有著“速凍食品龍頭”之稱的安井食品（603345.SH），于日前發(fā)布了2023年度業(yè)績報告。
財報顯示，2023年全年，公司實現(xiàn)營收約140.45億元，同比增長15.29%；實現(xiàn)歸母凈利潤約14.78億元，同比增長34.24%；扣非凈利潤約13.65億元，同比增長36.8%。
二級市場方面，安井食品股價曾于今年2月5日創(chuàng)下近4年來的歷史新低，為68.57元，而后開始觸底反彈。截至4月26日收盤，公司股價報收83.99元，漲幅0.35%，當前總市值為246.34億元，若與巔峰期（2021年2月9日，報276.82元）相比，公司市值已縮水逾560億元。
安井食品成立于2001年，并于2017年登陸滬市主板，公司主要從事速凍火鍋料制品（以速凍魚糜制品、速凍肉制品為主）和速凍面米制品、速凍菜肴制品等速凍食品的研發(fā)、生產(chǎn)和銷售。
憑借火鍋料和速凍食品為公司帶來的利益，安井食品的年度總營收已從2013年的17.86億元增長至2023年的140.45億元，營收復合增長率達到22.9%。凈利潤方面，除2015年外，公司凈利潤都實現(xiàn)了增長，并從2013年的1.04億元增長至2023年的14.78億元，凈利潤復合增長率更是達到30.4%。
分產(chǎn)品來看，速凍魚糜制品的營收占比最大，報告期內(nèi)實現(xiàn)營收約44.09億元，同比增長11.76%；其次是速凍菜肴制品，2023年營收約39.27億元，同比增長29.84%。速凍面米制品和速凍肉制品的營收相當，分別為25.45億元、26.27億元，不過速凍肉制品的營收增速高于速凍面米制品，前者同比增長了10.22%，后者則是同比增長了5.4%。
而本年度營收增速最大的是農(nóng)副產(chǎn)品，達到33.98%，該產(chǎn)品的營收為5.09億元，主要是因為新柳伍（即湖北新柳伍食品集團有限公司）并表所致。
據(jù)悉，安井食品曾于2022年9月收購了新柳伍70%股權，以加大布局淡水魚糜產(chǎn)業(yè)，并進一步拓展小龍蝦產(chǎn)業(yè)。2023年，來自新柳伍的營收得到表現(xiàn)，除農(nóng)副產(chǎn)品營收增速實現(xiàn)大幅增長，速凍菜肴制品的營收增長也有很大程度源自新柳伍的貢獻。
值得注意的是，公司的休閑食品營收較上年同期下滑55.22%，僅485.42萬元，主要是因為英國功夫食品公司產(chǎn)品結構調(diào)整導致常溫休閑食品業(yè)務收入下降。 同時，休閑食品外購成本同比下降57.8%至447.11萬元，主要系英國功夫食品調(diào)整產(chǎn)品結構導致常溫食品業(yè)務縮減所致。
從銷售模式來看，公司主要以經(jīng)銷商為主，采取BC兼顧渠道策略。2023年全年，安井食品來自經(jīng)銷商渠道的營收貢獻占據(jù)了絕對比重，共實現(xiàn)營收113.69億元，同比增長15.96%；其次是特通直營渠道，營收10.71億，同比增長28.88%。
此外，表現(xiàn)最亮眼的是電商渠道，2023年的營收為3.2億元，同比大幅增長145.92%。與之形成對比的是商超渠道，營收同比下降了13.42%，主要系商超客流減少、部分門店關停導致銷售下降。而新零售渠道營收同比下滑0.32%，則是由于產(chǎn)品結構調(diào)整所致。
作為行業(yè)龍頭，安井食品的業(yè)績表現(xiàn)無可厚非，但從公司經(jīng)營角度來看，卻常常出現(xiàn)令投資者看不懂的“迷之操作”。
今年1月，安井食品突然發(fā)布公告稱，計劃赴港發(fā)行股份（H股）并在香港聯(lián)交所上市，目的之一是“增強公司的境外融資能力”。
但事實上，安井食品并不缺錢。截至2023年末，公司貨幣資金和交易性金融資產(chǎn)分別為49.75億元、10.33億元，二者合計約60.08億元；流動資產(chǎn)合計達到104.26億元，流動負債為40.06億元，資產(chǎn)負債率為38.42%，公司賬面資金較為寬裕。
對此，資本市場反應強烈，有投資者質疑安井食品在賬上并不缺錢的情況下，為何還要去融資；也有投資者直指“公司吃相難看”；還有投資者擔心赴港上市會拉低公司估值。
圖源：東方財富股吧
與此同時，安井食品股價也出現(xiàn)大跌，在上述公告發(fā)布后的首個交易日（1月22日），公司股價直接跌停，此后連續(xù)下跌7個交易日，并于2月5日創(chuàng)下自2020年2月25日以來的歷史新低，為68.57元。
雖然目前安井食品股價已經(jīng)回調(diào)，最新報價為83.99元，但公司市值較2021年巔峰期的811億元已縮水逾560億元，截至4月26日收盤，安井食品的總市值僅為246.34億元。
需要說明的是，投資者之所以不看好安井食品赴港上市，部分原因是自上市以來公司頻繁向資本市場融資。2017年至2022年間，安井食品先后通過IPO募資、發(fā)行可轉債（2次）、定向增發(fā)等手段募得資金合計約76.76億元。
除了頻繁融資之外，公司創(chuàng)始人、高管及控股股東還持續(xù)性地減持套現(xiàn)。2020年1月，安井食品解禁期滿，公司創(chuàng)始人兼董事長劉鳴鳴便公布了減持計劃，累計套現(xiàn)2.17億元；半年之后，安井食品副總經(jīng)理黃建聯(lián)也通過減持套現(xiàn)了9000多萬元。
此后，除劉鳴鳴、黃建聯(lián)外，還包括公司董事兼總經(jīng)理張清苗、董秘梁晨、財務總監(jiān)唐奕、副總經(jīng)理黃清松等人，先后多次減持公司股份，減持理由均為“個人資金需求”。據(jù)不完全統(tǒng)計，自2020年以來，安井食品創(chuàng)始人及公司高管累計減持安井食品股份數(shù)量超3500萬股，合計減持比例占公司總股份比例超15%，累計套現(xiàn)資金超48億元。
除創(chuàng)始人與高管團隊減持外，安井食品還遭到了控股股東福建國力民生科技發(fā)展有限公司（下稱“國力民生”）的多次減持。2022年至2023年間，國力民生通過集中競價、大宗交易等方式，累計減持了安井食品將近30億元，其持股比例也由之前的30%降至25%。
繼2023年6月，安井食品發(fā)布控股股東減持結果公告后，公司的實控人迎來變更。2023年9月12日公告指出，公司實控人由國力民生第一大股東章高路變更為杭建英、陸秋文，但控股股東未發(fā)生變化，仍為國力民生。（本文首發(fā)于鈦媒體 APP，作者｜陳偉納）
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