“正考慮私有化”的消息讓李寧（02331.HK）在短時間內(nèi)經(jīng)歷了股價的大幅波動，從前一日的盤中大漲20%，到目前的跌超3%。
3月12日，有外媒報道稱，公司創(chuàng)始人李寧考慮將其同名的運動服飾公司李寧從香港交易所私有化，目前在與多家私募股權(quán)公司接洽，包括TPG、PAG和高瓴在內(nèi)的多家全球和地區(qū)私募股權(quán)公司，看它們是否有興趣作為投資者加入。隨后公司股價出現(xiàn)大幅拉升，盤中一度漲至24.55港元，創(chuàng)下今年來的新高。
對此，李寧方面發(fā)布公告稱，注意到近期本公司股份于聯(lián)交所的價格及成交量有不尋常變動，董事會確認其并不知悉該等變動的任何原因或為避免公司證券出現(xiàn)虛假市場而必須公布的任何資料。
截至3月13日發(fā)稿前，李寧股價報21.4港元，跌3.17%，公司總市值約553.08億港元。
去年12月12日，李寧曾拋出一份總額約30億港元的股票回購計劃。根據(jù)當時公告內(nèi)容，李寧擬將回購不超過2.64億股股份，約占發(fā)行股份總數(shù)的10% 。同時董事會決定，公司將于公告日起六個月內(nèi)，擬動用不超過30億港元的資金，根據(jù)購回授權(quán)不時于公開市場購回股份。
回購計劃拋出后，李寧方面迅速采取行動，2023年12月13日至12月22日期間，李寧先后發(fā)布8次股份回購公告，累計回購4093.75萬股公司股份，耗資約7.79億港元。不過，自第8次股份回購?fù)瓿珊螅两窭顚幵傥催M行相關(guān)動作。
在回購計劃還未完成的背景下，卻傳出“李寧正考慮將公司私有化”的消息，不免引起業(yè)內(nèi)及資本市場的密切關(guān)注。對此，資深品牌管理專家、上海良棲品牌管理有限公司創(chuàng)始人程偉雄向鈦媒體APP表示，“不排除李寧公司私有化這種可能性的存在”。
程偉雄表示，從當下李寧品牌的市場表現(xiàn)來看，無意之中的二次東山再起來自國潮的帶動，而今天李寧品牌的發(fā)展受制于國潮過度化，導(dǎo)致在國內(nèi)運動戶外市場的蓬勃發(fā)展，李寧品牌獲益不多，本土競爭對手安踏、特步等品牌反而發(fā)展高速，在市值的表現(xiàn)上李寧和安踏不是一個等量級別。
在這樣的背景下進行私有化，一方面可以讓管理層有更多精力做好品牌中長期的投入與培育；另一方面是李寧回歸A股的可能性也是存在，不至于在港股徘徊不前；還有一方面就是在國內(nèi)或國際資本的加持下，助力李寧品牌深層次變革。
“李寧品牌現(xiàn)有的基本盤是良好的，同時也是中國運動品牌的國潮代表品牌，如何做大做強李寧品牌，需要通過市場或資本的力量對其進行再次改造，讓李寧能夠用流行的語境和嶄新的品牌形象迎接新的市場與資本擁抱。”程偉雄補充道。
事實上，近年來李寧的日子過得并不順利。
首先是股價方面，拉長時間線來看，公司股價早已今非昔比。
鈦媒體APP注意到，2023年1月至今，公司股價從峰值82.7港元一路下跌至目前的21港元上下，跌幅達到74.6%，市值蒸發(fā)逾1586億港元。
其次是業(yè)績方面，據(jù)公司往期公告披露，2023年第三季度，李寧的銷售額增速從二季度的10%-20%的中段增長，下降至中單位數(shù)增長。其中，零售（直營）渠道實現(xiàn)20%-30%的低段增長，但經(jīng)銷商從雙位數(shù)增長降到了低單位數(shù)增長，線上（電子商務(wù)）業(yè)務(wù)則錄得低單位數(shù)下降。
另據(jù)中金公司此前發(fā)表的研究報告，預(yù)測李寧2023年收入將按年增長5%至271億元，凈利潤則預(yù)期按年下跌23%至31億元。中金公司分析到，下降背后的原因是公司受市場競爭激烈、電商銷售低迷、經(jīng)銷商加強庫存管理，以及其他收入和其他收益減少影響?？紤]到短期內(nèi)消費市場需求的不確定性，中金估計短期內(nèi)李寧在營運上仍面對一定壓力。
在公司經(jīng)受重重壓力之際，向來走“高端路線”的李寧主動開啟了“降價模式”，4折、3折的優(yōu)惠不斷出現(xiàn)，同時其還在業(yè)績交流會上提出“2024年將通過拓寬產(chǎn)品價格帶向低層級市場下沉，通過推出差異化的下沉市場產(chǎn)品，在中短期搶占低層級市場的份額”的計劃。
而更令人迷惑的行為是花高價在香港買樓。去年12月10日，李寧發(fā)布公告稱，其間接全資附屬公司High Match Limited，計劃以22.08億港元的價格收購恒基地產(chǎn)旗下一家主要從事物業(yè)投資的公司。李寧表示，未來會將物業(yè)的一部分用作集團香港總部。
同時，李寧方面還透露:“公司國際化戰(zhàn)略布局正處于積極發(fā)展階段，在香港設(shè)立總部的決策，是公司國際化進程中的一個重要里程碑。從2022年香港門店開業(yè)以來，海外拓展已提上集團業(yè)務(wù)規(guī)劃之中，我們預(yù)計2024年會啟動李寧海外業(yè)務(wù)的拓展，并希望在海外通過品牌運營，建立海外消費者的品牌認知，建立海外品牌經(jīng)營的模式，為未來更廣闊的海外市場拓展打下基礎(chǔ)，使之成為李寧集團的成長引擎之一。”
但市場對此并不買賬，進入2024年后，公司股價走勢進一步惡化，年初至2月中旬，李寧股價始終徘徊在20港元之下，直至2月20日之后才有所上升。（本文首發(fā)于鈦媒體 APP，作者｜陳偉納）
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