貴州茅臺
在上證指數(shù)跌破2900點，白酒板塊經(jīng)歷全線下滑之際，作為白酒龍頭與風向標的貴州茅臺（600519.SH）終于傳出利好消息。
4月26日晚間，貴州茅臺披露一季報指出，公司2022年一季度實現(xiàn)營業(yè)收入322.96億元，同比增長18.43%；實現(xiàn)歸屬于上市公司股東的凈利潤 172.45億元，同比增長23.58%。其中，來自直銷渠道的營收貢獻達到109億元。
鈦媒體APP注意到，貴州茅臺一季報披露后，股價應聲上漲，截至4月27日上午收盤收于1801元，上漲近4個百分，但相較于2021年年末的2050元/股，仍然下跌仍超10%。其中，一季度貴州茅臺市值蒸發(fā)近4000億元。
根據(jù)一季報具體數(shù)據(jù)，報告期內，貴州茅臺實現(xiàn)營業(yè)收入322.96億元，同比增長18.43%；歸屬于上市公司股東的凈利潤172.45億元，同比增長23.58%，相當于日賺1.92億元；歸屬于上市公司股東的扣除非經(jīng)常性損益的凈利潤172.43億元，同比增長23.43%。
貴州茅臺2022年一季度業(yè)績情況 數(shù)據(jù)來源：公司公告
與歷年同期相比，一季報的營收增速與凈利潤增速均已達到近三年最高。數(shù)據(jù)顯示，2020年與2021年一季報中，貴州茅臺總營收增長率分別為12.54%、10.93%；歸母凈利潤增長率分別為16.69%、6.57%。
分產品來看，報告期內，茅臺酒實現(xiàn)營收288.6億元，同比增長17.36%，系列酒實現(xiàn)營收34.28億元，同比增長29.7%。
分渠道來看，今年一季度，茅臺直銷渠道的營收為108.87億元，同比增長127.86%，批發(fā)渠道營收為214.01億元，同比下滑4.7%。
貴州茅臺2022年一季度產品銷售情況 數(shù)據(jù)來源：公司公告
與此同時，貴州茅臺國內經(jīng)銷商數(shù)量也在報告期內減少3家，為2086家。而在2018年末，貴州茅臺的國內經(jīng)銷商數(shù)量為2987家。也就是說，貴州茅臺國內經(jīng)銷商數(shù)量在3年內，已經(jīng)減少了900家。
在貴州茅臺看來，直銷渠道可以減少銷售環(huán)節(jié)，更好的穩(wěn)定毛利率。2021年年報數(shù)據(jù)顯示，貴州茅臺整體酒類的毛利率是91.62%，同比增加0.14個百分點。其中，批發(fā)代理渠道的毛利率為90.30%，同比減少0.50個百分點；直銷渠道毛利率為96.12%，同比增加0.50個百分點?？梢哉f，直銷渠道毛利率要比批發(fā)代理渠道高出接近6個百分點。
貴州茅臺的業(yè)務側重逐步向直銷傾斜。3月31日凌晨，貴州茅臺旗下直銷電商平臺“i茅臺”開始試運營。截至當日中午12點，該軟件在安卓軟件市場下載量已經(jīng)達到55萬，登上電商下載榜首。
同時，數(shù)據(jù)顯示，“i茅臺”上線首日，超229萬人、622萬人次參與預約申購；3月31日至4月18日，累計超4973.45萬人、1.31億人次參與申購。
對此，信達證券指出，在“i茅臺”上，貴州茅臺虎年生肖酒平均每天投放一萬余瓶，彩釉珍品平均每天投放1000余瓶，該部分貨源目前由茅臺專賣店提供，“我們認為i茅臺前期投放量應該由酒廠提前發(fā)貨至專賣店，4月份的投放大部分算入一季度出貨量，雖然非標整體銷量占比不高，但對直銷占比提升仍有一定貢獻。”
在一個月前披露的年報中，貴州茅臺宣布實現(xiàn)營業(yè)收入破千億，并信心滿滿地表示，2022年營業(yè)收入要在上一個臺階，實現(xiàn)同比增長15%。分攤到各季度，貴州茅臺的一季報營收，也實現(xiàn)了大于15%的目標。
隨后，在4月27日開盤后，貴州茅臺股價迅速拉升，截至當日上午收盤，已經(jīng)上漲近4個百分點至1801元/股。但相較于2021年年末的2050元/股，仍然下跌了超10%。
截至今日上午十點半貴州茅臺股價波動情況 數(shù)據(jù)來源：wind
尤其是2022年開年，到一季度末，貴州茅臺股價一路走低，市值蒸發(fā)近4000億元。在這期間，基金對于貴州茅臺的態(tài)度也開始顯得曖昧。
公開信息顯示，國內首位千億級主動權益基金經(jīng)理、易方達基金副總經(jīng)理張坤，其管理的易方達藍籌精選、易方達優(yōu)質精選、易方達優(yōu)質企業(yè)三年持有、易方達亞洲精選4只基金中，有3只基金在今年一季度減持了貴州茅臺。
景順長城明星基金經(jīng)理劉彥春管理的幾只基金也紛紛減持茅臺股票，其中，景順長城鼎益較去年底減持6.83萬股；景順長城新興成長混合較去年底減持20.81萬股；景順長城內需貳號混合較去年底減持1.1萬股。
此外，明星基金經(jīng)理胡昕煒和知名基金經(jīng)理焦巍也都選擇了對貴州茅臺進行一定減持。一季度中，前者管理基金合計減持近26萬股，后者對貴州茅臺減持了1.3萬股。
值得注意的是，在貴州茅臺的市值跌落期，盡管上述明星基金管理人選擇了不同程度的減持，但貴州茅臺幾乎仍然是其第一大重倉股，甚至有基金管理人剛剛選擇減持又重新進行加倉。
根據(jù)貴州茅臺一季報數(shù)據(jù)，截至今年一季度末，知名基金管理人侯昊管理的招商中證白酒基金，持有茅臺股票672.21萬股，位列第7大股東，而在2021年第四季度，侯昊曾一度減持了貴州茅臺167萬股。
對此，安信證券指出，在今年一季度，整體來看白酒股持倉都在下降，超配幅度加大，但綜合來看，貴州茅臺全市場持倉仍然保持第一。
白酒板塊持倉變化 數(shù)據(jù)來源：wind 安信證券
貴州茅臺持倉變化 數(shù)據(jù)來源：wind 安信證券
安信證券數(shù)據(jù)顯示，白酒板塊，22Q1 持有基金數(shù)量排名前10當中白酒股占7席，分別為貴州茅臺、五糧液、瀘州 老窖、山西汾酒、洋河股份、舍得酒業(yè)、今世緣。22Q1 持有貴州茅臺的基金數(shù)為1788家，環(huán)比增加72家，持股數(shù)量環(huán)比增加6.5%。
（本文首發(fā)鈦媒體APP，作者｜李瑞娜，編輯｜崔文官）
根據(jù)《網(wǎng)絡安全法》實名制要求，請綁定手機號后發(fā)表評論