7月16日，堅(jiān)朗五金（002791.SZ）發(fā)布《關(guān)于調(diào)整公司募集資金投資項(xiàng)目擬投入募集資金金額的公告》，募資上限由最初的19.9億元調(diào)整至12億元。公司從去年四月啟動(dòng)定增，到當(dāng)年9月獲得批文僅用了不到五個(gè)月的時(shí)間，實(shí)屬不易。但堅(jiān)朗五金似乎并未珍惜此次機(jī)會(huì)：自公司獲得批文之后，此次定增始終未得以實(shí)施，直至現(xiàn)在已拖延了十個(gè)月之久。
在這10個(gè)月中，市場(chǎng)已發(fā)生了巨大的變化。最初，本次定增的發(fā)行價(jià)為41.26元/股。根據(jù)定價(jià)規(guī)則，彼時(shí)，公司前二十個(gè)交易日公司股票均價(jià)為83.64元/股，折價(jià)超5成，因此公司此番操作被外界視為“低價(jià)增發(fā)”。隨著堅(jiān)朗五金股價(jià)的大幅下跌，當(dāng)前公司股價(jià)已跌至22元左右。在發(fā)行數(shù)量不變的情況下，公司不得不調(diào)整此次定增的募資金額。
至于堅(jiān)朗五金在獲得批文后為何拖延了十個(gè)月才推進(jìn)定增，這背后折射出了本次定增的發(fā)行方（即上市公司本身）以及投資方各方微妙心態(tài)。目前，堅(jiān)朗五金面臨的現(xiàn)實(shí)是：即便公司將募資金額調(diào)減至12億元，縮水超4成，在當(dāng)前股價(jià)的下跌的趨勢(shì)之下，公司仍然存在發(fā)行募集資金不足的風(fēng)險(xiǎn)。與此同時(shí)，在批復(fù)有效期1年的情況下，如今距離批文到期已不足兩個(gè)月。若公司再不加快腳步，此次定增將“泡湯”。
在定增停滯的1年多時(shí)間，堅(jiān)朗五金總投資超22億元的募投項(xiàng)目并未停下腳步，公司依靠自籌資金先行投入。據(jù)公司披露，公司部分募投項(xiàng)目在持續(xù)推進(jìn)。這意味著，無論“縮水定增”成敗與否，公司的“資金饑渴癥”已很難祛除。
公開資料顯示，堅(jiān)朗五金主要從事建筑配套件的研發(fā)、生產(chǎn)和銷售，公司主要產(chǎn)品包括建筑門窗幕墻五金、門控五金系統(tǒng)、不銹鋼護(hù)欄構(gòu)配件、智能鎖等智能家居等。從此次募投項(xiàng)目來看，公司正在加碼擴(kuò)產(chǎn)智能鎖等智能家居類產(chǎn)品。
早期的堅(jiān)朗五金可謂是不折不扣的大牛股，在2018年10月至2021年8月期間，公司股價(jià)暴漲超28倍。到了2023年4月，也就是公司推出定增預(yù)案時(shí)，這時(shí)公司的股價(jià)已出現(xiàn)下跌，但昔日大牛股的的氣場(chǎng)并未完全散盡。因此，當(dāng)公司定增發(fā)行價(jià)為41.26元/股時(shí)，市場(chǎng)廣泛認(rèn)為其“低價(jià)增發(fā)”。
具體來看，最初方案顯示，堅(jiān)朗五金擬向包括控股股東白寶鯤在內(nèi)，不超過35名符合中國證監(jiān)會(huì)規(guī)定條件的特定對(duì)象，發(fā)行不超過4823.1萬股股票，募資金額不超過19.9億元。若按照募集資金和發(fā)行股票數(shù)量上限測(cè)算，此次定增的發(fā)行價(jià)約為41.26元/股。
根據(jù)規(guī)定，定增股票的發(fā)行底價(jià)為定價(jià)基準(zhǔn)日前二十個(gè)交易日公司股票均價(jià)的80%。彼時(shí)，公司前二十個(gè)交易日公司股票均價(jià)為83.64元/股，折價(jià)超5成。
距離預(yù)案提出過去將近1年時(shí)間，7月16日晚間，堅(jiān)朗五金宣布調(diào)減本次定增的募資金額，公司結(jié)合當(dāng)前市場(chǎng)環(huán)境和實(shí)際情況所作出決定，將募資金額的上限由19.85億元調(diào)減至12億元，但發(fā)行數(shù)量未發(fā)生變化，上限仍為4823.1萬股。
在此期間，堅(jiān)朗五金的股價(jià)開啟了暴跌模式，到了7月16日收盤，公司收盤價(jià)為23.08元。1年半時(shí)間不到，公司股價(jià)暴跌超7成，市值蒸發(fā)超180億元。
若按照調(diào)整后的募集資金上限測(cè)算，定增的發(fā)行價(jià)約為24.88元/股。若根據(jù)公司前二十個(gè)交易日公司股票均價(jià)為26.33元/股來計(jì)算，公司此次定增每股發(fā)行價(jià)理應(yīng)為21.06元，募資額的上限應(yīng)當(dāng)調(diào)減至10億元左右。顯示，公司此次調(diào)減的幅度并不夠。
堅(jiān)朗五金定增的前期進(jìn)展相當(dāng)順利，從啟動(dòng)到獲得批文（2023年9月）僅用了不到五個(gè)月的時(shí)間。然而，令人困惑的是，既然公司在去年9月便獲得批文，為何不立即推進(jìn)定增，而是拖延至今近一年時(shí)間？針對(duì)這一問題，鈦媒體APP以投資人身份從公司方面獲得的回復(fù)中得知，此次募資金額的調(diào)減的確與公司股價(jià)暴跌有關(guān)。
至于為何未能及時(shí)推進(jìn)定增，既有客觀上的原因如公司需要辦理定增相關(guān)手續(xù)等，也有各參與方心態(tài)的因素?fù)诫s其中。以投資方角度出發(fā)。在股價(jià)大跌背景下，35名發(fā)行人有意觀望市場(chǎng)行情，以期獲得更低的發(fā)行價(jià)格。
“現(xiàn)在回過頭來，當(dāng)時(shí)未及時(shí)發(fā)行是錯(cuò)過了良機(jī)，但萬一當(dāng)時(shí)發(fā)行后，后期股價(jià)又上去了，豈不更錯(cuò)過了良機(jī)？”堅(jiān)朗五金表示道。
總之，在上述一系列因素的綜合作用下，此次定增拖延了整整10個(gè)月。
據(jù)鈦媒體APP觀察，2023年上半年，整個(gè)家居行業(yè)在迎來擴(kuò)產(chǎn)潮，不僅有眾多知名上市公司如樂歌股份、曲美家居紛紛拋出定增方案，欲投入重金擴(kuò)建生產(chǎn)基地，或?qū)υ猩a(chǎn)線進(jìn)行升級(jí)，同時(shí)也吸引了大量中小企業(yè)參與。
堅(jiān)朗五金也不例外，定增旨在擴(kuò)充智能鎖等智能家居類產(chǎn)品、擴(kuò)建生產(chǎn)基地、產(chǎn)線改造升級(jí)等。實(shí)際上，堅(jiān)朗五金在啟動(dòng)定增擴(kuò)產(chǎn)計(jì)劃時(shí)，公司部分產(chǎn)品的產(chǎn)能利用率低于80%。盡管如此，在擴(kuò)產(chǎn)潮的大勢(shì)之下，公司不得不選擇跟隨。
不僅如此，在募集資金尚未到位的情況下，公司的部分募投項(xiàng)目已在建設(shè)中。在今年4月份的投資者關(guān)系活動(dòng)中，堅(jiān)朗五金曾表示，公司目前正在進(jìn)行的增資擴(kuò)產(chǎn)項(xiàng)目主要有三個(gè)，分別在東莞總部三廠、河南華北生產(chǎn)基地及中山小欖生產(chǎn)基地。其中，河南和中山基地投資項(xiàng)目也是公司定增募投項(xiàng)目的重要組成部分，河南基地現(xiàn)在有部分已投產(chǎn)?？梢钥闯?，雖然公司定增停止依舊，但擴(kuò)產(chǎn)項(xiàng)目的建設(shè)卻從未停下腳步。
圖片來源中國幕墻網(wǎng)
公司在公告中也表示，在本次向特定對(duì)象發(fā)行股票募集資金到位之前，公司將根據(jù)項(xiàng)目進(jìn)度的實(shí)際 情況以自籌資金先行投入，并在募集資金到位后予以置換。
擴(kuò)張產(chǎn)能很考驗(yàn)公司的資金實(shí)力。以堅(jiān)朗五金為例，公司五個(gè)募投項(xiàng)目的總投資額為22.03億元，但截至今年一季度末，公司賬上資金為6.96億元，難以支撐上述募投項(xiàng)目的建設(shè)。從現(xiàn)金流來看，2022年至2024年一季度，公司經(jīng)營(yíng)活動(dòng)產(chǎn)生的現(xiàn)金流量?jī)纛~分別為9.35億元、4.99億元、-6.1億元，整體呈下降趨勢(shì)。
此外，鈦媒體APP翻閱公司公告后發(fā)現(xiàn)，堅(jiān)朗五金頻繁向銀行申請(qǐng)綜合授信提供擔(dān)保。據(jù)統(tǒng)計(jì)，自2023年以來，公司累計(jì)發(fā)布10多條相關(guān)公告。
截至今年3月27日，公司及控股子公司對(duì)外擔(dān)保額度總金額為80億元（含本次及2022年年度股東大會(huì)審議的擔(dān)保額度40億元，2022年年股東大會(huì)審議擔(dān)保額度有限期至2023年年度股東大會(huì)之日止），占公司最近一期經(jīng)審計(jì)歸屬于母公司凈資產(chǎn)50.88億元的比例為157.23%。
不難看出，公司對(duì)資金的渴求非常強(qiáng)烈。在這一背景下，此次定增便顯得尤為關(guān)鍵。然而，隨著批文到期日的日益臨近，公司此番定增能否順利實(shí)施還存在不確定性。（本文首發(fā)鈦媒體APP，作者｜李若菡 編輯 劉敏）
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