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文｜日本經(jīng)濟(jì)新聞（中文版：日經(jīng)中文網(wǎng)），作者｜金融部部長 河浪武史
河浪武史：全球加密貨幣交易所FTX Trading破產(chǎn)，債務(wù)總額估計在數(shù)萬億日元之間，使其成為新興加密貨幣行業(yè)有史以來最大的崩潰。由于對連鎖經(jīng)營惡化的擔(dān)憂，被指為“加密貨幣世界的雷曼兄弟倒閉”，但也有大規(guī)模會計違規(guī)行為的色彩，就像2001年的安然事件。
“最近加密資產(chǎn)的情況讓我想起了2008年的金融危機”， 11日在印度尼西亞舉行的金融活動時， 當(dāng)主持人向幣安首席執(zhí)行官趙長鵬提出這個問題時，他回答：“也許這是正確的比喻”。幣安是世界上最大的交易加密貨幣的交易所運營商，一度考慮過對FTX的救援接管，有能力了解FTX Trading破產(chǎn)的細(xì)節(jié)?！ ?/p>
事實上，比特幣等加密貨幣的市場正處于完全崩潰狀態(tài)。在11月7日至11日的五天內(nèi)，整體市值從略低于150萬億日元下降到略高于110萬億日元，下降了25%。與2021年11月的最近一次高峰相比，市場規(guī)?？s減了約四分之一。由于信用問題的連鎖反應(yīng)，甚至被描述為“加密貨幣世界的雷曼危機”。 FTX發(fā)行獨特的電子資產(chǎn)“FTT”，并將其分發(fā)給投資者，市值一度超過1萬億日元。在FTX破產(chǎn)后，F(xiàn)TT的價值下降了90%以上。對其他加密資產(chǎn)傾銷的擔(dān)憂正處于惡性循環(huán)中，導(dǎo)致市場進(jìn)一步惡化。一些商業(yè)銀行，如Silvergate銀行（加利福尼亞州）使用比特幣作為抵押品借出美元，影響開始滲入金融系統(tǒng)。
觸發(fā)因素最初是2022年5月“TerraUSD”的暴跌，這種穩(wěn)定幣的價格穩(wěn)定是一個賣點。當(dāng)投資者意識到Terra的基礎(chǔ)資產(chǎn)不足時，成群結(jié)隊地撤資，本應(yīng)1 Terra與1美元掛鉤的資產(chǎn)價值暴跌至接近零?！ ?/p>
7月曾投資Terra相關(guān)資產(chǎn)的加密貨幣基金三箭資本(3AC)破產(chǎn)。為3AC融資的加密貨幣貸款機構(gòu)Voyager Digital也倒閉了。那里的資金支持是由“Alameda Research”提供的，這是一家由FTX創(chuàng)始人Sam Bankman Fried（山姆·班克曼-弗里德）擁有的投資公司。
Bankman Fried被指控挪用了FTX的部分客戶資產(chǎn)，估計為160億美元，以彌補Alameda的損失。這是FTX崩潰的決定性因素。前財政部長薩默斯11日在美國電視上指出FTX是一個金融騙局，說“許多人似乎把它與雷曼危機相提并論，但它更像安然事件”。
安然是一家依靠金融工程迅速發(fā)展的美國能源銷售公司，在發(fā)現(xiàn)會計違規(guī)行為后于2001年破產(chǎn)。2002年主要的電信供應(yīng)商世通公司(WorldCom)也是因偽造業(yè)績而破產(chǎn)。一連串的會計欺詐案成為IT泡沫破滅的原因之一。當(dāng)時被意識到的是被譽為IT革命旗手背后的公司治理體系的混亂。Sam Bankman Fried是一個以向政黨提供巨額捐款而聞名的“加密貨幣的希望之星”，而FTX沖擊的背后與安然事件類似?！ ?/p>
曾被高度評價“該企業(yè)價值320億美元”的FTX，至今得到了包括紅杉資本在內(nèi)的一些主要風(fēng)險投資商(VC)的資助。盡管如此，F(xiàn)TX并沒有接受來自投資者方面的董事，閉門造車的公司治理極有可能導(dǎo)致客戶資產(chǎn)被挪用。風(fēng)險投資公司認(rèn)為FTX是一個“交易所”，可以通過傭金獲得穩(wěn)定的收入，但事實并非如此?！ ?/p>
例如，一項名為“FTX Earn”的服務(wù)，通過宣傳加密貨幣存款每年可獲得高達(dá)5%-8%的收益率，吸引個人投資者。FTX還曾經(jīng)提供允許購買和出售自有資金100倍的高杠桿交易。目前還不清楚通過這些投機計劃獲取的資金實際上是如何使用的，高達(dá)160億美元的巨大客戶資產(chǎn)有可能不會返還?！ ?/p>
混亂的加密貨幣業(yè)務(wù)將走向何方？比特幣誕生于2009年，背景是對導(dǎo)致雷曼危機的金融管理部門的不信任，認(rèn)為中央銀行的治理不能信賴，金融系統(tǒng)應(yīng)該移交給區(qū)塊鏈（分布式賬本）。實現(xiàn)超越國家的軸心貨幣，也是自由主義者的理想社會之一。
根據(jù)加密貨幣信息網(wǎng)站Coin Market Cap的數(shù)據(jù)，全球有超過21,000種不同的加密貨幣資產(chǎn)發(fā)行。這種現(xiàn)象只能看到加密貨幣作為自由社會的軸心貨幣的可能已經(jīng)消失，投機性擴(kuò)散的現(xiàn)實?！ ?/p>
如雷曼危機和安然事件，當(dāng)局將傾向于收緊加密貨幣的監(jiān)管。然而，現(xiàn)在需要的是金融當(dāng)局和企業(yè)技術(shù)的整合。目前的金融系統(tǒng)在結(jié)算資金方面成本太高，耗時太長，這種挫敗感在一定程度上導(dǎo)致了企業(yè)經(jīng)營者對加密貨幣的迅速擴(kuò)張。塑造未來的貨幣秩序?qū)⑿枰涌焓褂脜^(qū)塊鏈的中央銀行數(shù)字貨幣(CBDC)等舉措?！?strong>
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