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文 | 拾鹽士

自去年基金費(fèi)率改革啟動(dòng)以來，行業(yè)費(fèi)率模式優(yōu)化逐步推進(jìn)，改革成效也隨著23年基金公司年報(bào)業(yè)績的出爐而浮出水面。

天相投顧數(shù)據(jù)顯示，公募基金2023年共獲取管理費(fèi)報(bào)酬1333.46億元，較2022年下降約7.56％；托管費(fèi)達(dá)到284.96億元，較2022年小幅下滑；基金分倉傭金收入則從22年的182.4億元降至164.66億元，減少近18億元。

據(jù)不完全統(tǒng)計(jì)，今年年內(nèi)已有超過36只基金發(fā)布費(fèi)率調(diào)整的公告，其中債基(債券型基金十偏債混合型產(chǎn)品)占比過半。以管理費(fèi)率的調(diào)整為例，年內(nèi)調(diào)整力度最大的1只產(chǎn)品費(fèi)率降低了0.6個(gè)百分點(diǎn)。

據(jù)《證券日報(bào)》梳理，今年以來已有51家基金管理人宣布調(diào)降旗下產(chǎn)品管理費(fèi)率。而在今年新成立的基金中，低費(fèi)率基金身影也頻頻出現(xiàn)。

有業(yè)內(nèi)人士分析認(rèn)為，降低費(fèi)率是公募行業(yè)高質(zhì)量發(fā)展的必經(jīng)之路。經(jīng)過費(fèi)率調(diào)整，行業(yè)將逐步形成兼顧行業(yè)發(fā)展和投資者利益的費(fèi)率機(jī)制。

多類型基金“競相”降費(fèi)

2023年7月，監(jiān)管部門啟動(dòng)了公募基金行業(yè)費(fèi)率改革，存量主動(dòng)股票型、偏股混合型基金的管理費(fèi)、托管費(fèi)費(fèi)率分別調(diào)降至1.2%和0.2%。主動(dòng)權(quán)益類基金紛紛響應(yīng)改革要求，下調(diào)管理費(fèi)率。與此同時(shí)，股票ETF、“固收+”基金、公募FOF、債券型基金等各細(xì)分類型基金也跟進(jìn)降費(fèi)。

在今年年初證監(jiān)會(huì)召開的發(fā)布會(huì)上，證監(jiān)會(huì)機(jī)構(gòu)司副司長林曉征曾提及基金費(fèi)率改革的成果。行業(yè)130余家公募基金管理人發(fā)布降費(fèi)公告，降費(fèi)產(chǎn)品超3300只，初步測算平均每年將為投資者節(jié)約成本約140億元。

現(xiàn)如今，降費(fèi)讓利已成為基金公司提升產(chǎn)品競爭力的重要舉措。除了現(xiàn)存基金產(chǎn)品，很多新成立的基金從開始便選擇采用全行業(yè)最低費(fèi)率水平。根據(jù)Wind資訊數(shù)據(jù)，從基金成立日算起，在今年新成立的約420余只基金中，超60%的基金選擇了行業(yè)較低費(fèi)率，最低收取0.14%，更有甚者選擇免收費(fèi)用。

根據(jù)相關(guān)規(guī)定，較低水平的費(fèi)率范圍是大約在0.6%及以內(nèi)，而在今年以來新成立的基金中，處于該范圍水平的產(chǎn)品超過270只。

業(yè)內(nèi)人士分析稱，公募基金市場逐漸呈現(xiàn)低費(fèi)率趨勢，不僅反應(yīng)了投資者對(duì)費(fèi)率的敏感，同時(shí)也標(biāo)志公募基金行業(yè)正在逐步走向成熟。

值得關(guān)注的是，越來越多的寬基ETF產(chǎn)品也加入了“打價(jià)格戰(zhàn)”。根據(jù)相關(guān)統(tǒng)計(jì)，目前市場已有12只寬基ETF的管理費(fèi)年費(fèi)率調(diào)整到較成立時(shí)的極低水平，其中過半的產(chǎn)品在2023年以來就在調(diào)整費(fèi)率，費(fèi)率下降幅度最高達(dá)到七成。

例如近日工銀瑞信基金宣布，調(diào)低旗下工銀瑞信滬深300ETF及其連接基金費(fèi)率。具體來看，工銀滬深300ETF的管理費(fèi)年費(fèi)率由0.45%調(diào)低至0.15%,托管費(fèi)年費(fèi)率由0.1%調(diào)低至0.05%；C類基金份額的銷售服務(wù)費(fèi)年費(fèi)率由0.25%調(diào)低到0.1%。

無獨(dú)有偶，Wind數(shù)據(jù)顯示，目前全市場共有19只滬深300ETF的全部費(fèi)率（管理費(fèi)加上托管費(fèi)）水平在0.2%-0.6%之中，工銀瑞信滬深300ETF降費(fèi)后，在同類產(chǎn)品的費(fèi)率中處于低水平。

例如在2023年，易方達(dá)基金調(diào)降了旗下科創(chuàng)100ETF、中證1000ETF、中證2000ETF、易方達(dá)科創(chuàng)板50ETF等4只寬基ETF的管理費(fèi)年費(fèi)率和托管費(fèi)年費(fèi)率；工銀瑞信上證科創(chuàng)板50ETF的管理費(fèi)年費(fèi)率、托管費(fèi)年費(fèi)率也在2023年被調(diào)低至0.3%、0.05%；華安上證科創(chuàng)板50ETF的理費(fèi)年費(fèi)率、托管費(fèi)年費(fèi)率則是2023年被訓(xùn)至0.15%、0.05%；國聯(lián)基金旗下多只“固收”基金也于23年三季度宣布降低管理費(fèi)率，調(diào)整后產(chǎn)品的管理費(fèi)均處于行業(yè)低位水平。

從基金降費(fèi)效果看，公募基金費(fèi)率改革推進(jìn)以來，各類型基金費(fèi)率均有所下降。其中，被動(dòng)指數(shù)型基金（含ETF）的加權(quán)管理費(fèi)率由0.52%降到0.5%；混合型基金的加權(quán)管理費(fèi)率由1.37%降到1.13%。

超260只新基金費(fèi)率低于0.6%，提升產(chǎn)品長期競爭力還需考察多個(gè)維度

據(jù)行業(yè)統(tǒng)計(jì)，2024年以來新成立的基金中，處于0.6%以內(nèi)費(fèi)率范圍的產(chǎn)品共有267只，其中股票型、混合型、債券型、QDll(即是合格境內(nèi)機(jī)構(gòu)投資者)分別有92只、1只、141只、13只。

從上述數(shù)據(jù)也能看出，債券形基金處于降費(fèi)主力地位。據(jù)不完全統(tǒng)計(jì)，截至今年3月12日，已有24家公募對(duì)旗下共65只基金產(chǎn)品的管理費(fèi)率進(jìn)行調(diào)降（不同份額分開計(jì)算），而原本費(fèi)率就較低的債券型基金更是首當(dāng)其沖。例如中信誠保雙贏債券（LOF）自3月8日起將年管理費(fèi)降低。

此外，今年3月份，博時(shí)基金、鵬華基金、南方基金等基金公司分別就旗下產(chǎn)品C類或E類份額的銷售服務(wù)費(fèi)進(jìn)行打折。其中，博時(shí)華盈純債債券C類基金份額的年銷售服務(wù)費(fèi)率由原來的0.1%調(diào)降至0.01%；南方月月享30天滾動(dòng)持有債券發(fā)起E和鵬華雙債加利債券C于3月12日起將銷售服務(wù)費(fèi)年費(fèi)率優(yōu)惠到0.01%。

另外，貨幣型基金和混合型基金產(chǎn)品下調(diào)管理費(fèi)率的數(shù)量也較多，貨幣型基金普遍將費(fèi)率由0.33%下調(diào)至0.15%，混合型基金全部調(diào)整至1%及以下。

目前公募基金數(shù)量接近1.2萬只，產(chǎn)品同質(zhì)化競爭日益激烈，因此降費(fèi)也成為提升產(chǎn)品競爭力的重要舉措，不過降費(fèi)也并非萬能之舉。

上海證券基金評(píng)價(jià)研究中心高級(jí)分析師孫桂平認(rèn)為，下調(diào)管理費(fèi)是應(yīng)對(duì)行業(yè)變化的正常舉措，產(chǎn)品降低費(fèi)用后短期內(nèi)將帶來一定的關(guān)注度，并一定程度上提升產(chǎn)品競爭力。

另一方面，降費(fèi)對(duì)于不同類型和規(guī)模基金公司的影響也大不相同，對(duì)頭部基金公司的影響相對(duì)較小，他們借助較強(qiáng)的資源優(yōu)勢、創(chuàng)新能力、投研能力和銷售渠道，可以提升基金整體管理規(guī)模，削弱基金降費(fèi)帶來的影響；而對(duì)中小基金公司的影響相對(duì)較大，這些公司本身資源有限，尤其是降費(fèi)對(duì)尾傭影響較大，可能會(huì)使渠道能力較弱的基金公司產(chǎn)品銷售更加困難。

孫桂平分析稱，長期來看，基金產(chǎn)品綜合競爭力的提升，還要綜合考察長期收益率，投資者持有體驗(yàn)產(chǎn)品費(fèi)率等多個(gè)維度。

對(duì)于未來基金行業(yè)的發(fā)展，南開大學(xué)金融發(fā)展研究院院長田利輝建議，長期來看公募基金費(fèi)率水平有望繼續(xù)降低，基金公司可能會(huì)推出差異化的費(fèi)率模式。同時(shí)，基金公司會(huì)更加注重提高網(wǎng)絡(luò)建設(shè)直銷能力，服務(wù)質(zhì)量和投資業(yè)績。