1月22日午后，榮昌生物（09995.HK）跌至9.57%，股價盤中低見20.8港元刷新上市新低，而后略有回升。
截至今日港股收盤，公司股價報收21.25港元，跌7.61%，成交額為1.81億港元，當前公司總市值約115.66億港元。
消息面上，榮昌生物近段時間因股價大跌受到投資者關(guān)注，公司先后于1月17日、1月18日發(fā)布澄清公告和海外監(jiān)管公告，并在1月17日火速召開投資者電話會議，其目的是為了穩(wěn)定市場，進一步向投資者說明公司情況。
據(jù)了解，1月17日，網(wǎng)絡(luò)上流傳出“榮昌生物現(xiàn)金流緊缺，面臨取得銀行授信困難及潛在的來自供應(yīng)商的訴訟風險等”的評論，隨后榮昌生物發(fā)布澄清公告，指出該評論內(nèi)容及陳述與事實不符，且極具誤導(dǎo)性。
雖然公司及時對不實消息進行了澄清，但榮昌生物的股價仍然受到重創(chuàng)，截至當天收盤，公司股價大跌22.73%。對此，公司緊急召開投資者電話會議，公司董事長王威東、總經(jīng)理房健民、董事會秘書溫慶凱等一眾高管出席。
針對公司現(xiàn)金流情況，榮昌生物回應(yīng)稱，公司重視財務(wù)運行穩(wěn)健性，對現(xiàn)金流量估算、現(xiàn)金來源及預(yù)算準備已經(jīng)經(jīng)過長期反復(fù)的考慮和安排，資金來源方面，商業(yè)化將持續(xù)帶來一定規(guī)模的現(xiàn)金流，且公司對產(chǎn)品商業(yè)化市場前景較有信心。另外，公司擁有充足的銀行授信，潛在的國際合作也有可能帶來一定規(guī)模的現(xiàn)金流，適當時機的資本市場融資也是可以考慮的方案。
不過目前，市場對榮昌生物的擔憂主要集中于研發(fā)資金緊張及產(chǎn)品商業(yè)化前景問題。
鈦媒體APP了解到，榮昌生物曾被認為是國內(nèi)ADC龍頭企業(yè)，旗下產(chǎn)品維迪西妥單抗是首個國產(chǎn)ADC創(chuàng)新藥，公司還曾在2021年海外BD中收獲2億美元首付款。
但截至目前，公司僅有兩款產(chǎn)品成功實現(xiàn)商業(yè)化，分別為維迪西妥單抗（代號RC48）和泰它西普（代號RC18）。這兩款產(chǎn)品均于2021年獲有條件批準上市，并于當年被納入國家醫(yī)保目錄。
財報數(shù)據(jù)顯示，2023年前三季度，公司營業(yè)收入約7.69億元，同比增長35.08%，主要是由于注射用泰它西普和注射用維迪西妥單抗的銷售收入增加。
不過，在營收增長的同時，公司的盈利情況卻很不理想。截至2023年三季度末，榮昌生物歸母凈利潤為虧損約10.31億元，上年同期的凈虧損額為6.88億元。
值得注意的是，公司登陸港股市場以來，在業(yè)績層面一直未能實現(xiàn)穩(wěn)定盈利。僅在2021年實現(xiàn)盈利約2.76億元，2022年便陷入虧損，且虧損額度高達9.99億元。從最新披露的2023年三季度報告來看，公司的虧損情況還將持續(xù)且進一步擴大。
鈦媒體APP查詢發(fā)現(xiàn)，導(dǎo)致公司盈利表現(xiàn)持續(xù)惡化的原因與其龐大的研發(fā)投入和銷售費用有關(guān)。
據(jù)悉，榮昌生物目前共有9個分子處于臨床開發(fā)階段，正在針對幾十種適應(yīng)癥進行臨床開發(fā)。截至2023年前三季度，公司的研發(fā)投入約為8.58億元，同比增長29.5%，占其營收比例為111.5%。
與此同時，公司在2023年前三季度的銷售費用高達約5.4億元，同比增長94.41%。
公司雖未在三季報中對銷售費用的增長做詳細說明，但其曾在2023年半年報中表示，“隨著泰它西普和維迪西妥單抗的準入醫(yī)院數(shù)量及覆蓋藥房數(shù)量大幅度增加，公司商業(yè)化團隊一線銷售人員擴充以及商業(yè)化推廣力度加大導(dǎo)致銷售費用相應(yīng)增長。”
值得注意的是，截至2023年三季度末，公司賬面現(xiàn)金及現(xiàn)金等價物僅剩5.46億元。
根據(jù)現(xiàn)金類資產(chǎn)與研發(fā)支出比值大致測試期研發(fā)投入壓力，其中研發(fā)投入根據(jù)今年上半年研發(fā)的2倍進行粗略估算。榮昌生物今年上半年現(xiàn)金類資產(chǎn)/研發(fā)為1.42，而去年同期為3.59。換言之，公司目前現(xiàn)金儲備僅夠支撐公司研發(fā)投入大致一年半左右。
另據(jù)公司2023年半年報顯示，RC28、RC88、RC98、RC108、RC118 等其他分子將陸續(xù)進入關(guān)鍵的Ⅲ期臨床試驗階段，屆時急需要大量資金上的支持。簡言之，公司的現(xiàn)金儲備或面臨更大壓力。
根據(jù)滬深交易所2023年11月8日發(fā)布的再融資新規(guī)，“上市公司再融資董事會召開前以及啟動發(fā)行前，不存在破發(fā)、破凈情形，避免上市公司行情低迷時進一步融資影響股價，引導(dǎo)上市公司關(guān)注自身行情、改善市值，提升經(jīng)營業(yè)績，提振股價。”
而目前榮昌生物股價已跌破發(fā)行價，再融資或?qū)⑹艿较拗?，因此資金問題已成為公司當下亟需解決的重要難題。1月18日，榮昌生物發(fā)布公告稱實際控制人通過其控制的企業(yè)以集中競價方式累計增持公司股份19.9萬股，合計增持金額約998.2437萬元，本次增持計劃尚未實施完畢，將繼續(xù)按照相關(guān)增持計劃，在增持計劃實施期限內(nèi)增持公司股份。（本文首發(fā)于鈦媒體APP，作者｜陳偉納）
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