2月22日復(fù)牌后，中國(guó)中藥（00570.HK）高開(kāi)24.49%，截至當(dāng)日收盤(pán)，股價(jià)報(bào)4.26港元，漲24.2%，成交額為28.22億港元，當(dāng)前公司總市值約214.53億港元。

此前一晚，中國(guó)中藥在港交所發(fā)布公告稱(chēng)，公司控股股東國(guó)藥集團(tuán)擬以每股4.6港元的價(jià)格將中國(guó)中藥私有化，對(duì)比2月7日停牌前的收盤(pán)價(jià)3.43港元，此次私有化價(jià)格溢價(jià)約34.11%。

值得注意的是，這是今年以來(lái)港股第一家擬進(jìn)行私有化交易的藥企，若私有化成功，中國(guó)中藥將從港股市場(chǎng)退市。

鈦媒體APP了解到，截至2月21日，中國(guó)中藥已發(fā)行約50.36億股股份，此外無(wú)任何已發(fā)行的股份、期權(quán)、認(rèn)股權(quán)證、衍生工具、可轉(zhuǎn)換證券或其他相關(guān)證券。

其中，國(guó)藥集團(tuán)持有公司約16.35億股股份，占已發(fā)行股本約32.46%；控股股東以外的要約人一致行動(dòng)人（即中信證券有關(guān)成員公司）合共持有3374.6萬(wàn)股股份，占已發(fā)行股本約0.67%；其他計(jì)劃股份由獨(dú)立股東持有，涉及約33.67億股股份，占已發(fā)行股本約66.87%。

根據(jù)國(guó)藥集團(tuán)的相關(guān)持股比例計(jì)算，此次私有化的總代價(jià)約156.45億港元。

事實(shí)上，自2021年以來(lái)，“國(guó)藥集團(tuán)擬將私有化中國(guó)中藥”的消息便多次出現(xiàn)，雖然前幾次傳聞都被辟謠，但依然引發(fā)了中國(guó)中藥的股價(jià)大幅波動(dòng)。此次“擬私有化”的消息公布后，同樣引起了公司股價(jià)的大漲。

公開(kāi)信息顯示，中國(guó)中藥于1993年4月7日正式登陸港交所，主要從事中藥及醫(yī)藥產(chǎn)品的制造及銷(xiāo)售，重點(diǎn)方向?yàn)橹兴幣浞筋w粒、中成藥及中藥飲片。

2020年、2021年及2022年，中國(guó)中藥除稅前溢利分別為22.3億元、25.2億元、8.4億元。中國(guó)中藥曾在年報(bào)中指出，2022年出現(xiàn)利潤(rùn)下滑，主要是受新冠疫情及新醫(yī)改政策影響，醫(yī)藥制造業(yè)收入有所承壓，利潤(rùn)水平大幅下滑，同時(shí)還受到中藥配方顆粒細(xì)分領(lǐng)域政策影響，導(dǎo)致公司主要經(jīng)營(yíng)指標(biāo)較上年有所下滑，但下滑態(tài)勢(shì)在當(dāng)年下半年已得到明顯遏制。

圖源：中國(guó)中藥2022年年報(bào)

在1月28日發(fā)布的年報(bào)業(yè)績(jī)預(yù)告中，公司預(yù)計(jì)2023年凈利潤(rùn)將同比增長(zhǎng)85%至95%。從財(cái)務(wù)數(shù)據(jù)來(lái)看，中國(guó)中藥的盈利情況并不差，但為何還是會(huì)被控股股東建議私有化退市呢？

鈦媒體APP了解到，中國(guó)中藥的股份交易流通性在較長(zhǎng)一段時(shí)間內(nèi)一直處于較低水平，可能使控股股東以外的計(jì)劃股東難以在不對(duì)股價(jià)造成不利影響的情況下進(jìn)行場(chǎng)內(nèi)出售。由于股份交易價(jià)格不高、交易量有限，制約了公司從資本市場(chǎng)融資的能力，導(dǎo)致難以利用股權(quán)融資為公司業(yè)務(wù)發(fā)展提供可用資金來(lái)源，支持公司的發(fā)展戰(zhàn)略。

若此次私有化成功實(shí)施，中國(guó)中藥將由要約人全資擁有，憑借控股股東在中藥行業(yè)的豐富經(jīng)驗(yàn)及投資者集團(tuán)所擁有的廣泛網(wǎng)絡(luò)和資源及其國(guó)有背景，控股股東與投資者集團(tuán)將建立戰(zhàn)略伙伴關(guān)系，以進(jìn)一步發(fā)展本集團(tuán)的現(xiàn)有業(yè)務(wù)，專(zhuān)注于公司的長(zhǎng)期增長(zhǎng)。

中國(guó)中藥在公告中明確，在建議成功實(shí)施后，要約人計(jì)劃?rùn)z討公司的業(yè)務(wù)運(yùn)營(yíng)，并視集團(tuán)取得所需資金的能力及現(xiàn)行市況，可能會(huì)物色及探索商機(jī)以發(fā)展集團(tuán)的現(xiàn)有業(yè)務(wù)。

此外，市場(chǎng)中也有對(duì)中國(guó)中藥私有化目的的猜測(cè)：是否與A股上市中藥企業(yè)太極集團(tuán)（600129.SH）的整合預(yù)期臨近有關(guān)？

官方信息顯示，太極集團(tuán)與中國(guó)中藥同為國(guó)藥集團(tuán)旗下中藥板塊上市公司。

2020年10月，國(guó)藥集團(tuán)啟動(dòng)對(duì)太極集團(tuán)控股時(shí)曾作出承諾稱(chēng)，在該次交易完成后的五年內(nèi)，將通過(guò)包括但不限于資產(chǎn)置換、資產(chǎn)出售、設(shè)立合資企業(yè)、變更主營(yíng)業(yè)務(wù)、資產(chǎn)注入、委托管理等方式，逐步解決同業(yè)競(jìng)爭(zhēng)問(wèn)題。

圖源：2020年10月30日披露的太極集團(tuán)詳式權(quán)益變動(dòng)報(bào)告書(shū)

基于此，業(yè)內(nèi)一直對(duì)國(guó)藥集團(tuán)將私有化中國(guó)中藥，并將其注入太極集團(tuán)抱有預(yù)期。

值得一提的是，過(guò)去10年，國(guó)藥集團(tuán)不斷進(jìn)行重組整合，2013年至2015年，并購(gòu)盈天醫(yī)藥、同濟(jì)堂、天江藥業(yè)和一方制藥；2021年，戰(zhàn)略重組太極集團(tuán)。

通過(guò)一系列的重組整合后，國(guó)藥集團(tuán)已成為集研發(fā)、制造、物流分銷(xiāo)、零售連鎖、醫(yī)療健康、工程技術(shù)服務(wù)、專(zhuān)業(yè)會(huì)展、國(guó)際經(jīng)營(yíng)、金融服務(wù)等為一體的國(guó)有大型醫(yī)藥健康產(chǎn)業(yè)集團(tuán)，旗下?lián)碛?span id="t4zpv7e" class="stockcode_kegu stockcode_kegu_first">國(guó)藥控股（01099.HK）、國(guó)藥股份（600511.SH）、國(guó)藥一致（000028.SZ/200028.SZ）、天壇生物（600161.SH）、中國(guó)中藥、國(guó)藥現(xiàn)代（600420.SH）、太極集團(tuán)、九強(qiáng)生物（300406.SZ）、衛(wèi)光生物（002880.SZ）等9家上市公司。

據(jù)企業(yè)官網(wǎng)介紹，國(guó)藥集團(tuán)是以生命健康為主業(yè)的中央企業(yè)，其集團(tuán)規(guī)模、效益和綜合實(shí)力居于全球同行業(yè)領(lǐng)先地位，企業(yè)營(yíng)業(yè)收入超7000億元，位列世界500強(qiáng)企業(yè)第80位，全球制藥企業(yè)首位。（本文首發(fā)于鈦媒體 APP，作者｜陳偉納）

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