2023年3月16日，偉時(shí)電子（605218.SH）發(fā)布公告稱(chēng)，公司擬公開(kāi)發(fā)行可轉(zhuǎn)債募資不超過(guò)5.9億元，募集資金將用于輕量化車(chē)載新型顯示組件項(xiàng)目、補(bǔ)充流動(dòng)資金。其中，輕量化車(chē)載新型顯示組件項(xiàng)目擬使用募集資金4.9億元，項(xiàng)目建設(shè)期限為24個(gè)月，建成后將具備年產(chǎn)433萬(wàn)件輕量化結(jié)構(gòu)件、185萬(wàn)件顯示模組的生產(chǎn)能力；使用不超過(guò)1億元用于補(bǔ)充流動(dòng)資金。

不過(guò)，該募資方案發(fā)出后，卻遭遇監(jiān)管兩次問(wèn)詢(xún)，如今該項(xiàng)目進(jìn)展也拖到了2024年。而在兩次問(wèn)詢(xún)中，偉時(shí)電子IPO時(shí)的募資情況以及融資的合理性成為上交所關(guān)注的重點(diǎn)。

前次募資項(xiàng)目“出爾反爾”

資料顯示，偉時(shí)電子是全球車(chē)載背光顯示模組領(lǐng)域的龍頭企業(yè)，長(zhǎng)期深耕車(chē)載顯示行業(yè)，公司與JDI、夏普、天馬、LGD、京瓷、松下、三菱、華星光電、友達(dá)等下游龍頭企業(yè)保持長(zhǎng)期良好的業(yè)務(wù)關(guān)系，擁有持續(xù)、穩(wěn)定的訂單份額。

公告顯示，本次募投項(xiàng)目產(chǎn)品為新型車(chē)載背光顯示模組及其主要材料，公司現(xiàn)有核心產(chǎn)品、前次募投項(xiàng)目產(chǎn)品主要為車(chē)載背光顯示模組。偉時(shí)電子表示，本次募投項(xiàng)目的產(chǎn)品經(jīng)營(yíng)模式、盈利模式與公司現(xiàn)有業(yè)務(wù)產(chǎn)品、前次募投項(xiàng)目產(chǎn)品基本一致。

因此，上交所要求公司說(shuō)明本次募投項(xiàng)目產(chǎn)品與公司現(xiàn)有業(yè)務(wù)產(chǎn)品、前次募投項(xiàng)目產(chǎn)品的區(qū)別，公司是否存在重復(fù)建設(shè)等問(wèn)題。在回復(fù)函中，公司作出如下表述，鈦媒體APP注意到，兩次項(xiàng)目產(chǎn)品主要在屏幕尺寸、背光性上和輕量化上有所區(qū)別。

偉時(shí)電子稱(chēng)，如今，車(chē)載顯示大屏化及超大屏化已完全步入成長(zhǎng)快車(chē)道。近幾年，在特斯拉等新能源車(chē)企開(kāi)始采用15-17英寸的大屏后，車(chē)載顯示屏主流尺寸已從7-8英寸開(kāi)始不斷擴(kuò)大，目前，各大車(chē)企均在部分車(chē)型上搭載超過(guò)10英寸的中控顯示屏，為了進(jìn)一步提升用戶(hù)體驗(yàn)及打造差異化競(jìng)爭(zhēng)，部分車(chē)廠的超大屏車(chē)載中控顯示屏已紛紛推入市場(chǎng)，特斯拉在Model S搭載了17寸超大豎屏，理想在理想ONE的中控搭配了16.2英寸顯示屏，而拜騰K-Byte車(chē)型更是在車(chē)內(nèi)搭載了49英寸中控大屏，這是公司募資擴(kuò)產(chǎn)的意圖所在。

不過(guò)，隨著新能源汽車(chē)更新?lián)Q代加快，公司前兩年的募資項(xiàng)目尚未完全投建完成。公告顯示，偉時(shí)電子2020年首發(fā)募集資金凈額為58369.58萬(wàn)元，截至2023年6月30日，公司前次募集資金投資項(xiàng)目累計(jì)投入資金20263.11萬(wàn)元，使用進(jìn)度僅為37.94%。而在去年期間，公司不僅更改了募資項(xiàng)目名稱(chēng)，又將多個(gè)項(xiàng)目的投產(chǎn)日期不斷延后。

例如，2023年2月，公司將“背光源擴(kuò)建及裝飾面板新建項(xiàng)目”修改為“背光顯示模組擴(kuò)建及智能顯示組件新建項(xiàng)目”，募集資金承諾投資金額不變；2022年8月，公司又將前次募投項(xiàng)目“背光源擴(kuò)建及裝飾面板新建項(xiàng)目”的預(yù)計(jì)可使用狀態(tài)由“2022年9月”調(diào)整至“2024年9月”，將“生產(chǎn)線自動(dòng)化技改項(xiàng)目”的預(yù)計(jì)可使用狀態(tài)由“2022年9月”調(diào)整至“2023年12月”，將“研發(fā)中心建設(shè)項(xiàng)目”的預(yù)計(jì)可使用狀態(tài)由“2022年9月”調(diào)整至“2023年6月”。

對(duì)此，監(jiān)管要求公司說(shuō)明前次募投項(xiàng)目名稱(chēng)變更的原因，預(yù)計(jì)可使用狀態(tài)均延期的原因及合理性以及后續(xù)是否會(huì)進(jìn)一步延期等等。

偉時(shí)電子回應(yīng)稱(chēng)，“背光源擴(kuò)建及裝飾面板新建項(xiàng)目”發(fā)生變更，主要系伴隨背光顯示模組產(chǎn)品尺寸的增大，原廠址內(nèi)生產(chǎn)空間受限，需新增實(shí)施地點(diǎn)；而對(duì)項(xiàng)目名稱(chēng)進(jìn)行調(diào)整，主要是根據(jù)近幾年行業(yè)發(fā)展的趨勢(shì)以及公司客戶(hù)需求的變化，對(duì)產(chǎn)品方案進(jìn)行了細(xì)化，主要包括增大了大尺寸車(chē)載背光顯示模組、VR背光顯示模組的生產(chǎn)規(guī)模等。

偉時(shí)電子表示，截至回復(fù)出具日，公司背光顯示模組擴(kuò)建及智能顯示組件新建項(xiàng)目處于土建階段，已簽署合同金額占擬使用募集資金比例為67.41%，公司將根據(jù)項(xiàng)目計(jì)劃有序進(jìn)行項(xiàng)目資金投入；生產(chǎn)線自動(dòng)化技改項(xiàng)目投資金額占擬使用募集資金比例為63.27%，預(yù)計(jì)于2023年底達(dá)到可使用狀態(tài)；研發(fā)中心建設(shè)項(xiàng)目已達(dá)到預(yù)計(jì)可使用狀態(tài)?？梢?jiàn)，公司前次的募資項(xiàng)目雖然已有新的進(jìn)展，但募集資金仍未得到充分使用。

值得注意的是，隨著行業(yè)進(jìn)一步更迭，新能源汽車(chē)對(duì)屏幕的使用需求也在不斷更新。公司此次募資方案于2023年提出，距今已經(jīng)近過(guò)去一年，未來(lái)還伴隨著漫長(zhǎng)的建設(shè)周期，公司產(chǎn)品建成時(shí)能否跟上市場(chǎng)需求，或許仍是未知。

三年分紅金額累計(jì)占比超七成

此外，偉時(shí)電子的募資合理性也兩度遭到監(jiān)管問(wèn)詢(xún)。上交所曾要求結(jié)合公司日常營(yíng)運(yùn)需要、貨幣資金和交易性金融資產(chǎn)余額及具體使用安排、日常經(jīng)營(yíng)積累、目前資金缺口等情況，分析本次發(fā)行募集資金的必要性、募集資金規(guī)模的合理性。

根據(jù)財(cái)務(wù)數(shù)據(jù)顯示，2020年—2023年，公司資產(chǎn)負(fù)債率分別為22.44%、22.18%、20.64%、23.87%，2023年3月末貨幣資金余額為34192.13萬(wàn)元、交易性金融資產(chǎn)為32000.00萬(wàn)元；截至2023年6月30日，公司可自由支配的貨幣資金為59445.99萬(wàn)元，賬面資金較為充裕。

從業(yè)績(jī)來(lái)看，公司在回復(fù)函中表示，假設(shè)未來(lái)三年公司營(yíng)業(yè)收入逐年增長(zhǎng)15%、同時(shí)歸母凈利潤(rùn)率保持上表中過(guò)往三年的平均水平6.29%，經(jīng)測(cè)算未來(lái)三年預(yù)計(jì)自身經(jīng)營(yíng)利潤(rùn)積累為34104.06萬(wàn)元，資金也比較充裕。

不過(guò)，公司也將未來(lái)三年的分紅算在了資金的需求之內(nèi)。據(jù)了解，偉時(shí)電子最近三年累計(jì)現(xiàn)金分紅金額達(dá)到5726.46萬(wàn)元，累計(jì)占最近三年年均歸屬凈利潤(rùn)的比例達(dá)到了74.62%，公司稱(chēng)，假設(shè)公司未來(lái)三年合計(jì)現(xiàn)金分紅金額占年均歸母凈利潤(rùn)的比例同樣保持74.62%，則公司未來(lái)三年還需要現(xiàn)金分紅金額為8482.82萬(wàn)元。

這樣算來(lái)，公司的資金確實(shí)有較大缺口。因此，偉時(shí)電子認(rèn)為，此次募資具有一定的合理性，但在二輪問(wèn)詢(xún)中，監(jiān)管進(jìn)一步要求公司說(shuō)明公司本次募集資金的必要性和規(guī)模合理性。不過(guò)從回復(fù)內(nèi)容上看，公司并未進(jìn)行新的解釋。（本文首發(fā)鈦媒體APP，作者|于瑩）

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