi)的資本方便。我們和同行現(xiàn)在的策略都是和云廠商，包括亞馬遜云、Google Cloud等加強(qiáng)聯(lián)系，這些都是更方便的共享算力。”
OpenAI的CEO薩姆·奧爾特曼的弟弟杰克·奧特曼 (Jack Altman) 也在近期開(kāi)始擔(dān)任算力中介，推出了名叫Generate的服務(wù)。他掌舵的風(fēng)投公司 Alt Capital 會(huì)幫初創(chuàng)企業(yè)免費(fèi)獲得微軟基礎(chǔ)設(shè)施的資源。據(jù)微軟公司增長(zhǎng)與生態(tài)系統(tǒng)副總裁安妮·珀?duì)枺ˋnnie Pearl）介紹，每家初創(chuàng)企業(yè)大約會(huì)使用兩周微軟的設(shè)施來(lái)訓(xùn)練自己的大模型，此外微軟還會(huì)給每家公司提供35萬(wàn)美元的額度來(lái)使用Azure的云服務(wù)。
與此同時(shí)，Alt Capital將向每家初創(chuàng)公司投資25萬(wàn)美元。值得一提的是，Alt Capital的Generate服務(wù)主要和較成熟的初創(chuàng)公司合作，投資對(duì)象通常已經(jīng)完成A輪融資，金額超過(guò)1000萬(wàn)美元以上。
同時(shí)，VC看待創(chuàng)業(yè)者的方式也有所不同。 Fiona強(qiáng)調(diào)，“我們作為早期風(fēng)險(xiǎn)投資者，還是期待創(chuàng)業(yè)者可以獨(dú)立一些，盡量不要出現(xiàn)要做這件事的核心元素不知道怎么搞定就開(kāi)始創(chuàng)業(yè)的情況。”
這不意味著Fiona所在的機(jī)構(gòu)會(huì)拒絕創(chuàng)業(yè)者的求助。“我們會(huì)回應(yīng)創(chuàng)業(yè)者提出的具體需求，但我們也會(huì)傾向于認(rèn)為，如果創(chuàng)業(yè)者自己沒(méi)有什么算力資源的渠道，且算力不到位業(yè)務(wù)就無(wú)法開(kāi)展，那他是不是應(yīng)該留在算力資源比較多的大公司內(nèi)部創(chuàng)業(yè)，等到自己足夠成熟以后再出來(lái)？”
Fiona還表示，她沒(méi)有碰到過(guò)一定需要VC提供算力的創(chuàng)業(yè)者，也沒(méi)有創(chuàng)業(yè)者會(huì)僅僅因?yàn)樗诘幕鸩怀兄Z幫忙找算力就拒絕她。“這多半不是他們最希望我們幫助的方面。我們更常遇到的情況是，優(yōu)秀的創(chuàng)業(yè)者會(huì)希望我們這些平時(shí)見(jiàn)人比較多的機(jī)構(gòu)幫助他找到優(yōu)秀的人才。”
然而人才也會(huì)在意一家創(chuàng)業(yè)公司的算力水平。最著名的例子之一是AI搜索引擎Perplexity創(chuàng)始人阿拉丁·斯里尼瓦斯（Aravind Srinivas）在今年早些時(shí)候的訴苦：“我曾試圖從Meta聘請(qǐng)一位資深研究員，結(jié)果他說(shuō)等我有了1萬(wàn)塊H100再去找他?？紤]到AI發(fā)展這么快，即使 Perplexity拿到一些英偉達(dá)的芯片，世界也已進(jìn)入下一個(gè)時(shí)代。到時(shí)候他們又會(huì)說(shuō)等我有2萬(wàn)塊H100再找他。”
因此，這反映了AI投資界了另一種暗涌的趨勢(shì)：既有錢(qián)也有充足算力的大廠，是否正逐步取代傳統(tǒng)VC在投資界的地位？
在微軟投資OpenAI，亞馬遜投資Anthropic等令人矚目的投資背后，科技巨頭在生成式AI企業(yè)中的投資，正在超過(guò)傳統(tǒng)VC機(jī)構(gòu)的投資額。外界分析認(rèn)為，這些舉措主要出于FOMO的情緒（fear of missing out，指跟不上潮流導(dǎo)致落后所帶來(lái)的恐懼）。
據(jù)研究公司PitchBook數(shù)據(jù)，微軟、谷歌和亞馬遜去年達(dá)成了一系列重磅交易，占 2023 年新興AI公司270億美元總?cè)谫Y的三分之二。
2023年，科技巨頭的投資把生成式人工智能融資額推至歷史新高，圖片來(lái)源：PitchBook、金融時(shí)報(bào)
與此同時(shí)，佛羅里達(dá)大學(xué)金融學(xué)教授亞歷杭德羅·洛佩茲-利拉（Alejandro Lopez-Lira）表示，這同樣是一種阻礙初創(chuàng)企業(yè)競(jìng)爭(zhēng)的手段。“這些公司能夠接觸到如此多的創(chuàng)業(yè)公司，這很可能減少未來(lái)競(jìng)爭(zhēng)對(duì)手的數(shù)量，”洛佩茲-利拉說(shuō)道。“沒(méi)有人想重復(fù)雅虎未能收購(gòu)谷歌的錯(cuò)誤。”
另一方面，構(gòu)建和訓(xùn)練生成式人工智能工具需要巨大的算力和資金。因此初創(chuàng)公司更愿意與同時(shí)提供基礎(chǔ)設(shè)施的大型科技公司合作。而這又迅速推高了初創(chuàng)公司的估值，使得傳統(tǒng)VC更難押注處于技術(shù)前沿的標(biāo)的?！督鹑跁r(shí)報(bào)》2023年底報(bào)道稱，風(fēng)險(xiǎn)投資公司被迫放慢支出速度，只為適應(yīng)更高的利率和投資組合估值下降的困境。
早期風(fēng)險(xiǎn)投資公司Tapestry VC的創(chuàng)始合伙人帕特里克·墨菲 （Patrick Murphy）表示：“即使是管理著數(shù)百億美元資金的世界頂級(jí)風(fēng)險(xiǎn)投資公司也難以競(jìng)爭(zhēng)。在這次AI平臺(tái)的轉(zhuǎn)變中，只有百萬(wàn)分之一概率出現(xiàn)的潛力公司，大部分都已經(jīng)被大型科技公司占領(lǐng)。”
面對(duì)VC和大廠之間的選擇，F(xiàn)iona認(rèn)為具體要看大廠的投資條款。“大廠的優(yōu)勢(shì)在于生態(tài)資源的傾斜，現(xiàn)成的應(yīng)用場(chǎng)景接入，包括算力資源的優(yōu)惠，這些都是大廠用來(lái)吸引優(yōu)秀創(chuàng)業(yè)團(tuán)隊(duì)的常規(guī)籌碼。但我們VC作為財(cái)務(wù)投資人，通常能給創(chuàng)業(yè)團(tuán)隊(duì)非常高的自主權(quán)。”
更何況，大廠的戰(zhàn)略投資可能包括一些有利于大廠生態(tài)的需求。“有些團(tuán)隊(duì)看中大廠生態(tài)的幫襯，有些創(chuàng)業(yè)者相信自己不需要依附大廠，足以獨(dú)當(dāng)一面。這就將考驗(yàn)創(chuàng)始人如何判斷自己做的業(yè)務(wù)在生態(tài)中跟大廠的相對(duì)位置，再考慮是否拿大廠的投資，” Fiona表示。
Chris也認(rèn)為，大廠的投資帶有戰(zhàn)略訴求，會(huì)對(duì)創(chuàng)業(yè)者造成一定限制。這些限制并不在于強(qiáng)迫創(chuàng)業(yè)公司做某些事情，而是可能會(huì)減少他們的部分選擇。“假設(shè)今天字節(jié)跳動(dòng)的豆包API價(jià)格大幅下降，成為國(guó)內(nèi)價(jià)格最低的API服務(wù)。那么接受了其他大廠投資的創(chuàng)業(yè)公司也許就會(huì)被限制不要使用豆包API。”
至于大廠投資是否旨在遏制潛在的競(jìng)爭(zhēng)對(duì)手，Chris沒(méi)有給出肯定的回答，但是指出一個(gè)特征：“大廠的戰(zhàn)略投資所持有的創(chuàng)業(yè)公司股份比例會(huì)更大。例如阿里巴巴投資月之暗面占股份36%，而普通VC可能只會(huì)占十幾個(gè)百分點(diǎn)，通常會(huì)分散投資物來(lái)謀求更好的財(cái)務(wù)回報(bào)。大廠的投資可以分散，也可以不分散，它不完全是為了掙錢(qián)，而是出于一個(gè)現(xiàn)在可能還不明確的目的。”
另一個(gè)好處是，大廠投資OpenAI這樣的模型層企業(yè)的同時(shí)，也可以繼續(xù)加強(qiáng)與電力公司的合作，在美國(guó)多地建立電站和基礎(chǔ)設(shè)施，進(jìn)而構(gòu)建擁有數(shù)十萬(wàn)顯卡的超大規(guī)模集群。這些更加強(qiáng)大的計(jì)算中心可以幫助被投公司訓(xùn)練更強(qiáng)大的模型，作為配套的數(shù)據(jù)中心和計(jì)算資源也能得到穩(wěn)定地使用，從而確保投資回報(bào)，提升財(cái)務(wù)表現(xiàn)。
相對(duì)來(lái)說(shuō)，VC的主營(yíng)業(yè)務(wù)是賺取財(cái)務(wù)回報(bào)，而不需要關(guān)心創(chuàng)業(yè)公司的具體業(yè)務(wù)，也不會(huì)期待自己提供的GPU能比得過(guò)大公司的云設(shè)施。因此，風(fēng)險(xiǎn)投資的條款通常比大公司的條款簡(jiǎn)單。
Chris強(qiáng)調(diào)：“VC提供的最有價(jià)值的東西是無(wú)形資產(chǎn)，包括公共關(guān)系、運(yùn)營(yíng)經(jīng)驗(yàn)，營(yíng)銷(xiāo)節(jié)奏等等。難道紅杉投資一個(gè)新能源公司還要給它搭配一個(gè)汽車(chē)生產(chǎn)線，做一塊電池嗎？產(chǎn)業(yè)鏈?zhǔn)怯蟹止さ?，被投企業(yè)肯定會(huì)用寧德時(shí)代的電池。”
“對(duì)于創(chuàng)業(yè)者來(lái)說(shuō)，這些無(wú)形資產(chǎn)，不會(huì)沒(méi)有硬件資源重要。而硬件資源相對(duì)于風(fēng)投的品牌影響力來(lái)說(shuō)，就更不是稀缺的資源了，” Chris總結(jié)道。
*應(yīng)受訪者要求，F(xiàn)iona和Chris為化名。
參考資料：
快報(bào)
根據(jù)《網(wǎng)絡(luò)安全法》實(shí)名制要求，請(qǐng)綁定手機(jī)號(hào)后發(fā)表評(píng)論
稀缺的東西俄式最能賺錢(qián)的
因稀缺而囤貨這是商家都希望做的事
GPU是稀缺品
GPU的稀缺成度遠(yuǎn)超等值的現(xiàn)金
囤積GPU也是一種吸引眼球的宣傳方式