然而換個角度看，實施了T+0交易制度，人們就能賺到錢了嗎？

只怕未必。

在解釋之前，有必要先來介紹一下A股市場的投資者構成。一份來自數(shù)據(jù)寶和騰訊自選股用戶調研數(shù)據(jù)顯示，A股投資者當中99%以上都是散戶，他們用于投資股市的資金相對有限，因此更看重短期收益，其中追求短期收益的人群占比88.79％，遠超追求中長期收益的人群，且近半數(shù)人的投資風格都偏激進；而從投資經(jīng)驗看，散戶中投資經(jīng)驗低的人群占比接近半數(shù)。

上述數(shù)據(jù)說明，當前A股市場以散戶投資者為絕對主體，“小白”更是占據(jù)了半壁江山，由此導致A股資金短期化、分散化特征明顯，且散戶大多重趨勢博弈，輕基本面研究，投資心智不成熟且專業(yè)性相對欠缺，對投資亦是缺乏長期信仰，因而整體心態(tài)略顯浮躁。

與此同時，散戶投資者與機構投資者相比，可以說天生處于劣勢地位，主要反映在以下四個方面：

首先，散戶資金體量大多較小，而股價的拉升往往需要依靠大資金的力量，散戶基本上只有跟隨大資金才能賺到錢；

其次，散戶可投入的時間精力有限，絕大多數(shù)散戶不具備像機構投資者那樣可以實時盯盤的條件，并且機構投資者幾乎都擁有專業(yè)的研究團隊和散戶難以接觸到的信息來源，這就注定了機構投資者總能走在市場前列，散戶投資者常常是后知后覺；

再次，機構投資者在做出投資決定前，通常有一系列的流程機制，以盡量減少決策錯誤的幾率，而散戶投資者常常是個人單獨做出決策，缺乏約束機制，導致決策的隨意性較大，更容易出錯；

最后，交易權限不同，散戶在A股幾乎是只能做多不能做空，這便意味著只有行情上漲了，散戶才有利可圖，但機構投資者常?？梢酝ㄟ^融券或者股指期貨業(yè)務進行對沖，一旦市場下跌，機構也可以賺到錢，但散戶只能虧錢。

正因為上述種種，如果貿(mào)然放棄T+1交易制度，轉而采用T+0，對于散戶投資者來說很可能是壞事而非好事——因為即便是T+0環(huán)境下，散戶投資者依然無法改變自己劣勢的地位，也無法和機構投資者站在同一起跑線上，而自己面臨的市場環(huán)境很可能會更加殘酷艱難。

舉個例子，目前很多量化交易機構都是采用電腦程序化下單，大資金通過日內(nèi)迅速砸盤打壓股價，散戶根本來不及反應，甚至可能以為有自己不知道的突發(fā)利空出現(xiàn)，于是在恐慌情緒驅使下割肉止損，而機構反而可能會在低位接過散戶“帶血的籌碼”后，再拉升股價，而心有余悸的散戶即便是看到股價上漲，可能也不敢再買回來，這就相當于大資金充分利用了散戶的弱點，完成了日內(nèi)“割韭菜”的舉動。此類操作在T+0的期貨市場里可謂是屢見不鮮，而期貨市場里的散戶處境如何，想必各位都有所耳聞。

不僅如此，在T+0的交易制度下，當日買入的股票可以在當日賣出，客觀上為高頻交易提供了便利。而比起擅長高頻交易的專業(yè)機構投資者，散戶投資者在交易條件、交易技術和交易設備方面都處于劣勢，可以認為T+0對于機構投資者更加友好，但對于本就弱勢的散戶投資者來說操作難度更大，相當于是進一步加劇了股市的不公平，其結果很可能就是散戶投資者虧損速度加快，也不利于A股市場向著價值投資風格轉型。

更何況，當前A股的交易制度本就存在不少缺陷，對于內(nèi)幕交易、違規(guī)減持、財務造假等行為的處罰力度遠不及歐美等成熟市場那般大，并且退市制度也不夠完善，等等。這些缺陷的存在，常常會讓占據(jù)A股市場投資主體大頭的中小投資者的合法權益得不到較好的保護。在這樣的條件下推動T+0，對于散戶來說顯然不是好消息。

反觀T+1交易制度下，散戶雖然沒有辦法在日內(nèi)完成買賣動作，但當天無法賣出的規(guī)則反而可以讓他們冷靜下來，促使他們謹慎做出投資判斷，而不是簡單的追漲殺跌、快進快出與盲目跟風，同時也能夠在一定程度上避免市場的大起大落，這在某種意義上可以視為對中小投資者的保護。

當然，一些有經(jīng)驗的投資者還可以在已經(jīng)持有的股票上進行日內(nèi)的低買高賣并賺取差價，即所謂的“做T”，這也算是一種變相的T+0交易策略實現(xiàn)。