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今日，千紅制藥(002550.SZ)股價(jià)下跌。截至收盤(pán)，報(bào)5.13元，跌幅3.75%，成交額1.03億元，振幅2.44%，換手率2.17%，總市值65.65億元。
前一交易日盤(pán)后，千紅制藥披露了2023年半年報(bào)。今年上半年，公司實(shí)現(xiàn)營(yíng)業(yè)收入10.57億元，同比下滑7.05%；歸屬凈利潤(rùn)1.19億元，同比減少41.03%；扣非凈利潤(rùn)1.12億元，同比減少24.08%。
對(duì)于業(yè)績(jī)下滑，千紅制藥認(rèn)為主要原因是由于上年同期公司收到火車(chē)站南廣場(chǎng)地塊拆遷補(bǔ)償款致基數(shù)較高且上年同期匯率變動(dòng)致匯兌收益較高所致。
分季度看，千紅制藥的業(yè)績(jī)從今年一季度便出現(xiàn)了下滑的跡象。數(shù)據(jù)顯示，公司一季度實(shí)現(xiàn)營(yíng)收6.08億元，同比增加10.34%；同期歸屬凈利潤(rùn)8595萬(wàn)元，同比下降32.28%。到第二季度，降幅進(jìn)一步擴(kuò)大。數(shù)據(jù)顯示，當(dāng)期公司錄得營(yíng)收4.49億元，同比下滑23.28%，實(shí)現(xiàn)歸屬凈利潤(rùn)3308萬(wàn)元，同比下滑55.06%。
千紅制藥業(yè)績(jī)雖然下滑，但是現(xiàn)金流狀況好轉(zhuǎn)很多。半年報(bào)顯示，公司經(jīng)營(yíng)活動(dòng)產(chǎn)生的現(xiàn)金流凈額為1.07億元，同比增加644.35%。對(duì)此，公司表示系報(bào)告期內(nèi)回款增加所致。值得一提的是，即便如此，公司經(jīng)營(yíng)活動(dòng)產(chǎn)生的現(xiàn)金流凈額依然低于同期歸屬凈利潤(rùn)。而這并不是偶然情況，鈦媒體APP注意到，自2021年一季度起，千紅制藥連續(xù)10個(gè)報(bào)告期，經(jīng)營(yíng)活動(dòng)產(chǎn)生的現(xiàn)金流凈額持續(xù)低于同期歸屬凈利潤(rùn)。
而這或許與公司存貨規(guī)模增加占用大量資金有關(guān)。2023年上半年，存貨金額為7.65億，同比增加113.80%。此外，雖然報(bào)告期內(nèi)，千紅制藥回款增加，但是公司應(yīng)收賬款規(guī)模依然有3.89億元，占當(dāng)期營(yíng)收規(guī)模比例為36.8%。
公開(kāi)資料顯示，千紅制藥是國(guó)內(nèi)生化制藥行業(yè)多糖類(lèi)和蛋白酶類(lèi)藥品的龍頭生產(chǎn)企業(yè)也是目前國(guó)內(nèi)為數(shù)不多的涵蓋肝素全產(chǎn)業(yè)鏈的藥品生產(chǎn)企業(yè)。其中酶制劑主要有胰激肽原酶系列、復(fù)方消化酶膠囊Ⅱ，門(mén)冬酰胺酶系列；多糖類(lèi)品種主要為肝素鈉及小分子肝素系列品種。
分產(chǎn)品來(lái)看，今年上半年“原料藥系列”實(shí)現(xiàn)營(yíng)收4.59億元，占營(yíng)收比重43.42%，同比下跌17.3%。不過(guò)，其毛利率略有修復(fù)，同比增加0.68%。相比較來(lái)看，其“制劑藥品系列”還算穩(wěn)定，同比微增了2.5%，毛利率也有改善，同比增加1.10%。
事實(shí)上，千紅制藥在原料藥方面動(dòng)作頻頻。去年9月21日，千紅制藥披露公告顯示，公司9月20日與湖北省鐘祥市人民政府簽訂了《常州千紅制藥原料藥生產(chǎn)基地項(xiàng)目合同書(shū)》，擬以自有資金6億元新建原料藥生產(chǎn)基地項(xiàng)目。項(xiàng)目達(dá)產(chǎn)后，公司將形成高端抗血栓藥物6.5噸、粗胰酶125噸、藥用蛋白酶750億單位、靶向抗腫瘤原料藥5噸、藥包材10000萬(wàn)支的年生產(chǎn)能力。對(duì)于前述新建原料藥項(xiàng)目，千紅制藥稱(chēng)，將進(jìn)一步拓展公司新藥及核心產(chǎn)品產(chǎn)業(yè)鏈，增強(qiáng)公司核心競(jìng)爭(zhēng)力。
今年1月，千紅制藥公告顯示，公司與牧原股份（002714.SZ）共同投資成立合資公司“河南千牧生物科技有限公司”，旨在建設(shè)全球規(guī)模領(lǐng)先的豬小腸等豬副產(chǎn)品綜合利用及生物制藥基地，并以此為核心帶動(dòng)南陽(yáng)市生物醫(yī)藥產(chǎn)業(yè)發(fā)展，打造國(guó)內(nèi)先進(jìn)的生物醫(yī)藥產(chǎn)業(yè)園區(qū)。
當(dāng)前，這兩大項(xiàng)目對(duì)財(cái)務(wù)數(shù)據(jù)的影響尚不明確。那么，兩大上游原料端戰(zhàn)略投資項(xiàng)目進(jìn)展如何？鈦媒體APP電話(huà)聯(lián)系公司方面，但是始終未能接通。公司僅在半年報(bào)中表示，公司緊抓河南千牧、湖北千紅兩大上游原料端戰(zhàn)略投資項(xiàng)目的基礎(chǔ)建設(shè)，力爭(zhēng)早日建成投產(chǎn)，增強(qiáng)公司核心產(chǎn)品的競(jìng)爭(zhēng)力及產(chǎn)業(yè)規(guī)模，成為公司未來(lái)發(fā)展新的經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)點(diǎn)。（本文首發(fā)于鈦媒體APP，作者|夏峰琳）
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