作為日本曾經(jīng)的白電三巨頭之一，東芝集團(tuán)迎來(lái)了在公開股票市場(chǎng)的最后階段。
近日，日本東芝集團(tuán)宣布，以日本國(guó)內(nèi)基金“日本產(chǎn)業(yè)合作伙伴”(JIP)為主的財(cái)團(tuán)將正式向東芝發(fā)起總額約2萬(wàn)億日元的要約收購(gòu)。東芝計(jì)劃11月下旬召開臨時(shí)股東大會(huì)，就要約收購(gòu)進(jìn)行討論。若會(huì)上收購(gòu)方案獲得通過(guò)，東芝將于2023年年內(nèi)退市。
東芝成立于1875年，一度是日本科技制造業(yè)實(shí)力的象征，曾為全球最大的個(gè)人電腦、家用電器和醫(yī)療設(shè)備制造商之一，也是閃存的發(fā)明者，與夏普、松下并列為日本“白電三巨頭”。不過(guò)，在2015年，東芝爆發(fā)虛報(bào)會(huì)計(jì)賬目的丑聞，假賬規(guī)模超過(guò)10億美元。
此后，東芝的發(fā)展態(tài)勢(shì)開始一路下行，將旗下的家電、醫(yī)療器械以及存儲(chǔ)等業(yè)務(wù)陸續(xù)出售，來(lái)填補(bǔ)虧損的空缺。最終，“百年老店”東芝只剩下芯片業(yè)務(wù)尚在維持，其他如空調(diào)、電梯、照明事業(yè)等旗下子公司也在出售計(jì)劃中。
東芝的下坡路，是從2015年財(cái)務(wù)造假被曝出開始的。
2015年9月7日，東芝向公眾表明，在過(guò)去七年虛假夸大收益情況，比實(shí)際收益高出2248億日元（約合19億美元），這一金額是這樁丑聞案被調(diào)查之初預(yù)計(jì)金額的四倍多。
參與調(diào)查的委員會(huì)表示，“包括最高層在內(nèi)的管理層有系統(tǒng)地涉及此事，目的是故意夸大凈利潤(rùn)，幾乎所有部門都涉及這個(gè)問(wèn)題。”委員會(huì)稱，東芝的財(cái)務(wù)官員“刻意系統(tǒng)性地掩飾此事，蓄意不向?qū)徲?jì)人員充分說(shuō)明情況。”
同時(shí)，調(diào)查委員會(huì)還發(fā)現(xiàn)，東芝公司的問(wèn)題可追溯至2008年全球金融危機(jī)引發(fā)的經(jīng)濟(jì)滑坡。從委員會(huì)的報(bào)告來(lái)看，就在對(duì)東芝產(chǎn)品的需求降低之時(shí)，高管還堅(jiān)持要求經(jīng)理達(dá)到難度與日俱增的利潤(rùn)目標(biāo)。委員會(huì)稱，在壓力下，很多人借助于在賬目上?；ㄕ泻妥呓輳健?/p>
財(cái)務(wù)造假事件爆發(fā)之后，東芝現(xiàn)任CEO田中九雄，東芝前任CEO西田厚聰，現(xiàn)任公司顧問(wèn)、東芝前任CEO佐佐木則夫，三人引咎辭職。一同辭職的還有16位董事會(huì)成員。
外界普遍認(rèn)為，東芝之所以走上財(cái)務(wù)造假之路，除了2008年全球金融危機(jī)帶來(lái)的影響，也與福島核電站爆炸事件相關(guān)。
東芝21世紀(jì)初花70億美元收購(gòu)核電設(shè)備生產(chǎn)商美國(guó)西屋多數(shù)股權(quán)，希望開拓全球核電市場(chǎng)，該筆收購(gòu)價(jià)格幾乎溢價(jià)了近3倍。不過(guò)，2011年福島核電站的爆炸改變了東芝的發(fā)展規(guī)劃。爆炸的核電站6個(gè)反應(yīng)堆中，3號(hào)機(jī)和5號(hào)機(jī)反應(yīng)堆由東芝供應(yīng)，其中3號(hào)機(jī)損毀最嚴(yán)重。
事故后，東芝不僅拿不到新訂單，不少已到手的訂單也被取消。為了維持公司運(yùn)轉(zhuǎn)，東芝開始頻繁拋售旗下業(yè)務(wù)。
2015年7月22日，東芝旗下電梯事業(yè)以總價(jià)8.647億歐元（9.45億美元）出售通力近2400萬(wàn)持股，相當(dāng)通力4.6%的普通股股權(quán)。
2016年3月，中國(guó)美的集團(tuán)以約537億日元（約合4.77億美元）收購(gòu)東芝家電業(yè)務(wù)主體“東芝生活電器株式會(huì)社”80.1%的股份。同時(shí)，美的也將獲得東芝品牌40年的全球授權(quán)、超過(guò)5000項(xiàng)白色家電（指冰箱、洗衣機(jī)等幫助家務(wù)勞動(dòng)的電器）相關(guān)技術(shù)專利，以及東芝家電在日本、中國(guó)、東南亞的市場(chǎng)、渠道及制造基地。
此后，日本最大的醫(yī)療設(shè)備供應(yīng)商?hào)|芝醫(yī)療系統(tǒng)公司、東芝旗下的半導(dǎo)體暨儲(chǔ)存產(chǎn)品公司Toshiba Memory Corporation（TMC）、電視業(yè)務(wù)子公司“東芝映像解決方案”、東芝個(gè)人電腦業(yè)務(wù)也均被陸續(xù)出售。
如果說(shuō)財(cái)務(wù)造假是東芝下坡路的開始，那么聯(lián)合政府部門打壓外國(guó)投資者的丑聞，則加快了東芝的公司出售。
2022年6月，一份由外部律師撰寫的獨(dú)立報(bào)告認(rèn)定東芝曾與政府部門通氣，尋求以有問(wèn)題的策略抵御外國(guó)激進(jìn)投資者。這份139頁(yè)的報(bào)告稱東芝當(dāng)時(shí)“試圖通過(guò)施加不當(dāng)影響，在事實(shí)上阻止股東行使權(quán)利”。
此次報(bào)告的起因是，2021年年底的股東大會(huì)上，由總部位于新加坡的對(duì)沖基金Effissimo Capital提名的人選未能進(jìn)入東芝董事會(huì)，現(xiàn)已辭職的時(shí)任首席執(zhí)行官以微弱優(yōu)勢(shì)贏得連任。2022年3月，超股份半數(shù)的外部股東們不顧該公司反對(duì)，投票贊成開展一次獨(dú)立調(diào)查，這才有了上述的報(bào)告結(jié)果。
同時(shí)，東芝此前的提出分拆自救計(jì)劃，遭到國(guó)外資產(chǎn)管理公司等積極行動(dòng)派股東反對(duì)，認(rèn)為東芝做出這項(xiàng)決定的程序缺乏透明性，導(dǎo)致計(jì)劃前景不明。
此前，東芝一直嘗試效仿通用電氣公司拆分業(yè)務(wù)的做法。通用電氣將自身業(yè)務(wù)拆分為三家獨(dú)立的、業(yè)務(wù)專注度非常高的公司，分別涉足航空、醫(yī)療健康和電力領(lǐng)域。不過(guò)，如此動(dòng)大手術(shù)式的做法在日本綜合性企業(yè)集團(tuán)中一直面臨著阻力，部分原因是這些集團(tuán)的經(jīng)理和工程師大多是終身雇員，非常依戀大公司的安全感和聲望。
在拆分計(jì)劃遭到否定之后，東芝開始公開征集包括股票私有化在內(nèi)的重組方案。
2022年10月，日本國(guó)內(nèi)投資基金“日本產(chǎn)業(yè)合作伙伴”(JIP)獲得了優(yōu)先談判權(quán)，在詳細(xì)進(jìn)行資產(chǎn)核定的同時(shí)，敲定了方案的細(xì)節(jié)。其核心內(nèi)容是由十幾家日本企業(yè)出資，基于當(dāng)前股價(jià)，以2.2萬(wàn)億日元左右的價(jià)格收購(gòu)東芝的全部股票，將該公司私有化。
從最新的報(bào)價(jià)來(lái)看，JIP的2萬(wàn)億日元的收購(gòu)價(jià)格相比之前已經(jīng)“縮水”。
根據(jù)東芝公布的2022 年度財(cái)務(wù)報(bào)告，公司全年?duì)I業(yè)收入33617 億日元（約1731.28 億元人民幣），同比增加0.7%； 運(yùn)營(yíng)利潤(rùn)1105 億日元（約56.91 億元人民幣），同比下降30.5%；凈利潤(rùn)1266 億日元（約65.2 億元人民幣），同比下降35%。（本文首發(fā)鈦媒體App，作者 | 饒翔宇 編輯 |鐘毅）
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