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鈦媒體注：本文來源于微信公眾號新浪科技（ID:techsina）， 作者 | 徐苑蕾，鈦媒體經(jīng)授權(quán)發(fā)布。
2005年，中國摩托車行業(yè)迎來一個高光時刻。一家浙江的摩托車企業(yè)將意大利百年的摩托車制造商Benelli（貝納利）收入囊中，促成了中國機械行業(yè)跨國收購歐洲企業(yè)第一案的誕生。
這家中國摩托車企業(yè)叫做錢江摩托。盡管從總銷量的角度看，錢江摩托還排不上行業(yè)前10的位置，不過在被視為“成人大玩具”的大排量摩托車的廠家中，錢江摩托可是獨占鰲頭多年。
然而，隨著年輕群體消費意愿減弱，今年人們對摩托車的購買熱情戛然而止。作為公司利潤最重要的來源，錢江摩托大排量摩托車銷量出現(xiàn)滯漲，導(dǎo)致業(yè)績有所承壓。
財報數(shù)據(jù)顯示，從今年二季度開始，錢江摩托單季度營收開始負增長，進入三季度，單季度營收、利潤更是同比大幅下滑超過三成。
這與當(dāng)今入局新能源的中國車企們形成了極大反差。要知道，目前大多數(shù)車企的營收凈利均處于增長態(tài)勢。新能源汽車與摩托車相比，仿若一個在天堂，一個在地獄。
20世紀80年代，以北京為代表的眾多城市陸續(xù)實行“禁摩令”，摩托車行業(yè)相當(dāng)于被判“死刑”。根據(jù)中汽協(xié)數(shù)據(jù)，2008年，中國摩托車年產(chǎn)銷量達到2700萬輛的峰值，其后便開始萎縮，2018年已經(jīng)腰斬至不足1600萬輛，相較10年前下滑近五成。
在此背景之下，大批國內(nèi)的摩托車企業(yè)產(chǎn)銷量下降，利潤走低，只能紛紛關(guān)門歇業(yè)。而1985年成立，1999年就在深交所上市的摩企錢江摩托，即便有國資撐腰，日子同樣不好過。2007年開始，錢江摩托營收進入下行通道，一度從高點42.14億元一路滑落至2015年的21.39億元。
2016年，已經(jīng)戴帽變成*ST錢江的錢江摩托已經(jīng)連續(xù)兩年虧損，瀕臨強制退市的邊緣。不過這一年6月轉(zhuǎn)機卻突然出現(xiàn)，吉利控股集團（以下簡稱“吉利集團”）強勢出手，斥資約10億元收購錢江摩托29.77%股份，成為公司的第一大股東。
吉利集團董事長李書福同樣是做摩托車起家的。入股后，吉利集團毫不吝嗇地傾囊相授新品開發(fā)、質(zhì)量管控、供應(yīng)商優(yōu)化等能力，同時錢江摩托自身也大刀闊斧砍去鋰電、房地產(chǎn)等非主營業(yè)務(wù)，更加輕裝上陣。
專注主業(yè)后的第二年，錢江摩托丟掉ST帽子，逐漸展露昔日光芒，業(yè)績開始增長并連年盈利直到今天。2019年，錢江摩托更是一舉拿下美國摩托車廠商哈雷戴維森在華代工生產(chǎn)中小排量摩托車的合約，這是哈雷首次與其他企業(yè)開展貼牌生產(chǎn)的合作。
目前，錢江摩托是吉利集團旗下一家以摩托車整車和發(fā)動機以及關(guān)鍵零部件研發(fā)、制造為主業(yè)的企業(yè)，其中摩托車整車與配件業(yè)務(wù)營收占比達到95%以上。
在資本市場，上市逾20年的錢江摩托也迎來自己的高光時刻。2020年，錢江摩托股價年漲幅近150%，最高價一度達31.67元/股。東方財富Choice數(shù)據(jù)顯示，截至當(dāng)年年末，合計有73家機構(gòu)持倉錢江摩托，持股市值約69億元。
除了在吉利的幫助下修煉內(nèi)功外，錢江摩托的“起死回生”一定程度也源于疫情下人們出行方式的改變，讓其踩中了大排量摩托車消費的風(fēng)口。
2018年后，受國家節(jié)能減排政策趨嚴，制造成本上升等因素影響，全行業(yè)銷售摩托車數(shù)量有所下滑。據(jù)中國摩托車商會統(tǒng)計，2022年我國摩托車產(chǎn)銷分別為2129.22萬輛和2142萬輛，同比下降16.08%和15.55%。但大排量休閑娛樂摩托車產(chǎn)銷量為55.11萬輛和55.34萬輛，同比增長47.51%和44.68%。
在摩托玩家的心中，以250cc排量作為界限，基本可以將摩托車分為“工具”和“玩具”兩大類。其中，工具類指的是250cc以下及輕便摩托車，使用場景以通勤、運載貨物為主。而250cc以上直至公升級的玩具類摩托，則主打駕駛樂趣，其中還可以細分為城市、越野、競賽、巡航等類別，并衍生出街車、旅行車、復(fù)古車、咖啡車、仿賽車等各種車型。
摩托車從低端向高端、從代步工具向休閑娛樂轉(zhuǎn)型升級，帶有更多社交屬性。2022年全年，錢江摩托銷售250cc以上（含）大排量摩托車約17.50萬輛，同比增長約57.34%。錢江摩托指出，250cc大排量產(chǎn)品連續(xù)10多年位居中國銷售第一，已成為公司利潤的主要來源。
不過，讓人出乎意料，今年以來，年輕人對摩托車的購買熱情戛然而止。根據(jù)中國摩托車商會統(tǒng)計，今年三季度行業(yè)銷售有所承壓，250cc以上（不含）大排量休閑娛樂摩托車產(chǎn)銷4.44萬輛和5.02萬輛，產(chǎn)銷同比下降29.3%和23.82%。
面對這種冰火之間的轉(zhuǎn)變，錢江摩托也有些措手不及，今年上半年，錢江摩托累計實現(xiàn)摩托車銷售21.34萬輛，同比增長16.48%，但大排量摩托（含250cc及以上）銷量為8.1萬輛，低于去年同期的8.2萬輛。其中，國內(nèi)市場5.67萬輛，同比持平，出口2.44萬輛，同比下降3.79%。
作為公司利潤最重要的來源，“大玩具”的銷量滯漲讓錢江摩托的業(yè)績有所承壓。從今年二季度開始，錢江摩托單季度營收開始出現(xiàn)負增長，進入三季度單季度營收、利潤更是同比大幅下滑超過三成。
具體來看，前三季度，錢江摩托營收為40.98億元，同比下降8.52%，歸母凈利潤4.10億元，同比下降0.03%；第三季度單季度營收12.02億元，同比下降36.66%，歸母凈利潤1.30億元，同比下降38.10%。
過去三年，頭部摩企紛紛構(gòu)建起全系列產(chǎn)線，從跑車到復(fù)古，從單缸到四缸，從小排量到公升級，各家都在拼命地發(fā)布新的車型。單是去年，錢江摩托就如同下餃子一般發(fā)布了17款燃油摩托以及18款電動摩托。
而隨著年輕群體消費意愿減弱，那些曾被寄予厚望的新車型突然賣不出去了。Wind數(shù)據(jù)顯示，錢江摩托的存貨周轉(zhuǎn)天數(shù)從去年三季報的93.94天漲至今年三季報的106.42天，存貨周轉(zhuǎn)率則從2.87次同比下降11.5%至2.54次。
于是，行業(yè)中一場轟轟烈烈去庫存營銷隨即展開。去年12月，本田官方率先宣布CB650R摩托車國內(nèi)售價由10.58萬元降價7000元起，從而掀起國內(nèi)摩托車市場價格內(nèi)卷潮。
今年以來，錢江摩托也加入了價格戰(zhàn)，旗下雙缸賽250、賽400、閃500S等多款車型官宣降價，降價幅度甚至達到萬元以上。
不過突然的降價也遭到不少車主的吐槽。一位購買了閃300車型的車主分享道，“今年3月買的新車，當(dāng)時價格是24999元，貸款15000元，利息1200元左右。4個月后同款車型降價2000元，而且推出無利息政策，感覺巨虧。”
而降價促銷無疑會侵蝕到企業(yè)的利潤空間。2023年上半年，錢江摩托毛利率為26.41%，同比下降1.4個百分點；前三季度毛利率為26.87%，同比下降0.82個百分點。
為了適應(yīng)新的消費形勢，錢江摩托也主動開始適應(yīng)消費降級，通過生產(chǎn)平價的產(chǎn)品，讓摩托車重新回歸通勤屬性。今年，錢江摩托就推出了售價不到萬元的系列踏板車等小排量車型。
一位摩托車發(fā)燒友表示，錢江摩托一貫的策略就是廣撒網(wǎng)，全覆蓋。低價小排量車型的推出，可以覆蓋很多入門代步的摩友以及諸多外賣、閃送的使用人員。
在錢江摩托內(nèi)部，小排量踏板車型也被視為公司營收和銷量的新增長點。在今年7月的機構(gòu)調(diào)研活動中，錢江摩托管理層指出，根據(jù)公司客戶畫像，小排量踏板車型主銷人群為20-50歲之間，在當(dāng)前消費形式下，這類人群的沖擊相對較小，玩樂和通勤兼具的特性，也使踏板車相對于電動車有較高的競爭力，能保有較高的市場容量。
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