2024Q3 微軟財(cái)報(bào) | 圖片來(lái)源：微軟

分部門(mén)來(lái)看，生產(chǎn)力與業(yè)務(wù)流程收入 196 億美元，增幅 12%；智能云收入 267 億美元，增幅 21%；其他個(gè)人計(jì)算業(yè)務(wù)收入 156 億美元，縮水 17%。

其中 AI 含量最高的智能云作為微軟的增長(zhǎng)引擎，其營(yíng)收占比已經(jīng)達(dá)到了 43%，第三財(cái)季較上年同期增長(zhǎng) 21%。增速超過(guò) 18% 的市場(chǎng)預(yù)期，也高于上個(gè)季度的 20.4%。

其中 Azure 和其他云服務(wù)收入增長(zhǎng) 31% 的數(shù)據(jù)令人驚嘆，高于前兩個(gè)季度和市場(chǎng)預(yù)期的 28.6%。

重點(diǎn)就在這里，Azure 云服務(wù)的 31% 收入增長(zhǎng)中，人工智能貢獻(xiàn)了約 7%，在前兩個(gè)季度，人工智能的貢獻(xiàn)分別為 6% 和 3%。

微軟 CEO 納德拉稱(chēng)，該季度與微軟 1 億美元以上的云交易數(shù)量同比增長(zhǎng)了 80%，千萬(wàn)美元以上的交易數(shù)量翻了一番。

通過(guò)與 OpenAI 合作，微軟基本上快速地將其 AI 優(yōu)勢(shì)融入到了一系列的產(chǎn)品線中，包括有：云平臺(tái) Azure、Office 和 Windows 等系列生產(chǎn)力軟件產(chǎn)品，以及 Microsoft 365 Copilot、搜索引擎品牌 Bing 等。

Office 商業(yè)產(chǎn)品和云服務(wù)收入增長(zhǎng)了 13％，就歸因于 Microsoft 365 Copilot 商業(yè)收入增長(zhǎng)了 15％。

財(cái)報(bào)會(huì)議透露，超過(guò) 65% 的財(cái)富 500 強(qiáng)企業(yè)在使用 Azure OpenAI 服務(wù)。Azure Arc 現(xiàn)在擁有 33000 個(gè)客戶，同比增長(zhǎng)超過(guò) 2 倍。GitHub Copilot 擁有 180 萬(wàn)付費(fèi)用戶，每季度增長(zhǎng)超過(guò) 35%。Power Platform 現(xiàn)在擁有超過(guò) 2500 萬(wàn)月活躍用戶，同比增長(zhǎng)超過(guò) 40%。

納德拉說(shuō)，「微軟 Copilot ( 個(gè)人 AI 助手 ) 和 Copilot Stack ( 企業(yè) AI 服務(wù) ) 正在見(jiàn)證一個(gè)人工智能轉(zhuǎn)型的新時(shí)代，為每個(gè)角色和行業(yè)帶來(lái)更好的業(yè)務(wù)成果?！?/p>

有了收入，大家對(duì)需要持續(xù)支出的事情就沒(méi)那么在意了。微軟 2023 財(cái)年第三季度由人工智能驅(qū)動(dòng)的資本支出比分析師預(yù)估的高出 10 億美元，資本支出從上一季度的 115 億美元增加到 140 億美元。

微軟公司執(zhí)行副總裁兼 CFO Amy Hood 說(shuō)，為了進(jìn)一步支持云與基礎(chǔ)設(shè)施與模型訓(xùn)練，預(yù)計(jì)資本支出將繼續(xù)增加。要以超越短期的形式看待這些大規(guī)模支出的意義，特別是關(guān)注 AI 對(duì)各類(lèi)業(yè)務(wù)流程造成影響的可能性。

02 谷歌：AI 帶來(lái)云業(yè)務(wù)盈利拐點(diǎn)

谷歌的財(cái)報(bào)同樣全面超預(yù)期。雖然和云領(lǐng)域的老大微軟云相比，谷歌云的市場(chǎng)份額小了不少，但這份財(cái)報(bào)中，谷歌在云業(yè)務(wù)上的持續(xù)盈利看到了投資回報(bào)。

總的來(lái)看，谷歌母公司 Alphabet 發(fā)布截至 3 月 31 日的 2024 年第一季度財(cái)報(bào)，季度營(yíng)收 805 億美元，同比增長(zhǎng) 15%，是 2022 年初以來(lái)公司營(yíng)收增長(zhǎng)最快的一個(gè)季度；凈利潤(rùn) 237 億美元，同比大增 57%。消息公布后，Alphabet 股價(jià)一度上漲近 15%。

來(lái)到有 AI 加持的云業(yè)務(wù)環(huán)節(jié)，本財(cái)季谷歌云收入達(dá)到 96 億美元，同比增長(zhǎng) 28.4%。去年四季度曾增長(zhǎng) 25.7% 至 91.9 億美元，連續(xù)多個(gè)季度的增幅較整體營(yíng)收增長(zhǎng)翻倍。

更重要的是利潤(rùn)數(shù)據(jù)，谷歌云業(yè)務(wù)運(yùn)營(yíng)利潤(rùn)增長(zhǎng)至 9 億美元，而這個(gè)數(shù)字在去年同期僅為 1.9 億美元。并且去年谷歌云業(yè)務(wù)剛剛擺脫虧損，運(yùn)營(yíng)利潤(rùn)的持續(xù)增長(zhǎng)，意味著多年投資終于產(chǎn)生可觀回報(bào)。

云業(yè)務(wù)在谷歌總營(yíng)收中貢獻(xiàn)的比例也有所提高。2023 年全年，谷歌云營(yíng)收在總營(yíng)收中占比為 10.8%，本季度谷歌云占比提高到了 11.9%，但對(duì)比起微軟云業(yè)務(wù)營(yíng)收占比 43% 差距不小。

谷歌云通過(guò)其大語(yǔ)言模型 Gemini，為企業(yè)客戶提供 AI 服務(wù)。Alphabet CFO Ruth Porat 正面表示，谷歌云部門(mén)的 96 億美元營(yíng)收，部分反映出「人工智能的貢獻(xiàn)越來(lái)越大」。

AI 投資競(jìng)賽同樣不能落于人后。谷歌本財(cái)季支出為 120 億美元，較預(yù)期多出 17 億美元。Ruth Porat 稱(chēng)，支出主要受到技術(shù)基礎(chǔ)設(shè)施投資的推動(dòng)，其中占比最大的部分是服務(wù)器，其次是數(shù)據(jù)中心，「最近幾個(gè)季度資本支出的大幅同比增長(zhǎng)，反映出我們對(duì) AI 技術(shù)為整體業(yè)務(wù)創(chuàng)造更多機(jī)會(huì)的能力抱有堅(jiān)定的信心?！?/p>

谷歌還在經(jīng)歷圍繞 AI 開(kāi)展的組織變革，4 月 18 日谷歌宣布之前隸屬于谷歌研究院的谷歌服務(wù)部門(mén) AI 模型開(kāi)發(fā)團(tuán)隊(duì)，將作為谷歌 DeepMind 的一部分，并直接向 Alphabet 集團(tuán)高管報(bào)告，預(yù)計(jì)為 2024 年第二季度開(kāi)始。

谷歌的核心收入其實(shí)來(lái)自廣告業(yè)務(wù)，「廣告+AI」的說(shuō)法也被谷歌和 Meta 同時(shí)提到。本季度谷歌廣告營(yíng)收為 616 億美元，比上年同期的 545 億美元增長(zhǎng) 13%。廣告業(yè)務(wù)中，谷歌搜索和其他廣告收入 462 億美元，YouTube 廣告收入 81 億美元，均獲兩位數(shù)增長(zhǎng)。

03 Meta：AI 還要燒錢(qián)好幾年

Meta 的財(cái)報(bào)其實(shí)也不錯(cuò)，但市場(chǎng)被預(yù)期支出嚇到了。

扎克伯格在財(cái)報(bào)電話會(huì)議上大談 Llama 3 和 Meta AI，但一說(shuō)燒錢(qián)，股價(jià)應(yīng)聲下跌 19%。

這次三巨頭財(cái)報(bào)后股價(jià)唯一跌了的 Meta，有點(diǎn)委屈，但不多。

委屈的地方在于其實(shí) Meta 財(cái)報(bào)業(yè)績(jī)很好。Meta 截至 2024 年 3 月 31 日的 2024 財(cái)年第一財(cái)季業(yè)績(jī)，營(yíng)收 364.55 億美元，同比增長(zhǎng) 27%，是 Meta 三年以來(lái)最大的營(yíng)收增幅。凈利潤(rùn)同比增長(zhǎng) 117% 至 123.69 億美元，運(yùn)營(yíng)利潤(rùn) 138.2 億美元，同比增長(zhǎng) 138.2 億美元，運(yùn)營(yíng)利潤(rùn)率 38%。

營(yíng)收依然全靠廣告。

這 364.55 億美元的營(yíng)收中，廣告營(yíng)收有 356.35 億美元，占比提高到 98%。其中應(yīng)用家族，包括 Instagram、Facebook 和 WhatsApp，一季度收入為 360.15 億美元。甚至總營(yíng)收、廣告營(yíng)收、應(yīng)用家族營(yíng)收這三部分的同比增長(zhǎng)數(shù)據(jù)一模一樣，都是 27%。

用戶數(shù)據(jù)也有增長(zhǎng)，2024 年 3 月，Meta 應(yīng)用家族日活躍人數(shù)（DAP）平均值為 32.4 億人，同比增長(zhǎng) 7%。同時(shí)扎克伯格喊出「效率年」后大裁員效果顯著，截至 2024 年 3 月 31 日，Meta 員工人數(shù) 69329 人，同比下降了 10%。2024 財(cái)年 Q1，Meta 總成本和支出增長(zhǎng) 6%，達(dá)到 226.37 億美元。很多人替這樣一份漂亮的財(cái)報(bào)卻股價(jià)大跌鳴不平，財(cái)報(bào)發(fā)布后最高跌幅都到了 19%，更戲謔的是，財(cái)報(bào)不好看的特斯拉卻股價(jià)大漲，都大家都整不會(huì)了。

但 Meta 不算委屈的原因在于，扎克伯格坦誠(chéng)的會(huì)議發(fā)言里，的確有「雷」。

一個(gè)是二季度的收入預(yù)期比較弱，不像上季度一樣大超預(yù)期，中位數(shù) 378 億略小于市場(chǎng)預(yù)期的 383 億元。另一個(gè)是扎克伯格對(duì) AI 的「燒錢(qián)」預(yù)警，他提高了預(yù)期全年運(yùn)營(yíng)支出和資本開(kāi)支，可能讓投資者們想起了他之前大搞「元宇宙」時(shí)的股價(jià)噩夢(mèng)。

Meta 其實(shí)另外兩家一樣，花大量時(shí)間會(huì)議都在說(shuō) AI，但他說(shuō)的是給 AI 增加支出的必要性，以及給 AI 短時(shí)間賺不到錢(qián)打預(yù)防針。扎克伯格說(shuō)，還需要多年投資周期，Meta 的 AI 業(yè)務(wù)才能發(fā)展為他所期望的「盈利服務(wù)」。財(cái)報(bào)前剛剛發(fā)布的 Llama 3 作為剛升級(jí)的開(kāi)源項(xiàng)目，允許商用，備受關(guān)注，期待它能帶來(lái)更多 AI 應(yīng)用創(chuàng)業(yè)機(jī)會(huì)。Meta AI 作為 C 端產(chǎn)品接入了 Llama 3 能力，在網(wǎng)頁(yè)及 Facebook、Instagram 等應(yīng)用中，用戶可以免費(fèi)使用 Meta AI，與 Meta AI 對(duì)話，利用其查詢信息、生成圖像、檢索應(yīng)用內(nèi)容等。

夸完自己 AI 產(chǎn)品，扎克伯格表示，受到 Llama 3 和 Meta AI 進(jìn)展的鼓舞，會(huì)加大投資以保持領(lǐng)先地位。不過(guò)還需要多年的投資周期，Meta 的 AI 業(yè)務(wù)才能發(fā)展為他所期望的「盈利服務(wù)」。

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