6月6日晚間，蔚來也如期交上了一份“意料之中”的一季度財報。
隨著蔚來Q1財報披露，蔚小理三家造車新勢力一季報已全部出爐。財報顯示，蔚來汽車2024年一季度營收99.1億元，同比下降7.2%；凈虧損達(dá)到51.846億元，同比增長9.4%。
橫向?qū)Ρ葋砜?，蔚來在三家品牌之中，營收位列第二，虧損仍是第一。作為參考，理想汽車Q1營收為256億元，當(dāng)季凈利為5.91億元；小鵬汽車Q1營收65.5億元，凈虧損為13.7億元。
雖說，整體業(yè)績表現(xiàn)依舊堪憂，但蔚來創(chuàng)始人、董事長、CEO李斌卻在隨后的財報電話會中表達(dá)出了積極的看法。
在他看來，盡管市場競爭日趨激烈，但隨著樂道以及Firefly（蔚來第三品牌）兩大品牌的加入，蔚來已準(zhǔn)備好進(jìn)入更廣泛的主流大眾市場，并開啟下一階段的高質(zhì)量增長。同時，對于蔚來能源長期經(jīng)營的可持續(xù)性，李斌也是非?？春?。
其實(shí)，這幾年蔚來的財報數(shù)據(jù)看下來，不得不說，表現(xiàn)確實(shí)是一如既往的“穩(wěn)定”，似乎很少有“隔壁兩家”那種出乎意料的情況。
簡而言之就是，穩(wěn)定的營收水平、穩(wěn)定的研發(fā)投入以及穩(wěn)定擴(kuò)大的業(yè)務(wù)虧損。
從這次公布的財報數(shù)據(jù)來看，幾個關(guān)鍵信息分別為：蔚來一季度營收99.1億元，同比下降7.2%；通過有效的成本控制，公司毛利率提升至4.9%；凈虧損51.846億元，同比增長9.4%；現(xiàn)金儲備453億元；研發(fā)支出28.6億元。
圖片來源：官網(wǎng)財報截圖
具體來看，首先在營收方面，蔚來一季度總營收為人民幣99.09億元，相比2023年同期的106.77億元下降了7.2%。而在其中，車輛銷售收入為83.81億元，同比下降9.1%，環(huán)比下降45.7%；其他銷售額為15.273億元（2.115億美元），較2023年第一季度增長5.2%，較2023年第四季度下降8.2%。
從上述數(shù)據(jù)不難看出，蔚來一季度的營收下滑，主要還是因?yàn)檐囕v銷售業(yè)務(wù)承壓。
根據(jù)蔚來官方的說法，汽車銷售額較2023年第一季度有所下降，主要由于自2023年6月以來的用戶權(quán)益調(diào)整導(dǎo)致平均售價下降以及交付量下降。至于說，汽車銷售額較2023年第四季度有所下降，主要由于受季節(jié)性因素影響。
如果從交付數(shù)據(jù)來看，車輛銷售層面的營收下滑似乎更為直觀易懂。數(shù)據(jù)顯示，蔚來2024年第一季度交付量為30053輛，較2023年第一季度下降3.2%，較2023年第四季度下降39.9%。
也正因如此，隨之而來的自然便是銷售成本的同步減少。今年一季度，由于每輛車材料成本的下降和交付量的減少，蔚來的銷售成本較2023年第一季度下降10.4%，較2023年第四季度下降40.5%，為人民幣94.209億元（13.048億美元）。
而與之相對的則是公司毛利率的提升。利潤方面，蔚來汽車一季度毛利潤為人民幣4.88億元，同比增長高達(dá)200.5%。
這個數(shù)據(jù)，乍一聽確實(shí)比較驚人，但其實(shí)毛利率僅是從2023年第一季度的1.5%上升至4.9%，并且相較于上一季度的7.5%，還環(huán)比下降了61.9%。整車毛利率方面也大體相同，從去年同期的5.1%提升至9.2%，而2023年第四季度為11.9%。
其實(shí)，主要還是去年同期毛利率的基數(shù)較低，導(dǎo)致了數(shù)據(jù)看似波動較大，而絕對值上蔚來整體毛利率水平還是相對穩(wěn)定的。不過，李斌也在財報電話會上透露，隨著充換電基礎(chǔ)設(shè)施利用率提升，以及售后服務(wù)業(yè)務(wù)盈利能力增強(qiáng)，其他業(yè)務(wù)毛利表現(xiàn)也將大幅改善。
而之所以有此預(yù)測，主要還是因?yàn)榇饲拔祦砟茉赐顿Y（湖北）有限公司，獲武漢光創(chuàng)新興技術(shù)一期創(chuàng)業(yè)投資基金合伙企業(yè)（有限合伙）等機(jī)構(gòu)15億元人民幣的戰(zhàn)略投資。
李斌表示，NIO Power （蔚來能源）的可盈利性非常清晰，融資計劃也向其他車企、投資人開放。
對于“可盈利性”，他給出這樣一個數(shù)據(jù)：每個換電站，每日服務(wù) 60 單以上，就可以做到營收平衡。而目前 NIO Power 每天提供超過 10 萬單服務(wù)，2000 多個站就是平均 30-40 單每天。
對于蔚來收入增長不及預(yù)期，其中原因之一就是研發(fā)和銷售行政費(fèi)用依舊保持一個高投入所導(dǎo)致。
財報數(shù)據(jù)顯示，蔚來汽車一季度研發(fā)費(fèi)用為人民幣28.642億元（3.967億美元），較2023年第一季度下降6.9%，較2023年第四季度也下降了27.9%。蔚來汽車稱，本期研發(fā)費(fèi)用減少，主要是由于新產(chǎn)品及技術(shù)的不同開發(fā)階段導(dǎo)致設(shè)計及開發(fā)成本下降，以及2024年第一季度研發(fā)部門人員成本下降。
而在銷售、一般及行政費(fèi)用上，蔚來一季度花費(fèi)了人民幣29.968億元（合4.151億美元），較2023年第一季度增長22.5%。對此，蔚來方面將其歸結(jié)為三個原因，分別是與銷售職能相關(guān)的人事成本增加、與公司銷售及服務(wù)網(wǎng)絡(luò)擴(kuò)展相關(guān)的費(fèi)用增加以及銷售及市場推廣活動增加。
兩相增減之下，其實(shí)也維持在了一個較為“穩(wěn)定”的水平，只不過還是繼續(xù)虧損而已。
研發(fā)、渠道擴(kuò)張等投入巨大，以蔚來當(dāng)前的賣車收入規(guī)模難以覆蓋，使得蔚來業(yè)績不斷虧損，這是伴隨蔚來多年的“頑疾”。
而對于自身的問題，蔚來也從去年開始有所調(diào)整。一方面，終止堅(jiān)持多年的“產(chǎn)品+服務(wù)”綁定銷售模式；另一方面，又著力推進(jìn)裁員，同時調(diào)整內(nèi)部銷售崗位和流程，促進(jìn)業(yè)績成交。
從目前來看，蔚來“節(jié)流”的成果似乎還可以，一季度的虧損擴(kuò)大也并不明顯。然而，盡管蔚來節(jié)流有方，但在財務(wù)業(yè)績上的體現(xiàn)還是相對有限。
從長遠(yuǎn)的角度來看，如果想要真正走出虧損漩渦，接下來“開源”仍是擺在蔚來面前的首要課題。
而這次的財報發(fā)布，還有一個很有意思的點(diǎn)，那就是蔚來二季度的表現(xiàn)預(yù)期。
在財報發(fā)布之后的電話會議上，李斌表示：“盡管市場競爭日趨激烈，蔚來樹立的高端品牌定位、引領(lǐng)行業(yè)的技術(shù)，以及創(chuàng)新的‘可充、可換、可升級’的補(bǔ)能體驗(yàn)已獲得市場認(rèn)可，近幾個月的交付量穩(wěn)步增長。”
6月1日，蔚來汽車披露了2024年5月交付數(shù)據(jù)，創(chuàng)歷史新高。 數(shù)據(jù)顯示，今年5月蔚來共交付新車20544 臺，同比增長233.8%，環(huán)比增長31.5%；今年 1-5月，蔚來交付新車66217臺，同比增長51%。
對此，李斌在電話會議上，將近期銷量增長的主因歸結(jié)為以下幾個方面：2024產(chǎn)品切換，產(chǎn)品競爭力增加、BaaS策略和價格調(diào)整，促進(jìn)用戶接受租用模式，目前80%的新用戶選BaaS模式、銷售網(wǎng)絡(luò)的拓展，銷售能力的提升、換電站的增加，外界對NIO Power的認(rèn)可以及保值率方面的口碑。
李斌還補(bǔ)充道，蔚來5月訂單的需求已經(jīng)超過了產(chǎn)能，5月的交付量就是我們當(dāng)下最大能夠生產(chǎn)的產(chǎn)量。“我們訂單是穩(wěn)定、持續(xù)增長，對接下來的交付量非常有信心。”
其實(shí)，客觀來說，蔚來近期的交付大漲，與此前連續(xù)推出的BaaS電池租用價格調(diào)整，以及10億元油車置換補(bǔ)貼等多重促銷手段也有很大關(guān)系。
更有業(yè)內(nèi)人士表示，BaaS策略和價格調(diào)整吸引了大量新用戶的同時，還有效提升了老用戶的忠誠度，從而有力推動了銷量的大幅增長。
但不可否認(rèn)的是，蔚來近期交付量大幅增長，不僅是“蔚小理”中增長最快的，也是所有新勢力中增長最快的。
就此，李斌還透露了樂道預(yù)訂單超過預(yù)期，樂道第二款產(chǎn)品定位中大型SUV，預(yù)計在明年交付。此外，第三品牌Firefly（螢火蟲）研發(fā)非常順利，將于明年上半年正式交付。由此也可以看出，蔚來正火力全開地開展多品牌戰(zhàn)略，以拉動其銷量增長。
圖片來源：官網(wǎng)財報截圖
根據(jù)預(yù)測，蔚來二季度的交付量將在54000輛至56000輛之間，較2023年同期增長約129.6%至138.1%。而蔚來的整車毛利率預(yù)計在二季度回歸到兩位數(shù)，并且在今年三、四季度持續(xù)改善。
營收方面，二季度總收入預(yù)計介于人民幣165.87億元（22.97億美元）至人民幣171.35億元（23.73億美元）之間，較2023年同期增長約89.1%至95.3%。
隨后，李斌解釋道：“從6月開始，蔚來會重點(diǎn)調(diào)整產(chǎn)品結(jié)構(gòu)，增加一線高毛利率產(chǎn)品的投放比率，收窄短期促銷的政策。”在他看來，在保證銷量穩(wěn)步提升的前提下，優(yōu)化毛利率，是蔚來下一階段的重要任務(wù)。
此前，第50萬輛新車下線儀式，蔚來就搞得相當(dāng)隆重，寄希望通過這樣一種方式，向外界傳遞出一個信號：蔚來近期的市場成績逐漸向好，更大的銷量規(guī)模正在路上。
而最終撐起銷量重任的，或許還得是近期剛剛發(fā)布的第二品牌樂道。
李斌此前就將樂道的面世，形容為蔚來的“原地起跳”。而在業(yè)內(nèi)人士看來，蔚來欲借助樂道，以價換量尋找破局，這也被業(yè)界認(rèn)為，這是李斌所要打的 " 一場不能輸?shù)挠舱?"。
行至今日，至少從剛剛報出的業(yè)績預(yù)測上來看，蔚來上下似乎都對樂道的成功勢在必得?？梢哉f，樂道L60是蔚來對標(biāo)特斯拉Model Y的戰(zhàn)略產(chǎn)品，也承載了蔚來汽車走量的希望。
隨著樂道品牌發(fā)布、近期銷量增長、換電領(lǐng)域接連拿下合作，多年投入，蔚來似乎真的看到了“收獲”的那天。李斌此次更是高調(diào)表示，第三代平臺目標(biāo)平均毛利率有望達(dá)到20%，每月三萬輛規(guī)模。這是蔚來品牌在中國市場的目標(biāo)。
但在外界看來，想要在如今的國內(nèi)車市殺出重圍，不管是樂道成為銷量擔(dān)當(dāng)，還是換電體系的真正鋪開，關(guān)于蔚來的“紅利釋放”似乎仍需耐心等待市場的反饋。（本文首發(fā)于鈦媒體App，作者｜常笑，編輯｜張敏）
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