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9月15日上午，子怡接到了寺庫(kù)客服來(lái)電，稱(chēng)“預(yù)計(jì)在12月底之前完成退款”。此前，她于今年3月在寺庫(kù)平臺(tái)先后下了兩單，卻遲遲未能發(fā)貨，取消訂單也不予退款，長(zhǎng)達(dá)4個(gè)月的投訴維權(quán)后仍需等待。
有相似經(jīng)歷的不在少數(shù)，也不止消費(fèi)者。張妍于2020年開(kāi)始在寺庫(kù)平臺(tái)上賣(mài)貨，經(jīng)歷了用戶(hù)驟降、大規(guī)模吐槽后，于2021年10月申請(qǐng)退店，但截至目前，仍然沒(méi)有拿回商家保證金，相關(guān)投訴也無(wú)進(jìn)展。
而這些只是寺庫(kù)危機(jī)的縮影。據(jù)了解，自2021年以來(lái)，籠罩在寺庫(kù)周?chē)娜秦?fù)面消息，包括裁員、欠薪、財(cái)報(bào)難產(chǎn)、退市、破產(chǎn)、跑路等。
寺庫(kù)也曾積極“自救”，除了業(yè)務(wù)上的拓展，如擁抱直播，還有資本層面的動(dòng)作，如尋求被收購(gòu)或私有化。無(wú)果后，于近兩個(gè)月，該公司又先后引入了兩家私募公司和一家科技公司的股權(quán)投資。
8月19日，寺庫(kù)發(fā)布公告稱(chēng)，與HCYK Corporation Management Partner和Timing Capital Limited分別簽署了股份購(gòu)買(mǎi)協(xié)議，HCYK將認(rèn)購(gòu)寺庫(kù)375萬(wàn)股A類(lèi)普通股，總價(jià)為300萬(wàn)美元；Timing Capital將認(rèn)購(gòu)寺庫(kù)125萬(wàn)股A類(lèi)普通股，總價(jià)為100萬(wàn)美元。
9月15日，寺庫(kù)宣布，與阿拉丁傳奇科技集團(tuán)有限公司達(dá)成深度戰(zhàn)略合作，包括：阿拉丁科技將至多出資1億元，與寺庫(kù)共同成立“寺庫(kù)中國(guó)俱樂(lè)部”高端消費(fèi)圈層；至多出資2億元，認(rèn)購(gòu)寺庫(kù)上市主體股票；至多出資10億元，聯(lián)合設(shè)立“消費(fèi)品牌創(chuàng)新升級(jí)產(chǎn)業(yè)基金”。
有著“中國(guó)奢侈品電商第一股”之稱(chēng)的寺庫(kù)，何以走到了今天這一步？新的投資，是否能“救場(chǎng)”？
創(chuàng)立寺庫(kù)之前，李日學(xué)做了10年的家電生意，開(kāi)過(guò)工廠、做過(guò)代理商，也干過(guò)平臺(tái)和零售。2008年前后，他判斷，“整個(gè)中國(guó)消費(fèi)升級(jí)到了新的階段”，決定切入精品消費(fèi)市場(chǎng)。
寺庫(kù)初創(chuàng)之時(shí)，瞄準(zhǔn)的是二手奢侈品寄賣(mài)生意，靠向用戶(hù)收取鑒定費(fèi)、手續(xù)費(fèi)、傭金等盈利。
只有手上存有大量奢侈品的消費(fèi)者才會(huì)來(lái)寄賣(mài)，也只有那些真正對(duì)奢侈品有深入了解的人才敢買(mǎi)二手奢侈品。當(dāng)用戶(hù)在二手奢侈品買(mǎi)賣(mài)之外，出現(xiàn)了購(gòu)買(mǎi)新品的需求，但你不能提供的時(shí)候，這些辛辛苦苦培養(yǎng)了三年的用戶(hù)很輕松地就會(huì)把你拋棄。
但正如寺庫(kù)副總裁宋玉偉所言，二手奢侈品交易的門(mén)檻較高，且天花板可見(jiàn)，于是，寺庫(kù)很快開(kāi)始弱化二手業(yè)務(wù)，轉(zhuǎn)向新品銷(xiāo)售。
這一過(guò)程中，寺庫(kù)重點(diǎn)對(duì)商品品類(lèi)和線下渠道進(jìn)行了深度布局：一方面，完成了從當(dāng)初單一的箱包品類(lèi)向珠寶、首飾、手表、服飾等在內(nèi)的奢侈品全品類(lèi)轉(zhuǎn)變；另一方面，在北京、上海、成都等地開(kāi)設(shè)了線下高端體驗(yàn)店“庫(kù)會(huì)所”。
適逢奢侈品電商風(fēng)起，寺庫(kù)很快完成了A輪至C輪共三輪、合計(jì)5000萬(wàn)美元融資，交易額于2013年達(dá)到10億元。
也是在此期間，諸如品聚網(wǎng)、佳品網(wǎng)、呼哈網(wǎng)、背靠網(wǎng)易的網(wǎng)易尚品、新浪奢侈品頻道等數(shù)個(gè)重要玩家，在被資本短暫追逐后便集體隕落，導(dǎo)致奢侈品電商行業(yè)一度不被看好。
寺庫(kù)再次調(diào)整方向，開(kāi)始強(qiáng)調(diào)自身并不只是奢侈品電商，而是定位為高端消費(fèi)服務(wù)平臺(tái)，并逐步上線了藝術(shù)品、生活用品、母嬰用品甚至豪車(chē)、私人飛機(jī)等。
或許“高端消費(fèi)”這一概念讓市場(chǎng)看到了新故事的可能性，寺庫(kù)再次獲得資本青睞，于2014年至2020年，共完成了包括IPO在內(nèi)的5輪融資，融資總額達(dá)5.65億美元，資方包括京東、趣店、IDG資本、平安創(chuàng)投、銀泰資本、貝塔斯曼亞洲、森合投資、盤(pán)古創(chuàng)投等知名企業(yè)和機(jī)構(gòu)。
來(lái)源：企查查
資本的助推下，2016年第三季度，寺庫(kù)開(kāi)始告別虧損，走上盈利的道路。2017年，更是寺庫(kù)全面爆發(fā)的一年：9月22日，成功登錄納斯達(dá)克，成為“中國(guó)奢侈品電商第一股”，彼時(shí)，李日學(xué)還公開(kāi)表示，“要把寺庫(kù)打造成為109年的企業(yè)”；11月16日，上市后首份季度財(cái)報(bào)發(fā)布，營(yíng)收和凈利潤(rùn)分別實(shí)現(xiàn)了44.2%和1067.6%的同比增長(zhǎng)，增速超過(guò)阿里、京東，領(lǐng)跑奢侈品電商行業(yè)；這一年，寺庫(kù)首次全年盈利。
之后的兩年，寺庫(kù)“不負(fù)眾望”，一路高歌。2018年和2019年，寺庫(kù)GMV從80.48億元增至137.853億元，首次突破百億大關(guān)；營(yíng)收分別增長(zhǎng)了44%及27%，凈利潤(rùn)分別為1.52億元和1.54億元，均刷新歷史記錄；月活用戶(hù)直逼200萬(wàn)大關(guān)。
其中，2019年6月，意大利著名品牌Prada選擇將寺庫(kù)作為進(jìn)軍內(nèi)地電商的首站，攜普拉達(dá)（Prada）和繆繆（Miu Miu）兩大品牌入駐，又為寺庫(kù)增添了一份光芒。
然而，好景不長(zhǎng)，隨著2020年的到來(lái)，寺庫(kù)的“高光”戛然而止。
在社交平臺(tái)“脈脈”上，自當(dāng)年3月起，便有認(rèn)證為寺庫(kù)集團(tuán)員工的賬號(hào)公開(kāi)爆料，寺庫(kù)降薪裁員，2021年9月，又開(kāi)始出現(xiàn)發(fā)不出工資的聲討。就此，鈦媒體App聯(lián)系到一名寺庫(kù)前員工，其表示“2020年離職的時(shí)候，公司經(jīng)營(yíng)還是正常的，后來(lái)就不太清楚了”。
寺庫(kù)相關(guān)負(fù)責(zé)人則于2022年初公開(kāi)對(duì)相關(guān)消息全盤(pán)否認(rèn)：“截至目前，寺庫(kù)并未有相關(guān)裁員的計(jì)劃，目前寺庫(kù)工資屬于正常發(fā)放的狀態(tài)，不存在欠薪等情況。”不過(guò)，有媒體援引知情人士報(bào)道，截止2021年底，寺庫(kù)的員工規(guī)模僅為巔峰期的一半左右。
商家張妍告訴鈦媒體App，寺庫(kù)自2021年4月突然開(kāi)始收取保證金，話術(shù)為“規(guī)范商家，保障用戶(hù)權(quán)益，一旦發(fā)現(xiàn)商家發(fā)到平臺(tái)的商品摻假，就會(huì)從保證金里扣”。沒(méi)過(guò)多久（2021年7月），直播間的人數(shù)驟降，“還有人說(shuō)我們是騙子，只收錢(qián)不發(fā)貨，開(kāi)始還努力澄清，直到發(fā)現(xiàn)社交平臺(tái)上越來(lái)越多的用戶(hù)吐槽，意識(shí)到不妙”，她第一時(shí)間申請(qǐng)了退店。
然而，2021年10月至今，張妍在寺庫(kù)平臺(tái)上仍沒(méi)有走完退店流程，也沒(méi)有拿回保證金。“幾個(gè)同行朋友也都在等待，有的不止2萬(wàn)，還有貨款……”
據(jù)黑貓投訴平臺(tái)數(shù)據(jù)，寺庫(kù)相關(guān)投訴目前已逾18300件，多數(shù)都是因?yàn)椴话l(fā)貨、不退款。同時(shí)，在中國(guó)裁判文書(shū)網(wǎng)，僅2022年以來(lái)，與寺庫(kù)相關(guān)的已公開(kāi)案件就有130起，幾乎都是買(mǎi)賣(mài)合同糾紛、借款合同糾紛等。
來(lái)源：黑貓投訴、中國(guó)裁判文書(shū)網(wǎng)
其中，昔日合作伙伴Prada于今年7月前后徹底拋棄了寺庫(kù)，其申請(qǐng)凍結(jié)了后者名下價(jià)值1100萬(wàn)余元及相應(yīng)價(jià)值的財(cái)產(chǎn)，期限為一年。
更甚者，寺庫(kù)三度陷入破產(chǎn)危機(jī)。2022年1月5日，柴晨旭申請(qǐng)對(duì)北京寺庫(kù)商貿(mào)有限公司進(jìn)行破產(chǎn)審查，不過(guò)次日，該申請(qǐng)便被撤回；8月10日，趙冬萍又對(duì)北京寺庫(kù)商貿(mào)提出破產(chǎn)審查申請(qǐng)，此次寺庫(kù)沒(méi)有做出回應(yīng)；8月25日，上海寺庫(kù)電子商務(wù)有限公司新增了一則破產(chǎn)審查案件，申請(qǐng)人為上海維旗貿(mào)易有限公司。
也是在今年8月中旬，寺庫(kù)北京總部傳出“人去樓空，疑似跑路”的消息，但該公司相關(guān)負(fù)責(zé)人表示，消息不實(shí)，目前辦公面積并未縮減，屬于正常辦公狀態(tài)。
負(fù)面纏身背后，是寺庫(kù)經(jīng)營(yíng)業(yè)績(jī)不佳。
2020年第一季度，寺庫(kù)營(yíng)收10.05億元，首次出現(xiàn)同比負(fù)增長(zhǎng)，凈虧損4250萬(wàn)元，也是連續(xù)14個(gè)季度盈利以來(lái)的首次虧損；第三季度，它甚至開(kāi)始推遲財(cái)報(bào)的發(fā)布，并因此收到納斯達(dá)克警示函；直到2021年11月，其2020年年報(bào)才公布，并錄得營(yíng)收和凈利雙下滑。
2021年，寺庫(kù)繼續(xù)下坡路，實(shí)現(xiàn)營(yíng)收31.3億元，同比下滑48%，凈虧損5.66億元，同比擴(kuò)大547%。2022年，本應(yīng)發(fā)布的第一季度和第二季度財(cái)報(bào)均沒(méi)有消息。對(duì)此，鈦媒體App向寺庫(kù)方面進(jìn)行問(wèn)詢(xún)，截至發(fā)稿尚未收到回復(fù)。
來(lái)源：wind（單位：萬(wàn)元）
頹勢(shì)也直接體現(xiàn)在了寺庫(kù)的股價(jià)上，自2019年開(kāi)始震蕩下跌，于2021年11月4日首次跌破1美元，截至目前僅剩0.36美元，比起上市時(shí)13億美元的發(fā)行價(jià)，縮水超97%。
值得注意的是，2021年12月28日，寺庫(kù)已因連續(xù)30個(gè)工作日股票收盤(pán)價(jià)低于1美元，收到納斯達(dá)克退市警告。然而，至2022年6月期限將至，寺庫(kù)股價(jià)仍未突破1美元。對(duì)此，其申請(qǐng)將美國(guó)存托憑證從納斯達(dá)克全球市場(chǎng)轉(zhuǎn)移至納斯達(dá)克資本市場(chǎng)，獲得了額外的180天寬限期。
復(fù)盤(pán)寺庫(kù)從高處墜落的原因，繞不過(guò)轉(zhuǎn)折點(diǎn)上的疫情。
寺庫(kù)曾在一份聲明中直言，疫情給奢侈品消費(fèi)行業(yè)帶來(lái)了前所未有的沖擊。其（2020年第一季度）收入表現(xiàn)也受到了疫情帶來(lái)的可自由支配支出減緩和公眾活動(dòng)減少的影響。與此同時(shí)，李日學(xué)在采訪中對(duì)長(zhǎng)期表現(xiàn)出樂(lè)觀，認(rèn)為疫情會(huì)使奢侈品品牌加大線上投入，更愿意和寺庫(kù)這樣的電商平臺(tái)合作。
事實(shí)卻恰恰相反。
疫情并未打擊中國(guó)奢侈品消費(fèi)的積極性，貝恩數(shù)據(jù)顯示，盡管2020年全球奢侈品市場(chǎng)受疫情影響萎縮近23%，但中國(guó)境內(nèi)奢侈品消費(fèi)卻逆勢(shì)上揚(yáng)48%，到2025年有望成為全球最大的奢侈品市場(chǎng)。而是奢侈品品牌的線上化擠壓了垂直電商的生存空間——
一方面，奢侈品品牌紛紛自建起了渠道，如Prada、阿瑪尼、LV等，在疫情爆發(fā)后即開(kāi)始直播帶貨，自建小程序商城；另一方面，相比于寺庫(kù)等“小而美”的平臺(tái)，奢侈品品牌傾向于與阿里、京東等流量強(qiáng)勢(shì)的電商巨頭合作。
更具決定性的因素則仍在寺庫(kù)內(nèi)部。
一直以來(lái)，業(yè)內(nèi)公認(rèn)，奢侈品電商是塊難啃的骨頭，存在品牌授權(quán)、貨源保真、消費(fèi)者信任建立等難點(diǎn)。寺庫(kù)的一系列戰(zhàn)略布局，反為其啃下這塊骨頭增設(shè)了屏障。
奢侈品品牌專(zhuān)家梅宇華指出，從“二手奢侈品平臺(tái)”到“高端消費(fèi)服務(wù)平臺(tái)”的轉(zhuǎn)變，本無(wú)可厚非，但寺庫(kù)卻同時(shí)保留了二奢業(yè)務(wù)和新品業(yè)務(wù)，兩者本身就是一個(gè)對(duì)立面，如何在同一個(gè)平臺(tái)銷(xiāo)售，是奢侈品品牌方都棘手的問(wèn)題，寺庫(kù)如此做，“客戶(hù)端對(duì)其整個(gè)業(yè)務(wù)鏈?zhǔn)欠癞a(chǎn)生了模糊的認(rèn)知感呢？”
后續(xù)的品類(lèi)擴(kuò)張同理。“甩開(kāi)了奢侈品領(lǐng)域，而進(jìn)軍了社交電商領(lǐng)域，轉(zhuǎn)向以食品生鮮、百貨家居、美妝護(hù)膚為主……擴(kuò)展品類(lèi)是寺庫(kù)應(yīng)該要做的，但也應(yīng)該是逐步遞進(jìn)的，直接從奢侈品向食品等領(lǐng)域跨越，會(huì)使外界對(duì)寺庫(kù)品牌定位的認(rèn)知變得更加不清晰。”梅宇華說(shuō)。
零售電商行業(yè)專(zhuān)家、百聯(lián)咨詢(xún)創(chuàng)始人莊帥在接受鈦媒體App采訪時(shí)也表示，寺庫(kù)走到今天，最重要的一個(gè)戰(zhàn)略失誤，就是品類(lèi)擴(kuò)張（含生活服務(wù)品類(lèi)）酒旅、餐飲、生鮮、豪車(chē)等和全球化。
除此之外，搞金融、智能、社群等同樣只是燒了大把的錢(qián)，并未獲得實(shí)際成果，從寺庫(kù)近兩年的收入結(jié)構(gòu)就可以看出，奢侈品售賣(mài)收入占比從未低于95%。甚至有些動(dòng)作還拖累了主業(yè)的發(fā)展，例如2020年對(duì)直播電商的布局，因數(shù)據(jù)造假被市場(chǎng)監(jiān)督管理局罰款20萬(wàn)，是對(duì)寺庫(kù)公信力的一次嚴(yán)重打擊。
業(yè)務(wù)板塊不清晰，實(shí)際運(yùn)營(yíng)過(guò)程操作不規(guī)范，導(dǎo)致寺庫(kù)逐步陷入“公域流量”獲客難、“私域流量”變現(xiàn)難的瓶頸。
盡管境況如此之差，寺庫(kù)仍未放棄求生。在今年5月撤回私有化要約后，其于近兩個(gè)月找到了新的“救兵”。
8月19日，寺庫(kù)發(fā)布公告稱(chēng)，與HCYK Corporation Management Partner和Timing Capital Limited分別簽署了股份購(gòu)買(mǎi)協(xié)議，HCYK將認(rèn)購(gòu)寺庫(kù)375萬(wàn)股A類(lèi)普通股，總價(jià)為300萬(wàn)美元；Timing Capital將認(rèn)購(gòu)寺庫(kù)125萬(wàn)股A類(lèi)普通股，總價(jià)為100萬(wàn)美元。9月15日，寺庫(kù)宣布，與阿拉丁傳奇科技集團(tuán)有限公司達(dá)成深度戰(zhàn)略合作。
受上述消息推動(dòng)，9月16日，寺庫(kù)股價(jià)一度漲超50%，截至收盤(pán)漲27.31%，至每股0.33美元，仍未恢復(fù)至1美元警戒線以上。
新投資將對(duì)寺庫(kù)產(chǎn)生哪些影響，又能否挽救其于當(dāng)前的困境之中？
莊帥表示，從投資金額來(lái)看，寺庫(kù)的危機(jī)暫時(shí)可以解除。后續(xù)的持續(xù)經(jīng)營(yíng)，則多半要調(diào)整業(yè)務(wù)模式。“中國(guó)市場(chǎng)依然具有奢侈品電商生存的空間，但屬于品牌商家，而不是垂直的奢侈品電商。國(guó)外同類(lèi)買(mǎi)手制的奢侈品電商平臺(tái)過(guò)得也不好，F(xiàn)arfetch這種連接線下奢侈品品牌實(shí)體店的O2O平臺(tái)模式會(huì)好一些。”
（本文首發(fā)鈦媒體App，作者｜劉萌萌）
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