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鈦媒體注：本文來源于微信公眾號億歐網(wǎng)（ID：i-yiou），作者 | 王圓磊，鈦媒體經(jīng)授權(quán)發(fā)布。
自2020年下半年以來，中國神華股價翻了6倍、陜西煤業(yè)翻12倍、兗礦能源翻10倍、潞安環(huán)能翻10倍，甚至連拉煤的大秦鐵路，也創(chuàng)下了階段性新高……A股煤炭開采加工指數(shù)漲幅約2倍，在紅利指數(shù)中的占比由3.69%上升至24.12%，成為權(quán)重最高的行業(yè)。
過去二十年間，煤炭曾經(jīng)歷了“黃金十年”，后又迅速下跌，這兩年疊加全球能源危機、地緣沖突等因素，煤價再次上漲，上市煤企又迎來了閃閃發(fā)光的好日子！
煤炭具有強周期性，受經(jīng)濟發(fā)展形勢影響，近期業(yè)內(nèi)對周期的討論逐漸增多，諸如“穿越周期”“周期波動”“豬周期”等等，周期概念儼然成為了最熱話題。
那么，究竟什么是周期？美國作家馬克·吐溫曾說“歷史不會重演，但總會驚人的相似。”德國哲學家黑格爾也說過類似的話，諸如“人類不會從歷史中得到教訓，只會不停的重復(fù)歷史。”
其實都是表達同一個意思，即人類社會發(fā)展是有規(guī)律的，并且規(guī)律是有跡可循的。這里的規(guī)律，實質(zhì)就是周期。
周期并非是現(xiàn)代經(jīng)濟學的獨屬。在中國古代哲學里，早在千百年前就已經(jīng)總結(jié)道，“水滿則溢，月滿則虧”“天下大勢，分久必合，合久必分”。宋朝大詩人蘇軾也寫道，“月有陰晴圓缺”，其實就蘊含著最樸素的周期原理。
在現(xiàn)代社會中，常常會看到有些人在短短幾年內(nèi)，找到通往財富的電梯，迅速實現(xiàn)暴富。而一旦成功后，往往又會被外界認為，“此人運氣好”。其實，這里的“運”也有周期之意，言外之意，“站在了風口上。”
事實上，周期無處不在、無時不在。比如，當一個人決定要買房時，一定會思考是當下買，還是幾年后再買，畢竟在房價上升時期和下降階段，買房的結(jié)果有天壤之別。
這些問題的背后，都有周期的力量。
大致來看，當前至少20個行業(yè)有周期性，包括煤炭、鋼鐵、航運、養(yǎng)豬等等，也就是說，這些行業(yè)會在一定時期內(nèi)，經(jīng)歷上漲、下跌、再上漲，如此循環(huán)發(fā)展。因此，對于企業(yè)來說，自然就需要具備穿越周期的能力。
同樣，對于個人也適用。“人生發(fā)財靠康波”，這是已故“周期天王”周金濤先生的名言，意思是一個人在一生中，會遇到多次周期性機遇，如果能實現(xiàn)和周期同頻共振、順勢而為，則有可能實現(xiàn)財富自由。
理論上如此，但問題是，國內(nèi)外研究周期的專家學者、從業(yè)者不計其數(shù)，最終真正從周期波動中實現(xiàn)財富自由的人并不多。
一個擺在眼前的問題是，既然如此，為何還要研究周期？
周期到底是什么？誠如前文所述，周期可視為一種發(fā)展規(guī)律，在專業(yè)的經(jīng)濟和投資領(lǐng)域，周期是一位“老演員”，“上臺”的頻率非常高。
從分類上看，周期有很多類別。宏觀視角下，對經(jīng)濟周期的劃分包括庫存周期、產(chǎn)能周期、債務(wù)周期等等。
而觀察產(chǎn)業(yè)發(fā)展，至少存在20個行業(yè)呈現(xiàn)較強的周期性，包括前文所述的煤炭，以及鋼鐵、航運、養(yǎng)豬等。甚至，還有和投資相關(guān)的股市情緒周期，以及和公司經(jīng)營相關(guān)的企業(yè)生命周期等等。
一輪完整的周期有的持續(xù)幾年時間，也有的周期會持續(xù)長達幾十年，典型的長周期如康波周期，可能很多人都聽過“人生發(fā)財靠康波”，康波是什么？其實，就是一種周期理論。
簡單來看，“人生發(fā)財靠康波”的意思是，人的一生中會遇到多次重大時代機遇，如果能實現(xiàn)和周期同頻共振，抓住時代機遇就有可能實現(xiàn)財富自由。
這背后，就是周期的力量。
仍以煤炭為例，市場供需決定煤價漲跌，而煤炭需求強弱則和三大領(lǐng)域密切相關(guān)，分別是工業(yè)、房地產(chǎn)、基建。
2002年，國家停止煤電政府指導(dǎo)價，改由市場化探索，市場需求激增直接刺激煤價“高燒”，煤炭行業(yè)遂進入“黃金十年”。2008年煤價達到高點，疊加后期煤炭行業(yè)開始整改，煤價逐漸回落，到2012年底煤炭行業(yè)嚴重產(chǎn)能過剩，煤價跌入谷底。
2013年以后，煤炭行業(yè)推動供給側(cè)結(jié)構(gòu)性改革，小礦、貧礦得到出清，煤炭供給量持續(xù)減少，到2016年煤價觸底后再次開始上揚，疊加近兩年全球能源危機等因素，煤炭需求量大幅增加，煤價再次高位震蕩。
可以看到，在過去二十年時間里，煤炭呈現(xiàn)出了強周期性。類似的還有養(yǎng)豬行業(yè)，周期特點更加明顯，“豬周期”幾乎每隔三至五年就要輪回一次。
期間，當然會產(chǎn)生眾多造富的力量，上一輪煤炭“黃金十年”里誕生的煤老板，就是“能源財富浪潮”里的弄潮兒。
行業(yè)呈現(xiàn)周期屬性，這就要求企業(yè)要具備穿越周期的能力。
縱觀全球，凡世界級企業(yè)，國外巨頭如可口可樂、微軟、IBM、三星等，以及國內(nèi)的華為、海爾、格力、比亞迪、娃哈哈等跨國企業(yè)，無不具備強大的“護城河”，擁有穿越周期波動的核心競爭力。
1987年，華為在深圳成立，當年成立之初業(yè)務(wù)比較單一，競爭對手也較少，但隨著業(yè)務(wù)的持續(xù)拓展，在中國市場所占份額不斷提高，競爭對手也逐漸增多。
并且，幾十年來，中國經(jīng)濟飛速發(fā)展，市場環(huán)境也發(fā)生了翻天覆地的變化，華為要想生存下來，不僅要戰(zhàn)勝競爭對手，還要與周期作戰(zhàn)，要跑贏時代，穿越牛熊市。
事實上，華為從最初的通信設(shè)備制造商，進化為如今業(yè)務(wù)覆蓋數(shù)字能源、云計算、智能汽車解決方案、手機、電腦等智能終端，業(yè)務(wù)橫跨多個領(lǐng)域，和當初相比已經(jīng)脫胎換骨，的確穿越了不同時期，也體現(xiàn)出了民族企業(yè)的強大韌性。
然而，還有很多企業(yè)，雖然曾經(jīng)稱霸一時，但最終都未躲過時代的重錘，未能穿越周期而永遠消失在了歷史的長河中。
諾基亞曾以“摔不壞”的質(zhì)量在手機市場霸占第一寶座，觸屏手機、音樂手機問世后，諾基亞更是紅極一時，但蘋果手機、智能手機出現(xiàn)后，諾基亞行業(yè)第一的地位被悄然易主，自此，諾基亞手機無聲消失。
時至今日，雖然諾基亞在通信行業(yè)依然擁有較大市場份額，但其手機業(yè)務(wù)早已被眾多智能手機品牌所吞噬。
在頂級企業(yè)之外，還有腰部企業(yè)、初創(chuàng)企業(yè)等等，但很多企業(yè)都沒有那么幸運，在一次次時代浪潮中，倒在了下一輪周期的起點前夕。
這無不揭示一個道理，對于企業(yè)而言，要想長期發(fā)展下去，成為百年企業(yè)，不僅要打敗競爭對手，更要戰(zhàn)勝最大的挑戰(zhàn)——來自周期的波動。
周期不僅會為企業(yè)經(jīng)營帶來挑戰(zhàn)，同樣也會催生巨大的造富效應(yīng)。或許很多人都有暴富的愿望，這固然需要個人的智慧和努力，但除此之外，必定也離不開周期。
細數(shù)不難看到，凡世界級頂級富豪，其背后皆有周期的力量。不過相比于周期這種專業(yè)詞語，通常情況下，人們會更傾向于將其稱為“命運”“運氣”。
比如，在煤炭行業(yè)“黃金十年”里，誕生了大批煤老板，然而，很多煤老板并沒有多么高的學歷，但憑借家門口的地下“黑金”，揮一揮鐵鍬，便能賺得盆滿缽滿。
在地產(chǎn)業(yè)崛起之初，很多普通人可能并不懂得如何利用房產(chǎn)投資，僅僅出于生活的需求，在一線城市買了房子。
然而，樓市開啟波瀾壯闊的長牛后，房價持續(xù)往上躥，房子迅速升值。按固定資產(chǎn)計算，這批人也都順勢成為了百萬甚至千萬富翁。
諸如此類，他們都恰好處于產(chǎn)業(yè)周期的上升期，也就是說，憑借“運氣”，不用那么辛苦，便能賺得盆滿缽滿，成功“站在風口上飛起來”。這便是行業(yè)周期的力量。
事實上，中國自改革開放以來，的確產(chǎn)生過多次財富浪潮，其背后也能看到周期的影子。
關(guān)于財富浪潮的劃分眾說紛紜，但大致相差無幾，若從社會層面來看，筆者更傾向于五次浪潮。通過這五次浪潮，也能看到周期的造富威力。
1.第一次是鄉(xiāng)鎮(zhèn)企業(yè)。從20世紀80年代初開始，在鄉(xiāng)鎮(zhèn)政府指導(dǎo)下，根據(jù)當?shù)貭I商環(huán)境開辦企業(yè)，以此消化農(nóng)村富余勞動力。
在這波浪潮下，涌現(xiàn)出了一大批鄉(xiāng)鎮(zhèn)企業(yè)。截至1997年底，中國鄉(xiāng)鎮(zhèn)企業(yè)生產(chǎn)總值達2萬多億元，占國民生產(chǎn)總值超過27%。
造富效應(yīng)非常明顯，誕生了眾多鄉(xiāng)鎮(zhèn)企業(yè)家，比如，江蘇的吳仁寶（曾任華西村黨委書記），浙江的魯冠球（創(chuàng)立萬向集團）、徐文榮（創(chuàng)立橫店集團），內(nèi)蒙古的牛根生（創(chuàng)立蒙牛乳業(yè)）等等。在富豪們的刺激效應(yīng)下，直接催生了中國社會的財富意識和財富觀念。
2.第二次是資本市場。1990年12月，深交所和上交所開業(yè)，標志著資本市場正式誕生，造富大潮從此開啟。從第一家股份制上市公司飛樂音響開始，到2020年，30年間中國股市波瀾壯闊，已然成為居民財富的重要“蓄水池”。
來看一組數(shù)據(jù)，2010年是資本市場建立20周年，當年上半年，有175家公司實現(xiàn)IPO，在不到120個交易日內(nèi)，誕生了600多位億萬富翁。
此外，還直接催生了一位頂級富豪。2010年5月，海普瑞在深交所上市后，實控人李鋰及其家族以400億元財富，位列《2010海南清水灣胡潤百富榜》第二名。
從1990年至今，資本市場的財富效應(yīng)還在持續(xù)，并且伴隨著金融強國建設(shè)，A股還將不斷發(fā)揮威力，成為中國居民財富的重要聚集地，在資產(chǎn)配置中留下強勁的波瀾。
3.第三次是地產(chǎn)崛起。1978年以前，中國人可能還未聽說過“房地產(chǎn)”這個詞語，但這并非關(guān)鍵，重要的是，橫跨一個時代的財富大潮正在孕育之中。
1980年1月，中國第一家房地產(chǎn)開發(fā)企業(yè)——深圳經(jīng)濟特區(qū)房地產(chǎn)公司成立，標志著房地產(chǎn)行業(yè)從無到有，具有開創(chuàng)性意義。
1990年起，地產(chǎn)業(yè)正式拉開了開發(fā)的大幕，大批房企紛紛成立，到1993年底，中國房地產(chǎn)公司激增至3萬多家，數(shù)量上翻了10倍，其中很多創(chuàng)始人日后都成了富豪排行榜上的“?？?rdquo;。
2003年后，一線城市涌現(xiàn)大量“天價”住宅樓，每平米上萬元，甚至部分地區(qū)房價每平米高達十幾萬元，“房奴”“房地產(chǎn)”成為這個時代最宏大的敘事。
在長達20多年的房地產(chǎn)牛市中，如果在大潮開啟時，“在城市，即使閉著眼買房，如今也都成為百萬甚至千萬富翁了。”
當然，房地產(chǎn)行業(yè)在一路上漲行情中也引發(fā)了各種問題，招致了種種批評，但不可否認的是，地產(chǎn)業(yè)在波瀾壯闊的改革大潮中，以前所未有的力度和廣度，留下了極為震撼的一道造富風波，極大地做大了社會“財富蛋糕”。
4.第四次是能源提速。典型代表是煤炭行業(yè)，2002年，國家停止發(fā)布煤電政府指導(dǎo)價，改由市場化探索。消息一出，市場需求激增刺激煤價狂飆，催生了長達十年的煤炭“黃金時代”，造就了中國財富史上最奇葩的一個群體——煤老板。
以山西朔州、陜西榆林、內(nèi)蒙古鄂爾多斯為主要城市組成的廣袤區(qū)域，被稱為“中國的煤炭金三角”，鄂爾多斯被稱作“大漠上的迪拜”，榆林被譽為“中國的科威特”，地下埋藏的千億噸“黑金”，構(gòu)成了這個時代最驚心動魄的造富錨點。
截至2011年底，在陜西榆林，億萬富豪超過7000人，神木市（縣級市）千萬級富豪一度能站滿廣場，街邊煙酒店都能年入百萬；在鄂爾多斯市，賓利、勞斯萊斯、邁巴赫、寶馬、奔馳等豪車超過3000輛；山西煤老板組團買房、進京“掃樓”等等，有關(guān)煤老板的財富故事，勾勒出中國能源行業(yè)狂飆的一個注腳。
當然，在煤炭行業(yè)發(fā)展過程中，“黃金十年”后便進入了漫長的下跌。這背后也體現(xiàn)了煤炭產(chǎn)業(yè)的強周期性（筆者此前進行過報道《陜西一個縣，批量造富翁》）。
5.第五次是網(wǎng)絡(luò)與電商齊飛。2000年，站在世紀之交的歷史節(jié)點，中國歷史上最大規(guī)模、持續(xù)時間最長的“造富浪潮”洶涌而來。
彼時，新浪、網(wǎng)易、搜狐等紛紛登陸納斯達克，敲開了中國的門戶網(wǎng)站時代。
這一波財富浪潮是互聯(lián)網(wǎng)與電商的深度綁定，僅僅一年后，中國B2B網(wǎng)站數(shù)量便增長至1345個。大批留學生回國，紛紛投身互聯(lián)網(wǎng)大潮。2022年至2012年，十年時間里，中國電商企業(yè)激增至2.49萬家。
互聯(lián)網(wǎng)與電商造富浪潮的特點是，互聯(lián)網(wǎng)精英們的財富，以普通人無法理解的程度指數(shù)級狂飆，真可謂“忽如一夜網(wǎng)絡(luò)開，億萬富豪電商來！”馬云、馬化騰、李彥宏、張一鳴、黃錚等等，皆成為了這波浪潮的弄潮兒。
時至今日，這波浪潮依然還在持續(xù)，并且不斷演變、持續(xù)進化，呈現(xiàn)出難得的超長周期性。
總結(jié)來看，改革開放以來涌現(xiàn)的五次造富浪潮，可大致概況為信息差造富、“下海”造富和產(chǎn)業(yè)造富，諸如鄉(xiāng)鎮(zhèn)企業(yè)、萬元戶、“倒爺”、雙軌制、國企改革、房地產(chǎn)、互聯(lián)網(wǎng)、微商、人工智能、短視頻等等，一大批蘊含著無限財富的“昂貴”名詞，相繼在時空中閃耀。
由此催生的富豪群體也日益龐大，據(jù)《2012胡潤財富報告》，截至2011年底，中國內(nèi)地千萬級富豪，首次突破100萬人大關(guān)，高達102萬人。其中，億萬級富豪人數(shù)達6.35萬人。
而據(jù)胡潤百富等聯(lián)合發(fā)布的《2023中國高凈值家庭現(xiàn)金流管理報告》，最新數(shù)據(jù)顯示，中國地區(qū)擁有千萬人民幣家庭凈資產(chǎn)的“高凈值家庭”數(shù)量達211萬戶，比上年增加5萬戶。平均來看，大約每700個家庭中，就有一個家庭擁有千萬元資產(chǎn)。
經(jīng)濟運行總是呈現(xiàn)周期性，對于夢想暴富的人來說，如果沒有趕上前五次時代機遇，依然還有在下一次財富浪潮中“踏浪”的機會。那什么時間將開啟下一次財富浪潮？
“人生發(fā)財靠康波”，康波周期一個輪回大約是50年-60年，對于大多數(shù)人來說，半個世紀的時間相當漫長，漫長到足以要用一生去衡量！
但是，也不要灰心。因為除了康波周期，人的一生中會遇到很多周期性機遇，周期持續(xù)的時間不同，也會催生不同程度的造富效應(yīng)。
基欽周期，1923年由美國經(jīng)濟學家約瑟夫·基欽提出，這個周期持續(xù)時間僅三年多，能抓住基欽周期利用周期力量，同樣也能實現(xiàn)財富增值。
不過要注意的是，基欽周期是由庫存變動和生產(chǎn)調(diào)節(jié)驅(qū)動的，也就是說，要踩準基欽周期需要對各產(chǎn)業(yè)有深入的理解，并且能根據(jù)生產(chǎn)價格指數(shù)、消費者物價指數(shù)等指標，判斷出產(chǎn)業(yè)的發(fā)展階段。
法國經(jīng)濟學家克里門特·朱格拉也提出了朱格拉周期，朱格拉認為，設(shè)備的更替會造成產(chǎn)業(yè)變遷，因而會形成循環(huán)波動。設(shè)備從開始使用到報廢的時間，大約為8-10年，因此朱格拉周期的時間跨度大約也是8-10年。
舉個例子，2009年，在國家實施應(yīng)對國際金融危機一攬子計劃下，建筑業(yè)、工業(yè)產(chǎn)能開始激增，于是開始大規(guī)模采購機械設(shè)備，但經(jīng)過8年左右時間的應(yīng)用，到2017年前后，大部分設(shè)備都已報廢，因此2018年在觸底后，旋即又開啟了新一輪的大規(guī)模采購。無他，需要更新?lián)Q代。
比較著名的周期理論，還有庫茲涅茨周期，持續(xù)時間更長些，大約為18-20年，主要驅(qū)動因素為地產(chǎn)業(yè)和建筑業(yè)。
不過，因中國房地產(chǎn)行業(yè)受政策影響較大，因此觀察這方面的周期走勢，可以以美國地產(chǎn)業(yè)為樣本。
所以以此來看，再結(jié)合中國的改革開放實踐，包括出現(xiàn)的政策周期、市場周期、信貸周期等，基本可以確定的是，每隔幾年，甚至每隔幾個月，便會出現(xiàn)一次周期效應(yīng)。在此過程中，當然存在眾多財富增值的機會。
但可惜的是，“一聽就懂，一看就會，但一做就錯”，在現(xiàn)實生活中，也很難準確判斷周期走勢，“精準抄底，高位逃頂”，這可能只有上帝才能實現(xiàn)！
窮盡智慧，最后每次都說同樣的話：“如果當時……要是我……就發(fā)財了。”
既然如此，為什么還要繼續(xù)研究周期？以精英群體——企業(yè)家來看，盡管很多企業(yè)家也在研究周期，但為何企業(yè)就是逃不掉衰落的結(jié)局？
縱觀全球商業(yè)史，能真正穿越經(jīng)濟周期的頂級企業(yè)，實際上寥寥無幾。換句話說，站在周期這個對手面前，人類必然失敗的根源到底是什么？
經(jīng)濟周期是經(jīng)濟和投資領(lǐng)域的專業(yè)詞匯，近兩年受宏觀經(jīng)濟發(fā)展態(tài)勢影響，周期被提及的頻率大幅增加，開始被越來越多人所關(guān)注。
簡單來看，經(jīng)濟周期的主要表現(xiàn)是經(jīng)濟擴張和經(jīng)濟蕭條。經(jīng)濟擴張時，包括房地產(chǎn)、工業(yè)、能源等重點產(chǎn)業(yè)都會處于上升期，置身事內(nèi)會明顯感受到時代的推背感，“行業(yè)推著人往前走”，就是這個意思。
但經(jīng)濟蕭條時，則消費下降、投資減弱、出口疲軟，很多人開始減少消費，把資金存在銀行，以此抵抗未來風險。投資機構(gòu)也紛紛降低“出手”的頻率，商品大量堆積，庫存壓力逐漸加大，進而形成惡性循環(huán)。
不僅是在現(xiàn)代經(jīng)濟生活中，其實放眼過去，千百年來人類社會發(fā)展也一直呈現(xiàn)這種周期規(guī)律，為何會出現(xiàn)這種現(xiàn)象？原因眾說紛紜。如果用經(jīng)濟學家們的解釋，大致來看有兩種主流觀點。
一是自由狀態(tài)下，市場經(jīng)濟在發(fā)展過程中本身存在內(nèi)在缺陷，也就是通常所說的“市場失靈”，主要表現(xiàn)為經(jīng)濟繁榮會導(dǎo)致生產(chǎn)過盛，經(jīng)濟蕭條又會出現(xiàn)需求不足。
那怎么辦？這些經(jīng)濟學家提出的解決方案是一定程度上發(fā)展計劃經(jīng)濟，政府這只“看得見的手”要進行有效調(diào)控，干預(yù)市場發(fā)展，進而“熨平”經(jīng)濟周期。
二是經(jīng)濟發(fā)展本身并不存在內(nèi)在缺陷，主要原因是受到了政府干預(yù)，比如各種財政政策、貨幣政策等，才導(dǎo)致出現(xiàn)了周期性波動。
自然，后者也提出，為了解決“虛假繁榮”或經(jīng)濟衰退問題，政府應(yīng)該減少或放棄干預(yù)，充分發(fā)揮市場的自我調(diào)節(jié)功能。
這些都是比較專業(yè)的解釋，但可惜的是，實踐已經(jīng)充分證明，這兩種觀點及方案都無法有效解決經(jīng)濟衰退或蕭條，經(jīng)濟周期依然會“我行我素”，并不以人的意志為轉(zhuǎn)移。那么原因到底為何？
來看一個案例！
仍以煤炭行業(yè)為例，2002年，國家停止發(fā)布煤電政府指導(dǎo)價，市場需求激增，在供不應(yīng)求的情況下，煤炭價格快速上漲，短短幾年時間里，從每噸幾十元，增長至上千元一噸。
“挖煤”的利潤效應(yīng)非?？捎^，吸引了大量企業(yè)、個人紛紛進場“掘金”，一個粗獷的行業(yè)繁榮周期拉開大幕。
這帶來的結(jié)果是，煤炭開采量持續(xù)驟增，直至出現(xiàn)產(chǎn)能過剩，并且在此期間，安全和環(huán)保問題逐漸引起社會關(guān)注。
2008年，煤炭亢奮曲線達到頂點，一場金融海嘯震撼全球，煤價直線下滑，以山西省為代表的重點采煤區(qū)加速整改。2013年后，煤炭行業(yè)又推進供給側(cè)結(jié)構(gòu)性改革，煤炭開采與供應(yīng)量得到下降。
但2016年以來，尤其是近兩年，煤炭供應(yīng)量下降后，又出現(xiàn)了供不應(yīng)求，于是煤價再次上漲。
可以看到，從煤炭產(chǎn)業(yè)的上漲與下跌中，完美體現(xiàn)出了周期的本質(zhì)——人性，這是影響煤價波動的核心因素。
“天下攘攘，皆為利往”，看到某個領(lǐng)域能產(chǎn)生巨大財富效應(yīng)，眾人便會蜂擁而至、進場“掘金”，這是人性的貪婪。
而最終呈現(xiàn)的結(jié)果，便是經(jīng)濟周期的劇烈波動，包括上漲和下跌，則是人性的恐懼。
20世紀著名投資大師威廉·江恩曾總結(jié)道：“歷史之所以重復(fù)，是因為人性的弱點。”
人性無法被消滅，恰恰因此，千百年來，無論是經(jīng)濟發(fā)展周期，亦或社會運行周期等等，一直在進行著周期輪回。“萬事萬物皆有周期”，霍華德·馬克斯如是總結(jié)。
值得一提的是，人的所有交易行為，包括進場“掘金”與清倉保護資產(chǎn)，都是為了財富，這是人的本能使然，也即是人性。遺憾的是，人類向來很難認識自己，洞察人性也并不容易，要想真正洞察周期，難度可想而知。
當然，把這些問題歸結(jié)為人性，似乎總是絕對正確，除此之外，還有沒有其他關(guān)鍵因素？答案是肯定的。事實上，有關(guān)周期產(chǎn)生的根源，歷來眾說紛紜。
把視野放大，由一個產(chǎn)業(yè)上升到世界經(jīng)濟史，從18世紀人類發(fā)明蒸汽機開啟工業(yè)革命，至20世紀末，在長達兩百多年時間里，世紀經(jīng)濟已經(jīng)經(jīng)歷了完整的四輪康波周期。
第一次是發(fā)明了蒸汽機，開啟了紡織機工業(yè)時代；第二次是鋼鐵和鐵路時代，催生了安德魯·卡耐基等世界頂級富豪；第三次是電氣、化工、汽車；第四次則由電子、核能、空間技術(shù)為驅(qū)動。
可以看到，每過幾十年便會產(chǎn)生一次重大革命性技術(shù)，人類社會就會發(fā)生質(zhì)的變化，主要原因即是科技的推動，這恰恰也是前蘇聯(lián)經(jīng)濟學家尼古拉斯·康德拉季耶夫?qū)⒋丝偨Y(jié)為康波周期的重要原因。因此，判斷周期的產(chǎn)生根源，理應(yīng)還要考慮技術(shù)維度。
21世紀以來，互聯(lián)網(wǎng)大潮洶涌澎湃，信息技術(shù)、電子商務(wù)、人工智能等新興科技，徹底改變了人類的生活方式，第五輪康波周期已然拉開了序幕。
按照周期理論，經(jīng)濟運行總會存在繁榮、衰退、蕭條和復(fù)蘇四個階段。在不同階段也有不同的投資選擇。
美林投資時鐘理論將“資產(chǎn)”“行業(yè)輪動”“債券收益率曲線”以及“經(jīng)濟周期四個階段”聯(lián)系起來，是目前相對比較實用的指導(dǎo)投資周期的工具。
按照美林投資時鐘理論，繁榮階段通常實行積極的財政政策，經(jīng)濟會出現(xiàn)“過熱”跡象，工資和通脹持續(xù)上升，產(chǎn)能壓力刺激投資擴張，就業(yè)市場失業(yè)率較低，企業(yè)經(jīng)營普遍狀況良好。對于資本市場來說，大宗商品和股票收益都會較為可觀。
在衰退階段，經(jīng)濟增速逐漸放緩，投資相對減少，就業(yè)市場會逐漸出現(xiàn)裁員情況，商業(yè)信心出現(xiàn)波動。此時短期利率升高，國債收益率見頂。不過，債券價格會持續(xù)上漲，股市收益較差。
蕭條階段投資會大幅下滑，明顯出現(xiàn)蕭條跡象，企業(yè)也會大規(guī)模減產(chǎn)，甚至出現(xiàn)大量破產(chǎn)現(xiàn)象，與此同時，就業(yè)市場失業(yè)率大幅提高，嚴重影響居民家庭收入，經(jīng)濟面臨危機壓力。
此時，股市會持續(xù)下跌直至見底，房地產(chǎn)市場低迷，大宗商品交易也會見底。不過，債券表現(xiàn)相對較好。
復(fù)蘇階段經(jīng)濟開始重回增長，積極的財政和貨幣政策還將持續(xù)，通脹率明顯降速，住房呈現(xiàn)回升態(tài)勢。對于資本市場來說，此時是重倉股市的好時機，受日益回升的市場需求拉動，大宗商品消費的表現(xiàn)也會逐漸好轉(zhuǎn)。
所以人的一生都會遇到不同的經(jīng)濟周期，如果在經(jīng)濟復(fù)蘇時期選擇重倉買入，無論是大宗商品還是股票市場，那么耐心持有則會實現(xiàn)不錯的收益。
同樣，即使什么都不做，生活在經(jīng)濟繁榮時期，工資收益也會上升，并且失業(yè)率也會降低，企業(yè)利潤會普遍增加，人們的“體感”也會更加舒適。
理論上能抓住一輪周期機遇，便會增加財富升級的可能性。不過遺憾的是，盡管研究周期的著作汗牛充棟，但沒有任何一個能有效指導(dǎo)投資、有效辨別周期。
要識別經(jīng)濟周期，順應(yīng)周期進行投資，這是極其困難的事！
中信建投原首席經(jīng)濟學家周金濤先生是研究經(jīng)濟周期的著名專家，也是中國德拉季耶夫周期理論研究的開拓者，在中國證券界被譽為“周期天王”。
來看他的預(yù)測成績。2005年，周金濤發(fā)布報告《繁榮的起點》，預(yù)測2006年是中國證券市場的繁榮元年，2006-2007年將出現(xiàn)大牛市。實踐證明，2005-2007年間A股上證指數(shù)從998點，一路狂飆至6124點。
2006年，在A股牛市進入頂點時，周金濤先生發(fā)布報告《色即是空》（“色”指有色金屬），用康波周期嵌套理論，解釋當時出現(xiàn)的大宗商品牛市，同時發(fā)出商品價格見頂?shù)念A(yù)警。
2007年，康波衰退一次沖擊理論預(yù)測即將出現(xiàn)次貸危機，果不其然，2008年金融海嘯沖擊全球。不過，在當年市場最悲觀之際，周金濤又提出“走向成熟論”，認為康波周期沖擊最劇烈的階段已經(jīng)過去，中國經(jīng)濟即將出現(xiàn)V型反轉(zhuǎn)。后期市場走勢得到驗證。
2014年，康波衰退二次沖擊理論，周金濤成功預(yù)測大宗商品暴跌，全球資產(chǎn)價格動蕩加劇。到2016年，再次成功預(yù)測中國經(jīng)濟接近底部，第三庫存周期展開，大宗商品即將出現(xiàn)年度反彈。
可以看到，自2015至2016年間，周金濤發(fā)布的多次預(yù)測皆完美驗證，對于大級別周期運行脈絡(luò)的把握可謂非常精準。
此前，周金濤預(yù)測第五輪康波周期的繁榮階段，到2008年前后隨著金融危機的爆發(fā)而結(jié)束。隨后，會進入到下一個階段。
可能會有人疑問，根據(jù)周金濤的預(yù)測，當前處于什么階段？是衰退、蕭條，還是復(fù)蘇時期？這幾個階段又將分別持續(xù)多少時間？
遺憾的是，后面幾個階段，周金濤先生還未來得及預(yù)測，2016年便因病與世長辭了。
綜合眾多經(jīng)濟學家的判斷，再結(jié)合當前全球經(jīng)濟運行狀況，可以基本判斷的是，當前正處于第五輪康波周期的末尾，至于是衰退還是蕭條時期，不得而知，恐怕只有“上帝”才會知曉了。
既然如此，那么在一輪周期的衰退或蕭條時期，我們應(yīng)該如何應(yīng)對？是順勢而為還是逆流而上？有沒有方法可循？
為了更加便于理解，筆者以股票投資為例展開，當投資者決定買入一只煤炭企業(yè)股票時，除了要研究這家上市公司的基本面、政策、煤炭產(chǎn)業(yè)等因素外，投資者通常會重點考慮三個問題，分別是：以什么價格買、什么時間買、什么時間賣。
換句話說，投資者要清晰知曉目前所處的位置，要對周期階段有清晰的認知，處于行業(yè)上升階段或下跌時期的投資邏輯，會存在很大不同。
大致總結(jié)下，應(yīng)對周期甚至希望從周期中獲利，理論上至少有三個步驟，一是從企業(yè)和行業(yè)發(fā)展歷程中，發(fā)現(xiàn)周期規(guī)律。
比如，在2008年煤炭價格達到頂點時，如果煤老板們意識到煤炭周期即將進入尾聲，彼時選擇主動淘汰落后產(chǎn)能，那么在接下來的整改中就會減少損失。
二是認識位置，知曉當前所處的方位，是處于上漲狀態(tài)還是下跌行情，這能解決“什么時間買，什么時間賣”“減倉防守，或是逆勢重倉”的問題。
三是做出決策，付諸行動。在認識周期、清楚“水位”后，投資者要堅定信心，相信判斷、堅持選擇。
值得注意的是，可能大多數(shù)人依然會產(chǎn)生疑問，看起來如此簡單，這是否意味著，在看懂周期后，就能在上漲階段重倉投資，在下跌行情中買空獲利？
很遺憾，答案也是否定的。
比如，仍以A股為例，投資者要利用上市公司股價波動，進行高拋低吸，本質(zhì)就是利用周期性獲利。
但事實上，眾所周知，從當前市場行情來看，普通投資者要想在A股“掘金”，實則難于登天，站在場外看是一座座“金山”，其實，樂觀來看勉強才是“七虧二平一勝”！
這是因為，投資極其復(fù)雜，要利用周期的力量實現(xiàn)一筆好的投資，除了考量周期以外，還要考慮很多因素，包括趨勢、杠桿、情緒、政策、資金、基本面等等，更何況，A股本身發(fā)展歷史較短，一些制度性建設(shè)等尚需完善。
換句話說，只有投資者在周期、趨勢、情緒等多方面，達到“同頻共振”時，才有可能在股市獲利。
值得一提的是，投資A股的長期主義者并不多，甚至很多都有“投機”傾向，都夢想著一夜暴富，這種投資難度可想而知。
當然，投資股市只是一個案例。
如果是買房呢？很多人奮斗一生的目標，就是在一、二線城市買一套屬于自己的樓房，夢想樸素而現(xiàn)實。
這個答案恐怕也和投資股市一樣，買房人不僅要考慮地產(chǎn)業(yè)發(fā)展周期，更要認識趨勢，甚至可以說，趨勢比周期更重要，在房地產(chǎn)業(yè)下行趨勢中買房，虧損會更大。
可以看到，周期的重要性已經(jīng)遠超專業(yè)的經(jīng)濟和投資領(lǐng)域，買房、買車、找工作、選擇行業(yè)等等，都是同樣的道理，這已經(jīng)成為每個人都無法回避的重要概念。
其實，拋開經(jīng)濟、投資等專業(yè)詞匯，人生也恰如市場，同樣也有周期屬性，市場有漲漲跌跌、人生有起起伏伏，市場是風險與收益并存，人生也有成功與不如意。
對于大多數(shù)人來說，了解周期，就是要學會在漫長的人生長河中，向周期借力，順勢而為亦或逆流而上，無論成功或失敗，從見世界到見市場，最后到見自己，都能讓人生更有意義、更有價值。
參考資料：
快報
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