回望2023年“上半場”，鋰離子電池市場需求雖然相較于2022年繼續(xù)增長，但增速已有所放緩，且步入了高質(zhì)量發(fā)展的新階段。同時(shí)，負(fù)極材料行業(yè)的一體化項(xiàng)目以石墨化為核心陸續(xù)投產(chǎn)，新建產(chǎn)能逐步釋放，也導(dǎo)致產(chǎn)能結(jié)構(gòu)性過剩，市場競爭日趨激烈，平均銷售價(jià)格持續(xù)下滑，銷量增速普遍放緩，整體行業(yè)利潤空間相較于去年壓縮明顯。
沒有人能在寒冬中獨(dú)自迎接春天，也難有企業(yè)能夠在下行周期中不受波及。而如何應(yīng)對行業(yè)“冬至”時(shí)的產(chǎn)品價(jià)格和毛利率下降，也是市場觀察一家企業(yè)運(yùn)營實(shí)力的重要視角。
而在報(bào)告期內(nèi)，通過持續(xù)發(fā)揮成本優(yōu)勢、客戶優(yōu)勢和技術(shù)優(yōu)勢，在不斷追求降本增效極限的同時(shí)，尚太科技致力于提升產(chǎn)品品質(zhì)，不斷優(yōu)化和完善產(chǎn)品及客戶結(jié)構(gòu)，持續(xù)專注于動(dòng)力電池和儲能電池領(lǐng)域，特別是重點(diǎn)開發(fā)儲能電池領(lǐng)域的新客戶和新產(chǎn)品，負(fù)極材料整體的出貨量相比2022年仍舊有所增長。
具體而言，尚太科技的成本優(yōu)勢主要源于一體化生產(chǎn)模式、自供率領(lǐng)先以及豐富的石墨化加工經(jīng)驗(yàn)等。據(jù)悉，尚太科技采用一體化生產(chǎn)模式，所有負(fù)極材料生產(chǎn)工序均自主進(jìn)行，特別是石墨化工序的自供率更是行業(yè)領(lǐng)先。這意味著公司能夠掌控整個(gè)生產(chǎn)流程，有效控制成本。據(jù)東吳證券分析師測算，全年公司單噸凈利有望達(dá)0.6萬元/噸左右。公司后續(xù)自動(dòng)化程度、耗材利用效率等仍有提升空間，預(yù)計(jì)可保持3000-4000元/噸成本優(yōu)勢。
此外，通過合理選擇河北省、山西省作為生產(chǎn)基地，尚太科技不僅提高了生產(chǎn)效率，還降低了運(yùn)輸支出，也為公司提供了地理優(yōu)勢和資源支持，提高了盈利水平，也進(jìn)一步增強(qiáng)了公司的綜合競爭實(shí)力。
優(yōu)質(zhì)客戶的不斷積累亦是公司實(shí)力的體現(xiàn)。據(jù)悉，尚太科技已進(jìn)入下游知名行業(yè)如寧德時(shí)代、寧德新能源、國軒高科、蜂巢能源、雄韜股份、萬向一二三、欣旺達(dá)、遠(yuǎn)景動(dòng)力、瑞浦蘭鈞、中興派能等知名鋰離子電池廠商的供應(yīng)鏈，并參與新產(chǎn)品開發(fā)，正與其不斷深化合作。
展望后市，尚太科技在近期披露的機(jī)構(gòu)調(diào)研活動(dòng)信息中表示，公司三季度銷售有回暖趨勢，開工率、排產(chǎn)計(jì)劃環(huán)比上月明顯提升。就目前客戶訂單情況來看，公司開工率、排產(chǎn)計(jì)劃處于上升趨勢，預(yù)計(jì)三季度開工率和產(chǎn)銷率將走高，出貨量同比及環(huán)比增加明顯。隨著年底旺季的到來及公司新產(chǎn)品開發(fā)初見成效，預(yù)計(jì)后續(xù)將接近滿產(chǎn)滿銷狀態(tài)。
為使產(chǎn)能不成為公司發(fā)展的限制因素，尚太科技在近日披露的對外投資公告中顯示，公司擬投資新建“年產(chǎn)10萬噸鋰電池負(fù)極材料一體化項(xiàng)目”。根據(jù)目前規(guī)劃，該項(xiàng)目最長工期將不超過18個(gè)月，初步計(jì)劃于2024年底逐步開始投產(chǎn)。公司表示，該項(xiàng)目是與下游主要客戶擴(kuò)產(chǎn)計(jì)劃匹配的產(chǎn)能擴(kuò)充項(xiàng)目，項(xiàng)目建成后將有利于公司深化與客戶的合作關(guān)系，進(jìn)一步提高自身市場份額。當(dāng)前，負(fù)極材料行業(yè)低成本、高品質(zhì)的產(chǎn)能依然稀缺。通過提前逆周期布局優(yōu)質(zhì)產(chǎn)能，發(fā)揮成本優(yōu)勢和技術(shù)優(yōu)勢，并且采用最新裝備和新工藝，尚太科技有望繼續(xù)擴(kuò)大公司在行業(yè)中的領(lǐng)先優(yōu)勢，鞏固市場地位，隨周期上行而完成新的飛躍。
對未來發(fā)展的積極預(yù)期，同樣體現(xiàn)在了公司8月3日披露的股權(quán)激勵(lì)計(jì)劃中。公告顯示，公司計(jì)劃向82名在公司（含子公司）任職的核心管理人員、業(yè)務(wù)（技術(shù)）骨干授予138.15萬份股票期權(quán)。股權(quán)激勵(lì)設(shè)定考核目標(biāo)為2024年、2025年、2026年分別實(shí)現(xiàn)凈利潤與負(fù)極材料銷售量均同比增長20%、20%、20%。激勵(lì)目標(biāo)同時(shí)設(shè)定明年起銷量與盈利目標(biāo)，彰顯出管理層對公司增長的充分信心。
尚太科技還進(jìn)一步表示，目前該公司有意在沿海經(jīng)濟(jì)發(fā)達(dá)地區(qū)建立生產(chǎn)、研發(fā)、銷售基地，讓企業(yè)更加貼近鋰離子電池生態(tài)圈，在聚集研發(fā)人才、提高研發(fā)能力的同時(shí)，能夠更好地與客戶進(jìn)行溝通。下一步，公司將進(jìn)一步加大新客戶開發(fā)力度，力爭實(shí)現(xiàn)儲能電池和快充負(fù)極材料出貨占比進(jìn)一步提升，以優(yōu)化公司產(chǎn)品結(jié)構(gòu)。
對于尚太科技未來發(fā)展，資本市場上亦有不少積極“聲音”。華泰證券表示，負(fù)極價(jià)格下半年有望觸底企穩(wěn)，公司成本優(yōu)勢凸顯，期待新品下半年放量；華福證券則認(rèn)為完成庫存去化后，公司盈利有望修復(fù)。多家機(jī)構(gòu)對其維持“買入”評級。
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這種股權(quán)激勵(lì)計(jì)劃可以激發(fā)員工的積極性和創(chuàng)造力，提高員工的工作效率和忠誠度，大公司都這么搞
尚太科技在行業(yè)需求放緩的情況下，仍然能夠保持產(chǎn)能擴(kuò)張的勢頭。這表明公司對未來的市場前景持樂觀態(tài)度，并相信自己的產(chǎn)品和服務(wù)能夠滿足市場需求
未來受益于快充負(fù)極滲透率的提升，該公司的單位盈利有望保持行業(yè)領(lǐng)先水平。這意味著尚太科技在市場上的競爭力較強(qiáng)
有自信是好的，但不能盲目自信
尚太科技在石墨化環(huán)節(jié)具有較低的電力成本和高生產(chǎn)效率，從而形成了成本優(yōu)勢。這種優(yōu)勢在短期內(nèi)難以被超越