在生物醫(yī)藥階段性調(diào)整的背景下，納微科技（688690.SH）高增長(zhǎng)不再。10月25日晚間，納微科技公布了三季度財(cái)報(bào)，營(yíng)收與歸母凈利潤(rùn)雙雙下滑，其中歸母凈利潤(rùn)降幅逾8成。
納微科技主要從事高性能納米微球材料研發(fā)、規(guī)?；a(chǎn)、銷售及應(yīng)用服務(wù)，為生物醫(yī)藥、平板顯示、分析檢測(cè)及體外診斷等領(lǐng)域客戶提供核心微球材料及相關(guān)技術(shù)解決方案。
三季報(bào)顯示，納微科技前三季度實(shí)現(xiàn)營(yíng)業(yè)收入4.51億元，同比下滑4.05%。若剔除上年同期核酸檢測(cè)用磁珠產(chǎn)品收入的影響，前三季度營(yíng)業(yè)收入同比增長(zhǎng)8.55%。
針對(duì)生物醫(yī)藥階段性調(diào)整的具體情況，納微科技方面向鈦媒體APP表示，受此前不可控因素影響，供貨周期延長(zhǎng)，部分藥企客戶出于安全備貨考慮，從國(guó)外提前采購(gòu)未來(lái)12個(gè)月的原料用量。但現(xiàn)在供應(yīng)期變短，該部分客戶仍在消化之前的庫(kù)存量。此外，由于投融資收緊，藥企客戶新藥的研發(fā)項(xiàng)目隨之削減。上述行業(yè)變化因素均對(duì)公司經(jīng)營(yíng)產(chǎn)生影響。
上游供應(yīng)鏈?zhǔn)艽擞绊懨黠@。據(jù)公開(kāi)資料，丹納赫、安捷倫、賽默飛世爾國(guó)際領(lǐng)導(dǎo)廠商上半年在中國(guó)區(qū)的業(yè)務(wù)均出現(xiàn)不同程度下滑，有的下滑幅度甚至超過(guò)30%。
在生物醫(yī)藥市場(chǎng)階段性調(diào)整和國(guó)際同行公司出現(xiàn)營(yíng)業(yè)收入普遍下滑的背景下，納微科技核心業(yè)務(wù)逆勢(shì)增長(zhǎng)。前三季度，其核心業(yè)務(wù)色譜填料和層析介質(zhì)產(chǎn)品實(shí)現(xiàn)營(yíng)業(yè)收入3.21億元，同比增長(zhǎng)9.12%。根據(jù)往年年報(bào)，色譜填料和層析介質(zhì)產(chǎn)品占總收入的比重在六成以上。
但核心業(yè)務(wù)未帶動(dòng)整體利潤(rùn)增長(zhǎng)，從利潤(rùn)端來(lái)看，前三季度納微科技實(shí)現(xiàn)歸母凈利潤(rùn)3898.33萬(wàn)元，同比下滑81.61%，扣非歸母凈利潤(rùn)2111.51萬(wàn)元，同比下滑85.47%。剔除股份支付費(fèi)用攤銷及上年同期收購(gòu)賽譜儀器的投資收益等兩項(xiàng)影響因素后，前三季度歸母凈利潤(rùn)、扣非歸母凈利潤(rùn)分別為1.34億元、1.16億元，同比下降28.55%、32.66%。利潤(rùn)下滑的主要原因是受儀器業(yè)務(wù)下滑、加大研發(fā)投入及計(jì)提存貨跌價(jià)準(zhǔn)備金等因素影響。
納微科技于2021年6月登陸科創(chuàng)板，并連續(xù)兩年?duì)I收、凈利潤(rùn)雙增，但2023年納微科技結(jié)束了高增長(zhǎng)態(tài)勢(shì)，業(yè)績(jī)承壓明顯。具體到單季度，納微科技第三季度實(shí)現(xiàn)營(yíng)收1.56億元，同比下滑11.54%；對(duì)應(yīng)歸母凈利潤(rùn)715.57萬(wàn)元，同比下降84.74%。其中，歸母凈利潤(rùn)同比降幅逐季擴(kuò)大，前兩個(gè)季度降幅分別為79.71%、81.31%。
雖然業(yè)績(jī)承壓，但納微科技在研發(fā)方面依舊大手筆投入。前三季度的研發(fā)費(fèi)用為1.29億元，同比增長(zhǎng)75.34%，占營(yíng)收比重為28.57%，同比增加12.93個(gè)百分點(diǎn)。納微科技表示，主要系實(shí)施股權(quán)激勵(lì)、引進(jìn)高端研發(fā)人才、擴(kuò)充研發(fā)團(tuán)隊(duì)規(guī)模等產(chǎn)生的股份支付費(fèi)用攤銷、人員薪酬支出等較上年同期有較大幅度增加所致。
從研發(fā)產(chǎn)出結(jié)果來(lái)看，納微科技在三季報(bào)中稱，突破性微孔控制技術(shù)的硅膠色譜填料、新款軟膠ProteinA親和層析介質(zhì)等多個(gè)重點(diǎn)新產(chǎn)品在下半年陸續(xù)上市銷售。
三季報(bào)公布同日，納微科技發(fā)布了全新單分散硅膠色譜填料—UniSil®Revo系列新產(chǎn)品，該產(chǎn)品采用了突破性的微孔控制技術(shù)。公司稱，這款產(chǎn)品的上市是公司在GLP-1類多肽藥物純化領(lǐng)域戰(zhàn)略布局中的重要一環(huán)。這一布局旨在打破GLP-1類多肽藥物純化用硅膠市場(chǎng)的進(jìn)口壟斷格局，加速實(shí)現(xiàn)國(guó)產(chǎn)替代，推動(dòng)GLP-1類多肽藥物的快速發(fā)展。
2023年前三季度，硅膠產(chǎn)品實(shí)現(xiàn)營(yíng)業(yè)收入約4400萬(wàn)元，同比增長(zhǎng)約16%。其中，應(yīng)用于GLP-1類多肽藥物純化的硅膠產(chǎn)品實(shí)現(xiàn)500萬(wàn)元以上的銷售收入。納微科技表示，UniSil®Revo系列單分散硅膠色譜填料產(chǎn)品的上市，將進(jìn)一步鞏固公司在生物醫(yī)藥純化領(lǐng)域的領(lǐng)先地位。
但最終呈現(xiàn)效果如何，還有待驗(yàn)證。納微科技也提示稱，公司色譜填料產(chǎn)品應(yīng)用于藥物分離純化工藝環(huán)節(jié)，新產(chǎn)品需要客戶結(jié)合具體藥物項(xiàng)目需求進(jìn)行實(shí)驗(yàn)驗(yàn)證才能導(dǎo)入應(yīng)用，并且要隨同新藥項(xiàng)目的臨床放大才可能產(chǎn)生較大的訂單需求，因此上述新產(chǎn)品實(shí)現(xiàn)大批量銷售尚需較長(zhǎng)的時(shí)間周期和持續(xù)的應(yīng)用技術(shù)服務(wù)投入，存在不確定性。
二級(jí)市場(chǎng)方面，上市以來(lái)納微科技股價(jià)震蕩下行，今年以來(lái)股價(jià)連創(chuàng)新低。受業(yè)績(jī)利空影響，今日股票低開(kāi)，盤中走低至27.72元（前復(fù)權(quán)），創(chuàng)下上市以來(lái)新低。截至發(fā)稿，報(bào)28.29元，跌幅1.39%，總市值為114億元。
上述人士表示，股價(jià)走勢(shì)受多方面因素影響。一方面，此前機(jī)構(gòu)對(duì)公司有較高預(yù)期，未來(lái)盈利預(yù)測(cè)也比較高，但公司沒(méi)有達(dá)到盈利預(yù)測(cè)。另一方面，公司的上市讓投資機(jī)構(gòu)看到了公司所處的生物醫(yī)藥上游供應(yīng)鏈環(huán)節(jié)的市場(chǎng)機(jī)會(huì)，因此他們投了很多同行公司，所以競(jìng)爭(zhēng)更激烈。（本文首發(fā)于鈦媒體APP，作者|陸雯燕）
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