1、智能算力已成為稀缺資源，廠商投入大幅增加之下這類產(chǎn)品需求激增

根據(jù)華為GIV預(yù)測(cè)，2030年人類將迎來YB數(shù)據(jù)時(shí)代，全球算力總規(guī)模達(dá)到56ZFlops，其中智能算力達(dá)到52.5ZFlops，在算力需求中占絕對(duì)主導(dǎo)地位，2022-2030年CAGR達(dá)81%。

智能算力即人工智能算力，由 GPU（圖形處理器）、ASIC（專用集成電路）、FPGA（現(xiàn)場(chǎng)可編程邏輯門陣列）、NPU（神經(jīng)網(wǎng)絡(luò)處理器）等各類專用芯片承擔(dān)人工智能場(chǎng)景應(yīng)用的計(jì)算，在專門應(yīng)用下具有性能更優(yōu)、能耗更低等優(yōu)點(diǎn)。AI大模型迭代速度越來越快，廠商對(duì)智能算力投入大幅增加，支持存儲(chǔ)和訓(xùn)練的高端AI服務(wù)器的需求激增。不少AI服務(wù)器廠商去年訂單都集中在高端AI服務(wù)器上。業(yè)內(nèi)人士表示，隨著AI大模型加速迭代，智能算力已成為稀缺資源。未來較長(zhǎng)一段時(shí)間內(nèi)，我國(guó)AI服務(wù)器市場(chǎng)維持供不應(yīng)求狀態(tài)，國(guó)產(chǎn)AI芯片市場(chǎng)規(guī)模增長(zhǎng)迎來關(guān)鍵窗口期。

2、Vision Pro產(chǎn)品中長(zhǎng)期有望達(dá)到數(shù)千萬(wàn)臺(tái)量級(jí)

華爾街知名投資機(jī)構(gòu)Wedbush預(yù)測(cè)，Vision Pro在2024年的銷量將達(dá)到60萬(wàn)臺(tái)，隨著更便宜版本和太陽(yáng)鏡式外形的推出，2025年的銷量有望超過100萬(wàn)臺(tái)。

蘋果布局頭顯類產(chǎn)品是其未來五到十年的核心戰(zhàn)略之一，Vision Pro帶領(lǐng)蘋果從個(gè)人計(jì)算、移動(dòng)計(jì)算跨越到空間計(jì)算時(shí)代，用戶從移動(dòng)計(jì)算時(shí)代的人機(jī)交互升級(jí)為人+機(jī)+環(huán)境的多維度交互，參考蘋果手機(jī)、Mac發(fā)布早期的出貨量水平，中信證券預(yù)計(jì)，Vision Pro產(chǎn)品2024-2025年出貨量分別約60/300萬(wàn)臺(tái)，中長(zhǎng)期有望達(dá)到數(shù)千萬(wàn)臺(tái)量級(jí)。中信證券表示，持續(xù)看好蘋果頭顯產(chǎn)品的迭代以及對(duì)VR（虛擬現(xiàn)實(shí)）/AR（增強(qiáng)現(xiàn)實(shí)）/MR（混合現(xiàn)實(shí)）行業(yè)的引領(lǐng)作用，建議關(guān)注產(chǎn)業(yè)鏈核心零部件、設(shè)備以及內(nèi)容端的投資機(jī)會(huì)。

3、2024年訂單和業(yè)績(jī)?cè)鏊儆型蠓€(wěn)回升，軍工行業(yè)或?qū)㈤_啟第二輪產(chǎn)能擴(kuò)張周期

2023年四季度開始，企業(yè)訂單逐步恢復(fù)，部分國(guó)防軍工上市公司披露收到訂單，軍工行業(yè)景氣度逐步上行。機(jī)構(gòu)指出，2024年進(jìn)入到“十四五”后半程，部分?jǐn)_動(dòng)因素逐步消除，軍工行業(yè)有望邁入武器裝備現(xiàn)代化建設(shè)的加速期。

1月29日，在中央企業(yè)、地方國(guó)資委考核分配工作會(huì)議上，國(guó)務(wù)院國(guó)資委表示，在前期試點(diǎn)探索、積累經(jīng)驗(yàn)的基礎(chǔ)上，將全面推開上市公司市值管理考核。這是1月24日，國(guó)資委宣布進(jìn)一步研究將市值管理納入中央企業(yè)負(fù)責(zé)人業(yè)績(jī)考核后，再次向外界傳遞強(qiáng)烈信號(hào)。浙商證券指出，該事件長(zhǎng)期利好多家軍工央企，軍工央企作為資產(chǎn)質(zhì)量高，技術(shù)壁壘高，研發(fā)能力強(qiáng)的多條現(xiàn)代產(chǎn)業(yè)鏈“鏈長(zhǎng)”，后期有望隨政策落地持續(xù)提質(zhì)增效，實(shí)現(xiàn)業(yè)績(jī)估值雙提升，看好軍工央國(guó)企價(jià)值重估。中信建投表示，目前是軍工板塊估值、業(yè)績(jī)?cè)鏊僖约百Y金配置的三重底部。“十四五”后期訂單有望逐步下發(fā)，積壓疊加新增需求，2024年行業(yè)訂單和業(yè)績(jī)?cè)鏊儆型蠓€(wěn)回升，或?qū)㈤_啟第二輪產(chǎn)能擴(kuò)張周期（24-27年）。

4、三星訂單翻倍！LGD廣州8.5代線CA-1已復(fù)產(chǎn)

據(jù)行業(yè)媒體，三星電子和LGDisplay今年將擴(kuò)大LCD和OLED領(lǐng)域的合作。據(jù)DSCC、WitDisplay等調(diào)研機(jī)構(gòu)消息，三星電子與LGDisplay兩家公司近期同意簽訂長(zhǎng)期供應(yīng)合同，供應(yīng)LCD和OLED面板。DSCC估計(jì)，LGDisplay去年向三星電子供應(yīng)了約300萬(wàn)片液晶面板，今年預(yù)計(jì)將供應(yīng)500萬(wàn)片-600萬(wàn)片。DSCC指出，由于LCD供應(yīng)增加，LGDisplay已于1月重啟位于廣州8.5代LCD面板(CA-1)工廠。

近年以來，LCD行業(yè)集中度持續(xù)提高，供給格局改善，行業(yè)內(nèi)企業(yè)有效控產(chǎn)，實(shí)際供需趨于平衡，2023年LCD價(jià)格持續(xù)上漲，TV類產(chǎn)品價(jià)格明顯上漲，行業(yè)呈現(xiàn)量?jī)r(jià)齊升的態(tài)勢(shì)。國(guó)信證券認(rèn)為，伴隨著LCD擴(kuò)產(chǎn)進(jìn)入尾聲，行業(yè)將由過去供給端主導(dǎo)轉(zhuǎn)向需求端主導(dǎo)，行業(yè)周期屬性將淡化，成長(zhǎng)屬性顯現(xiàn)，LCD面板企業(yè)的盈利穩(wěn)定性有望逐步強(qiáng)化。

2024.02.19

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