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當(dāng)家電行業(yè)進(jìn)入相當(dāng)成熟的市場階段后，也意味著高速增長變得不再可能。擺在所有家電廠商面前的挑戰(zhàn)是——如何進(jìn)行業(yè)務(wù)轉(zhuǎn)型，從別的地方賺到錢。
中國的家電廠商中，部分廠商選擇“向內(nèi)轉(zhuǎn)”，主要通過高端化的產(chǎn)品升級，用更貴的產(chǎn)品賺到更多的利潤。另一部分廠商則選擇“向外轉(zhuǎn)”，通過并購其他行業(yè)的公司，或是開發(fā)新的品類，提升公司的營收規(guī)模。
相對來講，并購或是新賽道能夠帶來的增長空間更大，但與之對應(yīng)的風(fēng)險(xiǎn)也更高。在向外轉(zhuǎn)型的家電企業(yè)中，美的和格力呈現(xiàn)出了頗為不同的局面。前者靠著并購讓基本盤得以擴(kuò)大，后者則陷入了多元化轉(zhuǎn)型的泥潭。
截至5月29日收盤，美的總市值為4593億元，格力為2319億元，兩者市值相差超過2000億元。
幾乎所有的家電廠商，都想撕掉身上的“家電標(biāo)簽”，轉(zhuǎn)而用“智能家居”、“科技生活”等類似的概念來進(jìn)行品牌宣傳。
家電廠商們之所以這樣做的原因主要有兩點(diǎn)，一是提升產(chǎn)品的溢價(jià)能力；二是“家電標(biāo)簽”所代表的傳統(tǒng)制造業(yè)模式，在二級市場難以獲得高的市盈率，但“科技標(biāo)簽”可以。比如格力電器的市盈率為7.84，騰訊的市盈率則為24.30。
這意味著，即使每年兩家企業(yè)掙得的利潤相同，帶著“科技標(biāo)簽”的騰訊在二級市場上，能夠獲得比格力高出兩倍的市值。因?yàn)?，二級市場的投資者認(rèn)為，科技行業(yè)的未來增速更高，而家電行業(yè)已經(jīng)進(jìn)入了成熟周期。
事實(shí)也是如此。2012年，隨著國家促家電消費(fèi)措施的退坡，遭遇市場透支的家電行業(yè)增速出現(xiàn)放緩，2012上半年，57家家電上市公司合計(jì)實(shí)現(xiàn)營收2593億元，同比下滑5.12%。在這一年，國內(nèi)空調(diào)市場的庫存壓力達(dá)到2200萬臺(tái)，一批在家電下鄉(xiāng)機(jī)會(huì)中成長起來的小企業(yè)面臨被行業(yè)出清的境況。
之后，隨著市場需求進(jìn)一步飽和，家電行業(yè)的增速也逐步放緩。奧維云網(wǎng)總裁郭梅德曾表示，2023年我國家電市場規(guī)模約7931億元，全年增幅3.1%，市場的高度飽和以及需求低迷導(dǎo)致大盤低位運(yùn)行。“當(dāng)前，家電市場時(shí)隔40年后進(jìn)入了慢增長周期。”
在大盤增速放緩之下，尋找新的出路，成為了家電廠商的共同選擇。
尋找新出路的過程中，格力與美的都試圖進(jìn)行多元化的業(yè)務(wù)布局，但兩者之間的差距正在變得越來越大。
格力在業(yè)務(wù)轉(zhuǎn)型上，先后布局過手機(jī)、芯片、新能源汽車等業(yè)務(wù)，但無一例外都未見成效。以手機(jī)為例，2015年年報(bào)中，格力電器表示，格力將繼續(xù)以空調(diào)產(chǎn)業(yè)為支柱，大力開拓手機(jī)等新興產(chǎn)業(yè)，將格力從單純的家電制造企業(yè)向新能源行業(yè)及裝備制造企業(yè)進(jìn)行產(chǎn)業(yè)拓寬。
同年6月的格力電器股東大會(huì)上，董明珠正式宣布格力手機(jī)開賣。格力1代為例，搭載4核處理器，5英寸720P，200萬前置攝像頭，售價(jià)1600元。而當(dāng)時(shí)的熱門機(jī)型Note2使用8核64位，5.5英寸1080P，1300萬像素，售價(jià)僅799元。格力手機(jī)性能低一半，價(jià)格還比同行高了一倍。
同樣的問題，也出現(xiàn)在格力之后的幾款手機(jī)上。格力2代，搭載驍龍820處理器，售價(jià)3300元。同一款芯片，努比亞、vivo同系列在3千元以下，小米5更在2千元以下。數(shù)碼博主摩卡 RQ 曾爆料，格力手機(jī) 2 代總共生產(chǎn)了 30 萬臺(tái)，因?yàn)閮r(jià)格毫無優(yōu)勢，就賣了 1 萬臺(tái)就賣不動(dòng)了，剩下的 29 萬臺(tái)只能內(nèi)部消化。
2023年5月，格力電器被傳已解散手機(jī)核心團(tuán)隊(duì)。其中，格力離職員工稱，從2022年開始，格力手機(jī)深圳團(tuán)隊(duì)負(fù)責(zé)開發(fā)、測試以及行政人資部門逐漸解散，之后整個(gè)深圳團(tuán)隊(duì)全部解散，之后格力應(yīng)該不會(huì)再做手機(jī)了。
與格力的手機(jī)業(yè)務(wù)相比，格力在新能源產(chǎn)業(yè)的布局，則是更大的一個(gè)泥潭。
2016年，董明珠宣布格力將以130億元收購珠海銀隆100%的股權(quán)，但這一決定遭到了格力董事會(huì)的極力反對。當(dāng)年年底，董明珠個(gè)人及大連萬達(dá)集團(tuán)股份有限公司、中集集團(tuán)、江蘇京東邦能投資管理有限公司、北京燕趙匯金國際投資有限責(zé)任公司，與銀隆簽署增資協(xié)議，共同增資30億，獲得珠海銀隆22.388%的股權(quán)。
其中，董明珠個(gè)人出資約10億元，持股7.46%。之后，董明珠繼續(xù)參與珠海銀隆的融資，個(gè)人持股增加到17.46%，成為公司第二大股東。
不過，隨著2019年銀隆管理層的人事動(dòng)蕩以及銀隆新能源大巴銷量的大幅下滑，銀隆公司股權(quán)最終淪落到被公開拍賣。格力用起拍價(jià)拍下珠海銀隆30.47%的股權(quán)，成為珠海銀隆的第一大股東，董明珠將自己持有的17.46%銀隆股權(quán)的投票權(quán)委托給格力，讓格力電器成為珠海銀隆的控股股東——銀隆新能源更名為格力鈦新能源。
2022年，格力鈦的營收與凈虧損分別為25.87億元與19.05億元，總資產(chǎn)從年初的272.82億元降至250.24億元，總負(fù)債從年初的251.35億元降至247.86億元。以此計(jì)算，凈資產(chǎn)從年初的21.47億元縮水到2.37億元。
最新的年報(bào)數(shù)據(jù)顯示，格力電器2023年超過74%的收入依然來自空調(diào)，生活電器、工業(yè)制品、智能裝備和綠色能源等營收合計(jì)占比約為10%。剩下部分的收入，主要是原材料采購之后轉(zhuǎn)賣給上游加工方獲得的收入。
與格力相比，美的的業(yè)務(wù)轉(zhuǎn)型則呈現(xiàn)出越走越寬的趨勢。
2023年，美的的營收與凈利潤分別達(dá)到了3737億元、337億元。同期，格力的營收和凈利潤則為2050.18億元、290.17億元。以此計(jì)算，美的的年收入比格力高出了大約1700億元。
美的年收入多出了近1700億元，來自何處？
從招股書數(shù)據(jù)數(shù)據(jù)來看，家電業(yè)務(wù)依然美的的主要收入來源——美的2023年“智慧家居”業(yè)務(wù)收入超過2400元，占總收入比重超過65%。但僅憑此項(xiàng)收入，美的就超過了格力的全部業(yè)務(wù)收入。與格力主要依靠空調(diào)產(chǎn)品獲得營收相比，美的的家電品類更多，包括空調(diào)、冰箱、洗衣機(jī)以及一眾小家電產(chǎn)品。
家電業(yè)務(wù)之外，美的三大To B業(yè)務(wù)（新能源及工業(yè)技術(shù)、樓宇科技和機(jī)器人自動(dòng)化）的年?duì)I收為849億元，而這就是作為家電廠商純粹的增量營收。同時(shí)，美的To B業(yè)務(wù)增速均實(shí)現(xiàn)了雙位數(shù)增長。
其中,美的新能源及工業(yè)技術(shù)收入為279億元,同比增長29%；智能建筑科技收入259億元,同比增長14%；機(jī)器人與自動(dòng)化收入為311億元，同比增長12%。與家電市場5%左右的增速相比，美的To B業(yè)務(wù)的快速增長為這家公司開辟了可以依賴的第二曲線。
而之所以能實(shí)現(xiàn)二次增長，主要是因?yàn)槊赖拇饲岸噍啿①彽某晒Α?/p>
2012年，方洪波從美的創(chuàng)始人何享健手中接下美的，成為美的新一任董事長。彼時(shí)，美的營收與格力不相上下。
接任之后，方洪波砍掉了美的大量冗余的產(chǎn)品線，并通過并購方式開啟B端業(yè)務(wù)的轉(zhuǎn)型。比如，美的以溢價(jià)率超過60%、耗資315億元的代價(jià)，收購全球最大的汽車機(jī)器人制造商——庫卡。同時(shí)，美的還在萬東醫(yī)療、科陸電子、合康新能等涉及醫(yī)療、電子、新能源等產(chǎn)業(yè)實(shí)現(xiàn)控股。
通過多輪并購，美的得以進(jìn)入到更多的行業(yè)，實(shí)現(xiàn)更多元的營收。不過需要注意的是，龐大的業(yè)務(wù)版圖中，美的的隱憂仍在。
以利潤率為例，美的3737億元的年收入下，凈利潤率僅為9%。而依靠單一空調(diào)業(yè)務(wù)的強(qiáng)勢表現(xiàn)，格力的整體凈利潤達(dá)到14%，賺錢能力強(qiáng)于美的。同時(shí)，從毛利率水平來看，2023年美的集團(tuán)智能家居業(yè)務(wù)毛利率接近30%，商業(yè)及工業(yè)解決方案毛利率約為22%。
這意味著，To B業(yè)務(wù)將成為美的商業(yè)版圖中越來越重要的一塊。接下來，美的如何在保證B端業(yè)務(wù)快速增長的同時(shí)，提升業(yè)務(wù)板塊的毛利，將成為這家公司能否實(shí)現(xiàn)轉(zhuǎn)型成功的關(guān)鍵。（本文首發(fā)于鈦媒體APP，作者 | 饒翔宇 編輯 | 鐘毅）
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