隨著2023年年報(bào)收官，光伏行業(yè)A股上市公司喜憂參半。
2023年以來(lái)，光伏產(chǎn)業(yè)鏈價(jià)格跌跌不休，甚至擊穿成本線。在上述背景下，光伏不同環(huán)節(jié)的企業(yè)業(yè)績(jī)分化明顯。上游硅料、硅片廠商普遍承壓，部分龍頭企業(yè)業(yè)績(jī)“腰斬”。相比之下，電池組件環(huán)節(jié)的部分廠商業(yè)績(jī)則實(shí)現(xiàn)了翻倍式增長(zhǎng)。不過(guò)，隨著N型逐漸替代P型成為主流技術(shù)路線，押注不同技術(shù)路線的企業(yè)表現(xiàn)自然也不盡相同。堅(jiān)定看好TOPCon的企業(yè)吃到了N型需求增長(zhǎng)的紅利，業(yè)績(jī)表現(xiàn)可圈可點(diǎn)。
業(yè)績(jī)之外，2023年各光伏廠商員工規(guī)模普遍擴(kuò)大，但部分企業(yè)人均薪酬出現(xiàn)同比下滑。今年以來(lái)，光伏行業(yè)“淘汰賽”依舊激烈。“光伏茅”隆基綠能（601012.SH）2024年Q1深陷巨額虧損，不得不通過(guò)裁員“瘦身”來(lái)降本節(jié)支。有業(yè)內(nèi)人士分析稱，光伏行業(yè)前景總體向好，僅少數(shù)企業(yè)經(jīng)營(yíng)困難，不得不通過(guò)裁員減損。
東方財(cái)富Choice數(shù)據(jù)端顯示，2023年A股63家光伏上市企業(yè)合計(jì)實(shí)現(xiàn)營(yíng)業(yè)收入12910.55億元，同比增長(zhǎng)12.61%；實(shí)現(xiàn)歸母凈利潤(rùn)1025.55億元，同比下滑18.89%。其中，共計(jì)46家公司實(shí)現(xiàn)了營(yíng)收增長(zhǎng)、34家公司實(shí)現(xiàn)了歸母凈利潤(rùn)增長(zhǎng)。
縱觀全產(chǎn)業(yè)鏈，可以明顯看到，各環(huán)節(jié)廠商業(yè)績(jī)出現(xiàn)明顯分化。
“擁硅為王”的時(shí)代不再，上游端硅料廠商普遍遭遇業(yè)績(jī)“滑鐵盧”。硅料龍頭通威股份（600438.SH）實(shí)現(xiàn)營(yíng)收、歸母凈利潤(rùn)1391.04億元、135.74億元，分別同比下滑2.33%、47.25%，結(jié)束了連續(xù)11年的增長(zhǎng)勢(shì)頭；大全能源（688303.SH）實(shí)現(xiàn)營(yíng)收、歸母凈利潤(rùn)163.29億元、57.63億元，同比下滑47.22%、69.86%。特變電工（600089.SH）新能源業(yè)務(wù)主要由控股子公司新特能源（01799.HK）負(fù)責(zé)經(jīng)營(yíng)，新特能源實(shí)現(xiàn)營(yíng)收307.52億元，同比下滑16.51%；歸母凈利潤(rùn)下降67.37%至43.45億元。
硅片環(huán)節(jié)也是以跌為主。硅片寡頭TCL中環(huán)（002129.SZ）實(shí)現(xiàn)營(yíng)收、歸母凈利潤(rùn)591.46億元、34.16億元，分別同比下降11.74%、49.9%；弘元綠能（603185.SH）實(shí)現(xiàn)營(yíng)收、歸母凈利潤(rùn)118.59億元、7.41億元，分別同比下降45.87%、75.58%；雙良節(jié)能(600481.SH)實(shí)現(xiàn)營(yíng)收231.49億元，同比增長(zhǎng)59.91%；歸母凈利潤(rùn)15.02億元，同比增長(zhǎng)57.07%。其光伏業(yè)務(wù)整體營(yíng)收172.73億元，同比增長(zhǎng)100.41%。
電池片方面，愛(ài)旭股份（600732.SH）實(shí)現(xiàn)收入、歸母凈利潤(rùn)271.7億元、7.57億元，分別同比下滑22.54%、67.54%；鈞達(dá)股份（002865.SZ）實(shí)現(xiàn)收入、歸母凈利潤(rùn)186.57億元、8.16億元，增速分別為60.9%、13.77%。
組件廠商的業(yè)績(jī)?cè)鏊佥^為顯著。組件龍頭晶科能源（688223.SH）營(yíng)收突破千億，同比增長(zhǎng)43.55%至1186.82億元；歸母凈利潤(rùn)同比大增153.2%至74.4億元；天合光能（688599.SH）收入緊隨其后，實(shí)現(xiàn)營(yíng)收1133.92億元，增幅33.32%，對(duì)應(yīng)歸母凈利潤(rùn)55.31億元，增幅50.26%；異質(zhì)結(jié)龍頭東方日升（300118.SZ）實(shí)現(xiàn)營(yíng)收、歸母凈利潤(rùn)353.27億元、13.63億元，增幅20.22%、45.81%；晶澳科技（002459.SZ）實(shí)現(xiàn)營(yíng)收、歸母凈利潤(rùn)815.56億元、70.39億元，增速為11.74%、27.21%。
然而，隆基綠能卻是為數(shù)不多業(yè)績(jī)負(fù)增長(zhǎng)的組件頭部廠商，其實(shí)現(xiàn)營(yíng)收、歸母凈利潤(rùn)分別為1294.98億元、107.51億元，增速分別為0.39%、-27.41%。
下游逆變器龍頭陽(yáng)光電源（300274.SZ）表現(xiàn)亮眼，實(shí)現(xiàn)營(yíng)收722.51億元，同比增長(zhǎng)79.47%；對(duì)應(yīng)歸母凈利潤(rùn)94.4億元，同比增長(zhǎng)162.69%。就算是與主材領(lǐng)域企業(yè)相比，陽(yáng)光電源的業(yè)績(jī)?cè)鏊僖蔡幱谇傲小?span id="xignqgn" class="stockcode_kegu stockcode_kegu_first">固德威（688390.SH）分別實(shí)現(xiàn)營(yíng)收、歸母凈利潤(rùn)73.53億元、8.52億元，增速為56.1%、31.24%。錦浪科技（300763.SZ）分別實(shí)現(xiàn)營(yíng)收、歸母凈利潤(rùn)61.01億元、7.79億元，增速為3.59%、-26.46%。
從整個(gè)光伏行業(yè)來(lái)看，在供需失衡的壓力下，去年光伏主產(chǎn)業(yè)鏈價(jià)格先揚(yáng)后抑，部分產(chǎn)品的“斷崖式”降價(jià)超出了市場(chǎng)預(yù)期。2023年末高純晶硅、硅片、電池、組件平均售價(jià)較年初分別下降80%、58%、60%、45%。第四季度硅片、電池、組件價(jià)格分別觸及歷史新低，組件價(jià)格進(jìn)入“1元”時(shí)代，光伏發(fā)電經(jīng)濟(jì)性進(jìn)一步增強(qiáng)。
2023年，產(chǎn)業(yè)內(nèi)周期性庫(kù)存消耗疊加新增產(chǎn)能陸續(xù)釋放，國(guó)內(nèi)多晶硅供給量大幅增加，進(jìn)而導(dǎo)致多晶硅價(jià)格快速回落。通威股份坦言，業(yè)內(nèi)企業(yè)經(jīng)營(yíng)整體承壓，分化顯著，部分企業(yè)出現(xiàn)產(chǎn)品滯銷(xiāo)、經(jīng)營(yíng)虧損，投資項(xiàng)目被迫推遲或取消。大全能源稱，多晶硅價(jià)格大幅下跌，盡管公司報(bào)告期內(nèi)產(chǎn)量上升且保持滿產(chǎn)滿銷(xiāo)，但業(yè)績(jī)較上年同期仍有所下降。
硅料價(jià)格下跌直接影響硅片產(chǎn)品價(jià)格，部分硅片廠商盈利能力大幅受挫。去年初，硅片價(jià)格還在4-5元/片，到今年初已降至2-3元/片，價(jià)格“腰斬”。截至目前，130μm厚度的N型硅片均價(jià)1.5-2.3元/片，企業(yè)利潤(rùn)持續(xù)被壓縮，部分廠商已陷入虧損。
受此影響，TCL中環(huán)結(jié)束了連續(xù)10年的營(yíng)收、歸母凈利潤(rùn)雙增態(tài)勢(shì)，弘元綠能也出現(xiàn)自2020年以來(lái)的首次業(yè)績(jī)下滑。京運(yùn)通（601908.SH）稱，2023年光伏行業(yè)出現(xiàn)階段性的供需波動(dòng)，使得硅片環(huán)節(jié)市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)加劇，同時(shí)，產(chǎn)業(yè)鏈各環(huán)節(jié)均面臨價(jià)格下行趨勢(shì)，導(dǎo)致產(chǎn)品售價(jià)承壓。其新材料業(yè)務(wù)收入同比下降9.3%，全年毛利率水平較2022年減少3.98個(gè)百分點(diǎn)。此外，京運(yùn)通還對(duì)募投項(xiàng)目“樂(lè)山22GW高效單晶硅棒、切片項(xiàng)目”進(jìn)行了延期。
受供需失衡持續(xù)擴(kuò)大影響，光伏組件主流價(jià)格由2023年初的1.8-1.85元/W降至年底的0.9-0.95元/W。特別是在第四季度，組件價(jià)格持續(xù)下行，一定程度上影響了產(chǎn)業(yè)鏈各環(huán)節(jié)盈利，同時(shí)也刺激了行業(yè)P型電池產(chǎn)能加速淘汰出清。
隨著大尺寸、N型等新型產(chǎn)品技術(shù)轉(zhuǎn)型加速，N型需求將逐步代替P型需求。上海有色網(wǎng)數(shù)據(jù)顯示，2023年，N型產(chǎn)品占國(guó)內(nèi)組件采購(gòu)定標(biāo)比例從1月份的13.9%提升至12月的66.7%。
落后產(chǎn)能加速淘汰，押對(duì)技術(shù)路線的企業(yè)從中受益。截至2023年底，堅(jiān)定看好TOPCon技術(shù)的晶科能源已投產(chǎn)超過(guò)70GW高效N型電池產(chǎn)能，2023年N型組件出貨48.41GW，同比增長(zhǎng)352%，位居2023年全球光伏組件出貨量第一。得益于組件出貨量的增加和先進(jìn)產(chǎn)品占比提升，晶科能源經(jīng)營(yíng)業(yè)績(jī)較上年同期大幅增長(zhǎng)。
天合光能TOPCon組件產(chǎn)品的銷(xiāo)售占比顯著提高，在下半年面臨行業(yè)供需關(guān)系變化、光伏產(chǎn)業(yè)鏈價(jià)格整體波動(dòng)下行的情況下產(chǎn)品銷(xiāo)量仍顯著增長(zhǎng)。自產(chǎn)N型硅片產(chǎn)能的逐步釋放，進(jìn)一步降低了組件產(chǎn)品的綜合成本，公司的N型產(chǎn)業(yè)鏈一體化布局優(yōu)勢(shì)凸顯。
然而，堅(jiān)定BC技術(shù)路線的愛(ài)旭股份和隆基綠能就略顯遜色。愛(ài)旭股份2023年銷(xiāo)量同比增長(zhǎng)12.4%，但受市場(chǎng)價(jià)格下降影響，收入成本同步減少。電池價(jià)格和下游組件價(jià)格的快速下跌，一方面給公司現(xiàn)有主營(yíng)業(yè)務(wù)盈利帶來(lái)階段性經(jīng)營(yíng)壓力，另一方面，也對(duì)公司部分原材料、產(chǎn)成品等庫(kù)存帶來(lái)減值壓力，報(bào)告期內(nèi)各項(xiàng)資產(chǎn)減值損失計(jì)提額同比大幅增加。隆基綠能增收降利則受產(chǎn)品價(jià)格下降與技術(shù)迭代影響，此外2023年計(jì)提存貨和固定資產(chǎn)跌價(jià)準(zhǔn)備高達(dá)67.57億元。
2023年光伏裝機(jī)量迎來(lái)爆發(fā)式增長(zhǎng)，根據(jù)中國(guó)光伏行業(yè)協(xié)會(huì)發(fā)布的數(shù)據(jù)，2023年全年我國(guó)光伏新增裝機(jī)216.88GW，同比增速高達(dá)148.12%。光伏發(fā)電系統(tǒng)主要部件之一的逆變器環(huán)節(jié)銷(xiāo)售也隨之“火爆”。
不過(guò)，受海外客戶去庫(kù)存導(dǎo)致的新增需求下降影響，固德威與錦浪科技的銷(xiāo)售收入均受到不同程度的影響。陽(yáng)光電源光伏逆變器收入占比僅38.27%，海外去庫(kù)存的影響相對(duì)較小。錦浪科技為保持市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)地位，對(duì)內(nèi)銷(xiāo)產(chǎn)品進(jìn)行一定幅度的降價(jià)，使得內(nèi)銷(xiāo)毛利率有所下降，進(jìn)而影響了全年利潤(rùn)。
統(tǒng)計(jì)數(shù)據(jù)顯示，隆基綠能以75066名員工總數(shù)位居光伏企業(yè)人員規(guī)模之首，超出第二名晶科能源17691人。晶科能源、通威股份、晶澳科技的員工人數(shù)在5-6萬(wàn)人之間，另有9家企業(yè)員工人數(shù)在1-5萬(wàn)人之間。
進(jìn)一步來(lái)看，63家上市公司中，大部分都保持了增員。天合光能、晶澳科技、通威股份、隆基綠能、晶科能源5家企業(yè)2023年員工增長(zhǎng)人數(shù)在1萬(wàn)人以上，分別為19954人、17667人、15192人、14465人、10881人。放眼全行業(yè)，員工增長(zhǎng)人數(shù)在1000人以上的有22家。
另外，有9家上市公司員工總數(shù)較2022年有所減少。其中*ST中利（002309.SZ）員工縮減人數(shù)達(dá)到845人，晶盛機(jī)電（300316.SZ）、錦浪科技（300763.SZ）、聆達(dá)股份（300125.SZ）縮減人數(shù)在100-200人之間。
從員工人均薪酬指標(biāo)來(lái)看，導(dǎo)電銀漿廠商聚和材料（688503.SH）2023年人均薪酬達(dá)到40.18萬(wàn)元，位列第一。人均薪酬在30萬(wàn)元以上的分別有昱能科技（688348.SH）、陽(yáng)光電源、航天機(jī)電（600151.SH），分別為38.47萬(wàn)元、37.81萬(wàn)元、30.49萬(wàn)元。
從人均薪酬變動(dòng)情況來(lái)看，明冠新材（688560.SH）人均薪酬下滑幅度最大，為23.77%；協(xié)鑫集成（002506.SZ）緊隨其后，為22.86%。而鈞達(dá)股份人均薪酬增幅具有較強(qiáng)的領(lǐng)先優(yōu)勢(shì)，同比增長(zhǎng)64.32%，較增幅第二的東方日升高出34個(gè)百分點(diǎn)。
鈦媒體APP注意到，今年以來(lái)，員工規(guī)模最大的隆基綠能被推上了裁員的風(fēng)口浪尖。據(jù)媒體報(bào)道，從多方證實(shí)，預(yù)計(jì)隆基綠能人員調(diào)整比例約為全體員工總數(shù)的5%。本次裁員主要波及職能部門(mén)，校招的人員也在繼續(xù)裁撤，完畢后將進(jìn)行部門(mén)合并。2023年，隆基綠能管理費(fèi)用和研發(fā)費(fèi)用分別同比上漲67.6%和78.08%，公司解釋稱是員工人數(shù)增加所致。
目前，2024年光伏行業(yè)一季報(bào)己全部公布，隆基綠能以虧損23.5億元位列光伏行業(yè)之首，從最賺錢(qián)的公司到最虧錢(qián)的公司，隆基綠能僅用了兩年多時(shí)間。
隆基綠能方面在接受媒體提問(wèn)時(shí)曾表示，2024年是隆基綠能近十年來(lái)最困難的一年……為了應(yīng)對(duì)市場(chǎng)變化，公司進(jìn)行了相關(guān)崗位結(jié)構(gòu)優(yōu)化。
弘陽(yáng)太陽(yáng)能創(chuàng)始人劉繼茂認(rèn)為，隆基綠能裁員原因很多，其中最大的因素是對(duì)未來(lái)的技術(shù)方向把握不準(zhǔn)，反應(yīng)了公司高管缺乏市場(chǎng)判斷能力。
在中國(guó)企業(yè)資本聯(lián)盟副理事長(zhǎng)柏文喜看來(lái)，裁員現(xiàn)象的出現(xiàn)一方面是由于企業(yè)為了適應(yīng)市場(chǎng)變化和技術(shù)的進(jìn)步，需要調(diào)整組織結(jié)構(gòu)和人員配置，以提高運(yùn)營(yíng)效率。另一方面，光伏制造正在加速自動(dòng)化、數(shù)字化和智能化進(jìn)程，這也減少了生產(chǎn)過(guò)程中的人員需求，從而導(dǎo)致了裁員現(xiàn)象的出現(xiàn)。
未來(lái)光伏行業(yè)裁員情況是否會(huì)加??？柏文喜認(rèn)為光伏行業(yè)的競(jìng)爭(zhēng)格局和市場(chǎng)環(huán)境將繼續(xù)變化，企業(yè)需要不斷地適應(yīng)市場(chǎng)變化和技術(shù)進(jìn)步，因此裁員現(xiàn)象可能會(huì)繼續(xù)存在。
劉繼茂則表示，光伏行業(yè)總體前景看好，春節(jié)過(guò)后，絕大部分企業(yè)都在招兵買(mǎi)馬，擴(kuò)大生產(chǎn)，只有極少數(shù)企業(yè)由于經(jīng)營(yíng)困難，不能不裁員減損，光伏制造行業(yè)自動(dòng)化程度早就非常高，裁員是裁去過(guò)時(shí)的產(chǎn)能。（本文首發(fā)于鈦媒體APP，作者|陸雯燕）
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