“內(nèi)部領(lǐng)導(dǎo)也問(wèn)什么時(shí)候財(cái)富管理業(yè)務(wù)才能擺脫‘靠天吃飯’的問(wèn)題，但一定程度上這是無(wú)解的。”

一位股份行財(cái)富管理部門(mén)負(fù)責(zé)人向鈦媒體App表達(dá)了當(dāng)前業(yè)務(wù)的矛盾所在，而其所面臨的問(wèn)題也是全行業(yè)遭遇的困境。

大背景是，伴隨著凈息差持續(xù)走低，利息收入承壓的銀行業(yè)亟需實(shí)現(xiàn)開(kāi)源，作為一項(xiàng)輕資本業(yè)務(wù)，財(cái)富管理業(yè)務(wù)被銀行視為營(yíng)收增長(zhǎng)的突破點(diǎn)。近年來(lái)多家銀行宣稱(chēng)推進(jìn)財(cái)富管理業(yè)務(wù)轉(zhuǎn)型，推進(jìn)“大財(cái)富管理戰(zhàn)略”。

但這一戰(zhàn)略轉(zhuǎn)型并不順利。從上市銀行半年報(bào)來(lái)看，2023年半年度上市銀行手續(xù)費(fèi)及傭金凈收入同比減少3.6%——一季度這一數(shù)字為-4.8%；營(yíng)收結(jié)構(gòu)方面，中收占比也在縮水，上半年環(huán)比下降了1.7個(gè)百分點(diǎn)至15.3%。其中，財(cái)富管理相關(guān)業(yè)務(wù)的收入同樣延續(xù)了2022年的承壓態(tài)勢(shì)。

以將財(cái)富管理業(yè)務(wù)視為核心戰(zhàn)略的招行為例。中報(bào)顯示，招行上半年凈手續(xù)費(fèi)及傭金收入同比減少 11.82%，大財(cái)富管理收入同比減少 8.53%，代理保險(xiǎn)、基金、信托、理財(cái)?shù)氖杖胪染兴芈洹?021年3月，正是招行公開(kāi)提出打造“大財(cái)富管理價(jià)值循環(huán)鏈”，財(cái)富管理此后成為銀行業(yè)“顯學(xué)”。

理財(cái)、基金，銀行也賣(mài)不動(dòng)了

理財(cái)和基金代銷(xiāo)是銀行財(cái)富管理的核心業(yè)務(wù)，而銀行在其中的市場(chǎng)份額均處于收縮態(tài)勢(shì)。

基金代銷(xiāo)方面，銀行渠道雖然仍在基金銷(xiāo)售中占主導(dǎo)地位，但是隨著券商和第三方機(jī)構(gòu)奮起猛追，銀行渠道基金保有規(guī)模被持續(xù)壓降。

中基協(xié)公布的數(shù)據(jù)顯示，銀行渠道的市場(chǎng)份額尤其權(quán)益類(lèi)基金代銷(xiāo)保有規(guī)模明顯下降——截至2023年二季度末，銀行權(quán)益類(lèi)基金代銷(xiāo)保有規(guī)模市場(chǎng)占有率為49.54%，首次跌破50%，對(duì)比2021年二季度，下降近10個(gè)百分點(diǎn)。非貨幣基金保有總規(guī)模39123億元，占比從第一季度的47.22%下滑至46.03%。

從各個(gè)機(jī)構(gòu)視角看，截至2023年二季度末，招商銀行權(quán)益類(lèi)基金保有量5924億元，仍位居權(quán)益類(lèi)基金保有規(guī)模首位，但環(huán)比一季末減少415億元，規(guī)模跌幅逾6%。工商銀行保有規(guī)模超4000億元，但同期權(quán)益類(lèi)基金縮水也超200億元。

另外，交通銀行、浦發(fā)銀行、興業(yè)銀行、中國(guó)銀行的權(quán)益類(lèi)基金保有規(guī)模萎縮也超過(guò)百億體量。

銀行理財(cái)方面，上半年銀行理財(cái)規(guī)模的下行一直備受關(guān)注。截至2023年6月末，銀行理財(cái)存續(xù)規(guī)模較2022年末下滑2.31萬(wàn)億元，較2022年9月末下滑超4萬(wàn)億元，并歷史性地被公募基金反超。

銀行業(yè)理財(cái)?shù)怯浲泄苤行陌l(fā)布的數(shù)據(jù)顯示，城商行、農(nóng)村金融機(jī)構(gòu)、大型銀行的存續(xù)產(chǎn)品規(guī)模分別為2.18萬(wàn)億元、1.00萬(wàn)億元和7624億元，較2022年末分別下降11.07%、7.73%、17.51%。“縮水”程度最嚴(yán)重的則是股份制銀行，6月末存續(xù)產(chǎn)品規(guī)模為6543億元，降幅高達(dá)25.64%。

一位銀行客戶經(jīng)理告訴鈦媒體APP，“理財(cái)業(yè)務(wù)面臨的問(wèn)題在于，大部分產(chǎn)品的預(yù)期收益較低，尤其在凈值化管理后，投資者需承擔(dān)本金損失風(fēng)險(xiǎn)。但相較之下，基金產(chǎn)品至少給投資者帶來(lái)更高的預(yù)期回報(bào)，但理財(cái)產(chǎn)品的收益率僅約為3%，并且存在損失本金的風(fēng)險(xiǎn)，這導(dǎo)致很多投資者難以接受。”

財(cái)富中收普遍下滑

當(dāng)客戶選擇將資金轉(zhuǎn)向風(fēng)險(xiǎn)更低的存款或是貨幣基金，這也勢(shì)必會(huì)拖累銀行財(cái)富中收的表現(xiàn)。

各銀行財(cái)富管理相關(guān)業(yè)務(wù)業(yè)績(jī)；數(shù)據(jù)來(lái)源：2022年年報(bào)及2023年中報(bào)；制圖：鈦媒體App

本文以9家大中型商業(yè)銀行（六大行及招行、中信、興業(yè)）為案例，匯集整理了各家銀行財(cái)富管理相關(guān)業(yè)務(wù)收入情況。

以工行為例，該行“個(gè)人理財(cái)及私人銀行”業(yè)務(wù)去年全年的收入為262.53億元，同比下降12.5%；今年上半年依然同比下滑了9.5%。中國(guó)銀行、招商銀行則同樣出現(xiàn)了連續(xù)負(fù)增長(zhǎng)。

在這9家銀行中，上半年僅郵儲(chǔ)銀行、平安銀行的表現(xiàn)較為強(qiáng)勢(shì)。郵儲(chǔ)去年代理業(yè)務(wù)手續(xù)費(fèi)收入167.99億元，同比增長(zhǎng)34.64%。今年上半年代理業(yè)務(wù)手續(xù)費(fèi)收入177.9億元，同比增長(zhǎng)51.62%。平安銀行則由負(fù)轉(zhuǎn)正，上半年代理及委托手續(xù)費(fèi)收入48.88億元，同比增長(zhǎng)了15.58%。

需要注意的是，目前各家銀行對(duì)于財(cái)富管理業(yè)務(wù)的披露口徑并不統(tǒng)一，通常以代理業(yè)務(wù)收入為主，但各自的代理業(yè)務(wù)的內(nèi)涵不完全一致。招行的口徑頗具代表性，該行于2021年報(bào)開(kāi)始采用“財(cái)富管理手續(xù)費(fèi)及傭金”口徑，包括代理基金收入、代理保險(xiǎn)收入、代理信托計(jì)劃收入、代銷(xiāo)理財(cái)收入、代理證券交易收入和代理貴金屬收入。

牽一發(fā)而動(dòng)全身。當(dāng)銀行財(cái)富管理AUM縮水，一方面帶來(lái)的是財(cái)富中收的下滑，另一方面，伴隨著居民資金向儲(chǔ)蓄存款的分流，存款定期化又大幅推升了銀行存款端成本的壓力，進(jìn)一步加劇了息差壓力。

比如，浦發(fā)銀行上半年因?yàn)槎ㄆ诖婵钤鏊佥^快，零售客戶和公司客戶的定期存款余額分別同比增長(zhǎng)了32.21%和7.79%，導(dǎo)致客戶存款平均成本率達(dá)到了2.19%，同比上升13個(gè)基點(diǎn)，凈息差隨之下滑到了1.56%。

如何破局

銀行財(cái)富管理業(yè)務(wù)的疲軟無(wú)疑受到行業(yè)共性因素影響。

從宏觀環(huán)境的角度來(lái)看，2015年至2020年，我國(guó)城鎮(zhèn)居民人均可支配收入同比增長(zhǎng)基本保持在7.5%或以上，但近幾年我國(guó)人均可支配收入增速有所下滑，對(duì)財(cái)富管理總體規(guī)模的增長(zhǎng)產(chǎn)生了一定的負(fù)面影響。

從財(cái)富管理自身的角度來(lái)看，在銀行理財(cái)打破剛兌之后，浮動(dòng)收益市場(chǎng)對(duì)于理財(cái)客戶本身來(lái)說(shuō)比較陌生。理財(cái)產(chǎn)品資產(chǎn)配置以固收類(lèi)為主，債券類(lèi)資產(chǎn)占總投資資產(chǎn)約六成。去年四季度債券價(jià)格出現(xiàn)巨大波動(dòng)，風(fēng)險(xiǎn)管理反向增大了債券的波動(dòng)風(fēng)險(xiǎn)。反復(fù)操作下，不利于收益的持續(xù)增長(zhǎng)，更增加了理財(cái)客戶的心理負(fù)擔(dān)，也不利于財(cái)富管理業(yè)務(wù)的規(guī)模增長(zhǎng)。

對(duì)于財(cái)富管理業(yè)務(wù)的不佳表現(xiàn)，在半年報(bào)中各家銀行主要將其歸因?yàn)橘Y本市場(chǎng)表現(xiàn)偏弱、宏觀環(huán)境不佳。但是這其中也暴露出了銀行在財(cái)富管理業(yè)務(wù)方面的短板所在。

前述股份行財(cái)富管理部門(mén)負(fù)責(zé)人也向鈦媒體App表示，銀行自身也普遍存在著資產(chǎn)管理能力弱，客戶陪伴普遍不佳等問(wèn)題。傳統(tǒng)的銀行財(cái)富管理業(yè)務(wù)的只是以收取銷(xiāo)售提成為主，規(guī)模越大提成越高。銀行用戶量極大，市場(chǎng)表現(xiàn)好時(shí)，只要產(chǎn)品上架就能帶來(lái)規(guī)模增長(zhǎng)。一旦市場(chǎng)下行，這條路徑就無(wú)法維持了。

對(duì)此， 理財(cái)魔方金融研究員伊思賢向鈦媒體App表示，銀行等財(cái)富管理服務(wù)機(jī)構(gòu)應(yīng)在專(zhuān)業(yè)、理性、有溫度上發(fā)力。專(zhuān)業(yè)，即為客戶提供符合其風(fēng)險(xiǎn)承受能力的專(zhuān)業(yè)資產(chǎn)配置方案；理性，即通過(guò)投資工具和投教內(nèi)容對(duì)客戶投資行為進(jìn)行理性的引導(dǎo)；有溫度，即真誠(chéng)、耐心幫助客戶應(yīng)對(duì)市場(chǎng)情緒。 

此外，與其他渠道相比，銀行端客戶的主要特征就是偏好穩(wěn)健和低風(fēng)險(xiǎn)的投資，銀行業(yè)需要主動(dòng)適應(yīng)居民風(fēng)險(xiǎn)偏好的轉(zhuǎn)向。這一點(diǎn)已經(jīng)在半年報(bào)中有所反映，代理保險(xiǎn)收入的增加成為部分銀行財(cái)富管理業(yè)務(wù)中難得的亮點(diǎn)。

比如，興業(yè)銀行上半年代理保險(xiǎn)業(yè)務(wù)實(shí)現(xiàn)收入10.47億元，同比增長(zhǎng)123.47%；平安銀行上半年代理個(gè)人保險(xiǎn)收入22.07億元，同比增長(zhǎng)107.2%；光大銀行上半年代理保險(xiǎn)中收同比增長(zhǎng)81.03%；中信銀行上半年代銷(xiāo)保險(xiǎn)中收增長(zhǎng)超60%。

而在前述9家大中型銀行中，少數(shù)幾家維持財(cái)富管理營(yíng)收正增長(zhǎng)的銀行均指出，個(gè)人保險(xiǎn)業(yè)務(wù)手續(xù)費(fèi)的增長(zhǎng)是維持正增長(zhǎng)的主要原因。（本文首發(fā)于鈦媒體App，作者｜蔡鵬程）

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