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11月20日，上實系的三家公司，上海醫(yī)藥（601607.SH，02607.HK）、上海實業(yè)控股（00363.HK）和上海實業(yè)環(huán)境（00807.HK），先后發(fā)布了關(guān)于周軍辭任的消息。
半天之后，“廉潔上海”公眾號發(fā)布了一則消息：“上海實業(yè)（集團）有限公司總裁周軍接受紀律審查和監(jiān)察調(diào)查”。“廉潔上海”的微信認證為上海市紀律檢查委員會。
此事在上海醫(yī)藥產(chǎn)業(yè)及投資圈引起震動。身為原上海醫(yī)藥集團股份有限公司（下文稱上藥集團）董事長的周軍，擔任該職務七年，是上海醫(yī)藥圈叱咤風云的人物。
金融證券背景出身的周軍，在任期間，曾牽頭推動由上實集團發(fā)起設立的上海生物醫(yī)藥基金。上海生物醫(yī)藥基金2020年12月成立，整體設計規(guī)模高達500億元、首期便超募至100億，出資方幾乎全部是國資，一改國有資本只當LP不自己運作的傳統(tǒng)。
然而，過去一年，周軍所在的上海醫(yī)藥集團多位高管被調(diào)查，同時他所在的上海國資圈反腐地震，和他關(guān)系不錯的上海市國資委主任白廷輝也被查。一度，周軍被調(diào)查的傳言甚囂塵上。和他共事的人曾對此詢問，他否認，回應自己雖然被認為“坐于金山之上”，但“真的沒有拿什么好處”。
在三四個月前，見過他的人，亦絲毫不覺得他處于漩渦之中。九月底“地震”發(fā)生之時，周軍還曾帶領(lǐng)上藥集團、上海生物醫(yī)藥基金的高管去石藥集團考察。后者和上藥集團背景類似但發(fā)展迅速，工業(yè)產(chǎn)值310億，凈利潤60億，已超越公認的醫(yī)藥龍頭恒瑞。周軍對石藥頗為贊賞。
據(jù)和他打過交道的人士稱，他一直想把上實集團打造成放大版的Flagship (全球頂級風投)，而把上藥打造成“中國的輝瑞”。即使在近期，也一直積極往上藥集團引進人才。
所以，除去極少數(shù)的人士，即便和他一起共事的人，在11月20號“周軍被調(diào)查的公告”出來之前，對此事也一無所知。
有能力、魄力，有傲氣、略顯高調(diào)，是業(yè)內(nèi)多位人士對周軍的印象。金融背景出身的他，“身上有一些江湖氣”，一位投資界人士評論。此外，周軍喜好收藏，跟一些收藏界人士交往甚密。
周軍于1996年加入上實集團，于2012年擔任上實集團執(zhí)行董事，2016年任總裁。據(jù)悉，早在一年前，相關(guān)部門已進駐上實集團調(diào)查有關(guān)事宜。周軍的職業(yè)經(jīng)驗集中在證券、收購合并、金融投資和房地產(chǎn)等多個領(lǐng)域。他這次被調(diào)查，傳聞中所涉及的領(lǐng)域集中在投融資和地產(chǎn)板塊。
據(jù)財新報道，“上實融資租賃有限公司（下稱“上實租賃”）董事長林振在今年7月失聯(lián)。有知情人士稱，周軍被查或與林振有關(guān)。”
一位人士回憶，當林振失聯(lián)后，一度有傳言，此事可能波及周軍。有人就此詢問周軍，“周軍當時有些懊惱，說自己在‘上實租賃’并無人事權(quán)，并非所有事情都管得了”。
一位相關(guān)人士回憶，2010年，上實的地產(chǎn)業(yè)務占據(jù)比重很大，在當時的中國能排得上座次。而周軍曾在2015~2017年房地產(chǎn)火熱的時候，頂著壓力進行了戰(zhàn)略撤退，從歷史的后視鏡里看，“這在某種程度上避免了上實進入房地產(chǎn)高杠桿拿地的怪圈，躲過了如今這一輪暴雷”。
然而，在醫(yī)藥界的投融資領(lǐng)域，周軍卻以“膽大，敢闖”著稱，在“開創(chuàng)一些國有投資的嘗試時，難免有被人詬病的瑕疵”，一位醫(yī)藥投資領(lǐng)域的人士表示。
2016年周軍擔任上藥董事長后，在并購領(lǐng)域開始發(fā)揮自己的專業(yè)特長。
2017年11月，上海醫(yī)藥公告稱，其下屬全資子公司Century Global以5.57億美元的對價收購美國康德樂集團下屬全資公司康德樂馬來西亞100%的股權(quán)，并通過康德樂馬來西亞間接控制了康德樂（中國）。了解過這場收購的人回憶，由于上藥集團是國資背景，在這場收購中，出現(xiàn)過一些違反國資委規(guī)定的小瑕疵，但最終還是落地。
當時媒體分析稱，上藥將通過這場收購獲得更多區(qū)域的分銷渠道、獲得不少進口藥的總經(jīng)銷權(quán)。此外，康德樂中國擁有全國第二的DTP藥房網(wǎng)絡渠道，是國內(nèi)幾大流通龍頭爭搶的對象。醫(yī)藥流通領(lǐng)域是這個行業(yè)為數(shù)不多有規(guī)模效應的賽道，康德樂這塊優(yōu)質(zhì)資產(chǎn)的注入，無疑是給上藥的流通板塊注入一劑強心針。
除了醫(yī)藥領(lǐng)域的擴張，周軍還有一項大手筆是在2020年，上實集團對天津信托近百億的收購。
上實集團合計耗資94.09億元取得天津信托77.58%股權(quán)，成為控股股東。當時，天津信托51.58%控股股權(quán)的公開競拍，競爭極其激烈，在100多次舉牌之后，與39.50億元的掛牌價相比，上實集團最終溢價34.68億元收獲股權(quán)——高達近90%的溢價。
當初，這場交易有業(yè)內(nèi)人士質(zhì)疑。據(jù)悉，在收購天津信托后，有一些當時盡調(diào)未能發(fā)現(xiàn)的“窟窿”。此后，天津信托營收雖然有降有增，但凈資產(chǎn)收益率自收購后就一路下滑至個位數(shù)，這在信托行業(yè)里算不上一個好成績。
但也有人士反對這種觀點，認為天津信托的資質(zhì)是不錯的，上實集團高價收購是否合理，并無絕對的定論。
周軍在醫(yī)藥圈的“大事件”，莫過于2020年底，由上實集團發(fā)起成立的上海生物醫(yī)藥基金。基金由上海市人民政府批準，整體規(guī)模500億元人民幣，首期100億元。這個規(guī)模對于一支只投生物醫(yī)藥的VC基金來講不是小數(shù)目。
周軍曾在2018年底的一個公開場合說，在籌備過程中的上海生物醫(yī)藥產(chǎn)業(yè)股權(quán)投資基金，戰(zhàn)略意義巨大，是“未來上實集團要瞄準生物技術(shù)發(fā)展前沿，搶占生物醫(yī)藥產(chǎn)業(yè)制高點”布局的一步。消息是2018年年底放出來，預計次年年初落地，但實際推出則到了2020年12月份。
上海生物醫(yī)藥基金資金的來源幾乎全部是國資，沒有任何“募集”的過程，但是是正常地按照市場化基金收益2：8的比例設置權(quán)益分成的。這一舉措開創(chuàng)了政府資源市場化管理的先河，且最終決策層經(jīng)過審議通過。但當時有人反對，資金并非從市場募集而來，管理層憑什么占和市場化基金一樣的權(quán)益？
周軍在任命相關(guān)高層的時候，也被人詬病“用自己圈子里的人”。
上海生物醫(yī)藥基金引進了生物醫(yī)藥圈專業(yè)的人士把關(guān)，但有些項目，也曾被人猜測為“投自己圈層的項目”。
企查查數(shù)據(jù)顯示，截至目前，上海生物醫(yī)藥基金投資事件23起，覆蓋創(chuàng)新藥、CXO、診斷/器械、以及醫(yī)藥互聯(lián)網(wǎng)服務等賽道，7個項目進入下一輪的，收獲一個IPO（樂普生物）。
這個成績，在專業(yè)醫(yī)藥投資人士看來，因為資金實力雄厚，投了一些不錯的項目，但整體來看“不好不壞”，言下之意，應該能夠“更亮眼一些”。
周軍的被調(diào)查，盡管目前諸多線索指向主要和在上實集團的任職有關(guān)，牽涉上海國資領(lǐng)域的反腐調(diào)查。但在疫情期間上藥集團的研發(fā)和收購表現(xiàn)，以及2023年開展的醫(yī)藥反腐過程中上藥集團的高管被查事件，也對周軍構(gòu)成了不利因素。
一位相關(guān)人士透露，上藥集團曾因疫情期間一個新冠疫苗都沒有做出來，而被相關(guān)領(lǐng)導批評。今年4月，上藥康希諾生物制藥有限公司(分別由上海醫(yī)藥持股48.958%、上海生物醫(yī)藥產(chǎn)業(yè)股權(quán)投資基金持股1.245%、康希諾生物股份公司持股49.797%)在上海建立的新冠疫苗生產(chǎn)基地，傳出“暫停生產(chǎn)線生產(chǎn)，期限約180天“的消息。
這一生產(chǎn)基地占地面積50畝，建筑面積約5萬平方米，曾計劃生產(chǎn)康希諾生物的腺病毒載體新冠疫苗，年產(chǎn)能2億劑。但由于外部環(huán)境變化、新冠疫苗市場需求不再而被長期擱置。腺病毒疫苗的平臺現(xiàn)在是沒法另作它用的，雖然是成本是小頭，但仍是不利的。
此外，上藥集團在此輪醫(yī)藥反腐中，有數(shù)名干部被查。
9月2日，上海市紀委監(jiān)委發(fā)布消息，上藥集團及下屬公司四名干部接受紀律審查和監(jiān)察調(diào)查，包括該集團原副總裁潘德青、上海上柯醫(yī)藥有限公司總經(jīng)理李平，以及上海上藥第一生化藥業(yè)有限公司原總經(jīng)理陳彬華、原副總經(jīng)理黃臻輝。
對于周軍的被調(diào)查，雖然最終官方并未披露緣由，但相關(guān)醫(yī)藥產(chǎn)業(yè)人士對此感到可惜。上述人士認為，周軍在國資體系下的一把手陣容中，算是年輕有為，也一度為打造上海醫(yī)藥產(chǎn)業(yè)的生態(tài)做出了諸多努力。
在他任職上藥集團期間，一直堅持將上藥的利潤聚焦醫(yī)藥產(chǎn)業(yè)的再發(fā)展，不盲目涉獵房地產(chǎn)投資等其它領(lǐng)域。
不過，如今看來，無論是“中國的Flagship”還是“中國版的輝瑞”，曾經(jīng)的愿景，至少在他被查后，成了一場不可企及的夢。
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