圖片來源@視覺中國

文｜投融界研究院

不規(guī)范執(zhí)業(yè)、虛假宣傳、假貨水貨、手術(shù)失誤……

近兩年來，醫(yī)美賽道如同“水逆”一般，亂象層出不窮，深陷輿論漩渦。

幾十元成本卻可賣出萬元高價、一億投入即可貢獻20億營收，高達九成毛利的醫(yī)美產(chǎn)品，把“圈錢”演繹到淋漓盡致。

面對變美不成反受害、玻尿酸是不是智商稅等質(zhì)疑，愛美人士卻不為所動，依然前仆后繼，為醫(yī)美企業(yè)筑起一幢幢高樓大廈。

到底是什么魔力，讓醫(yī)美企業(yè)在鋪天蓋地的質(zhì)疑中依然屹立不倒。

41歲開始創(chuàng)業(yè)，醫(yī)美“小白”撐起千億企業(yè)

如今身家百億的簡軍，在創(chuàng)辦愛美客之前與醫(yī)美行業(yè)沒有一絲交集。

1985年，簡軍22歲，剛剛畢業(yè)，就甩開了同齡人，成功進入央企工作，在中國糧油食品進出口總公司從事國際貿(mào)易工作。

然而，這一份令別人仰望的工作，并沒有留住簡軍的心。在90年代初的出國熱潮中，簡軍決定砸碎自己的央企鐵飯碗，出國闖蕩。

此后幾年，她憑借不錯的履歷以及曾經(jīng)的國貿(mào)工作經(jīng)驗，先后進入美國Bestrend Int’l Inc.公司和巴拿馬Abatecedora Textil S.A.公司，開始長達約14年的海外打工歷程。

也是在這段不短的時光里，簡軍通過丈夫姚京間接接觸到醫(yī)美行業(yè)。

2000年，法國一家生物化學(xué)實驗室研制出一種可注射于人體的合成凝膠，并成功上市。這款可以用來填平面部的皺紋、疤痕凹陷和面部塑形的美容針，迅速在西方世界走紅。

眼光敏銳的姚京很快認識到這是個商機，經(jīng)他人介紹，他成功獲得產(chǎn)品的代理權(quán)，于2002年成立了優(yōu)森生物科技公司，在中國代售這款醫(yī)美產(chǎn)品。

但與預(yù)想不同，這種美容針并沒有在當(dāng)時的中國流行起來。盡管愛美是每個人的天性，中國人也不例外，但那時國人對醫(yī)美的認知僅限于 “手術(shù)整形”，要在臉上注射不明物體，多數(shù)人還是持謹慎態(tài)度。

不過國內(nèi)銷量的止步不前，卻絲毫沒有阻礙這款注射類醫(yī)美產(chǎn)品的蓬勃發(fā)展。

2003年底，瑞典奇美德的玻尿酸填充劑獲得美國FDA批準，在得知有試藥者當(dāng)眾試藥，檢驗玻尿酸效果時，簡軍立刻訂下了一張單程機票。

試藥者是一位70多歲的女士，布滿皺紋的臉龐顯示著歲月在她身上留下的痕跡，可注射透明質(zhì)酸后，這位女士臉上大部分皺紋，就以肉眼可見的速度消失了。

立竿見影的效果，觸動了簡軍在醫(yī)美行業(yè)創(chuàng)業(yè)的心。

2004年，41歲的簡軍正式回國創(chuàng)業(yè)，與丈夫姚京及朋友一同出資創(chuàng)立愛美客前身——北京英之煌生物科技有限公司。一年后，公司更名為愛美客。

但她的思路，與此前做代售失敗的丈夫姚京略有不同。

彼時，國內(nèi)醫(yī)美行業(yè)尚處于起步階段，郭學(xué)平剛剛研制出玻尿酸，“玻尿酸女王”趙燕也剛加入華熙生物不久，中國玻尿酸產(chǎn)品仍然主要依賴進口，歐美和韓國的企業(yè)主導(dǎo)著面部填充劑供應(yīng)商市場。

相較于做代理商，日后只能在國內(nèi)銷售，且始終要仰人鼻息，簡軍選擇了自力更生，自主研發(fā)玻尿酸的道路。

于是，從未接觸過醫(yī)療美容的她一頭扎進玻尿酸產(chǎn)品研發(fā)和生產(chǎn)環(huán)節(jié)，在藥廠組建了自己的研發(fā)團隊，正式開始了研發(fā)之路。

2009年，愛美客自主研發(fā)的首款產(chǎn)品逸美取得醫(yī)療器械注冊證并上市，公司成為第一家取得相關(guān)產(chǎn)品醫(yī)療器械注冊證的國內(nèi)企業(yè)。隨后幾年，公司先后獲批多款玻尿酸和1款面部埋植線產(chǎn)品。

目前，愛美客已有7款獲得Ⅲ類醫(yī)療器械注冊證的產(chǎn)品，主要包括溶液類注射產(chǎn)品（嗨體、逸美）、凝膠類注射產(chǎn)品（濡白天使、寶尼達、逸美一加一、愛芙萊）、面部埋植線。

而這段時期，伴隨韓國整形技術(shù)逐漸傳到國內(nèi)，明星們“扎堆”注射玻尿酸被大眾熟知，愛美客迎來屬于它的瘋狂發(fā)展時代。

創(chuàng)業(yè)16年后，簡軍終于帶著愛美客走上了敲鐘的舞臺。2020年9月，愛美客以每股118.27元在深交所上市。如今，曾幾何時每股凈資產(chǎn)才20元的愛美客，股價已高達520元，市值超千億。

一本萬利，價高不是問題

如此受到資本追捧，很大一部分原因和愛美客產(chǎn)品超高的利潤率有關(guān)。

在A股市場中，愛美客、昊海生科、華熙生物被稱為醫(yī)美“三劍客”。

愛美客主營溶液類和凝膠類注射產(chǎn)品，華熙生物以功能性護膚為主，昊海生科涉及眼科、面部、骨科等多個業(yè)務(wù)領(lǐng)域。

2022年，三家醫(yī)美公司的營業(yè)收入都實現(xiàn)了正增長，其中愛美客營收收入最低，卻實現(xiàn)了最高的利潤收入。

公司業(yè)績快報顯示，華熙生物去年實現(xiàn)營業(yè)收入63.59億元，實現(xiàn)歸屬于母公司所有者的凈利潤9.7億元；昊海生科實現(xiàn)營業(yè)總收入21.32億元，歸屬于母公司股東的凈利潤1.8億元。

與龍頭華熙生物相比，愛美客19.39億元的營收，僅前者三分之一左右，可凈利潤卻達12.64億元，是前者的一倍，是昊海生科利潤的7倍。

超高利潤率的背后，是公司超低的營業(yè)成本以及驚人的毛利率。

愛美客招股書曾透露，公司產(chǎn)品“寶尼達”的直接材料成本不足14元/支，加上人工費、制造費后成本價為32元/支，出廠價卻高達2547元/支。再經(jīng)過經(jīng)銷商、醫(yī)美機構(gòu)的層層加價后，每支“寶尼達”醫(yī)美診所的售價要萬元以上。

而在去年20億元的營業(yè)收入中，愛美客實際付出的營業(yè)成本不到1億元，其中材料成本為4800余萬元、人工成本2000余萬元、制造費用不到3000萬元。

高達94.85%的綜合毛利率，就連“高盈利領(lǐng)域”的代表貴州茅臺都要甘拜下風(fēng)，愛美客也因此被稱為“醫(yī)美茅”。

在維持夸張利潤之時，愛美客儼然成為“價格不是問題”的代表，產(chǎn)品銷量并沒有因為高價受阻，反而穩(wěn)穩(wěn)搶占了中高端市場份額。

據(jù)弗若斯特沙利文，按銷售額計2021年愛美客基于透明質(zhì)酸的皮膚填充劑市場份額達 21.30%，為行業(yè)第一，而以“嗨體”為代表的溶液類注射產(chǎn)品貢獻了公司超7成營收。

曾經(jīng)“一嗨撐起半邊天”的愛美客，在2022年又靠凝膠類注射產(chǎn)品成功填補產(chǎn)品空白，新品“濡白天使”表現(xiàn)出色，接力“嗨體”創(chuàng)造第二增長曲線。

愛美客在財報中提到，公司新產(chǎn)品濡白天使推廣順利，增長勢頭良好，為公司銷售帶來新的增量。截至2022年底，“濡白天使”已進入超過600家醫(yī)療美容機構(gòu)，授權(quán)700余名醫(yī)生。

質(zhì)疑中前行，焦慮催生市場

在愛美客迅猛發(fā)展的同時，關(guān)于醫(yī)美行業(yè)及公司產(chǎn)品的負面輿論也從未停止。

“一款只被批準用于表皮涂抹的化妝品被打入了消費者的面部，有些面部美容針劑注射產(chǎn)品甚至連化妝品備案都沒有。”剛過去不久的315晚會上，“三無產(chǎn)品”泛濫的醫(yī)美亂象再次遭曝光。

“做醫(yī)美整形容易‘上癮’，尤其是玻尿酸注射，時間一長，玻尿酸就會被人體組織吸收，如果要維持原型，則需要反復(fù)注射。”注射產(chǎn)品的風(fēng)險在評論中也屢被提及。

2021年315期間，據(jù)相關(guān)媒體調(diào)查的數(shù)據(jù)顯示，消費者對愛美客的投訴比例超10%，位居醫(yī)美領(lǐng)域被投訴對象中的前三位。

低成本高毛利率、整形存在風(fēng)險幾乎是醫(yī)美行業(yè)公開的秘密，即便如此，“容貌焦慮”依然讓愛美人士對醫(yī)美趨之若鶩。

尤其是創(chuàng)傷小、恢復(fù)快、風(fēng)險低的輕醫(yī)美，近年來發(fā)展尤為迅速。相關(guān)數(shù)據(jù)表明，2021年我國非手術(shù)類的輕醫(yī)美市場規(guī)模達977億元，預(yù)計2023年將增長至1461億元。

而與過去女性是醫(yī)美消費的絕對主力不同，隨著人們對待醫(yī)美的包容程度提高，男性消費者群體開始迅速擴大。2019年-2021年，男性的消費者增長速度連續(xù)三年超過女性，成為國內(nèi)醫(yī)美市場不可小覷的一股新勢力。

愛美之心，人皆有之。

在顏值經(jīng)濟大行其道的當(dāng)下，人們追逐“變美”的深度欲望，在主動或被動中變得越來越高，而其背后掩藏的“容貌焦慮”，為醫(yī)美市場提供著生生不息的成長“養(yǎng)分”。

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