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文｜拾鹽士，作者｜多面金融工作組

今年以來(lái)，監(jiān)管態(tài)勢(shì)趨嚴(yán)趨緊，讓券商違規(guī)行為“無(wú)處遁形”。

據(jù)近日公開(kāi)數(shù)據(jù)，10月份監(jiān)管部門共對(duì)中信證券、中信建投、國(guó)金證券、平安證券、長(zhǎng)城證券5家券商開(kāi)出7張罰單。其中，中信證券被開(kāi)出3張罰單，且均與營(yíng)業(yè)部違規(guī)有關(guān)。

而值得注意的是，年初至今中信證券已數(shù)次被監(jiān)管部門“點(diǎn)名”。僅在第三季度，中信證券因?yàn)榻灰紫到y(tǒng)異常已先后被深圳證監(jiān)局、上交所、深交所、證監(jiān)會(huì)點(diǎn)名，放眼業(yè)內(nèi)屬實(shí)罕見(jiàn)。

業(yè)績(jī)壓力下，“券商一哥”何解合規(guī)難題？

違規(guī)操作不停、罰單不斷，“券商一哥”合規(guī)隱憂不容忽視

據(jù)不完全統(tǒng)計(jì)，截至10月9日，年初至今共有82家券商領(lǐng)251張罰單。其中，中信證券以11張罰單成為年初至今領(lǐng)罰最多的券商。

在業(yè)內(nèi)人士看來(lái)，營(yíng)業(yè)部違規(guī)頻出可能與券商管理不善，內(nèi)部控制機(jī)制缺乏、對(duì)員工行為監(jiān)管不力有關(guān)?？梢钥吹?，雖然中信證券一直以來(lái)業(yè)績(jī)穩(wěn)居同行業(yè)第一，但合規(guī)隱憂依然不容忽視。

近日，中信證券因?yàn)榘四昵捌湄?fù)責(zé)的一起重大資產(chǎn)重組財(cái)務(wù)顧問(wèn)過(guò)程中存在業(yè)務(wù)違規(guī)現(xiàn)象被監(jiān)管部門通報(bào)，并因?yàn)檫@一項(xiàng)目收到了四張罰單。

通知顯示，證監(jiān)會(huì)指出中信證券在擔(dān)任航天通信收購(gòu)智慧海派重大資產(chǎn)重組財(cái)務(wù)顧問(wèn)過(guò)程中存在以下四大違規(guī)問(wèn)題：一是重組階段未對(duì)標(biāo)的公司的主要供應(yīng)商、主要客戶和關(guān)聯(lián)關(guān)系等進(jìn)行審慎核查；二是持續(xù)督導(dǎo)階段未對(duì)上市公司銷售真實(shí)性等進(jìn)行審慎核查；三是重大資產(chǎn)重組實(shí)施完畢后，上市公司所購(gòu)買資產(chǎn)真實(shí)實(shí)現(xiàn)的利潤(rùn)未達(dá)到預(yù)測(cè)金額的50%；四是內(nèi)部控制制度執(zhí)行不嚴(yán)格。

證監(jiān)會(huì)要求中信證券引以為戒，認(rèn)真查找和整改問(wèn)題，建立健全和嚴(yán)格執(zhí)行投行業(yè)務(wù)內(nèi)控制度、工作流程和操作規(guī)范，誠(chéng)實(shí)守信、勤勉盡責(zé)，切實(shí)提升投行業(yè)務(wù)質(zhì)量。

今年9月28日，中信證券兩名該項(xiàng)目經(jīng)辦員工袁雄、焦延延被采取監(jiān)管談話的行政措施；時(shí)任中信證券并購(gòu)重組財(cái)務(wù)顧問(wèn)業(yè)務(wù)部門負(fù)責(zé)人的張劍因?qū)ι鲜鲞`規(guī)行為負(fù)有領(lǐng)導(dǎo)責(zé)任，被證監(jiān)會(huì)出具警示函。

實(shí)際上，除了航天通信項(xiàng)目，中信證券操作的其他項(xiàng)目也多次出現(xiàn)違規(guī)問(wèn)題。

9月27日，A股上市公司思創(chuàng)醫(yī)惠發(fā)布公告，公司涉嫌欺詐發(fā)行及信息披露違法違規(guī)一案已由浙江證監(jiān)局調(diào)查完畢，思創(chuàng)醫(yī)惠被處以8570萬(wàn)元罰款，公司時(shí)任董事長(zhǎng)章笠中被采取10年市場(chǎng)禁入措施。

經(jīng)過(guò)調(diào)查，思創(chuàng)醫(yī)惠及相關(guān)人員涉嫌違法的事實(shí)包括2020年7月發(fā)行可轉(zhuǎn)換公司債券時(shí)公開(kāi)發(fā)行文件編造重大虛假，而該項(xiàng)目的保薦機(jī)構(gòu)（主承銷商）為中信證券。

針對(duì)上述違規(guī)，深交所已于2021發(fā)布對(duì)中信證券的監(jiān)管函。深交所認(rèn)為，中信證券履行保薦職責(zé)不到位，內(nèi)部質(zhì)量控制存在一定的薄弱環(huán)節(jié)。該所決定對(duì)中信證券采取書(shū)面警示的監(jiān)管措施。 

拾鹽士注意到，近幾年中信證券違規(guī)行為屢禁不止，且多次被提及公司內(nèi)控不完善等問(wèn)題。

2021年2月，深圳證監(jiān)局披露稱，中信證券在日常經(jīng)營(yíng)中對(duì)相關(guān)業(yè)務(wù)的管控存內(nèi)部控制不完善等問(wèn)題，并責(zé)令其改正。

2022年3月，中信證券江西分公司因存在內(nèi)部控制不完善等問(wèn)題，被江西證監(jiān)局責(zé)令增加內(nèi)容合規(guī)檢查次數(shù)。

2022年10月，因下屬多家私募子公司存在產(chǎn)品審核、公司治理、出資超標(biāo)等問(wèn)題，深圳證監(jiān)局認(rèn)為中信證券內(nèi)控機(jī)制不完善，對(duì)其采取責(zé)令改正措施的行政監(jiān)管措施。

2023年金融行業(yè)內(nèi)控合規(guī)管理趨嚴(yán)，但中信證券合規(guī)問(wèn)題依然沒(méi)有得到改善。

2023年1月，上交所對(duì)中信證券兩名保薦代表人肖某某、路某開(kāi)出監(jiān)管警示函，直指兩名保代在華大智造IPO項(xiàng)目中存在保薦職責(zé)履行不到位的情形。

2023年4月，西藏證監(jiān)局對(duì)中信證券及兩名保薦代表人徐某、宋某某采取出具警示函的行政監(jiān)管措施。西藏證監(jiān)局指出，中信證券作為華鈺礦業(yè)首次公開(kāi)發(fā)行并上市項(xiàng)目保薦機(jī)構(gòu)，在2017年至2018年6月持續(xù)督導(dǎo)工作中存在對(duì)關(guān)聯(lián)方及關(guān)聯(lián)交易現(xiàn)場(chǎng)檢查不到位、對(duì)銷售收入及主要客戶異常變化核查不充分等問(wèn)題。

今年9月25日，中信證券還因集中交易系統(tǒng)異常，導(dǎo)致客戶交易受到影響，收到了深交所的書(shū)面警示。

據(jù)悉，中信證券交易系統(tǒng)異常時(shí)間為6月19日10點(diǎn)7分至10點(diǎn)26分，超過(guò)10分鐘，根據(jù)《證券期貨業(yè)網(wǎng)絡(luò)安全事件報(bào)告與調(diào)查處理辦法》第12條，達(dá)到網(wǎng)絡(luò)安全事件中的較大事件標(biāo)準(zhǔn)。

除了深交所因上述“技術(shù)安全”問(wèn)題對(duì)中信證券發(fā)出警示，實(shí)際上，在三季度短短幾個(gè)月時(shí)間內(nèi)，中信證券已先后被深圳證監(jiān)局、上交所、深交所、證監(jiān)會(huì)“點(diǎn)名”。

經(jīng)濟(jì)學(xué)家余豐慧向媒體表示，證監(jiān)會(huì)、交易所頻下罰單，說(shuō)明券商在過(guò)去的幾年中存在許多不合規(guī)問(wèn)題，這反映了券商投行在經(jīng)營(yíng)過(guò)程中可能存在著違規(guī)行為、風(fēng)險(xiǎn)控制不力等深層次的問(wèn)題。

業(yè)績(jī)?cè)鏊俨患笆笕叹担?/strong>營(yíng)收凈利雙降，投資收益下滑五成

有專家指出，金融巨頭頻繁違規(guī)，大多是因?yàn)樵跇I(yè)績(jī)壓力下，在一定程度上放松了合規(guī)管理，因而導(dǎo)致違規(guī)被處罰。

雖然依然穩(wěn)坐“一哥”寶座，但今年以來(lái)中信證券業(yè)績(jī)基本面承壓也是不爭(zhēng)的事實(shí)。

中信證券2023年三季報(bào)顯示，公司前三季度的投資收益、其他業(yè)務(wù)收入、營(yíng)業(yè)外收入等分別同比下滑49.76%、58.51%和79.65%。對(duì)于公司前三季度投資收益的減少，中信證券表示主要因金融資產(chǎn)持有期間取得的收益同比減少。

具體來(lái)看，2023年前三季度，中信證券營(yíng)業(yè)收入合計(jì)458.07億元，同比減少8.06%；歸母凈利潤(rùn)164.14億元，同比減少0.93%。從業(yè)務(wù)收入來(lái)看，前三季度公司各項(xiàng)業(yè)務(wù)手續(xù)費(fèi)收入出現(xiàn)了不同程度的下滑，自營(yíng)業(yè)務(wù)收入同比增長(zhǎng)27.18%。

單第三季度，中信證券營(yíng)業(yè)收入143.07億元，同比減少4.21%；歸母凈利潤(rùn)51.08億元，同比減少4.90%；基本每股收益0.33元/股，同比減少5.71%。經(jīng)營(yíng)活動(dòng)產(chǎn)生的現(xiàn)金流量?jī)纛~-649.05億元。

據(jù)不完全統(tǒng)計(jì)，截至今年中期十大券商營(yíng)收同比增速中位數(shù)為9.03%，歸母凈利潤(rùn)增速中位數(shù)為4.54%。放眼整個(gè)行業(yè)，2023年前三季度上市券商業(yè)績(jī)整體仍呈現(xiàn)增長(zhǎng)態(tài)勢(shì)。國(guó)泰君安證券預(yù)計(jì)，2023年前三季度上市券商歸母凈利潤(rùn)同比上升9.03%，投資等機(jī)構(gòu)業(yè)務(wù)是業(yè)績(jī)改善的主要貢獻(xiàn)因素。

由此看來(lái)，無(wú)論是從中期業(yè)績(jī)還是三季度業(yè)績(jī)?cè)鲩L(zhǎng)水平來(lái)看，中信證券均已落后于行業(yè)前十平均水平。

此外，在手續(xù)費(fèi)和傭金收入方面，中信證券各項(xiàng)業(yè)務(wù)手續(xù)費(fèi)收入也出現(xiàn)了不同程度的下降。

2023年前三季度，中信證券手續(xù)費(fèi)和傭金凈收入210.51億元，同比減少12.56%。其中，經(jīng)紀(jì)業(yè)務(wù)手續(xù)費(fèi)凈收入78.33億元，同比減少10.89%；投行業(yè)務(wù)手續(xù)費(fèi)凈收入52.58億元，同比減少16.15%；資產(chǎn)管理業(yè)務(wù)手續(xù)費(fèi)凈收入73.97億元，同比減少8.49%。

此外，從中報(bào)數(shù)據(jù)來(lái)看，今年以來(lái)中信證券兩融等信用業(yè)務(wù)帶來(lái)的利息凈收入下滑更為明顯，上半年該項(xiàng)收入共實(shí)現(xiàn)21.23億元，同比下滑22.46%。

利息凈收入下滑主要由于中信證券賣出回購(gòu)金融資產(chǎn)造成資金利息支出的增加所致，財(cái)報(bào)顯示，上半年中信證券該項(xiàng)支出為31.13億元，相比上半年的21.7億元大幅增長(zhǎng)。

對(duì)于中信證券營(yíng)收疲軟，有業(yè)內(nèi)人士猜測(cè)，可能是因?yàn)楣冀蒂M(fèi)潮導(dǎo)致手續(xù)費(fèi)及傭金凈收入等減少。但也有觀點(diǎn)認(rèn)為，對(duì)于多數(shù)券商而言，手續(xù)費(fèi)及傭金的下降對(duì)于整體業(yè)務(wù)影響有限。

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