作為日本曾經(jīng)的白電三巨頭之一，東芝集團迎來了在公開股票市場的最后階段。
近日，日本東芝集團宣布，以日本國內(nèi)基金“日本產(chǎn)業(yè)合作伙伴”(JIP)為主的財團將正式向東芝發(fā)起總額約2萬億日元的要約收購。東芝計劃11月下旬召開臨時股東大會，就要約收購進行討論。若會上收購方案獲得通過，東芝將于2023年年內(nèi)退市。
東芝成立于1875年，一度是日本科技制造業(yè)實力的象征，曾為全球最大的個人電腦、家用電器和醫(yī)療設(shè)備制造商之一，也是閃存的發(fā)明者，與夏普、松下并列為日本“白電三巨頭”。不過，在2015年，東芝爆發(fā)虛報會計賬目的丑聞，假賬規(guī)模超過10億美元。
此后，東芝的發(fā)展態(tài)勢開始一路下行，將旗下的家電、醫(yī)療器械以及存儲等業(yè)務(wù)陸續(xù)出售，來填補虧損的空缺。最終，“百年老店”東芝只剩下芯片業(yè)務(wù)尚在維持，其他如空調(diào)、電梯、照明事業(yè)等旗下子公司也在出售計劃中。
東芝的下坡路，是從2015年財務(wù)造假被曝出開始的。
2015年9月7日，東芝向公眾表明，在過去七年虛假夸大收益情況，比實際收益高出2248億日元（約合19億美元），這一金額是這樁丑聞案被調(diào)查之初預(yù)計金額的四倍多。
參與調(diào)查的委員會表示，“包括最高層在內(nèi)的管理層有系統(tǒng)地涉及此事，目的是故意夸大凈利潤，幾乎所有部門都涉及這個問題。”委員會稱，東芝的財務(wù)官員“刻意系統(tǒng)性地掩飾此事，蓄意不向?qū)徲嬋藛T充分說明情況。”
同時，調(diào)查委員會還發(fā)現(xiàn)，東芝公司的問題可追溯至2008年全球金融危機引發(fā)的經(jīng)濟滑坡。從委員會的報告來看，就在對東芝產(chǎn)品的需求降低之時，高管還堅持要求經(jīng)理達到難度與日俱增的利潤目標。委員會稱，在壓力下，很多人借助于在賬目上耍花招和走捷徑。
財務(wù)造假事件爆發(fā)之后，東芝現(xiàn)任CEO田中九雄，東芝前任CEO西田厚聰，現(xiàn)任公司顧問、東芝前任CEO佐佐木則夫，三人引咎辭職。一同辭職的還有16位董事會成員。
外界普遍認為，東芝之所以走上財務(wù)造假之路，除了2008年全球金融危機帶來的影響，也與福島核電站爆炸事件相關(guān)。
東芝21世紀初花70億美元收購核電設(shè)備生產(chǎn)商美國西屋多數(shù)股權(quán)，希望開拓全球核電市場，該筆收購價格幾乎溢價了近3倍。不過，2011年福島核電站的爆炸改變了東芝的發(fā)展規(guī)劃。爆炸的核電站6個反應(yīng)堆中，3號機和5號機反應(yīng)堆由東芝供應(yīng)，其中3號機損毀最嚴重。
事故后，東芝不僅拿不到新訂單，不少已到手的訂單也被取消。為了維持公司運轉(zhuǎn)，東芝開始頻繁拋售旗下業(yè)務(wù)。
2015年7月22日，東芝旗下電梯事業(yè)以總價8.647億歐元（9.45億美元）出售通力近2400萬持股，相當(dāng)通力4.6%的普通股股權(quán)。
2016年3月，中國美的集團以約537億日元（約合4.77億美元）收購東芝家電業(yè)務(wù)主體“東芝生活電器株式會社”80.1%的股份。同時，美的也將獲得東芝品牌40年的全球授權(quán)、超過5000項白色家電（指冰箱、洗衣機等幫助家務(wù)勞動的電器）相關(guān)技術(shù)專利，以及東芝家電在日本、中國、東南亞的市場、渠道及制造基地。
此后，日本最大的醫(yī)療設(shè)備供應(yīng)商東芝醫(yī)療系統(tǒng)公司、東芝旗下的半導(dǎo)體暨儲存產(chǎn)品公司Toshiba Memory Corporation（TMC）、電視業(yè)務(wù)子公司“東芝映像解決方案”、東芝個人電腦業(yè)務(wù)也均被陸續(xù)出售。
如果說財務(wù)造假是東芝下坡路的開始，那么聯(lián)合政府部門打壓外國投資者的丑聞，則加快了東芝的公司出售。
2022年6月，一份由外部律師撰寫的獨立報告認定東芝曾與政府部門通氣，尋求以有問題的策略抵御外國激進投資者。這份139頁的報告稱東芝當(dāng)時“試圖通過施加不當(dāng)影響，在事實上阻止股東行使權(quán)利”。
此次報告的起因是，2021年年底的股東大會上，由總部位于新加坡的對沖基金Effissimo Capital提名的人選未能進入東芝董事會，現(xiàn)已辭職的時任首席執(zhí)行官以微弱優(yōu)勢贏得連任。2022年3月，超股份半數(shù)的外部股東們不顧該公司反對，投票贊成開展一次獨立調(diào)查，這才有了上述的報告結(jié)果。
同時，東芝此前的提出分拆自救計劃，遭到國外資產(chǎn)管理公司等積極行動派股東反對，認為東芝做出這項決定的程序缺乏透明性，導(dǎo)致計劃前景不明。
此前，東芝一直嘗試效仿通用電氣公司拆分業(yè)務(wù)的做法。通用電氣將自身業(yè)務(wù)拆分為三家獨立的、業(yè)務(wù)專注度非常高的公司，分別涉足航空、醫(yī)療健康和電力領(lǐng)域。不過，如此動大手術(shù)式的做法在日本綜合性企業(yè)集團中一直面臨著阻力，部分原因是這些集團的經(jīng)理和工程師大多是終身雇員，非常依戀大公司的安全感和聲望。
在拆分計劃遭到否定之后，東芝開始公開征集包括股票私有化在內(nèi)的重組方案。
2022年10月，日本國內(nèi)投資基金“日本產(chǎn)業(yè)合作伙伴”(JIP)獲得了優(yōu)先談判權(quán)，在詳細進行資產(chǎn)核定的同時，敲定了方案的細節(jié)。其核心內(nèi)容是由十幾家日本企業(yè)出資，基于當(dāng)前股價，以2.2萬億日元左右的價格收購東芝的全部股票，將該公司私有化。
從最新的報價來看，JIP的2萬億日元的收購價格相比之前已經(jīng)“縮水”。
根據(jù)東芝公布的2022 年度財務(wù)報告，公司全年營業(yè)收入33617 億日元（約1731.28 億元人民幣），同比增加0.7%； 運營利潤1105 億日元（約56.91 億元人民幣），同比下降30.5%；凈利潤1266 億日元（約65.2 億元人民幣），同比下降35%。（本文首發(fā)鈦媒體App，作者 | 饒翔宇 編輯 |鐘毅）
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