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文 | 鹿財(cái)經(jīng)，作者 | 張勉，編輯 | 陸達(dá)
摘要：
1.坊間傳聞，雷軍曾讓黃汪“拋下一切，一起干一件大事。”而這件大事，就是成立華米科技，研發(fā)小米手環(huán)。而緊貼成本價(jià)，僅售79元的第一代小米手環(huán)一經(jīng)推出，迅速引爆市場(chǎng)，上市一年后銷量超1000萬(wàn)臺(tái)——2017年，據(jù)IDC統(tǒng)計(jì)，華米出品的智能可穿戴的出貨量已超過(guò)了美國(guó)老牌廠商Fitbit，位居全球第一。對(duì)此，小米功不可沒(méi)。
2.然而，好景不長(zhǎng)，自2021年起，華米科技的出貨量、營(yíng)收增幅、毛利率紛紛放緩甚至倒退——核心原因是，時(shí)至今日，穿戴設(shè)備對(duì)于消費(fèi)者而言仍舊被定位于智能手機(jī)的補(bǔ)充品，消費(fèi)者會(huì)更傾向于認(rèn)可手機(jī)品牌衍生出的智能硬件產(chǎn)品，而非獨(dú)立的某個(gè)品牌，對(duì)于華米而言，想要更好發(fā)展的“脫米”行動(dòng)，反倒給自己出具了更大的難題。
3.接下來(lái)很長(zhǎng)一段時(shí)間內(nèi)，華米仍將是以可穿戴設(shè)備銷售為核心的公司，而在大健康業(yè)務(wù)起量并貢獻(xiàn)規(guī)模營(yíng)收之前，如何平衡與小米的關(guān)系，不讓自己落入“無(wú)米之炊”的境地，在市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)加劇的穿戴設(shè)備市場(chǎng)里穩(wěn)穩(wěn)地站住腳跟，才是黃汪最亟待解開(kāi)的難題。
8月25日，華米科技發(fā)布截至6月30日的2022年第二季度財(cái)報(bào)。財(cái)報(bào)顯示，華米科技第二季度凈虧損1.069億元，而上年同期則為凈利潤(rùn)9260萬(wàn)元。
幾項(xiàng)重要的指標(biāo)里，華米科技在二季度都呈現(xiàn)出了不同程度的下滑——設(shè)備出貨量為630萬(wàn)部，與上年同期的1150萬(wàn)部相比下滑了45.2%；營(yíng)收11億元（約合1.655億美元），同比下滑39.6%；毛利率為17.9%，而上年同期為22.0%。
對(duì)于2022年第三季度，公司管理層目前預(yù)計(jì)凈收入將在12億元至15億元人民幣之間，而2021年第三季度為16.1億元人民幣。
當(dāng)華米科技在2018年2月頂著“小米生態(tài)鏈穿戴第一股”的光環(huán)登陸紐交所時(shí)，它還是站在智能硬件風(fēng)口最前沿的科技企業(yè)。此后，隨著黃汪主導(dǎo)下的“去小米化”進(jìn)程不斷加速，華米在扶持自有品牌的同時(shí)，亦深陷“脫米綜合癥”的影響之中——上市至今股價(jià)跌去八成并進(jìn)入摘牌序列、營(yíng)收增速逐年放緩，再疊加智能硬件本身的“退燒潮”，華米科技依然前路漫漫。
黃汪，1975年生人，1992年考入中國(guó)科大物理系，1995年進(jìn)入系微電子實(shí)驗(yàn)室，跟隨易波老師從事相關(guān)項(xiàng)目研究。
1997年，大學(xué)畢業(yè)的黃汪面臨就業(yè)和深造兩大選擇，一開(kāi)始，他計(jì)劃在中科大繼續(xù)讀研，然而一則招聘廣告動(dòng)搖了他的意愿，那則廣告上，用碩大而醒目的字體寫(xiě)著：華為招聘，年薪10萬(wàn)。
在那個(gè)年代，年薪10萬(wàn)已是妥妥的高薪，于是黃汪離開(kāi)了學(xué)校，和同學(xué)一起準(zhǔn)備應(yīng)聘華為。
同許多段狗血?jiǎng)∏橐粯?，最終，同學(xué)止步于門(mén)外，而黃汪則成功進(jìn)入華為。
一年以后，黃汪覺(jué)得這份工作并不是自己想要的，于是他選擇了辭職，并從深圳回到了合肥。
在一些公開(kāi)報(bào)道中，合肥被稱為是黃汪的福地，而1998年，也正是他與這座城市互相成就的開(kāi)端。
那一年，黃汪創(chuàng)辦了第一家公司“華恒網(wǎng)絡(luò)技術(shù)有限公司”，與一批科大校友們一起進(jìn)行基于Linux的嵌入式硬件方面的工作。從嵌入式Linux開(kāi)發(fā)板、MP4播放器到平板電腦、PDF閱讀器，關(guān)于嵌入式系統(tǒng)的一切，黃汪都在嘗試。
在十幾年的經(jīng)驗(yàn)積累后，黃汪決定將產(chǎn)品品牌化，于2009年成立了智器，并將重心遷移到安卓平板上來(lái)。
在那個(gè)安卓平板野蠻生長(zhǎng)的年代，智器不僅推出了國(guó)內(nèi)第一款的平板電腦SmartQ5，還一度躋身國(guó)產(chǎn)平板銷量前列。
然而，隨著小米、華為、聯(lián)想等強(qiáng)勢(shì)品牌紛紛入局，疊加同樣“半路出家”的紐曼、昂達(dá)、藍(lán)魔、臺(tái)電等品牌在中低端市場(chǎng)的貼臉競(jìng)爭(zhēng)，國(guó)產(chǎn)平板電腦市場(chǎng)在短期內(nèi)進(jìn)入了紅海期，又在很快到來(lái)的“退燒潮”里陷入泥潭，智器也沒(méi)能例外。
由于平板電腦占據(jù)了公司大量資金，公司出現(xiàn)現(xiàn)金流異常緊張的情況。“當(dāng)時(shí)我們團(tuán)隊(duì)幾位高管都抵押自己的房子和車子，然后去銀行貸款，但是后來(lái)已經(jīng)貸不到了。”黃汪回憶起那段艱難的時(shí)光時(shí)提到，他也曾抵押自己在合肥的房子來(lái)給員工發(fā)工資。
此后，黃汪決定再來(lái)一次轉(zhuǎn)型，他把目標(biāo)定在了智能手表等穿戴設(shè)備上。
2013年，黃汪正式推出了一款名為Zwatch的智能手表產(chǎn)品，恰逢小米決定投資100家智能硬件企業(yè)，以“投資+孵化”的形式，布局智能硬件市場(chǎng)。雙方眉來(lái)眼去，最終走到了一起。
坊間傳聞，雷軍曾讓黃汪“拋下一切，一起干一件大事。”而這件大事，就是成立華米科技，研發(fā)小米手環(huán)。
2013年12月，小米公司和合肥華恒電子聯(lián)合成立華米科技。此后的一年時(shí)間里，黃汪專注于研發(fā)小米手環(huán)，與此同時(shí)，原智器核心團(tuán)隊(duì)停掉了2015年所有的平板電腦新品及智能手表新品的研發(fā)。
不夸張地說(shuō)，為了小米手環(huán)，黃汪親手雪藏了“智器”，而后者也自此再未醒來(lái)。
好在，小米沒(méi)有辜負(fù)黃汪。
售價(jià)僅79元的第一代小米手環(huán)一經(jīng)推出，迅速引爆市場(chǎng)，上市一年后銷量超1000萬(wàn)臺(tái)。此后，借著可穿戴設(shè)備大爆發(fā)的潮流和小米強(qiáng)大的線上銷售渠道，成立僅4年，華米出品的小米手環(huán)的出貨量就超過(guò)4500萬(wàn)臺(tái)。
到了2017年，華米科技的營(yíng)收已達(dá)到20.489億元，其中82.4%來(lái)自小米手環(huán)。當(dāng)年第一季度，據(jù)IDC統(tǒng)計(jì)，華米出品的智能可穿戴的出貨量已超過(guò)了美國(guó)老牌廠商Fitbit，位居全球第一。
彼時(shí)，黃汪接受采訪時(shí)表示，“Fitbit是2007年在硅谷成立的一家公司，華米是2013年底才成立的，過(guò)去十多年積累的技術(shù)和對(duì)商業(yè)的理解還有對(duì)產(chǎn)品的定義能力才使得我們?cè)谶@樣短的時(shí)間內(nèi)快速地超越競(jìng)爭(zhēng)對(duì)手。”
黃汪只字未提小米，但誰(shuí)都知道，華米能夠隔著太平洋干掉Fitbit，靠的正是小米。
此后，小米更是一路護(hù)航華米科技直至2018年2月赴美成功上市。
與此同時(shí)，華米科技的營(yíng)收數(shù)據(jù)也不斷走高——根據(jù)華米科技的年報(bào)，2016年、2017年、2018年、2019年, 華米科技的營(yíng)收分別為15.56億元、20.49億元、36.45億元、58.12億元，對(duì)應(yīng)的凈利潤(rùn)分別為2394.6萬(wàn)元、1.68億元、3.40億元、5.75億元。
然而，看似甜蜜粘合的外表之下，黃汪其實(shí)一直在主導(dǎo)著去小米化的進(jìn)程。他曾在一篇文章中寫(xiě)道：“別把自己困死在成功的牢籠里，上一次的成功經(jīng)驗(yàn)就是這一次的畫(huà)地為牢。”
核心背景是，華米科技雖然賺得盆滿缽滿，但在外界看來(lái)，它依然只是一家小米手環(huán)的“代工廠”。黃汪亟需擺脫這一固有印象。
2015年9月，華米科技在小米產(chǎn)品之外推出了旗下自主品牌Amazfit，并先后發(fā)布了自主品牌的手環(huán)、手表等產(chǎn)品。同年，華米還和李寧共同合作發(fā)布兩款智能跑鞋，內(nèi)置華米的智能芯片——某種程度上，這也可以視作為華米進(jìn)一步向外拓張生態(tài)的嘗試之一。
與此同時(shí)，2015年至2018年四年間，小米手環(huán)為華米貢獻(xiàn)的收入占比也在連年下降，分別占到其同期總收入的97.1%、92.1%、82.4%和59.7%——原因主要在于華米加大了自有品牌Amazfit、Zepp的投入。
后者成果也比較顯著，華米科技自有品牌產(chǎn)品的營(yíng)收占比，逐漸從2015年的不到3%，增長(zhǎng)至2021年的46.50%。此外，自有品牌也貢獻(xiàn)了華米2021年超過(guò)一半的毛利潤(rùn)。
事實(shí)上，小米生態(tài)鏈企業(yè)發(fā)展到一定規(guī)模時(shí)，分道揚(yáng)鑣乃至“去小米化”，幾乎是必然。
原因很簡(jiǎn)單，小米生態(tài)鏈公司的營(yíng)收能實(shí)現(xiàn)短時(shí)間內(nèi)爆發(fā)式的上漲，但這種上漲是以犧牲毛利率為代價(jià)的——眾所周知，性價(jià)比是進(jìn)入小米生態(tài)鏈的重大前提，但在這種合作模式下，小米依然要優(yōu)先保障自己的利潤(rùn)，而企業(yè)想要獲得小米的支持，就必須要降低自己的毛利率來(lái)配合。
此前，華米CFO鄧成曾披露，小米的目標(biāo)是為用戶提供高性價(jià)比產(chǎn)品，因此小米手環(huán)5的毛利率比上一代產(chǎn)品還要低，再加上其出貨量比華米自有品牌大很多，所以不免會(huì)拖累華米的毛利率。
也就是說(shuō)，如果企業(yè)想要提升自己的毛利率和盈利能力，或者進(jìn)入中高端市場(chǎng)，那么有且只有一條路，那便是脫離小米。
只不過(guò)，去小米化的進(jìn)程通常是溫和且勻速的，一方面，大多數(shù)企業(yè)早已深度與小米捆綁，并不具備立馬單飛的實(shí)力，另一方面，小米品牌的庇蔭，仍是企業(yè)發(fā)展不可多得的良機(jī)。
華米科技同樣如此。在一段時(shí)間里，黃汪一邊推動(dòng)自有品牌的建設(shè)與推廣，一面也在繼續(xù)與小米的合作，2020年，在第一階段合約到期后，華米選擇了與小米繼續(xù)續(xù)約。
按照黃汪的設(shè)想，或許走過(guò)一段平穩(wěn)的過(guò)渡期，華米科技就將迎來(lái)屬于自己的巨頭時(shí)刻。
然而，好景不長(zhǎng)，根據(jù)華米科技2021年年報(bào)顯示，華米自主品牌的增長(zhǎng)率似乎出現(xiàn)了失速的問(wèn)題——2021年，華米較2020年出貨量減少近1000萬(wàn)臺(tái)。
與此同時(shí)，華米營(yíng)收增幅也持續(xù)放緩，甚至跌至負(fù)數(shù)——從2018年到2021年，華米的年?duì)I收增幅分別為77.9%、59.4%、10.7%和-2.8%。2021年，華米全年?duì)I收為62.5億元。
被拖累的還有好不容易增長(zhǎng)起來(lái)的毛利率——2017~2019年，華米科技毛利率都維系在25%左右，卻在過(guò)去兩年降至不到21%，分別為20.7%與20.9%。
另一重危機(jī)在于庫(kù)存，2019年底、2020年底、2021年底，華米的庫(kù)存金額分別為8.94億元、12.18億元、12.49億元——考慮到為小米代工的產(chǎn)品基本都按照訂單生產(chǎn)，不太可能會(huì)出現(xiàn)大規(guī)模庫(kù)存的情況，不難判斷，這些庫(kù)存應(yīng)該主要為其自有品牌的庫(kù)存。如果考慮到庫(kù)存減值的問(wèn)題，對(duì)華米而言同樣壓力不小。
而最新發(fā)布的2022年二季度財(cái)報(bào)，似乎也在證明，這些問(wèn)題并未得到根本性的扭轉(zhuǎn)。
事實(shí)上，雖然華米押中了可穿戴設(shè)備健康領(lǐng)域的賽道，但它并沒(méi)有如愿獲得先發(fā)優(yōu)勢(shì)，且從現(xiàn)實(shí)角度講，穿戴設(shè)備對(duì)于消費(fèi)者而言，至今也仍舊被定位于智能手機(jī)的補(bǔ)充品，這也就意味著，消費(fèi)者會(huì)更傾向于認(rèn)可手機(jī)品牌衍生出的智能硬件產(chǎn)品，而非獨(dú)立的某個(gè)品牌，對(duì)于華米而言，想要更好發(fā)展的“脫米”行動(dòng)，反倒給自己出具了更大的難題。
事實(shí)上，參照智能手機(jī)市場(chǎng)整體走低的局勢(shì)，為了爭(zhēng)取到更多的潛在用戶并留住更多的存量用戶，下一步“生態(tài)之爭(zhēng)”將可能是各家的重心，再根據(jù)小米前不久發(fā)布的Watch S1 Pro等設(shè)備，不難看出，小米同樣在推進(jìn)“智能手環(huán)手表化、智能手表高端化”，而隨著小米進(jìn)一步加碼穿戴設(shè)備領(lǐng)域，屆時(shí)，當(dāng)昔日的“貴人”成為自己的直接競(jìng)爭(zhēng)對(duì)手，黃汪面臨的挑戰(zhàn)也將更加巨大。
與此同時(shí)，華米科技其它的業(yè)務(wù)線也并沒(méi)有過(guò)多的起色，以大健康業(yè)務(wù)為例——2021年7月13日，華米科技發(fā)布了智能可穿戴芯片“黃山2S”、專注于健康的智能手表操作系統(tǒng)ZEPP OS、30秒測(cè)血壓的Pump Beats血壓引擎，以及便攜式MRI核磁共振等技術(shù)，意圖在大健康業(yè)務(wù)方面大展身手。
然而，在華米科技用戶黏性不夠、技術(shù)也沒(méi)有一騎絕塵的前提之下，這些技術(shù)想要快速成熟，一方面是要有高額的研發(fā)投入作為支撐，另一方面也需要源源不斷的數(shù)據(jù)佐以研發(fā)，而這兩者又重度依賴于硬件設(shè)備的銷售，最終又要轉(zhuǎn)圜到與華為、蘋(píng)果、小米的直接與間接競(jìng)爭(zhēng)上來(lái)，從這個(gè)角度上來(lái)看，指望大健康業(yè)務(wù)支撐，對(duì)華米而言同樣阻力重重。
另外，根據(jù)財(cái)報(bào)數(shù)據(jù)，2021年，華米科技研發(fā)投入5.15億元，研發(fā)費(fèi)用率8.24%，較2021年略跌了0.16個(gè)百分點(diǎn)，顯然，華米科技要想打技術(shù)牌改善當(dāng)前局面，還有很大的提升空間。
總而言之，接下來(lái)很長(zhǎng)一段時(shí)間內(nèi)，華米仍將是以可穿戴設(shè)備銷售為核心的公司，而在大健康業(yè)務(wù)起量并貢獻(xiàn)規(guī)模營(yíng)收之前，如何平衡與小米的關(guān)系，不讓自己落入“無(wú)米之炊”的境地，在市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)加劇的穿戴設(shè)備市場(chǎng)里穩(wěn)穩(wěn)地站住腳跟，才是黃汪最亟待解開(kāi)的難題。
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