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文 | 元宇宙日爆，作者 | 木沐，編輯 | 文刀
2023年以來，市場對于 RWA（Real World Assets）即真實(shí)世界資產(chǎn)“代幣化”的討論愈發(fā)頻繁，一些觀點(diǎn)認(rèn)為 RWA將在下一輪加密資產(chǎn)牛市中成為焦點(diǎn)，部分Web3創(chuàng)業(yè)者和傳統(tǒng)金融企業(yè)也快速將業(yè)務(wù)方向瞄準(zhǔn)相關(guān)賽道，而被外界視作“Web3新都”的香港也開始關(guān)注這個概念。
10月11日，香港科技大學(xué)副校長、香港 Web3.0 協(xié)會首席科學(xué)顧問汪揚(yáng)聯(lián)合其他專家提出政策建議，呼吁香港著重于虛擬世界和現(xiàn)實(shí)世界資產(chǎn)的結(jié)合，以港元穩(wěn)定幣為基礎(chǔ)，構(gòu)建一個基于港元穩(wěn)定幣的Web3生態(tài)。
實(shí)際上，香港在RWA方面已有嘗試。今年2月，香港特區(qū)政府在政府綠色債券計(jì)劃（綠債計(jì)劃）下成功發(fā)售8億港元的代幣化債券。債券代幣化之后，在港的Web3從業(yè)者期待著香港能將RWA代幣化擴(kuò)展到港元的穩(wěn)定幣上，以促進(jìn)今年6月步入合規(guī)化發(fā)展的虛擬資產(chǎn)交易。
相較業(yè)內(nèi)強(qiáng)烈的呼聲，香港金融監(jiān)管部門對RWA代幣化的態(tài)度謹(jǐn)慎，遵循著監(jiān)管先行的原則。
去年1月，香港金融管理局向Web3從業(yè)者及金融圈業(yè)界就穩(wěn)定幣監(jiān)管發(fā)放咨詢文件，預(yù)計(jì)將于 2024 年底推出穩(wěn)定幣市場監(jiān)管指引。今年10月6日，香港財經(jīng)事務(wù)及庫務(wù)局長許正宇在投委會訪問節(jié)目中強(qiáng)調(diào)，在香港正式監(jiān)管穩(wěn)定幣之前，穩(wěn)定幣暫不會納入允許零售買賣。
在大公報上，香港科技大學(xué)副校長、香港 Web3.0 協(xié)會首席科學(xué)顧問汪揚(yáng)、香港理工大學(xué)金融科技博士生朱皓康在聯(lián)名發(fā)起的政策建議中表示，香港在虛擬資產(chǎn)和Web3領(lǐng)域的發(fā)展主要集中在合規(guī)和牌照上，還未著重于構(gòu)建充滿活力的生態(tài)系統(tǒng)。
在他們看來，針對虛擬資產(chǎn)交易服務(wù)商的牌照制度對于虛擬資產(chǎn)企業(yè)來說負(fù)擔(dān)沉重，“持牌交易所在獲得牌照后每年都有大量的虧損，合規(guī)牌照變成了一張張‘昂貴的護(hù)身符’，這樣‘昂貴的護(hù)身符’在JPEX事件后只會越來越‘昂貴’。”
而“香港迫切需要有更宏大的視野，”專家們表示，下一步應(yīng)該著重于虛擬世界與現(xiàn)實(shí)世界資產(chǎn)的深度融合，放眼打造全球領(lǐng)先的現(xiàn)實(shí)世界資產(chǎn)（RWA）為RWA數(shù)字化和代幣化提供合規(guī)合理、友善的生態(tài)，這樣才能“真正引領(lǐng)全球Web3的發(fā)展”。
這并不是香港學(xué)界第一次向港府針對Web3建言，早在今年7月，汪揚(yáng)就曾與企業(yè)界人士和其他專家在《大公報》發(fā)表聯(lián)合署名文章，提議香港特區(qū)政府發(fā)行以香港外匯儲備為背書的港元穩(wěn)定幣。
8月，汪揚(yáng)等人再次發(fā)文《搶多先機(jī)發(fā)行政府支持的港元穩(wěn)定幣》，重申發(fā)行港元穩(wěn)定幣的急迫性，“如果香港落后于已經(jīng)準(zhǔn)備發(fā)行大量美元穩(wěn)定幣的美國主要實(shí)體，香港將錯失良機(jī)，” 專家們還稱，“機(jī)會之窗”僅有一年。
香港專家們提到的RWA（Real World Asset）代幣化，是指真實(shí)世界資產(chǎn)通過區(qū)塊鏈上鏈并以代幣形式進(jìn)入市場的方式。這些真實(shí)資產(chǎn)更多指現(xiàn)實(shí)世界的有價資產(chǎn)，如不動產(chǎn)、股票、債券、商品、藝術(shù)品等。在Web3理論中，這些現(xiàn)實(shí)有價資產(chǎn)代幣化后，更易流通、交易甚至獲得更多元的融資渠道，上鏈后的現(xiàn)實(shí)資產(chǎn)也更加透明度。
從今年年初，RWA代幣化概念開始在Web3圈內(nèi)出現(xiàn)，傳統(tǒng)金融機(jī)構(gòu)也開始關(guān)注這個概念。
摩根大通數(shù)位資產(chǎn)平臺 Onyx Digital Assets 負(fù)責(zé)人 Tyrone Lobban 就稱，“代幣化是傳統(tǒng)金融的殺手級應(yīng)用”。而另一家頂級投行高盛在今年1月推出了數(shù)位資產(chǎn)平臺，開始試水RWA的數(shù)字化，今年2月，香港特區(qū)政府發(fā)起8 億港元的政府綠色債券計(jì)劃（GGBP），就利用了GS DAP發(fā)行了代幣化的綠色債券。
傳統(tǒng)金融機(jī)構(gòu)對RWA領(lǐng)域的布局還包括新加坡中央銀行，該銀行直接將DeFi（開放式金融）用于融資市場，還引入到外匯交易和政府債券交易的試驗(yàn)中。此外，德意志銀行也曾在以太坊公共網(wǎng)絡(luò)上測試過代幣化基金。
Web3業(yè)內(nèi)人士認(rèn)為，RWA敘事之所以火熱起來，一方面是美元加息環(huán)境下，傳統(tǒng)金融市場的無風(fēng)險收益率上行，Web3世界的DeFi 收益率下降，交易者將目光投向了收益更高、更穩(wěn)健的傳統(tǒng)資產(chǎn)市場，用戶呈現(xiàn)這樣的興趣后，DeFi應(yīng)用構(gòu)建者們開始想辦法將RWA引入開放的Web3金融應(yīng)用中，以重奪交易者目光。
“另一方面，傳統(tǒng)金融機(jī)構(gòu)的入局也推動了RWA的發(fā)展。”在上述人士看來，摩根大通、高盛、星展銀行、瑞銀集團(tuán)、法國興業(yè)銀行等金融機(jī)構(gòu)似乎看到RWA代幣化帶來的流動性提升，開始重視這一手段背后的商業(yè)價值和潛力，而不斷試水的動作給外界帶來了“傳統(tǒng)金融機(jī)構(gòu)開始將真實(shí)資產(chǎn)代幣化”的信號。
“而此次香港學(xué)界聯(lián)名提出政策建議，呼吁RWA代幣化能‘在港先發(fā)’，也是因?yàn)榭吹搅送獠拷鹑陬I(lǐng)域已經(jīng)開始這些新嘗試，期待香港別落后。”上述人士稱。
在汪揚(yáng)等人持續(xù)的政策建議中，港元穩(wěn)定幣一直是一個關(guān)鍵詞。
事實(shí)上，最成功的RWA代幣化就是法定貨幣的穩(wěn)定幣，以美元穩(wěn)定幣USDC、USDT為代表的穩(wěn)定幣市場，目前已經(jīng)形成了1270億美元的規(guī)模。
在此前《提議香港發(fā)行以外匯儲備背書的港元穩(wěn)定幣》政策建議中，作者指出，雖然港元可隨時兌換其他貨幣，但可能由于它與美元掛鉤，因此港元很少用于國際貿(mào)易或作為全球儲備貨幣。在作者看來，香港如果能抓住RWA代幣化的機(jī)遇發(fā)行HKDG，港元作為國際貨幣的潛力會得以大幅度提升，甚至可以在一些領(lǐng)域挑戰(zhàn)美元的主導(dǎo)地位。
香港金融監(jiān)管部門也已經(jīng)關(guān)注到穩(wěn)定幣。
去年1月，香港金融管理局向Web3及金融業(yè)界發(fā)放咨詢文件咨詢，內(nèi)容包括“是否應(yīng)該監(jiān)管穩(wěn)定幣”、“從那一個方向去監(jiān)管”等，并計(jì)劃在2024年底推出穩(wěn)定幣市場監(jiān)管指引。
今年1月，香港金融管理局發(fā)表了咨詢總結(jié)，初步釋放了“穩(wěn)定幣發(fā)牌”的信號，并表示最早于明年確立發(fā)牌制度。
顯然，與業(yè)內(nèi)緊迫的“發(fā)展”呼聲相比，香港金融監(jiān)管部門更關(guān)注穩(wěn)定幣潛在的“風(fēng)險”，試圖以發(fā)牌的方式規(guī)范穩(wěn)定幣的發(fā)行行為。
盡管香港已經(jīng)允許虛擬資產(chǎn)交易服務(wù)商持牌服務(wù)，但穩(wěn)定幣并未納入可交易的虛擬資產(chǎn)范疇中。今年10月6日，香港財經(jīng)事務(wù)及庫務(wù)局長許正宇也在投委會訪問節(jié)目中強(qiáng)調(diào)，在香港正式監(jiān)管穩(wěn)定幣之前，穩(wěn)定幣暫不會納入允許零售買賣。
目前來看，合規(guī)與監(jiān)管仍是“RWA代幣化”在香港發(fā)展時需要跨過的一座大山，而穩(wěn)定幣在香港的落地過程將成為業(yè)內(nèi)外觀察這一進(jìn)展的風(fēng)向標(biāo)。
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港幣作為一個和美元聯(lián)系匯率的貨幣搞什么穩(wěn)定幣，人家直接用usdt不就完了嗎？和你這港幣都一樣是固定和美元兌換
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